早在 8 月，AC 就提出了 StableCredit 的概念，我在文章 YFI 的星辰大海 中有过简略介绍，本次 AC 发文，阐明酝酿 4 个多月的主意要正式施行了。
简略说 StableCredit 是一个依据典当型安稳币规划的存假贷与 AMM 归纳运用协议，思路学习了 ARCx，典当万物发债。
举个例子阐明：
用户将价值 100 万的房子典当给 YFI，YFI 给用户 100 万的安稳币贷款额度。这个安稳币贷款额度能够用来借出其他财物，比如一辆轿车。与此一起，协议会依据房子的投放收益（LP）来给用户分润。当房子价值上涨时，用户手里的假贷额度还能够向上浮动。
这个形式跟 Uniswap+Maker 很类似。用当下的场景做类比的话，就是用户将 ETH 存进 Uniswap 做市，赚收益的一起，Uniswap 还会给你一笔钱让你花。这是不是很爽？
下文将对 AC 的文章做进一步解读：
基本概念
AC 文章开头，先介绍了几个基本概念，包含：
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典当型安稳币（代币化债款），典型代表 Maker 的 DAI
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假贷协议，典型代表 Aave、Compound
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主动做市商（AMM），典型代表 Uniswap、Sushi
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单边 AMM，典型代表：DoDo、CoFiX
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利用率，能够理解为典当率或清算线，是假贷类协议的核心数据
这里能够独自说下利用率，AC 支出当利用率为 0% 时，借 1DAI 就是 1DAI，没有溢价。当利用率为 90% 时，借 1DAI 的本钱要大于 1DAI，就是借 1DAI，或许实践得到 0.98DAI，存在溢价。
这个现象用 AMM 解说会十分清晰，当 DAI 和债款 1:1 添加到 50:50 的 AMM 池时，对债款的需求越多，买卖滑点就越高，这也就解说了溢价的存在。
安稳币信贷
StableCredit 是一个结合了代币化债款安稳币、假贷、AMM 和单边 AMM 的协议，以创立一个完全去中心化的假贷协议。
用户能够供给任何财物并创立名为 StableCredit USD 的代币化信誉（也能够支撑 EUR、JPY 等）。
详细创立流程如下：
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供给必定金额的 USDC
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调用 USDC 价格预言机，确认 1 个 USDC 的美元价值
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协议铸造相应美元价值的 StableCredit USD
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将 USDC 和 StableCredit USD 按照 50：50 的份额供给到 AMM
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该协议核算体系利用率，最高可达 75%
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所供给的 USDC 的利用率（或 75% 的最大值）以 StableCredit USD 的形式核算
此刻，用户得到的 StableCredit USD 就是「假贷信誉」。能够用它来假贷通过 AMM 典当的其他财物。所以如果有其他用户供给 LINK 作为典当，你能够通过 「卖出」假贷信誉来假贷 LINK。当你想还账的时候，你能够把 LINK 「卖」回去换成 StableCredit USD，还清债款，然后收到你的 USDC。
实践案例
下面举几个详细实例来阐明这个进程：
用户 A 供给 1000DAI 进行告贷：
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将 1000DAI 存入 StableCredit 协议
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体系调用预言机查询 DAI 价值 1020USD
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体系铸造 1020 个 USD
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体系将用户 A 的 1000DAI 和 1020USD 添加到 AMM
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体系核算利用率（依据大局典当状况动态改变），最高为 75%
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体系为用户 A 供给 75% 额度的假贷信誉，即 1020*0.75=765 StableCredit USD
此刻用户 A 供给了 1000DAI，得到 765 个 StableCredit USD。
用户 B 供给 2 个 ETH 进行告贷：
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将 2ETH 存入 StableCredit 协议
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体系调用预言机查询 ETH 价值 1400USD
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体系铸造 1400 个 USD
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体系将用户 B 的 2ETH 和 1400USD 添加到 AMM
