社交属性的投资管理平台，或为 DeFi 下一个热门赛道

加密钱银作为一种新式的财物类别，通常情况下其价格波动尤为激烈——这样一方面能够带来巨大的收益，造就各种暴富神话；另一方面在商场下行的情况，其丢失也会倍增，导致财物的严重丢失——因而，「财物办理」显得尤为重要。

其间，交融了交际特点的「财物办理」近期逐步火爆起来，背面的原因值得探求。

交际带动的狗狗币狂欢和 BitClout 途径

尽管自上一年下半年开端，一路高歌猛进的加密钱银大牛市让一切出资人士都感到无比兴奋——但最不可思议的涨幅却发生最近两周：一直被人忽略的初代 MEME 数字钱银狗狗币（DOGE Coin）自 4 月 8 日起，最大涨幅一周内 400%+，总市值一度超越 500 亿美元。在 4 月 16 日触及本轮最高点约 0.45 美元/枚后有所回落。而比照今年元旦前后，仅为 0.046 美元的价格，狗狗币在过去 4 个月内上涨了近 10 倍。

这个在 2013 年发行的无限供应量的狗狗币，开端最大的用处只是在 Reddit 论坛上给人打赏，自推出以来价格就长时间在 1 美分以下。但自上一年年中开端，在全球尖端富豪、自带流量的网红特斯拉 CEO「马斯克」的推动下，狗狗币币价开启了一飞冲天之旅。

与狗狗币这次被交际媒体 KOL“带货” 引起的狂欢和暴升相似的事情，还有最近刚刚取得包含红杉资本、a16z 等组织出资的去中心化交际网络 BitClout。

BitClout 是一种新型的依据区块链的交际媒体，经过使用加密钱银，人们能够推测网络用户的影响力和名誉，这个媒体途径上的账户能够发行自己的创作者代币（Creator Coin，相似于 Roll 或 Rally）并由主动做市商（如 Uniswap 或 Curve）进行买卖。

简略来说，在 BitClout 途径上的每个用户都能够发行自己的创作者代币并在商场自由买卖，对交际网络中的「大 V/KOL」而言，这是一个极其杰出的影响力变现途径。这也是 BitClout 的初衷：如果你能将金融投机行为与交际媒体结合在一起，不只能够带来立异产品、为创作者打造变现途径，还得到一个全新商业形式，处理当前许多交际媒体职业面对的问题。

最近几个月，BitClout 现已成为加密社区最受重视的项目之一。从创造者如何经过互联网获利方法来看，BitClout 现已改变了游戏规则，而且由于该途径能与用户保持一致利益，更重塑了交际媒体背面的商业形式。

截至现在，现已有近 2 亿美元市值的创作者代币被确定，而排名榜首的便是上文中提到的狗狗币 “带货明星”「马斯克 @elonmusk」。

自网络出现以来，内容创造者（UGC）获利方法一直是由高度中心化的途径进行制定规则的游戏。从这个问题动身，BitClout 现已改变了以往的游戏规则，也重塑了交际媒体利益分配形式。一般来说，一般人总是希望了解、推测「大 V」们的交际媒体影响力和名誉并加以投机，这也是 BitClout 能在短时间内引发广泛重视的原因之一。

从狗狗币本轮猛涨和 BitClout 加密交际途径的迸发能够启示咱们：在当前蓬勃开展的加密钱银财物买卖和办理方面，是否有相似的探索与壮举？

百万亿美元的加密钱银财物办理商场

依据维基百科定义，财物办理（Asset management），又称出资办理（Investment management），是一项针对证券及财物的金融服务，以出资者利益动身并达致出资目标。出资者的规划十分广泛，能够是组织比如保险公司、退休基金及公司或许是私人出资者。

在全球职业中，出资办理担当着十分重要的职责。全球知名组织波士顿咨询公司（Boston Consulting Group，BCG）所出品的《2019 年财物办理职业年度剖析报告》闪现：全球财物办理职业的规划增长明显，简直一切区域都完结了超越两位数的增长，全球办理财物总额（AUM）增长了 15%，到达 89 万亿美元；到 2024 年更有望打破百万亿美元的规划。

