惨过比特币！全球最大比特币基金一周市值缩水两成 资产净值折价创纪录

近期比特币价格快速跌落，规模350亿美元的Grayscale比特币信任（GBTC）也未能幸免。

数据显示，GBTC价格自上星期五以来便出现接连跌落，本周四收盘价41.32美元较4月15日收盘跌去逾21%，周五虽然止跌回升超1%，但截止发稿时的一周累计跌幅仍接近20%。

与此同时，GBTC相对财物净值在此前比特币大涨时溢价，而3月初转为折价之后，折价起伏在近两个月也逐步加深，到本周四为18.92%。

有剖析认为，这是该信任史上相对财物净值的最大折价起伏，随同比特币自3月以来初次跌破5万美元关口，该基金一周内价值已经丢失了五分之一。

对于GBTC目前相对财物净值的深度折价，FRNT Financial的首席执行官兼联合创始人Stephane Ouellette在接受采访时表示，作为出资比特币的首要代替财物，GBTC从来没有这样的折价：

必定还有人在轮流退出这些产品，因为它们的功率要低得多，而考虑到其他人正经过GBTC来退出比特币的敞口，GBTC相对净值处于创纪录的折价肯定是合理的。GBTC从来没有处于这样的状况，其一有现成的代替财物占主导地位，其二按肯定值核算，这应该是上一年秋季以来最大规模的抛售。

不过，金融博客Zerohedge认为，GBTC相对标的财物的净值折价起伏有所收窄，好像代表抛压已经结束，同为Grayscale发行的以太坊信任ETHE相对财物净值已转为溢价也能证明这一点。

GBTC与传统ETF不同，它是以信任的形式在美国场外买卖商场（OTC）旗下的OTCQX板块挂牌上市的。不像传统ETF能够赎回，出资者只能经过二级商场卖出GBTC来变现退出，在比特币贬价时将加重GBTC的卖压。

同时，GBTC还面临来自加拿大比特币ETF的竞赛。尽管Grayscale公司2016年向美国证券买卖委员会SEC请求发行比特币ETF，但这一买卖架构尚未取得美国监管部门批准。Grayscale公司曾于两周前表示，仍“百分百致力于”将GBTC转变为ETF，富达（Fidelity）和Valkyrie Digital Assets等也都提交了美国版比特币ETF的请求。据媒体报道，本年3月美国证券买卖委员会承认收到出资管理公司VanEck的比特币ETF请求，假如成功获批，这将是首只美国比特币ETF。但剖析指出，距离真正上市买卖或许还有一两年时间。

加拿大则先行一步，Purpose Bitcoin ETF（代码：BTCC）已于本年2月18日在多伦多买卖所挂牌上市，抢跑成为全球首只比特币ETF，仅在买卖首日时的成交量就超越965万份，位居多伦多买卖所当天所有品种成交量前10。

视野开拓

1986年民主恢复，获得政治权力的机会重新向所有精英家族开放。通过改革，维系前政权统治联盟的租金大部分被消除。维系当前执政联盟的是垄断租金。 在民主恢复和经历实质性经济改革后，今天的菲律宾是不是更接近有限准入秩序与开放准入秩序之间的门槛了呢？我认为，与独立时相比、它可能距离门槛更远了。首先，政府对有暴力潜能者的控制似乎弱化了。军队在威权统治时期被政治化，同时一些军队派别仍不时反叛文官政府。在应对共产党反政府军和穆斯林分离主义者的两条阵线上，政府依然在全面战争与和谈之间徘徊不定。其次，虽然民主政体短期内不会被推翻，但没有多少政府与非政府机构是永续的。政党不过是不稳定的恩庇关系联盟，随着竞选结果的变化而不断分化重组。官僚机构和政策规划的寿命通常只取决于设立这些机构和制定这些规划的政府的寿命。最后，民众对法治的信心与独立后的民主时期相比似乎变弱了。在上一段民主时期曾备受尊崇的最高法院，现在的形象变得更趋负面。对最高法院以及整个司法体系的负面认知不仅限于非精英，这说明即使精英层面的法治也没有建立起来。总而言之，虽然经历了实质性的政治与经济放开，律宾仍未具备从有限准入秩序向开放准入秩序转型的临条件。-《暴力的阴影》

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