最近几年，DeFi越来越火。
究竟什么是DeFi，它怎样由来的？怎样了解它？DeFi究竟有什么意义？
今日，咱们就聊聊DeFi的底层逻辑。
DeFi是什么？
DeFi来源于英文中的decentralized finance，DeFi是这个词组的缩写，假如直译便是“去中心化金融”。
但实际上，称为“分布式金融”或许“开放金融”更适宜，由于，从本质上，还不存在完全的“去中心化”金融，大多数都是不同程度的中心化和去中心化的结合。不过DeFi已经约定俗成，更适合传达。
那么具体来说，DeFi是什么？它一般是指根据智能合约渠道（例如以太坊）构建的加密财物、金融类智能合约以及协议。
为什么要了解DeFi？
其实，数字财物是了解Defi的一把好钥匙。
麻省理工学院的一个金融入门课程里，有一个公式令我印象十分深化，他写的是mathematics+ dollar=finance。
什么意思呢？即数学加上金钱等于金融，可以说这是一个十分凝练的概括。
咱们知道，其实金融是研讨钱银和金融财物的发生流通分配的，所以无论是在哪一个市场，哪一个金融机构里，不论多杂乱的金融流程，背面都是有一整套的数学原理和算法步骤，而这些公式和步骤操作的方针便是金钱，或许更广义的说是财物。
那么到了区块链年代，咱们直接把这些数学原理和算法步骤写成了智能合约，布置在区块链上，就成为了一个Defi的协议。因而大多数人玩Defi总是把要点放在Defi的算法上或许业务逻辑上。
所以充分了解Defi傍边数字财物的性质，了解它是怎样发生的，怎样流通，背面的价值是什么？怎样运用？怎样去毁掉它？这些都会协助你愈加深化的理Defi。
为什么要这么做？
由于我信任咱们研讨Defi，研讨的是它的发展时机，而不是稀里糊涂的赚一点钱或许赔一点钱就撤了。假如这样，还不如不研讨了，看不透它的逻辑，就算你挣钱了那也是凭运气，而凭运气赚的钱往往又会凭本事亏掉。
怎样了解Defi？
怎样样才算了解Defi呢？
你不妨问自己以下几个问题：
Defi傍边的泡沫有多大？
哪些Defi的财物具有实在价值？
Defi会不会溃散，啥时分溃散？
Defi的创业时机在哪里？
假如你没有对Defi傍边的数字财物做过深化的研讨，面对这些问题的时分，你或许会一头雾水。
所以，咱们先从Defi的数字财物说起。
咱们将Defi涉及到的数字财物分成三大类：
第一类：根底财物。比方咱们看到的主流数字财物：比特币、以太币等。
不过，需求留意是，根底财物并不是Defi的一部分，关于Defi来说它是外生的，比方说美元、比特币它的发生是在Defi之外，它的价格首要也是在Defi之外的活动中发生影响。所以说关于Defi来讲，这些根底财物相当于是外汇，不是他自己可以决议的。
就好像，大部分的实体经济部分是没有能力发明钱银的，而要依靠银行部分供给钱银，因而钱银关于实体经济部分来说，比方说房地产、电子商务，它便是外生的。
所以说，根底财物相关于Defi来说，它便是一类外生的财物，可是它对Defi很重要。
第二类：稳值财物。首要指各种安稳币，比方USDT、USDC、DAI等等。
这些安稳币财物也叫稳值财物，它已经建立了比较广泛的一致，也便是说，许多人信任这种财物的价值与美元或许其他的法币是等值的，乐意以这个价值为根底，用自己的产品服务或许金融财物跟他交流。
稳值财物有一个重要的特色，便是它的流动性十分好。
咱们知道，假如一个价格经常快速动摇的财物，它的流动性必定欠好。
流动性是衡量财物的一个重要指标。由于假如总是提价的话，那么或许有人很想买它，买完了，它又提价，可是卖的人他就会捂盘惜售，不乐意卖，想等涨更高时分卖，或许一向藏着。
但这个东西总有贬值的时分，当贬值的时分，那么卖的人他必定巴不得立刻脱手，可是买的人就会磨磨蹭蹭，由于买下来就贬值。
所以一个东西，不论它是金融财物也好，产品也罢，它的价格假如跟山公爬树似的上蹿下跳，那么参加的人便是在赌博，他们都不太乐意根据价值本身进行交流。所以只要稳值的产品和财物，咱们的心态是最安稳的。
第三类：衍生财物。所谓衍生财物便是说它的价值是由其他的财物价值来决议的。在Defi傍边，其实咱们触摸的大多数财物都是衍生财物。
衍生财物又分许多类：
比方，收据类衍生财物，像compound里边的cToken， unicef里边的lpToken等。
比方，币类衍生财物，像COMP、CRV AAVE、YFI、然后YAM等等，这些财物它都没有明晰的估值办法，动辄暴涨暴跌，很像股票。
比方，高阶衍生财物，高阶衍生财物刚刚开始呈现，可是潜力是十分大的。他们是衍生财物的衍生财物。
以上便是关于Defi数字财物的分类。
当然这仅仅第一步。
接下来，咱们还要研讨这些财物是怎样发明的，怎样流通的，怎样运用，怎样毁掉等等。
