头等仓简评 Centrifuge：将现实世界资产连接到 DeFi

撰文：头号仓

当时的 DeFi 的商场如火如荼，诸如 AAVE，Maker，Compound，Yearn 等各类 DeFi 产品，在以太坊，BSC，Solana 等生态上大放光荣，而这些产品多数是对传统金融产品的去中心化复刻，比如以太坊上的各类衍生品协议和保证金买卖杠杆等，这些根据加密原生财物的产品所面临问题是：无法解决 DeFi 目前存在的财物规划盘子太小和在存量商场厮杀的问题，也难以对现有经济发生影响。走出存量商场，将什物财物上链，或是扩展当时 DeFi 商场的方法之一。

Centrifuge 是 Polkadot 上的 DeFi 协议，能够将发票，房地产和特许权使用费等财物桥接到 DeFi，以 NFT 的方法将什物财物典当在智能合约中。借款人能够在没有银行或其他中介的情况下以自己的实际财物进行融资，使用 NFT 的可买卖，可典当，完结多元化的 DeFi 产品体会。

基本面简介

团队

Centrifuge 成立于 2017 年，由 Lucas Vogelsang、Maex Ament 和 Martin Quensel 联合创立。当时领英上团队人数 35，创始人之一 Maex Ament 长时间从事传统供给链金融范畴，具有多年的行业经历，软件工程师 Alina Sinelnikova 结业于麻省理工学院，具有多年开发经历，其他中心成员在传统金融行业，技术开发方面都具有不错的能力。Centrifuge 由柏林出资银行 Pro FIT 计划推进，与欧洲区域发展基金 (EFE) 一起供资开发。

资金

1. 取得由 BlueYard Capital、Mosaic 领投的 380 万美元；

2. 取得由 Crane Venture Partners 领投的 370 万美元融资；

3. 通过未来代币简单协议（SAFT）完结 430 万美元融资，由 Galaxy Digital 和 IOSG 领投，Rockaway、Fintech Collective、Moonwhale、分布式本钱、TRGC 和 HashCIB 参投。

累计融资：1180 万美元。一起，Centrifuge 将在 5 月 26 日在 Coinlist 上进行代币销售，参加用户需求在 UTC 5 月 21 日 23:59 （约北京时间 5 月 22 日 8 点）前完结报名。

业务机制

当时 Centrifuge 生态体系包含 Centrifuge Chain （桥接到以太坊）、Tinlake 借贷 DApp 和 P2P 消息协议。其间 Tinlake 的 Centrifuge 的主要产品，面向 C 端。

Tinlake 是一个根据智能合约的财物池，财物发起人能够创立一个财物池，将财物典当为 NFT 进行融资，每一个财物池都有两种代币：TIN 和 DROP，TIN 为危险代币，若出资者出资 TIN 代币，需求承当财物违约危险，但可取得较高报答。DROP 为安稳代币，能够让出资者免受违约危险，取得安稳的收益。出资者能够随时加入和退出财物池，财物发起人能够连续地重新部署所供给的财物，除非出资者换回了该财物。不同的什物财物会对应相应的池子，当时 Tinlake 使用端有 9 个池子，包含：借贷、贸易、供给链金融，音乐媒体等财物，例如 ConsolFreigh 的池中：

图 1 ConsolFreight 财物池

咱们能够看到池的总财物值为 490,264DAL，财物数量为 21，均匀的到期时间为 46.4 天。其间 DROP 代币的价格为 1.0283，估计年利率为 8%。TIN 代币的价格为 1.0705，收益率为起浮。

上图中显示，DROP 代币受 TIN 代币维护，这是因为在收益分配中，DROP 代币的收益优先于 TIN 代币，但为固定的收益比例。例如，财物发起人将一笔 100 万美元的什物财物质押，并设定 80 万美元份额为 DROP 代币，20 万美元份额为 TIN 代币，付出利息为 9%，DROP 代币的收益利息为 5%。当该笔财物完整归还时，出资 DROP 代币的出资者能够分得 80 万美元的 5%=4 万美元，而剩余的 5 万美元利息则会全部分配给 TIN 代币出资者，这样对于 TIN 代币出资者的收益来说，其具有 25% 的利息报答。

而当该笔财物生违约时，例如违约率为 6%，利息收益减少至 8.46 （9 万美元的 94%）万美元，此时 DROP 代币的收益不受影响，仍然为 4 万美元，但 TIN 代币出资者需求为违约部分丢失承当，其收益会下降到 4.46 万美元，比较之前亏本了 7.7%。若违约率继续增加，TIN 代币出资者则有可能会亏本。

在出资周期内，持有 TIN/DROP 的出资者想要换回（部分） TIN/DROP 代币，能够在这个周期的任何时候将这些代币确定到 Tinlake 中。在这个周期结束时，一切确定的订单将依照当时 Tin/Drop 价格进行处理和履行。而且只要参加了 Tinlake 上的出资，都能够取得 CFG 代币奖赏。