财物办理在金融职业中承担着重要的社会职责，也是金融组织本身不断走向成熟的一个标志，其开展上限十分高；一般出资者则能够将其财物保管到可信赖、前史成绩优异的出资司理，然后轻松享用其完结的较高出资报答。

如今，随着数字钱银的市值规划越来越大、传统组织逐步进场、多个加密使用有望出圈、全球财物放水的大环境下，「财物办理」的重要性正在越发闪现。尤其是 2020 年 “DeFi 元年” 以来，去中心化金融产品层出不穷，各类使用百花齐放。截止 4 月 22 日，在各类 DeFi 中的加密钱银总确定价值已到达 590 亿美元——按照这个趋势开展下去，当传统财物能够映射到数字财物办理中时，两者结合后，未来可预期依据数字财物办理的商场规划将会到达百万亿美元等级！

而在这一过程中，从 AAVE 借贷、Uniswap DEX 和 1inch 聚合买卖到包含比如 Yearn.Finance、dHedge、Enzyme Finance（Melon）、Set（TokenSets）以及 Hord 等新式加密财物办理途径逐步脱颖而出。在捕获网络价值一起，它们也招引和收获了很多的加密钱银出资用户。

加密钱银出资中社区首领（KOL）的重要性

在传统财物办理职业里，财物办理公司的核心事务是出资，核心人员是出资司理而不是个人。出资司理们会与个人客户签订合同，依据合同约好方法、条件、要求及限制对客户财物进行运营运作，执行例如金融剖析、财物筛选、股票筛选、计划完结及久远出资监控等专业工作。

在加密钱银作为一种新式的财物类别迈向传统主流财物的过程中，财物办理无疑扮演着重要的角色。另一方面，从比特币创立年代以来，加密钱银便带有天然的社区化特点，加上各种加密技术、出资经济学和商场博奕等特性，绝大多数的加密钱银一般出资者（尤其是刚进场的新用户）很难在短时间内了解并掌握各式各样的加密钱银相关的专业出资常识。所以，在实际的各种出资案例傍边，往往会看到一般用户随意挑选出资标的，或许顺从新闻热门或社区推荐，而随意进行出资，然后导致一些不可预估的丢失和危险。

不同于传统股票、基金或期货商场，加密钱银出资是 7X24 全天侯不间断进行的，特别是价格的高波动性，在 “出资” 这一本来需求专业水平的事务上，一般用户关于不知道事物的恐惧往往会导致他们有很大的顺从性：标的挑选、买进卖出时机等方面，一般出资用户经常会跟从有影响力的社群首领、KOL 等进行跟从性的出资和操作——这也便是为什么狗狗币能够首要依托马斯克 “喊单” 就能够在几个月内完结上涨近十倍的奇迹。

一起，这也说明在加密财物出资领域，关于一般出资者而言，跟从（被一般用户视为专业人士的）KOL 们的出资标的和买卖战略，看上去似乎是在不肯或无法进行更专业研讨和判断之后的危险最小并可到达利益最大化的出资捷径。

今日，各种带有部分财物办理功用的 DeFi 产品都有其本身不同的特点，例如 yearn.finance（YFI）是为各种 DeFi 途径用户针对不同产品赢利产出的聚合途径，它经过重新平衡数据得出买卖互动中的最高赢利产出；依据 Synthetix 的 dHedge 分布式财物办理协议供给了一个零滑点和无限活动性买卖机制，用户能够经过 dHedge 完结无需保管地办理多种合成财物。

在操作上，这两个使用都需求出资者自己执行财物买卖战略，在产品之内一般用户无法进行简易的跟单操作，途径用户仍需经过外界获取相关资讯，再经过途径进行出资。

针对这一痛点，新式的 DeFi 加密财物出资办理途径开端着眼于树立并增强其社区化特点。而这一类型的测验，其实早在 2016 年就现已开端。

早期交融交际的加密财物办理途径：ICONOMI 和 Melon

将一般 &专业出资者联系在一起的加密钱银财物办理途径在 2016 年开端出现，其间之一的数字财物办理途径（Digital Assets Management Platform）ICONOMI 向社区用户供给了跟单服务。