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体系核算利用率（依据大局典当状况动态改变），最高为 75%
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体系为用户 B 供给 75% 额度的假贷信誉，即 1400*0.75=1050 StableCredit USD
此刻用户 B 供给了 2ETH，得到 1050 个 StableCredit USD。
同理，有用户 C 供给了 1 个 WBTC，得到 26000 个 StableCredit USD；用户 D 供给了 1 个 YFI，得到了 23000 个 StableCredit USD，等等…
此刻体系中存在多个假贷 AMM 池：
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DAI:StableCredit USD
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ETH:StableCredit USD
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YFI:StableCredit USD
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WBTC:StableCredit USD
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其他各类用户添加的典当财物池
用户 A 想借出 1 个 ETH，所以他将 525 个 StableCredit USD 供给给 AMM，得到 1 个 ETH。用户币想借出 500DAI，他将 510 个 StableCredit USD 供给给 AMM，得到 500 个 DAI。
他们想要换回本金时，是需要向供给归还对应借出财物即可从 LP 中提取本金。当提取本金时，体系会焚毁对应数量的 StableCredit USD。比如，用户 A 换回 1000DAI，此刻体系会调用预言机价格，假定此刻价格仍为 1020USD，协议将焚毁对应数量的 StableCredit USD，以确保整个假贷财物的平衡。
这个换回并焚毁 StableCredit USD 的进程，AC 文章中并没有提，是我个人的猜测和判别。主要依据是 EMN 其时的规划，也是铸造信贷和销毁信贷，遗憾的是其时被黑客利用导致项目没有继续。
StableCredit 的优势
StableCredit 的规划充分利用了代币化债款、假贷、AMM 的特色，相对独自存在 AMM 和假贷协议具有很多优势：
首先，体系的假贷利率实践是依据需求主动平衡的，用户需求多的借出财物，在归还时会支付更高的利息。原理是需求多财物，在 AMM 中被卖出更多，用户在归还假贷购买对应财物时，会支付更多的 StableCredit USD。
StableCredit USD 类似于 Uniswap 的 ETH，是 AMM 悉数池买卖的中心介质，这就让假贷信誉能够享受买卖手续费，直接的完成了财物供给者收取利息。即假贷用户支付的买卖手续费和买卖滑点等溢价，直接的供给给了代币供给者。
如果用户只供给代币而不进行假贷，会一直堆集整个体系的假贷溢价，也就完成了存款收益。
这种方式还完成了十分美丽的假贷最大化利用率，像 AAVE 这些假贷协议，一旦用户的典当率达到红线便会被清算。StableCredit 的形式基本不存在被清算危险，只有相对的全体体系危险，即利用率。
举例来说：用户 A 存入的 1000DAI，得到 765 个 StableCredit USD。之后他悉数用于借出 ETH，依据之前的案例，核算得出可借 765/700=1.09 个 ETH （由于实践存在滑点等，数量会有偏差）
假定通过 1 个月，ETH 价格上涨至 1000，用户归还 1.09 个 ETH，会得到 1.09*1000=1090 StableCredit USD。此刻用户归还 765 StableCredit USD，可换回 1000DAI。
通过以上进程，咱们发现用户开始典当了 1000DAI，得到了 75% 的购买力，然后他购买了 ETH，享受了 ETH 价格上涨的红利，当他结清头寸时，终究收回本金 1000DAI，一起还结余 1090-765=325 USD。
但其实我这个案例有些过于抱负，在实在的体系运转环境中，由于套利者的存在，StableCredit USD 与各类财物的汇率会实时的通过 AMM 买卖进行调整，因此在典当和换回进程中，不或许是按照原份额兑换。
以上的一些内容纯粹是我个人依据一些零星信息拼凑后的猜测，详细 StableCredit 的运作形式，还要等体系正式上线后再来详细验证。
但不难想象，这样的一种规划，绝对能开释更多的购买力，吸收更多的流动性。
写在最后
之前文章中我也有说， StableCredit 的规划，是 YFI 整个战船中十分要害的一环，它为整个金融帝国供给了一个吸收流动性的接口，终究或许发展成为流动性黑洞。
通过大量的吸收存款，叠加 yearn 的智能理财服务，yearn 的愿景正在一步一步完成。
简略说，YFI 的愿景是要让「收益最大化」。
AC 的初心一句话归纳，「取得继续安全安稳便捷的最大化收益」。
视野开拓
We would be bette off if we embaced cetai volutay costais o feedom of choices, istead of ebellig agaist them. We would be bette off seekig afte good eough istead of seekig afte the best. We would be bette off if we loweed ou expectatios about the esults of decisios. We would be bette off if the decisios we made wee oevesible. We would be bette off if we paid less attetio to what othes aoud us wee doig.-《选择的悖论》