这个话题十分大，咱们可以根据这个线索去探究。
今日咱们就来剖析其间一个话题：Defi的价值剖析。
工欲善其事必先利其器，咱们用什么样的东西来剖析它的价值呢？就用联合财物负债表，也有人管它叫财物负债举证。
咱们都知道，在企业财务报表傍边，财物负债表是第一大表，它反映企业在某一个时刻点上的财物负债和权益的状态以及关系。
那么联合财物负债表是什么？便是把多个公司或许一个公司的多个相关部分的财物负债表划在一起，然后剖析各项之间的关系。
举个例子，比方现在有A、B两家公司，都是做典当假贷。那么咱们要剖析的便是他们之间假贷的不同之处是什么？存在什么相关？
再比方，有人在A公司存入了一个ETH，假设这个时分的ETH价值是400美金，那么此人假如挑选75%的假贷率，也便是他带出来300个DAI，那么关于A公司来说，它的左端财物项就增加了一个：ETH价值400美金。
那么根据财物负债表的平衡规律，在它的右端便是负债端，也有400美元的负债项。其间这个人提走了300个DAI，这显然是A公司对这个人的负债。
由于将来这个人假如拿着DAI来找A公司的话，A公司是有义务要归还典当财物便是把ETH给他。所以它便是一个负债。
现在，假如这个人拿着这借出来的300个DAI到B公司去进行典当假贷，借出来900个bat， bat的中文名比较有意思，叫做根本留意力币，是一个很有名的数字钱银。咱们把它当做一种数字钱银了解就可以了。
现在这900个bat正好在价值225美金，B公司挑选了这样一个225美金假贷出来，别的他得到了一些cToken，这里便是 cBAT，那么这些CBAt要加起来要跟借出来的900个bat的价值加起来要等于300美元，也就300个DAI。
所以CBA的价值便是75美金。
那么，关于B公司来说，他的300个DAI的财物实际上是来自A公司的负债项。所以咱们要把它们给连起来剖析。
这便是联合财物负债表的剖析逻辑。它反映了相关实体之间财物负债的关系。
财物负债关系理清楚了，才更好地剖析它的价值，也可以说财物负债表剖析是Defi价值剖析里的重要一步。不然，有些项目有些公司看上去十分优质，实则你不知道背面它是怎样运作的，这些财物都是怎样来的。
那么或许有的朋友要问了，你上面说的这个好像也没有多杂乱。
是的，我只例举了两家公司相相关的财物负债关系。
而实际中，涉及两家是最简单的，许多项目是N家公司相关在一起的，十分杂乱。
所以说，为什么要用联合财物负债表这套逻辑呢？一是真实看清项目的底层逻辑，二是剖析它的价值，三是评价它的危险，趁热打铁。
当然，以上仅仅数字财物其间的一点小话题，而这也仅仅剖析Defi的视点之一。
更多关于Defi的内容，咱们下次再剖析。
视野开拓
特别是在政府高度管制金融和国有金融垄断的情况下，各种资产价格扭曲和畸形资产泡沫层出不穷，就不奇怪了。 不是所有国家都能把这些资产、未来收入流转变成资本，能这样做的前提条件是这些资本源的产权被明确界定、能被买卖，最好是能以产权契约的形式自由买卖。 第二是企业财产和未来收入流，第三是社会个人和家庭的未来劳动收入，第四是政府未来财政收入。——这四类财富是任何国家的核心资本源。 第二阶段改革的直接效果是将以下四大类“财富”转换成“资本”，使中国的金融资本大增。 根本上讲，货币是将“财富”卖掉的所得，资本是以产权契约、金融票据、证券契约等形式将“财富”资本化的所得，是资产和未来收入流的“产权证 一个国家对“东西”、对未来收入流进行资本化的能力，也就是市场、契约与产权制度，决定了这三者间的距离。 通过将部分未来收入以“产权证”（抵押）形式流动起来，未来收入流也能成为资本。 只有在产权保护制度和契约权益保护相对可靠的情况下，土地即使不卖掉，也可以被抵押转换成资本。这时，土地的“产权证”就最重要，“产权证”的流动性使土地权成为资本，以资本的形式让土地所承载的财富赚更多的钱。 任何强化国富民穷局面的举措，显然是在民主法治的道路上开倒车 只要国家的负债足够高、只要继续发债的需要还在，国债价格的下跌必然逼着政府对其政策或法律做出修正。公民投票是民主制度的重要形式，但投票无法天天进行，而证券市场对国家的监督、评估、定价却是每时每刻的！ 交税是提醒公民权利、感受政府权力的最具体方式。不需要征税也能自己富有的君主或者政府，其制度必会走向专制。 美国金融之父汉密尔顿的创举的意义也在于，他让这三只债券成为反映美国未来前景的晴雨表，债券价格就是市场对美国未来的定价。 文化价值的目的第一是最大化人活下去的概率，第二是最大化个人的自由。 金融市场正在把中国家庭从利益交换中解放出来，让家庭的功能重点定义在情感交流...-《金融的逻辑1》
