一种构建比特币链上数据指标的思路与实践

发布方：XBITRUST & Paiclub Capital

作者：苏文杰

比特币链上数据有多种常见目标，也有多篇文章对此进行了介绍。但大多数链上数据目标在时刻刻度上是比较粗糙的，其数据常常以“天”为间隔，使得其对交易商场的描写比较大略。

本文测验将某些链上数据与其他目标相结合。在这一思路下得到更为丰富的数据，以此构成的新目标可以较为详尽地描绘比特币商场。而对于该商场的更深入的描写，或许能为监管组织供给更多的参考。

下面，咱们测验将大额转账数据与现货商场全体买盘数据相结合，构建一个新的链上数据目标，在这里暂称其为“跌落要挟目标”。

一、跌落要挟目标

当巨额比特币转入交易所时，很有或许会砸盘，使得比特币价格大幅跌落。那么，何种数量的比特币能被称为“巨额”？比这少一些的数量的比特币转入交易所时，会对价格造成什么影响？更少的比特币转入交易所时，状况又怎么呢？

为了答复上述问题，咱们需求定量地剖析数据，测验构建“跌落要挟目标”。

1、比特币大额转账数据

咱们将转账的比特币统一转换为美元，以便比较。

依据50万美元以上的链上转账数据，将交易所转至交易所的转账数据剔除，即可获得真正的“转入交易所的比特币”和“转出交易所的比特币”的数量。

例如，下图展示了2021-05-27 16:16:50至17:58:47的相关数据：

图1

图2

此时刻段流入交易所的总量为30,534,683.28美元，流出交易所的总量为38,240,227.26美元，流出交易所的更多。

2、现货商场全体买盘数据

将Binance、Bitstamp、Bittrex、Coinbase Pro、Gemini、Huobi、Kraken和OKEx交易所的比特币现货数据汇总，得到商场全体状况目标（可拜见咱们之前发布的文章：苏文杰，贝叶斯统计在比特币支撑位和阻力位判定中的运用，XBITRUST & Paiclub Capital，https://www.jinse.com/news/blockchain/995999.html），并将其挂单量的单位统一为美元，以便比较：

图3

上图仅展示了比特币现货商场高于1万美元的挂单状况，而在实践运用中，咱们是把一切的现货挂单都归入了核算。上图的数据现已做了聚合处理。为了美观，报价只显示至小数点后第1位，因而没有聚合在一起的挂单在报价上是不同的。此外，图中不同交易所间存在买价高于卖价的状况，这说明存在必定的套利空间。

在此作业的基础上，咱们可以很容易地得到现货商场全体买盘数据，然后体现买方的全体商场深度，以之后某时刻为例：

图4

上图中，依然把比特币转换为美元核算，以便比较。当然，卖方的数据也能得出，但这不归于本文评论的领域。

3、跌落要挟目标

将上述比特币大额转账数据和现货商场全体买盘数据结合在一起，考虑流入交易所的大额转账可以击穿何种深度的买方挂单，就可以得出跌落要挟目标。

在这里，有几方面还需求考虑：

（1）比特币大额转账数据的起始时刻

比特币大额转账数据从何时起归入核算？

例如，呈现瀑布行情后，可以为之前的大额转账数据现已发挥了效果，因而瀑布行情后的大额转账数据可以视为将对今后产生影响，将其归入到下一轮的核算之中。

（2）什么程度的跌落行情能称为瀑布行情？

在两三年前，比特币价格较低，长时间处于横盘且价格波动很小时，几百美元的行情改变就可以称之为瀑布行情。现在，其价格在高位震动，几千美元的行情改变或许才称得上是瀑布行情。因而，对瀑布行情的判别依据是改变着的，应该依据现有的商场数据对其进行定义。

（3）流入交易所的比特币都用于砸盘吗？

流入交易所的比特币或许是用于砸盘，也或许是用于在期货或期权上建仓、补充保证金等用途。本文供给一种办法进行探讨：将目标分为三种等级：保守、平衡、急进。

例如，在保守级别中，假定一切流入交易所的大额转账都是希望用于砸盘的，那么其间一部分或许将在期货合约上做空，另一部分在现货商场上抛售。这时可运用一个系数来分配投入到期货和现货中的量。此级别下的量化策略应能优先满意所投入资金的低危险的需求。

