临近6月，香港在虚拟财物与Web3领域更加活跃。据彭博社报道，香港将宣告散户投资者能够依据其新的职业规矩买卖加密钱银，预计个人投资者从6月开始在恰当的保障措施下能够买卖BTC和ETH等代币。此举将标志着港府在敞开加密钱银买卖，拥抱Web3创新领域迈出了重要一步。除此之外，香港金管局5月18日宣告发动“数码港元”先导计划同样备受重视。
数字年代，咱们急需与数字创新相匹配的各类新式金融基础设施，其间钱银数字化是必然趋势之一。虽然虚拟财物底层技能能处理在没有可信授权下的买卖主动执行问题，但其本身存在的风险不容忽视，无法被广泛用作付出东西或扩大金融包容性。于是，数码港元这类有强背书的钱银创新进入大众视野。数码港元不只是衔接法币与虚拟财物间的“主干”与支柱，还将成为香港Web3生态和数字经济开展所有必要的数字金融新基建。
数码港元=港元安稳币？不，两者存在至少7点差异
在各国央行研制CBDC之前，安稳币是最受传统金融市场重视的数字钱银类型。因为CBDC与安稳币在某些方面存在必定的共性，比如都是安稳财物类型，几乎没有价格波动，相较于其他虚拟财物具有明显优势；也都能作为一种新式付出东西，影响甚至改动当时的付出格式。所以两者在早期往往被相提并论。这种状况现在在数码港元和港元安稳币身上再次“上演”。
图：安稳币与CBDC在当时钱银体系中的方位
制图：欧科云链研讨院
随着香港金管局加快推进数码港元研制，现在不少人主动或被动地混淆数码港元与港元安稳币这两种概念。但实质上，数码港元和港元安稳币是两种彻底不同的数字化钱银形状。
从发行机制、运营方法及技能特征看，数码港元与港元安稳币至少存在以下7点差异：
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发行主体。这也是数码港元与港元安稳币最重要的差异。数码港元将由香港金管局主导发行，而港元安稳币理论上能够由各类私人组织或商业银行安排发行。香港金管局此前发布的安稳币监管文件中曾表明银行组织能够发行自己的安稳币，只需符合相应的监管要求。
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发行目的。香港金管局最早发动的是批发层面的CBDC研制，后因国际社会对CBDC怎么改进跨境付出及汇款的重视度日益添加才开始研讨零售层面的数码港元。其目的首要是探讨怎么运用最新科技去有用应对当下及未来不断演化的付出需求。而现阶段发行港元安稳币的首要效果应当是加快香港Web3工业开展，加强香港在虚拟财物领域的话语权。
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信用来历。香港选用发钞行准则，港元由三家发钞行发行。无论数码港元终究采取当时发行港元硬币及10元纸币的“硬币计划”（即由香港金管局担任发行数码港元，商业银行缴收美元兑换成数码港元），仍是沿袭现行纸币（10元纸币在外）的“纸币计划”（即银行缴收美元交换负债证明，然后由该银行负债发行），数码港元都是香港金管局的直接负债，其价值由港元及港府信用作为背书。而港元安稳币一般状况下无法被视为央行负债，其信用首要源于美元-港元的信用穿透及发行组织本身的商业信用。
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法令位置。数码港元本质上是数字版港元现金，将具有与现有港元相同的法定钱银位置。香港金管局将在恰当时刻点推进修订法例，以确保所有方法的香港钱银都是在共同的法令基础上发行的。但由私人组织发行的港元安稳币显然无法取得与数码港元的法币位置，其短期内仍将作为一种付出东西或一类数字财物而存在。