ICONOMI 的主推概念是代币化的 “数字财物组合 DAA（Digital Asset Arrays）”， 出资高手（DAA 司理）运用自己的专业数字财物办理战略，创立自己看好的数字财物组合 DAA，然后能够向社群共享。社区成员（一般出资者）则能够剖析比照和讨论，追随不同的出资高手的组合，也能够直接购买出资高手创立的组合代币。

在实际操作中，杰出业绩将有助于树立 DAA 司理的名誉并招引社区更多新的出资者，一起数字财物组合代币化，因而他们也能够经过 DAA 代币将已被验证的专业常识和成果得到相应的报答。

惋惜的是，在 2018 年 ICONOMI 由于方针原因，进行股权化改革，途径代币下线之后没有跟上 DeFi 的风口，所以使得该途径缺席了本轮大牛市，在大部分区域尤其是国内逐步隐姓埋名。即便如此，ICONOMI 关于未来加密财物出资办理职业仍然具有十分强的启示性和开创性。

DeFi 年代的交际型加密财物办理途径：Melon 和 TokenSets

2017 年于瑞士树立的 Enzyme Finance（曾经称 Melon 协议）是榜首个专门针对加密财物办理的自治体系。Melon 创立了与 DeFi 服务交互的机枪池，出资组合司理们操作这些机枪池创立自己的基金，一般出资者用户则能够有针对性地和可挑选性地买卖机枪池基金（代币）。

这一项目首要面向数字财物出资办理，经过以必定的排名方法，使更好的数字财物办理者（Vault Managers，能够理解为基金司理）更容易排在前列，脱颖而出，以此来协助一般出资者（途径称之为存款人）更快找到抱负的出资司理。这种方法在传统基金里很常见，券商常常经过收益率排名让客户了解到每个基金的收益情况，然后了解基金办理人的操盘实力。

Melon 的前端和后端都在去中心化途径上进行保管和执行，前端运行在 IPFS 上，而后端则调用一组以太坊智能合约。Melon 当前的问题之一是基金司理每创立一只基金都需求用到途径代币，而且在树立帐户合约的每一个过程中都必须支付一笔不小的 GAS 费用，在 ETH Layer2 上线前，这会大大限制基金司理和一般出资者（存款人）的买卖愿望。一起一般出资者（存款人）需求基金司理的白名单答应，才能够存款购买基金代币。

因而，受限于上述繁复和价值贵重的操作流程，加上对不同区域用户合规性要求（途径免责），现在 Melon 开展呈现出稳定但较缓慢的姿势，其应有的交际特点远没有明显展露出来。

另一个具有交际特点的加密财物出资办理途径是 TokenSets，它是依据 Set Protocol 创立的一个财物通证化调集交际买卖（Set Social Trading）及财物办理主动化途径，其最大的一个特点是在主动化途径上引入了活动性的署理挖矿，完结了出资组合通证化办理。

TokenSets 将一些专业买卖者，也便是有影响力的领军人物与一般出资者联系起来，为一般用户供给一个具有专业出资战略时机的途径工具。在这个途径中，专业买卖者能够创立和办理自己的买卖战略，由途径铸形成一个通证调集（Set）这个 Set 是一个标准的 ERC20 代币。专业买卖者向社区公布自己的出资战略（Set）一般出资者则经过 购买 Set 代币来仿制专业买卖者的买卖战略。

由于 Set 通证具有主动财物办理战略，所以关于一般用户来说，只需挑选一个专业买卖者的战略，然后买入持有，期间无需随时监控商场和专业化买卖技能，就可够轻松仿制 Set 所包含的买卖行为，然后减少了本身失误和更多的不确切危险。

TokenSets 已取得包含 Craft、VY Capital、DFJ、Haystack 以及 Social Capital 等组织的出资，现在还没有发行途径代币。

