区块链如何塑造新金融体系？前沿专家详解

编者按：5月10日，我国人民大学重阳金融研讨院高档研讨员、北京航空航天大学教授，清华长江讲座教授，北航数字社会与区块链实验室主任蔡维德，在人大重阳主办的“新式钱银战役的科技、商场、监管”系列直播活动第四讲中，分享了他对“区块链科技改革”的最新考虑。该期内容分为上下两篇发布，以下为直播视频及实录下篇。

中心要点

➢当咱们拿比特币和PFMI来看时，不难发现它的危险性十分高。PFMI和数字钱银间一个要害点是买卖与结算是否分隔，这是让步仍是前进?

➢有没有或许P2P网络协议会消除金融商场？这是有或许的，现在许多的外汇现已通过比特币在许多国家流蹿就知道这是或许的。假如不是比特币，还有今后会出来的新式数字代币，他们的技能会比现在的比特币技能更高。

➢现在要运用区块链体系是杂乱的，不是“去中心化”，而是有许多中心单位、监管单位和金融机构都在上面，这是一种新式的金融区块链体系。

金融商场根底设施建立准则：PFMI 架构

一个十分重要的准则是金融商场根底设施建立准则（Principles of Financial Market Infrastructure, PFMI）。大家会发现，2008年国际金融危机时假如全国际的金融体系都契合PFMI，一个国家呈现的金融危机就不会蔓延到其他的国家。所以提出PFMI时150多个国家包含我国都签约参与了。

2017年加拿大央行带头运用PFMI来评价区块链体系。PFMI是金融体系的评价，2018年我提出区块链底子不能改动PFMI，而区块链会因为PFMI而改动。因为金融准则是不能随意改动的，PFMI是通过几千人、几万人得出的定论，里面有许多的经验。

1. PFMI准则列表

l 总体架构：1）法令根底（legal  basis）、2）治理（governance）、3）危险归纳办理框架。

l 信用危险和流动性危险办理：是否有4）信用危险、5）抵押品危险、6）保证金危险和7）流动性危险。

l 结算：8）结算的终究性、9）钱银结算、10）什物交给怎样处理。

l 中心证券存管和交流体系（central  securities  depositories）：关于为什么做11）中心证券存管体系（CSD），英国人及一些单位有过评论，但没有得出很老练的定论。2019年法国央行通过了一个依据区块链的CSD体系，这是十分重要的一个体系。12）价值交流结算体系。

l 违约办理：13）违约体系，参与者违约的规矩和程序（participant-default  rules  and  procedures）。14）隔离和可移植性。

l 事务和运转危险：15）一般事务危险、16）保管和投资危险、17）运转危险。

l 准入办理：18）准入和参与要求等。

l 功率：21）功率和有用性、 22）通信程序和规范。

l 透明度：23）规矩、要害程序与商场数据的披露；24) 商场数据披露。

可见，PFMI是十分完好的一套体系。

2. PMFI运用和解说

仅一个PFMI并不足以规划区块链体系。PFMI是通用的准则，假如是传统体系，咱们运用一个依据传统体系的PFMI的解说；假如是新体系，需求依据新体系的PFMI解说。

自从加拿大央行开端做今后，许多研讨机构就在评论PFMI和区块链之间的关系。起初用以太坊或许是一些供应链体系形成了第一代区块链体系，依据第一代区块链体系PFMI发生了PFMI第一代体系的解说，依据这一解说发生了第二代区块链体系的规划。每一次的解说都不相同，准则是相同的，但运用起来在落地时会有一些差距。在评论运用PFMI来指引区块链规划时，需求好好考虑其间的规划思想，因为虽然90%多的问题都现已有定论，可是有5%到10%还存在评论空间。

PFMI是通用准则，需求和实际体系结合才干运用

3. 买卖和结算是否要分隔可以评论

有些PFMI规矩跟区块链体系或许跟数字钱银体系是没有关系的，数字钱银假如是用token，只要拿到token就代表有现金，就没有信用危险。我曾讲到，英国央行是因为数字钱银没有信用危险所以才开端的。有了数字钱银，钱银的信用危险就不见了，可是还有其他危险，机构的金融危险依然存在。

