撰文 | 雷达熊
与中心化买卖所相比，去中心化买卖所（DEX）具有许多优势：具有匿名性，用户把握实际控制权，以及更好地解决了宕机，黑客攻击，财物盗用等问题的出现。但是，DEX如今面临着严峻的应战，比如难以招引和供给满足的流动性，以促进有效的商场等。对此，主动做市商（AMM）是最为常见的解决方案。
长久以来，AMM饱受资金运用率低的困扰。这造成了：
1. 流动性欠好
2. 换手率低
3. 有必要运用高手续费率（0.3%）来缓解无偿丢失
尽管AMM流动性池的总锁仓量（TVL）通常很高，但由于受上述影响，在这些渠道上进行买卖的成本依然过高。
在Uniswap v2上，即便ETH-USDT池中的资金逾越2 亿美元，在1 ETH买价单和1 ETH买价单之间依然有12 美元的价差。
因此，进步资金运用率是增强DEX买卖体会的要害。
以太坊上的困境
DODO运用PMM算法，将流动性集中在商场价格附近，以供给极好的流动性。咱们从2020年8月份起开端实验这一算法，但是受制于以太坊性能，报价推迟成了咱们的巨大阻止（这点在UniV3中将会体现为更新做市区间的推迟）。
所以，咱们将目光移向了Layer2. L2的快速响应和便宜的Gas，能够支撑高精度的报价。而这确实给咱们带来了意想不到的收获。
Layer2上PMM的资金运用率是AMM的500倍
得益于L2上更新Oracle价格的低推迟，咱们能够将流动性参数设置为非常激进的水平，下面以流动性参数设置为0.002为例，比照AMM和PMM的资金运用率
*滑点指以此数量成交的平均价格相比于商场中心价的变化率
这就意味着，假如要到达相同的流动性水平，PMM只需要AMM 五百分之一的 TVL！只需要100w美元的TVL，即可供给等同于5亿美元锁仓的AMM流动性！
[DODO Binance智能链（BSC）和Uniswap v2上某些池子的换手率比照图表]更多数据，请参阅上面的Excel电子表格。
得益于超高的资金运用率，PMM算法能够用很少的资金，撬动巨大的买卖量。在BSC上ETH-BUSD买卖对，咱们统计了4月份前三周的平均日换手率，到达了惊人的1000%！
比照来看，Uniswap上WBTC-ETH买卖对，日换手率只要大约10%，PMM的日换手率到达了AMM的100倍！即便是在Uniswap上做桥的ETH-USDT买卖对，日换手率也只要大约40%，PMM的换手率是其25倍！
值得一提的是，在BSC上作为桥的BNB-BUSD买卖对，最近20天的平均日换手率到达了1920%，是AMM上做桥买卖对的50倍，同时也能够检查BTC-BUSD，DOT-BUSD和LINK-BUSD买卖对的数据。
换手率的大幅进步，使得咱们勇于大幅下降手续费率，以供给更好的价格。DODO当时在BSC的PMM资金池只设置0.05%手续费时，报价极具优势。
此值能够根据商场环境进行动态调整，在商场高度波动时不逾越0.15％，这使得DODO当时的定价优势极具招引力。
举例说明：假设PMM资金池为100w美元，AMM资金池为1亿美元，当时以太坊价格2000美金。在这些假设下，PMM和AMM之间的价格比较如下所示：
能够看到，即便只运用AMM百分之一的TVL，PMM依然能够给出极有竞争力的报价！
DODO在打造为用户创造价值的产品
DODO作业的动力，来自于打动客户的愿望，而非逾越竞争对手。咱们关注竞争对手的动态，但实在驱动咱们的，是为买卖者供给“多快好省”的买卖体会。
运用PMM算法，咱们获得了极为廉价的流动性，而廉价的流动性，带来了实打实的产品竞争力。
有关怎么装备DODO Private Pool(DPP)的信息，请参阅：https://www.youtube.com/watch?v=xn9zm8uH5HM&ab_channel=DODO
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关于主流财物，流动性不再依靠巨额TVL，DODO供给的报价始终是商场上最好的。
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关于长尾财物，做市不再需要配资，在DODO做新财物发行门槛是最低的。
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关于下一代高速链（例如L2，波卡），做市不再依靠很多财物搬迁，用户能够享受低滑点的快速成交。
供给最好的价格，供给最丰富的财物，供给最快的买卖体会，节约最多的买卖成本！DODO始终在为用户创造价值。
下一代流动性解决方案，咱们一向走在最前沿
AMM打开了Dex国际的大门，而DODO自2020年5月份起就在研究下一代流动性解决方案PMM算法。咱们花了三个月时刻，完成了从算法到工程实践。又花了六个月时刻，研究这个算法怎么在实在商场中安稳运行。这段时刻咱们积累了很多，只要在真金白银的商场中才干学到的经历，而这些经历都将成为DODO的护城河。
不止于此，咱们正在活跃与更专业的人士协作，企图将流动性成本降到更低。Wootrade是与咱们协作的第一家专业做市商，他们现已在DODO建立了BTC、ETH、BNB、DOT、LINK 五个资金池。在仅运用1.7M 美元资金的情况下，每天能够发生20M的买卖量，并获取约1w美元的赢利。
假如你对在defi国际做市感兴趣，请与咱们联络。
写于2021年4月21日
视野开拓
讼名目和请求活活拖垮的。安然公司前董事长就是一例，他在 已经被判入狱的情况下，还要应付多如牛毛的股民集体诉讼 最后，他在入狱前几天，突发心脏病死了。而安然的前总裁杰 夫・斯凯林坐了十多年的牢，出狱之后仍然在应付集体诉讼 请求 这种集体诉讼机制很“有趣”，简直像是土改时的“申冤大 会”和央行的“贴现窗口”的奇妙组合。一般来说，并没有任何普 通股民会想起诉讼，他们也不知道怎么诉讼。没关系的，会有 帮律师，专门吃这行饭的律师，绰号“禿鹫”（成群结队地吃腐烂 动物的尸体）。他们会密切关注上市公司的一举一动，一旦管理 层或者大股东有什么风吹草动，并导致股价下跌，他们就立即闻 风而动。首先，他们会发起诉讼请求关注函，然后他们会登报邀 请受害的投资人来召开现场委托大会。在委托大会上，会有声 泪俱下的投资人代表发言，会有慷慨激昂的律师代表发言，总 之，一切错误都是上市公司管理层或者大股东一手造成的。律 师会告诉大家：我们律师事务所就是帮你们伸张正义的，你们 可以现在就委托我们提起诉讼，我们不收律师费，我们只会按照 事先约定的比例和你们分享最后的赔偿金。如果你们现在缺 线，等不了那么久，我们律师可以现场买断你主张的权利，即便 将来官司打输了，也和你没关系，是我们律所承担后果。当然， 断你主张的权利要打一个折扣了，就像票据贴现一样。我旁 观过一次这样的宣讲会，是在一家酒店里开的。一开始，我还以-《市场本质》