（4）流出交易所的比特币对行情的影响怎么？

一般以为，流出交易所的比特币代表着人们的惜售行为，这使得商场上的比特币现货流通量下降，有利于其价格的上涨。因而，可以考虑再添加一个新的约束。

例如，考虑流出交易所的比特币和流入的之间的数量比照状况，确定商场是归于偏多或是偏空的状况。

4、小结

综上所述，咱们对跌落要挟目标的细节问题进行了阐述。这些细节问题都可以进行愈加详尽的评论，产生愈加详细的定量剖析结果，但由于篇幅所限，这里就不再赘述了。

本文并不准备固化该目标的详细模型。读者可以依据自己对上述细节问题的思考，建立适合于自身的跌落要挟目标，以便灵敏地处理相关问题。

以咱们的跌落要挟目标模型为例，北京时刻2021-05-31 11:14:13时，流入交易所的大额比特币转账的或许的卖出量约为10,089,095美元，这可以将现货商场全体买盘由买1价的34464.62美元砸至34308.00美元，其价格有跌落156.62美元的危险。如此小的价格波动对量化策略的影响有限，但当核算所得的价格跌落幅度较大时，应对策略的选择做出一些调整。 

最后，市价买单当然也会比照特币的价格产生影响，但本文只先评论现货商场全体买盘限价单的状况——或许的比特币砸盘数量，在短时刻内会对买盘的限价单产生重要的影响，依此构建的目标现已具有必定的参考价值。而涉及到进一步考虑市价买单的更复杂的状况，则是别的一篇文章的内容了。

二、在本文的思路下构建其他链上数据目标

1、构建有用地址均匀交易量目标

比特币每日有用地址（Daily Active Addresses）是有名的链上数据目标。它描绘了在任何给定日期参与比特币搬运的不同地址的数量。在此目标中，每个地址一天仅核算一次，且资产的发送者和接收者都被核算在内。咱们将2021.3.5至2021.5.31的该目标的数据绘图如下：

图5

但仅靠每日有用地址目标来描写比特币的搬运状况是片面的。咱们不仅要考虑“量”，还得考虑“质”，因而还需求每日交易量目标。

每日交易量（Transaction Volume）指出了每日比特币在网络上产生的一切交易中的总代币数量。咱们将上述相同时刻段的该目标的数据绘图如下：

图6

依照本文构建链上数据目标的思路，咱们将以上两个目标结合起来考虑，将每日的交易量除以有用地址，然后得到有用地址均匀交易量目标，这样便可从一个新的维度愈加详尽地调查比特币的搬运状况。将该新目标的数据绘图如下：

图7

2、构建流入和流出交易所速率目标

在上文所举的比如中，2021-05-27 16:16:50至17:58:47内，流入交易所的比特币总量相当于30,534,683.28美元，流出交易所的为38,240,227.26美元。

按本文的思路，将这些数据与时刻相结合，即可得出流入和流出交易所速率目标。例如，考虑每10分钟流入和流出交易所的比特币的数量，就得到了对应的流入和流出速率，然后可由一个新的角度来描写商场状况。

三、结论和评论

依照两个目标/两类数据结合运用的思路，本文将大额转账数据与现货商场全体买盘数据相结合，构建了“跌落要挟目标”，然后调查了流入交易所的大额比特币转账的或许卖出量能导致的现货商场全体买盘的价格跌落程度。实践上，依据这些数据还可以进行更详尽的评论。例如，进一步剖析哪些交易所的比特币流入量较大；这些流入量中更或许用于砸盘的数量；这些交易所的商场深度分别或许遭到的影响。

此外，本文还扼要评论了有用地址均匀交易量目标、流入和流出交易所速率目标的构建，希望可以起到抛砖引玉的效果。

依照本文构建链上数据目标的简单思路，咱们得到了更为丰富的数据，这样便从新的维度愈加详尽地描绘了比特币商场，这或许能为监管组织供给更多的参考。

视野开拓

在批评者看来，经济学家对模型的依赖，是经济学几乎所有问题之所在：把复杂的社会生活简化为一些简单的关系，轻易做出明显不符合现实的假设，过度追求数学的严谨性而不顾现实，经常从典型化的抽象推导直接跳到政策结论。-《经济学规则》