前语
12月1日，DeFi聚合器项目yearn宣告和Uniswap分叉项目Sushiswap兼并，这也是Yearn在继与Pickle Finance、Cream Finance、Cover Protocol和Akropolis兼并后的第五起兼并。作为在三季度DeFi热潮中崛起的新项目，Yearn不但敏捷聚集了很多的锁仓值，也成功敞开了DeFi史上的一系列项目兼并。但其实，在兼并之前，Yearn创始人Andre Cronje（AC）的举动就从未中止过。
1. 五起兼并
2020年11月24日，Yearn宣告与Pickle Finance兼并。因为该起兼并是DeFi史上的第一次兼并，且Yearn、Yearn创始人AC和“食物”项目自身就具有很高的社区热度和讨论度，该兼并在宣告后引起了广泛的重视。但是，Yearn的兼并目标并不仅仅只要Pickle，在尔后的一周，Yearn接连宣告了5起兼并，兼并项目掩盖包括假贷、买卖、稳妥、收益聚合等在内的DeFi生态中的多个范畴：
信息来历：Andre Cronje Twitter
从传统意义上来讲，兼并（Merger）是指两个体量和经营规模适当的公司交融为一个新的法令主体。因为“法令主体”在去中心化金融范畴显然很难界定，现在也没有老练的商业规矩框架来对DeFi进行指导，Yearn与5个项目的一系列“兼并”，更准确地来说应该是交融了协作、名誉重塑、以及未来规划校准的一种资源整合。
在5个兼并项目中，有4个项目（Pickle Finance、Cream Finance、Cover Protocol、Sushiswap）为2020年新上线的DeFi项目，其间3个项目（Pickle Finance、Cream Finance、Sushiswap）起源于分叉，且2个项目（Pickle Finance、Ankropolis）在兼并前的不久遭受过黑客进犯。
兼并项目特色计算；来历：TokenInsight
5起兼并的项目服务类型不同，但兼并具有以下共性：
① 5起兼并中，项目两边的开发团队均产生兼并；
② 项目原通证的经济机制和发行计划均根本未产生改变；
③ 遭受过黑客进犯的项目均在Yearn的支撑下计划发行新通证，以弥补在进犯中遭到丢失的用户，重塑项目名誉；
④ 除稳妥协议Cover外，其他四个项目均和Yearn产生TVL的兼并。
但一起，因为兼并项目的不同，5起兼并也存在不同之处：
① 此前蒙受过进犯、锁仓值相对较小的项目，在兼并上更像是被整合进了Yearn生态内部，如Akropolis兼并后成为Yearn的机构服务线。而且Pickle和Akropolis的金库都将被整组成Yearn的金库；
② 锁仓值相对较高、供给的服务相对独立的项目，包括Cream Finance、Cover Protocol和Sushiswap，在兼并上更像是两边资源交融、树立严密协作。如与Cream协作开发Cream V2、与Sushiswap协作开发Deriswap。
总而言之，从5起兼并的内容细节可以看出，Yearn的这一系列举动颇有生态整合的趋势，为DeFi范畴项目产品和服务的丰富和扩张、人力资源的获取供给了新思路。在Yearn的这些兼并之前，DeFi内的生态整合更多的是项目之间的协作或由头部项目推出掩盖新的服务类型的新项目。
2. Andre Cronje的试验
此次Yearn一系列的兼并引起社区热议，但其实在兼并之前，Yearn创始人AC的其它举动也遭到社区的热切重视。自从收益聚合器Yearn大火、通证YFI实现极高的报答后，Andre Cronje一度引起AC效应，其自己也不断地在为DeFi生态的完善和服务的优化做不同的测验。这些测验主要可分为对聚合器Yearn自身的延伸和推出新的项目。
2.1 Yearn的延伸
7月中旬，在通证YFI上线时，Yearn除了核心的收益聚合器外，还包括其它6个模块。收益聚合器yearn.finance在Aave、dYdX、Compound收益池中自动搬运流动性供给者的资金，寻求利益最大化。而在其它的6个模块傍边，ytrade.finance、yswap.exchange、yleverage.finance供给买卖服务，其间ytrade和yleverage支撑安稳币的杠杆买卖；yswap实际上是一个允许单边资产流动性供给的AMM。其它模块还有供给清算服务的yliquidate、已退役的资金池ypool以及一个信用托付假贷协议。
由此可见，AC的主意由始至终就并非仅仅做一个单一的项目，AC自己对DeFi和其间存在的问题非常了解，热爱做新的测验，后续一系列的举动也验证了其在DeFi生态搭建上的扩展。
① 稳妥：yinsure.finance。“通证化”稳妥，对去中心化稳妥机制的探索。Yearn团队在yinsure的开发进程中和Cover Protocol团队严密协作，促进了后续和Cover Protocol的兼并；
② DAO筹资：Delegated Funding DAO Vaults。通过YFI和yearn的治理机制对2018年以太坊创始人Vitalik Buterin提出的去中心化自治筹资（DAICO）做的新的实践测验；