4.  PFMI鄙人一代金融区块链体系上还需求重新解说

总书记讲到，我国要拟定一个国际规范，其间有一个国际规范可以评论，在PFMI指导下，第二代区块链体系怎样提出解说权，这是可以研讨的课题。

5. 现在数字代币的评价

以PFMI来评价数字代币，很快可以看出：

从PFMI可以看出数字代币就是充溢危险

6. 买卖=结算是好仍是坏？

当咱们拿比特币和PFMI来看时，不难发现它的危险性十分高。PFMI和数字钱银间一个要害点是买卖与结算是否分隔，这是让步仍是前进？美国民间的数字美元项目和美国财政部以为“买卖=结算”是好的，可是国际清算银行等监管单位以为这是不好的，可以看到合规机构分为了两派，一派以为买卖和结算应该分隔，另一派说不能分隔。

英国央行提出要做RTGS实时全额结算体系，它的“实时”是2小时实时结算， 2小时在数字钱银中是十分长的。英国央行提出依据RTGS的实时结算设置为2小时就够了，但在2小时，监管平台在后台或许现已跑了一千遍危险剖析。

区块链中心规划问题

此前讲到区块链就是块子链+多节点+拜占庭将军。

· 块子链底子上是支撑不能篡改性；

· 多节点是支撑数据共同性，分布式体系数字共同性；

· 拜占庭将军是发现说谎者。

这个区块链的界说支撑不能篡改性、数据共同性、发现说谎者，可是这也代表区块链没有买卖性，区块链没有自己自带的买卖齐备性，也没有评论到监管性。这些都需求在区块链体系上增加。

区块链作为信赖机器是不能篡改性、数据共同性和发现内部人说谎，这是区块链的三个底子信赖机制。可是区块链体系没有自带买卖性和监管性。

买卖性是指相同输入得出相同的成果，共同性+买卖排序才叫做买卖性。买卖的排序是不管体系怎样运转，永久得到相同的成果。例如，在履行上可以做任何的优化（例如并行处理，分片等），但终究的成果是共同的，而终究的买卖排序决定金融买卖终究的成果。例如金融体系可以买（付出）或是卖（收入），假如没有收入就付出，体系就出问题。

1. 区块链体系没有买卖性，就不能支撑数字钱银

有些区块链有很好的一致和拜占庭将军但没有买卖性，那么就不能通过美联储重要的关卡，这链在金融商场底子没有什么用途。买卖性可以通过不同的办法来做：

· 简略的一个办法是找一个中心节点，把一切的买卖都排一下，这样就可以有买卖齐备性，但体系就变成了中心化体系，就成了伪链而不是区块链，这也是区块链一直有伪链的原因。

· 比如比特币和以太坊有token代币，用分叉回滚，它就变成了一种所谓的概率性的。

· 第三个是在做一致的一起，一同做买卖性处理，这是比较难的。事实上这是我在2015年时做的研讨，我在做一致的一起做买卖性，并且分布式处理，这两头的算法是相互磨合的。

· 在2015年和2016年我花了许多时间把它做了出来，可是后来呈现一个新想法，买卖与一致底子不需求绑在一同，买卖是买卖，一致是一致，这就变成了下一代区块链体系。为什么买卖性和一致要分隔？因为一致仅仅共同性，买卖除了要有共同性还要有买卖排序，所以共同性应该鄙人面，而买卖性应该在上面。这样之后，整个区块链内核结构和体系就改动了，曾经很难的一些工程问题突然变得很简略了，所以这是2020年下一代区块链体系的重大打破。

金融区块链的一个重要概念任何金融区块链规划有必要在分布式环境下处理买卖性和监管性后，再考虑其他体系功用，否则链会有体系性危险或是洗钱危险，并且速度越快，危险越大。假如这些问题不能处理，这个链就不能在金融体系上运用，因为即便只有一两笔买卖呈现问题，都会引起金融体系、银行体系大乱。

鲁棒性、扩展性、安全性都不能损坏买卖性和监管性。PFMI文件中每段讲扩展性的文字都讲到可靠性，可以扩展，可是有必要十分可靠，所以假如不可靠就不要扩展了。

2. 曾经P2P协议差一点就消除音乐工业，这样技能适合在金融工业？

包含比特币和以太坊，还有许多区块链在规划后还加入了P2P网络协议。首先要知道，P2P网络协议其时差点把国际的音乐工业悉数灭掉。终究多家音乐公司一同来指控P2P网络开创人才拯救音乐工业，可是也使整个音乐工业改动服务办法，许多采用线上办法。