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技能框架。香港金管局对数码港元选用区块链技能持敞开态度，并提出了以DLT为基础的技能架构与规划选项。从先导计划泄漏的潜在用例剖析，未来区块链技能或将在数码港元的发行和结算等环节发挥重要效果，但仍不确定数码港元终究会选用公有链仍是联盟链技能。不过考虑到数码港元首要面向零售场景，以及当时区块链技能处理高并发才能有限，结合香港金管局此前泄漏或许选用的双层运营架构，笔者猜想在数码港元发行前期或许会选择更加安全可控的联盟链技能，并选用类似Layer2思路处理数码港元的可用性问题：即以金管局和数码港元相关发行运营组织为主体构建数码港元联盟，担任数码港元的链上发行及链上结算，而与买卖及付出相关事务环节则或许在链外进行。而参照市场上USDT、USDC等干流美元安稳币的发行及运营方法，未来港元安稳币或仍将基于公有链技能及网络进行链上发行与流转。
图：全球CBDC项目开展
来历：花旗银行
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匿名性与可溯性。正如多位香港金融科技研讨人士对欧科云链研讨院剖析的那样，考虑到平衡用户隐私与反洗钱等诸多实践要求，数码港元不会直接选用与安稳币等虚拟财物类似的发行方法，而会选用“中心化管理”加“分布式记账”的思路，尽量完成稳妥与效率的和谐。数码港元预计会参阅数字人民币，选用分层账户方法完成可控匿名，即小额付出能够匿名，到必定额度上限后就需求进行KYC。洛克本钱投研部董事总经理李音临还以为，数码港元可穿透溯源的技能特性将帮助香港更好地应对各类犯罪和反洗钱活动。而港元安稳币理论上能够在链上完成有用匿名，且不会在买卖额度方面进行约束。但出于合规需求，咱们相信包括港元安稳币在内的有私人组织发行的安稳币都需求借助On-Chain AML等监管科技手法完成安全与创新的平衡。
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使用范围。数码港元将首要使用于零售场景，且因为受法令和监管约束，未来将首要在香港及相关协作区域使用流转；而港元安稳币天然具有全球化属性，将在公有链网络中自由流转，可使用于Web3生态中的很多场景，虽然其也或许受到其他国家及区域的管制。
图：全球CBDC指数抢先的零售型CBDC和批发型CBDC
来历：普华永道
数码港元与港元安稳币能否共存？
基于前文论述的7点差异，咱们以为数码港元与港元安稳币不只不能简单等同，短期内还将存在必定的潜在竞赛联系。但数码港元彻底代替港元安稳币功能的或许性也不大，这是因为：港元安稳币在虚拟财物市场内的使用率、扩张性和友爱度将远胜数码港元，而数码港元则将在价值支撑和可靠性方面处于抢先位置。两者皆有明显优缺陷，并且研制数码港元是一项复杂的体系性作业，参阅数字人民币及其他零售型CBDC的整体进度，笔者以为其间隔真正推出至少还需求3-5年时刻。在这个过程中，在友爱的Web3开展环境下，香港或许会率先呈现一种甚至数种由商业银行及私人组织主导发行的、与港元价值挂钩的港元安稳币，使用于跨境付出、代币化财物结算等实践场景。
不过，即使港元安稳币早于数码港元推出，也不会影响香港金管局推出数码港元的原定思路及计划。在数码港元推出后，数码港元与港元安稳币之间也能够在竞赛中保持协同与协作。其或许的协作方法包括但不限于：
数码港元与已发行的港元安稳币进行集成。集成后的数码港元将成为一种组成央行数字钱银（sCBDC）,由私人组织发行，归于私人组织担任，但在金管局以彻底准备金予以支撑。此前，IMF曾多次在陈述中说到sCBDC，并以为这种公私协作方法使中央银行更专注于其中心职能，比彻底由中央银行中心化操控的CBDC更好。
图：sCBDC的发行途径
数码港元与港元安稳币资源共享和优势互补。数码港元推出后能够选择使用已搭建起来的港元安稳币体系进行试点与推行，加快本身的遍及速度与使用范围。此前的Libra协会在第二版Diem白皮书中就曾指出，各国央行推出CDBC后都直接与Libra网络进行调集，以更合规安全的CBDC替代Libra网络中的其他安稳币。