③ 安稳币信贷协议：StableCredit。交融了安稳币、假贷、AMM的去中心化假贷协议。其间支撑单边资产危险敞口AMM这一组成元素由yswap延伸而来。StableCredit本质上是一个新的协议，但因为其还处于开发和试验傍边，没有正式推出。
④ 指数：SytheticRebaseDollar。跟踪典当资产美元价值的指数，更像是一个立异的主意，Yearn团队没有想好其未来的应用。
除以上测验之外，AC团队还推出了一些专门分享给开发人员的概念，如为减轻无常丢失问题的流动性通证和流动性治理，但这类概念仅像是和社区，尤其是开发人员沟通开发进程中迸射出的一些主意，详细施行细节并不明朗。同样，在上述介绍Yearn火爆之后延伸出的4个测验中，yinsure是相对较为老练的一个，其他3个均未有正式揭露的重要发展。
Yearn和其它项目团队，如Hegic、Aave、Compound、Chainlink等，一直保持严密沟通与协作，这些沟通与协作也是后来促进兼并的关键。兼并是在此前几个月源源不断的立异主意和开发测验后，成功找到的实践方法和拟定的未来施行方案。
2.2 新的项目
在不断围绕Yearn发散出新主意的一起，AC团队也开发了新的项目。这些新项目的推出不乏和其它团队的协作。
① Keep3r：基础设施类的项目，点对点的智能合约工作执行协调系统。该项目推出的意义是瞄准智能合约的一些工作执行进程（如获取流动性挖矿的收益）的繁琐，帮需求执行工作的用户寻找到执行人（Keepers），执行人将收取KPR通证作为“薪酬”。Keep3r可作为预言机运用，其间的UniswapV2Oracle模块是Uniswap V2买卖对的链上预言机，但针对的是其它更加“老练”的预言机一般不支撑的买卖对的价格的供给。此外，Keep3r已和Chainlink协作。
② Deriswap：交融AMM、期权和假贷的协议，致力于本钱利用率的进步。
③ Eminence：卡牌游戏项目，没有完结即被黑客进犯，盗走流动性供给者一千五百万美金资金。
④ Zlot：去中心化期权典当仓，与Hegic协作推出的项目。Hegic给具有888kHEGIC的用户分配典当仓，并通过典当仓分配收益；Zlot为具有HEGIC不足888k的用户供给获取典当仓收益的渠道。
在以上几个项目中，Keep3r是较为稳步发展的一个，Deriswap发展规划较好但发动较晚。AC效应使得用户对其推出的项目有较好的信任和较高的等待，乐意投入资金锁仓。
一起，AC团队的测验和实践虽然多，但瞄准的点非常明确。杠杆假贷、信贷、单边资产危险敞口AMM、去中心化期权、收益聚合器的投资战略、稳妥、预言机，这些均是DeFi正在被不断建设或未来能够充分发挥想象的范畴。但也应该注意到，参加DeFi生态和流动性挖矿是具有危险的活动。AC的许多主意和项目现在都像是处于发展前期的试验（Experiments），需求开发人员的继续贡献和建设，汹涌而入的资金应该注意到AC和其团队的免责声明，注意危险。
小结：
Yearn的成功并非偶尔，而是源于AC在DeFi范畴的堆集。AC和其团队针对职业的问题继续推出的新主意、和社区的沟通与探讨以及和其它项目开发团队的严密协作也是Yearn差异于DeFi中一些稍纵即逝的项目的根本。而此次的一系列兼并，在稳固Yearn生态，扩展服务线的一起，也是对其众多主意的后续落地实践作了规划。一起，AC重视的职业发展点非常有想象空间，信任在社区的共同努力下，DeFi将被建设成一个更完好的金融生态。
视野开拓
房地产周期缓慢，但是振幅很大。 回报最高的是萧条时期的购买行为，但这通常不是地产专业人士。因为当价格真的很低的时候，专业人士可能赶上低迷时期，手中的流动资金极为缺乏。 房地产周期的高峰和股票及商品市场的高峰没有非常直接的联系，但是每一次房地产危机则与整体经济的恶化是一致的。 房地产市场存在短期的波动，但主要的萧条平均每隔18-20年出现一次。正是房地产引起了这个长周期。 霍莫·霍伊特的房地产周期（1933）：（20个阶段） 1，总租金开始快速上涨 2，净租金上涨得更快 3，房屋销售价格大幅上涨 4，为新建房屋支出 5，新建房屋数量增加 6，廉价信贷刺激新建房屋数量 7，小额融资扩大新建房屋数量 8，新建房屋吸收闲置土地 12，所有类型的房地产达到顶峰 13，开始出现逆转的变动：间歇期 14，房屋抵押赎回权丧失的增加 15，股市崩溃以及普遍的商业萧条 17，银行改变繁荣时期房地产贷款业务的政策 18，停滞与房屋抵押赎回权丧失 20，为另一次繁荣做准备，但是不会自动到来 如何判断繁荣与萧条： 三个指标对长期趋势的偏离情况： 1，支付能力，每月按揭占可支配收入的部分 2，房价与雇员收入之比 3，房价与GDP的比率 对商业性房地产： 1，投资收益率和资本化率分别与利率之比 2，租金成本和抵押成本的比例 实际利率的显著下降和/或货币供给的增加，将是房地产重拾升势的强有力警示。 时间滞后性的重要角色 1，开发商业性房地产有10年或者以上的时滞 2，房地产市场对利率变化的反应也可能比较缓慢-《逃不开的经济周期》
