DeFi笔记：40句话简读Messari万字研报

这是《Kay's DeFi Notes》系列的第 5 篇文章，这个系列致力于用最通俗易懂的言语供给一些关于 DeFi 的常识，包含不限于无常丢失 / AMM 这样的常规概念，又或许关于新项目原理、设计上的分析，力争让彻底不了解 DeFi 的吃瓜群众也能看懂。但愿最少能写 30 篇。

笔者非专业财经人士，这是一个非严肃的系列，着重在个人想法的整理和自我表达，看的人随意看看就好，写的人随意写写也罢。

本文是我在阅读时的一些摘抄和个人的批注，基本按原文次序，没有特别编排，适合对原文一百多页的内容供给一个大致的 glance，还是需求个人挑有意思的地方再细读原文。

0. 万老师说最近是 2077 行情──回家打 2077 就能够了，可是为什么 2077 年了还没有用上 Bitcoin :)

1. 买卖所内的 Bitcoin 并不是从 DeFi 浪潮开端流出的，而是 312，大致余额从 280 万减少到 220 万

1.1 流出的没有幻想的多，关于 CoinBase、币安、火币或许暂时并没有太大的影响，只是让他们意识到，Aha，DeFi 是一个值得重视的新趋势。但硬币的另一面是，对一些三四线小买卖所或许影响巨大

2. 当咱们说 NFT 是下一个热门的时分，咱们在说的是什么──这四类彻底不同

3. FTX 的买卖量同比增长了 10 倍，同时，SBF 是 Biden 在 Michael Bloomberg 之后的第二大支持者──不管你喜不喜欢 SBF

4. 灰度母公司 DCG 本年超越了 Coinbase 成为了美国估值最高（？）的加密相关公司，但不太或许上市

4.1 印象里去年年中灰度就有 25 万比特币的 AUM 了，本年引发如此多重视，和 Coinbase（同属 DCG）的 PR 有必定相关

4.2 GBTC 四年以来，从来没有呈现过负溢价

4.3 假如下一年比特币涨到 10 万美元，DCG 大约率会成为一家 EBITDA 10 亿美元的未上市公司

4.4 第一个真正上市的买卖所或许是 Coinbase，记得以前 cz 在一期 Podcast 里提过 Binance 不会做第一个上市的买卖所，一方面第一次尝试假如有别人来做后面方便「抄作业」，另一方面 Binance 有俄罗斯事务

4.5 cz 希望 Binance 最后成为一个 DEX

5. 一个 metaphor：灰度是 crypto 国际的伯克希尔哈撒为

6. Andre Cronje。想说很多，但又不知道从哪里开端。Yet we, I mean, he, can’t quite quit crypto.

7. 怎么跑赢 BTC/ETH？研报作者表示：

• 信息不对称、内幕消息（富的更富）

• 有技术优势，链上竞技（「科学家」）

• 关于那些你以为真的轻视了，而许多聪明人真的错了的财物，产生信~~仰~~念，然后大头寸重仓

总结：难。

8. 作者（们）持仓表，能够显着的观察到商场新循环 中 YFI 本位的现象，LONG Andre、LONG DeFi、LONG ETH。

9. Bitcoin 会变的「非同质化」吗？换言之，一枚矿工刚刚挖出的「处女币」会和一个流转过 N 手的币有差异吗？作者以为自我保管和隐私买卖最终会取得胜利，但没有给原因，大约凭 Crypto OG 信仰吧 lol

10. 又一个 metaphor：比特币挖矿有或许成为全球电网的负债均衡

11. 看多 ZEC，看多隐私财富容器（理由不那么充沛

11.1 现在有了更多种的隐私解决方案，比方 NuCypher（$NU）、Oasis（$ROSE）

12. Substitutes hurt monetary premiums; BTC has few substitutes, ETH may have many.

13. ETH 是一个「三点式」财物：商品（作为转账 gas 的必需品）、生产资料（Eth2 Staking）、或许是钱（储藏财物）

14. 按 Vitalik and friends 的最新设想，ETH2 有或许是 ETH1.5 + Rollup，核心在 Rollup，而不是分片

喵叔：开端，这还是一个小商场（15 年的 eth），人们不知道要摆摊买什么，卖什么，可是商场就这样逐渐的构成，甚至还诞生了一家一家的小店，有人做钱银商场生意（Compound, Aave），有人做兑换生意（Uniswap）。可是有一个建立之初设立的目标（那时也没人知道是对是错），就是建一个大教堂（ETH 2.0），人们等候，还常常聚会讨论。

时刻很快，几年曩昔了，交给的日子渐进，批着面纱的大教堂始终无法被世人看清。所以人们不断去问最初设立摆摊商场的人，咱们何时才能进入这大教堂。

不断的强逼下，带来了事物的推动，也带来争端和弊端的发表，所以曾经教堂的倡导者们主张在广场聚会，回答所有人的任何问题，但他们并不解说决策怎么做出改变（Call #52），人们也伪装（或没能力真的）不关心，由于他们忧虑自己的质疑会带来别人的抨击。

广场上人们自说自话，一场问答中寻求着自己进入教堂后光辉的或许性，大部分人都知道自己并不真的需求教堂或不确定，毕竟比起几年前的小集市，咱们有了更快捷的基础设施（Rollup），咱们有了保障商场秩序的护卫军（Miner），但他们期盼着自己能够有些权力改变这教堂的形态。

所以倡导者们说，若你要进这教堂，那基础设施必为之服务（Rollup 为中心），若你要进这教堂，那人人可参与的治理必是其前提（PoS），若你要进这教堂，曩昔的商场必因你而繁荣（社区决心），若你要进这教堂，那你要投出一票先抛弃当时的护卫军（Miner）。