P2P网络协议有十分难的移除性、有自适应性。现在是不是这个曾经差一点就国际音乐工业的技能是不是合适来从事金融体系和钱银工业？

一直到今日，仍是许多人将这P2P协议放进区块链界说内，许多区块链书以为没有这协议，就不是区块链体系。

3. 运用P2P协议就是准备金融工业被消除

有没有或许P2P网络协议会消除金融商场？这是有或许的，现在许多的外汇现已通过比特币在许多国家流蹿就知道这是或许的。假如不是比特币，还有今后会出来的新式数字代币，他们的技能会比现在的比特币技能更高。

体系怎样防止P2P网络协议消除金融体系？因为总会有人运用这样的技能，这样的技能就或许会推翻现在的金融体系。2021年2月摩根大通的一份报告表示，现在的外汇办理有很大部分现已不是那么有用了，因为许多人可以运用比特币但不通过SWIFT和银行的办法。

2020年年中美国监管科技公司发布数据表示，许多的外汇现已通过比特币处处乱蹿了，所以美国开端直接性地严格办理这些。但终究咱们有必要用直接性的办法来处理问题，这就需求互链网，因为互链网可以移除这样的体系。

许多国家都在研讨怎样才干从科技上把这个问题悉数解除掉， 彻底处理“难移除性”这特性。所以最近一年我一直在讲互链网的重要性，这是网络的巨大时机。

4. 抛弃多节点代表抛弃买卖性和监管性

有人说抛弃多节点特性（相同信息存在每个节点上，并且每个节点独立作业），可是假如抛弃多节点这机制，代表着不同节点有不同信息，这样做等于抛弃了买卖性，一起也抛弃了监管性，因为不是每个节点都有相同的数据，很难进行买卖。到今日，还没有有用的处理方案可以抛弃多节点而依然保持买卖性或是监管性。

不合宜的分片抛弃买卖性

有人说，核算机做分片（就是把数据或是核算放在不同服务器上履行），可是这会有许多困难。一些分片技能没有规划好，就遇到抛弃多节点的相同的问题，这样也抛弃了买卖性。

5. 抛弃买卖性，等于欢迎体系性金融危险

有人说，不考虑买卖排序，就像比特币以太坊没有特殊排序，直接放上去买卖。首先，比特币没有抛弃买卖性，仅仅用不同的办法来处理这问题。比特币和以太坊因为运用token技能，全网记账，又用概率性，呈现问题后就进行回滚。因为token有唯一性这特性，这些数字代币体系可以用这办法来处理。但办法十分不方便，十分难扩展，并且监管性十分差，这不能被金融商场接受。假如没有买卖性，等于有体系性危险。

金融区块链规划准则

我提出了一个金融区块链规划准则。

买卖性、监管性、安全、信赖和扩展性，买卖是不是有一致、齐备性、流程性，是否可以回滚，有了这些东西才算是一个金融区块链规划。

再就是监管性，是不是有KYC、AML，是不是可以查询和保管，是不是有这种监管的协议，是不是可以支撑多财物的监管。

假如一致和齐备性分隔，一致和买卖分隔，工作就愈加简略了。

1. 区块链新界说

传统区块链架构是区块链+预言机，现在全体区块链架构是区块链+智能合约+预言机，体系被大大扩展了。

2021年咱们看到的预言机、智能合约体系、区块链体系和曾经都不相同了，但底子上仍是

· 区块链体系（账本体系）操控数据；

· 智能合约操控流程。智能合约不可以随意乱写，要有规范化，并且是服务性的。所以，它的智能合约要有一个模型，要有办法，要有监管，并且履行是杂乱的，整个智能合约体系和传统的不相同了。