这些已存在的协作方法将为未来数码港元与港元安稳币的共存创造想象空间。更重要的是，与港元安稳币的协作共存还将助力数码港元更好地习惯Web3开展，使其更好地成为法币与虚拟财物市场之间的“主干”和支柱。
从先导计划看数码港元与虚拟财物市场的相关
日前，香港金管局宣告发动数码港元先导计划，16家当选公司将在今年内研讨数码港元在全面付出、可编程付出、离线付出、代币化存款、Web3买卖结算和代币化财物结算等六大领域内的潜在用例。
图：当选数码港元先导计划的公司名单及主张用例
先导计划提出后吸引了广泛重视，香港国际新经济研讨院高级研讨员付饶以为，先导计划的发动是数码港元明确进入实验阶段的标志。欧科云链研讨院在仔细研讨先导计划参加组织及潜在用例方向后，以为以下3点值得重视：
首先，此次当选先导计划的企业类型很丰富，对折是商业银行，Alipay、MasterCard和Visa等付出巨头也在其间扮演重要人物。而作为闻名的区块链项目，Ripple Labs的当选更充沛显示了香港金管局在数码港元探究方面的包容性与敞开性。参阅数字人民币等其他CBDC项目的实验阶段，笔者以为未来将会有更多类型的科技企业及付出组织参加到数码港元的研制试点过程中。
其次，从当选先导计划的事例分布状况看，与付出相关的潜在用例是此次探究的首要方向。这首要与数码港元的基本定位及未来使用相关，但考虑到现在香港付出方法的多元化，即使数码港元正式推出，短期内也不会对香港付出工业及用户消费习惯产生严重影响，一些更笔直或当时数字化付出方法为掩盖的场景或将是数码港元的机会地点。
另外，在先导计划的六大领域中，代币化存款、Web3买卖结算和代币化财物结算都与虚拟财物及Web3职业密切相关。其间，代币化存款被国际闻名评级组织穆迪以为是处理当时安稳币缺陷的代替计划；Web3买卖结算是间隔虚拟财物间隔最近的用例，或将打通数码港元与虚拟财物之间的衔接通道；代币化财物结算则有望加快香港RWA赛道开展，而欧科云链研讨院此前曾提出，RWA将在未来数年内打破加密国际与实践国际的隔膜，让更多金融经济活动向链上搬迁，并成为香港Web3开展中最重要和最值得期待的赛道。这三个与Web3相关度很高的潜在用例，既证明香港金管局在数码港元未来开展方向上是敞开且具有前瞻性，也将加快数码港元与Web3代币化经济的融合。
图：代币化财物的未来增长空间
来历：波士顿咨询
结语
自古以来，钱银便是全部经济社会活动的中心，更是一种具有社会普惠特征的金融基础设施。从钱银的开展历程中，咱们就能看出不一起期金融基础设施的革新之路。现在，虚拟财物职业势头正盛，人工智能、区块链、云计算、大数据等新兴技能方兴未已，Web3创新正逢其时，数字经济开展迎来全新阶段，数字金融基础设施也需求改变中持续迭代。
数码港元便是香港迎候Web3与数字经济开展浪潮的重要金融基础设施，其不只将衔接虚拟财物市场与实践国际，还将提升现有金融体系的事务才能及服务效率。更重要的是，作为一种数字化金融基建，数码港元有潜力成为其他数字金融基建的粘合剂和催化器，在加强各个金融基建体系衔接的一起，让不同的金融基建完成互联互通。
咱们不应该高估数码港元在未来3年内的效果，但更不能低估其在未来十到二十年间对香港甚至全球数字金融开展的长时间价值。
此时快讯
【Zcash开发团队ECC在重组中裁员近50%，解雇13名员工】5月25日消息，据官方推特，Zcash开发团队Electric Coin Co.（ECC）今天宣布对公司进行重组，这将缩小团队的重点并将一些Zcash支持功能转移到更广泛的社区，以提高Zcash发展的弹性和可持续性。
ECC表示，该公司在这次重组中解雇13名员工，约是其团队的一半。在接下来的几周内，ECC将发布修订后的路线图，重点是赋予ZEC持有者权力并赋予他们发言权。