一起，Centrifuge 通过 P2P 网络协议为创立、交流以及验证协作者之间的财物数据供给一个安全隐私通道，在维护财物发起人信息隐私的一起，将这些财物代币化铸成 NFT。财物发起人能够选择性地与服务供给商共享财物的详细信息，服务供给商能够评价数据并将信息提交到正在铸的 NFT 上。

当时，Centrifuge 的锁仓量在 18,144,810 DAL，共累计有 77 家企业 / 财物发起人创立了池子进行典当借款，有 9 个财物池在使用端主页可看到，Centrifuge 还与不少金融公司达成了长时间合作关系，例如：New Silver （技术型非银行借款组织）、ConsolFreight （贸易融资和保理供给商），Harbor （供给链金融）。

经济模型

Centrifuge 开始发布了 400,000,000 CFG，并将其分发给了基金会和开始的贡献者，包含：中心团队，出资者和验证者。自创世块以来，现已铸造了大约 2500 万个额定的代币，作为区块奖赏。

图 2 CFG 代币分配

在 Centrifuge 完结 ICO 后，即从 2021 年 7 月开始，中心贡献者和早期支持者的部分会进行为其一年线性释放。其间大部分 CFG 会进行长时间确定，区块奖赏部分不确定，详细释放情况如下：

图 3 代币释放

一起，为了付出 PoS 区块奖赏，估计每年将额定铸造 3％的 CFG 代币，但是用于付出买卖费用的代币会燃烧掉，以安稳 CFG 代币的总供给量。

CFG 的主要用途为质押、付出买卖费用以及参加治理，详细如：1）奖赏 Tinlake 中的流动性供给者；2）付出买卖费用并被燃烧掉，使代币供给长时间安稳；3） CFG 能够桥接到以太坊，WCFG 可作为 ERC20 代币；4）参加社区治理，对费用结构，危险模型等发提案修正。

综合评价

1. Centrifuge 作为一个 DeFi 协议，能够让融资需求方将其财物典当，以 NFT 方式引入链上。通过 DeFi 为财物供给各种融资方法，为实体经济进入 DeFi 流动性的打开大门，从传统金融中吸引数万亿美元的价值。

2. 在链下财物上链前，会由 Centrifuge 的中心化合作方进行危险评价，P2P 协议维护了财物发起人的信息安全，但缺乏去中心化机制来为所评价的财物进行额定担保，若中心化合作方作恶或发生道德危险，则会直接影响到出资者在链上的收益。财物上链一直会存在中心化部分，所以 Centrifuge 需进行更多的去中心化机制确保链下与链上财物安全。

3. Centrifuge 现已宣布与 Maker 合作，Centrifuge 能够供给链下财物的透明度，Maker 能够为链上财物供给信誉额度。当时 Maker 协议具有数十亿的典当品，财物发起人能够将实际国际财物 NFT 化后，放在 Maker 平台进行典当，取得借款额度。Maker 是一个全天候运营的协议，没有中间人，没有监管约束，能够供给低利率，以最小的本钱本钱供给即时的流动性。Centrifuge 和 Maker 的合作，两者相辅相成。

4. Centrifuge 在最近推出了 Altair，这是 Kusama 版别的 Centrifuge，选用相同的代码库和代币模型，Kusama 会比 Polkadot 更早上线，让 Altair 具有先发优势。当 Altair 上线时，CFG 的持有者会 1:1 取得 Altair 的代币 AIR，成为 Altair 网络的早期流动性者，而 Centrifuge 会保留在 Polkadot 上。两者的一起运行，能够让 Centrifuge 更全面掩盖两个跨链 DeFi 体系。

视野开拓

中国对集权的容忍度远远高于其他国家，这种国家治理逻辑与西方的自由贸易和市场经济原理，存在内在的冲突性。 “统一文化”是一切自由化改革的边界。这是一个十分痛苦的结论，也许我们这一代人终其一生都无法找到其他的抉择。 两个永恒主题，分权与均富。历代经济治理往往落入一开放就搞活，一搞活就失衡，一失衡就内乱，一内乱就闭关，一闭关就落后，一落后再开放的闭环逻辑。 三个特殊战场，指国有经济、土地及金融业。金融业开放是市场自由化的最关键性战役。国有银行利用政策手段获得惊人暴利，民间不满在吴英案可见一斑。“千开放，万开放，不如让我办银行”，民营银行的再度归来应可以期待。未来十五至二十年，制造业的出口能力、城市化红利、内需消费的井喷及成为全球最大经济体的全民运气，都为改革打开一扇不小的“时间窗口”。 四股新势力：互联网、非政府组织、企业家和自由知识分子。 观察与分析工具： 四大利益集团：中央政府、地方政府、无产阶层、有产阶层。 四大基本制度分析法：中央地方权力分配模式、全民思想控制模式、精英控制模式及宏观经济制度模式，呈现为郡县制度、尊儒制度、科举制度、国有专营制度。-《历代经济变革得失（典藏版）》

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