· 预言机是和外界触摸，操控外面体系的接口，但现在的预言机又可以运用区块链和智能合约。

这样的体系在2020年和2021年发生了巨大的变化，现在咱们运用的名词仍是区块链体系、智能合约和预言机，但咱们的解说和观点现已不相同。

2. 预言机加入区块链家庭

下图被用在了我《智能合约：重构社会契约》一书中，书中讲到现在的区块链运用是一种杂乱的体系，包含预言机、外汇汇率、保险、合同条款、自动履行、逻辑等各个方面。

现在要运用区块链体系是杂乱的，不是“去中心化”，而是有许多中心单位、监管单位和金融机构都在上面，这是一种新式的金融区块链体系。这里有保险人、保险公司、银行和各个方面，整个体系架构、结构和参与者都不相同了，所以变成一种杂乱的环境，而这种杂乱环境也是一种新式的软件工程。

3. 下一代区块链架构改动

为商场，区块链体系变成了多财物的开放式付出体系，而不是单一财物封闭式的体系。作为一个开放式体系，金融根底商场也会改动，网络、操作体系、数据库都要改动，这些都是即将来临的，咱们可以发现一些体系的雏形现已呈现了。

当买卖与一致分隔之后，每次的一致底子上是不需求回滚的。曾经一块里的5000笔买卖中有一笔买卖犯错的话，这5000笔买卖都有必要回滚，假如一个买卖失利，一切买卖都算失利，这5000笔买卖悉数回滚重新再来一次。但买卖和一致分化的话，这笔买卖失利是不需求回滚的，这块也是不改动并继续往前走的，仅仅那一笔买卖重新拿出来做一次一致。这样的机制体系比曾经要安稳得多，体系安稳是区块链的一个必要条件，也是先决条件，这样犯错的或许性就会小得多。2018年咱们实验室就发生了这种工作，在咱们的体系跑了几天几夜之后，我突然接到电话被告知体系悉数瘫痪了。咱们发现有一个买卖失利了，成果形成几千个买卖一起失利，这几千个买卖一起失利形成后面几万个、几百万个、几千万个买卖一起失利，体系就瘫痪了。这是十分严重的问题，所以买卖一致有必要拆开来，有必要是彻底不同的机制，这样体系就会十分安稳。

为监管，买卖和结算体系分隔，这是重大的打破，也是PFMI的准则，但美国财政部和数字美元计划是赞成其不分隔的。

为了体系简化，代码和数据分隔，其曾经是捆在一同的。

为监管，在协议层嵌入式监管机制，这在曾经是没有的。

为扩展和商场，提出了LSO（Ledgers，Smart  Contracts，Oracles）账本体系、预言机体系、合约体系悉数解耦，以使体系愈加安稳，从而变成工程化科学性的开展，终究在规范化、网络化、服务化各方面发生十分大的改动。

4. Diem计划提出全体方案

脸书体系是个好的事例。下图是国际清算银行在2020年脸书体系出来后提出的，脸书体系是一种混合模型，是批发链和零售币的一种开展，并且它是一种混合性的监管，也就是由当地监管加上嵌入式监管。买卖假如能在当地金融机构处理就在当地处理，假如处理不了才到链上处理。

脸书的规划是混合模型， 交融区块链和传统金融机构

在这环境下，区块链规划不相同了，全体规划简化（因为不需求处理个人账本）。可是这个规划一起间考虑到 1）支撑数字财物；2）支撑金融商场结构；3）支撑监管法规；4）核算机体系规划；5）支撑相关买卖流程；6）支撑金融体系规划准则。这是新式区块链规划的事例。 而依据这样体系规划出来的数字钱银体系也和传统数字代币不同。

视野开拓

每个奴隶都或多或少想过揭竿起义，只是这些锁链牢牢地锁着他们，让他们未能如愿。手铐束缚着他们的双手，他们既无法攻击别人，也无法保护自己。男性身上都戴着锁链，这让女性也更无力抵抗。女性与男性相隔离，因而更容易受欺辱。一天晚上，在弗吉尼亚绿蔷薇县的一个小酒馆中，一名旅客看到几个商贩把一队奴隶带到一个房间。这名游客于是留下了这样的记录，每个白人男性从奴隶中“带走一个女性去和他们过夜，这已是一件习以为常的事”。10岁的奴隶移民约翰·布朗曾看见奴隶贩子斯塔林·芬尼和他的助手在南卡罗来纳州路边的马车上轮奸一位女性，其他女性在旁边哭泣，而那些带着锁链的男性只能在旁边默默地坐着。-《被掩盖的原罪》