没有人真的期盼这教堂，人们只期盼自己的权力得以发挥，即使这自身不建立在公正之上，即使财物公正参与带来集权的已有人给出了警惕。但没有人真的期盼这教堂，人们只期盼自己的权力得以发挥。

15. ETH 本年的均匀买卖手续费占比是大约 0.2%，而 BTC 是 0.4%

16. ETH 的一个核心竞争优势是──人们乐意信任 V 神、追随 V 神，由于他建设的 ETH 让很多人富得流油

16.1 比特币和中本聪的 launch 方式是不行复制的，但在招引「前期社区信仰者」上，ETH 的 token sale、YFI 的「一文不值」公正 token 分发、Uniswap 的空投，有或许是最接近 Bitcoin 这样的无可指责的 token 分发方式

17. Uniswap v.s. CEX 就像是 BTC v.s. 全球法币

Bitcoin is a bad currency in relation to the U.S. dollar, but a very good currency compared to the Argentine Peso or Venezuelan Bolivar or Sudanese Pound. As bitcoin strengthens and other currencies inflate, it rises up the currency leaderboard. Likewise, Uniswap is a “bad exchange” compared to Binance and Coinbase (though even that is now somewhat arguable), but a very good exchange for long-tail assets and when compared to centralized exchanges outside of the top 50 by trading volumes. Soon, that will be the top 10 by volumes.

18. DeFi 代码都是开源的，那么 DeFi 协议的护城河是什么？

品牌、整合、可用性、善意、对外合作、高安全性，以及，一个明智的金库战略。 

Branding, integrations, usability, goodwill, partnerships, good security are all important. But a sound treasury strategy is critical.

怎么了解？LONG Andre, LONG YFI :)

19. 11 月的 YFI 并购不是终点，2021 年的 DeFi 国际会有更多并购

20. 曩昔一年中，USDT 供给翻了 4 倍，USDC 6 倍，PAX / BUSD / HUSD（BUSD/ HUSD 就是 PAX 的贴牌马甲）翻了 5 倍，DAI 翻了 15 倍

21. USDT 每天的链上转账量在 8 月前后现已超越 BTC

22. DAI 背后的 Maker 或许是最难 fork 的 DeFi 协议（同 Multicoin 观点）

22.1 在假贷事务自身，Maker 在这一轮相比 AAVE / Compound 落后了，但得益于 farming 大量的用到 DAI，DAI 发行量大大增长了

23. 针对 DAI 相对缺乏套利机制，Terra 在实践中加入了能够兑换回质押物的套利方案

24. crypto fund 两大管理准则：不要做空，不要币本位做多

25. DeFi 固收协议开端呈现，LONG $MPH

26. 灰度的套利预期 APY 甚至高于许多 DeFi 无风险矿的收益率（当然参与门槛也高），最近一年 GBTC 的正溢价大约在 10-20%，而 ETHE 在 50-80%

27. 「组成股票」虽然很酷，但并没有给 crypto 国际带来天翻地覆的变化，作者以为这个概念在 2021 年会被证伪

28. Multicoin 的 HT、BNB 估值报告值得再读一遍

29. 还很少有钱包或许其他 Web3 使用发布流动性挖矿鼓励，下一年或许会有

30. 指数赛道：SET、PieDAO、Melon

31. CEX 的累计注册数或许现已超越 1 亿

32. 数据东西：聚合 CMC / CoinGecko + Dune Analytics + The Graph + Coin Metrics + Nansen 的渠道级产品能否呈现

33. Messari：要做 Crypto 国际的 Bloomberg （彭博机）

34. 去中心化基础设施网络（核算渠道 Golem、视频转码网络 Livepeer、V\*N 渠道 Orchid、长波物联网网络 Helium、地址服务网络 FOAM）中，作者以为最有或许迸发的是 Helium

35. $HNS?

If you want convexity, the future is a decentralized DNS + RSS + Tokens.

36. 作者看多的 NFT 方向：

• 数字艺术买卖渠道和数字藏品

• MEME 化的类菜票使用（洋人不说人话 lol，我翻译一下，应该就是指 NFT 盲盒类使用，NFT POP MART

37. 作者看空的 NFT 方向：

• NFT 藏品作为抵押品──NFT+DeFi

• NFT 流动性挖矿

38. Axie Infinity 和 Decentraland 这样的虚拟国际会持续增长

39. Crypto 是无国界的，社区是有国界的，这种争议和不安，在作者的视角里只剩下 Western Bias & Chinese Fear，和 Western 对立的是 Chinese，而不是 Eastern，有意思

40. Crypto 和《钱银的非国家化》给了 Global Nomad 更多挑选，爱沙尼亚??是个有趣的国家

视野开拓

你有没有奇怪过，为什么那么多在校成绩好的人最后一事无成，而那些学业落后的人却在赚大钱，买钻石，甚至获得某个真正学科（比如医学）的诺贝尔奖？这有些或许是出于运气，但学校知识的简化与反启蒙特性阻碍了人们对现实生活的理解。在智商测试以及任何学术考试（包括体育）中，约翰博士的成绩都会极大地超过肥托尼。但肥托尼会在任何其他原生态、现实生活的环境中打败约翰博士。实际上，肥托尼虽然缺乏文化，却对现实以及自己的博学有着极大的兴趣。在我看来，从实际意义上讲，他比约翰博士更讲究科学性，虽然从社会意义上不一定。-《黑天鹅》