而近期较为炽热的 Hord，则交融了前文几款加密财物办理产品所处。

全新交际型财物办理途径：Hord

Hord 是一个依据以太坊的无需答应数字钱银 ETF 指数基金途径，也是榜首个能将加密职业首领、私募基金和其他币圈 KOL（途径称之为 “冠军”）的实时出资组合一篮子动态 ETF 进行通证化，并由其他用户（途径称之为 “公会粉丝”）获取和买卖的协议。

Hord 允许任何人在该途径上创立并买卖 ETF，即「通证化一揽子出资组合」。用户在途径上创立并展示出资组合战略，其间优异的出资战略将被推送给用户，其他用户能够一键跟从优异的出资战略进行出资；或许直接在途径的订单薄式 DEX 上直接购买 ETF 代币。

尽管任何人都能够创立并发行 ETF 代币，但很显然，具有专业出资决策实力和影响力的 “冠军” 显然更能引起注意并经过发行的代币获利。

Hord 由两个重要参加者「冠军」及其「公会」组成：冠军，指的是加密职业首领、基金和天使出资人、以及成功的长时间加密钱银买卖者；冠军将会公开组合持仓数据以供他们的公会成员跟从学习。

Hord 中的两个要害智能合约协议，「冠军」合约用于和冠军的交互，「镜像」合约则被冠军们的追随者所使用。简略来说，冠军合约将冠军们的出资组合批量公开到镜像合约上之后，冠军的公会跟从者们就能够出资、申购由这些镜像合约代表的、完美映射冠军的持仓和买卖操作的 ETF 代币。每当有资金进入镜像合约时，一个相应的 ETF 代币将被主动铸造完结，并直接发布给镜像合约的出资人。这个 ETF 代币，其实便是冠军的个人出资组合的代币化产物；未来也能够按底层出资标的商场价格而被换回。

重要的是，这些 ETF 代币具有杰出的活动性，它并不依赖于主动做市商机制（AMM），而是能够在 Hord 首创的订单簿形式去中心化买卖所（Hord DEX）上进行买卖。这将在不形成巨大滑点丢失的情况下，供给一个杰出的 ETF 代币价格促成机制。同样，它能够防止社区成员在每笔买卖中支付昂扬的 ETH 费用。

Hord 为出资人「公会」和办理人「冠军」双方都带来了清楚明了的优势：冠军能经过 Hord 的传达，获取数据使用费；而公会成员们则有时机用较低的成本，依据商场领导者的出资组合，来进行无缝接轨的实时跟单。

Hord 存在的几大特点：

• 途径会推出优异冠军领导的出资组合供粉丝用户挑选。

• 支持一键跟单功用（Mirror Trading）。

• 经过通证化 ETF 代币 +订单薄 DEX，为 ETF 增加充足的活动性。

• 将来迁移到依据 ZK Rollups 的 Layer2 处理方案，有望下降 ETF 代币创立和买卖手续费。

在价值捕获方面，关于途径用户而言，HORD 可用于支付 ETF 创立手续费、换回手续费和订单簿 DEX 手续费等，并能经过 HORD 参加网络和协议的办理。其间，途径拿出 5% 收益对 HORD 进行回购毁掉，打造通缩模型。

在完结 “初次冠军发行” 后，Hord 获取了大量 KOL 和基金们作为创世冠军——这些 KOL 既有的粉丝基础和商场需求，使得项目在初始阶段极佳的商场切入点。一起 Hord 也受到了基金和加密 KOL 的大量重视，由于在现在的商场上，仅有 Hord 这一款产品能带来集成少数头部 KOL 影响力和出资能力的量身定制处理方案。

在融资方面，Hord 于 3 月份宣告完结 100 万美元种子轮融资，由 LD Capital 和 DAO Maker 领投，SevenX、Bella、Gate.io、AU21 等参投，并将于近来联合 DAOMaker 及 ByBIT 进行 IDO。

总结而言，Hord 是一个交际型的财物办理跟单途径，「冠军」创立更具灵活性的动态 ETF，能够依据商场的变化及时调整出资组合，让 ETF 的创立者实时调整 ETF 中的财物权重，添加和删除财物。途径则会鉴别出具有优异收益的「冠军」，以便公会粉丝可依据排行榜挑选合适自己的出资战略，一键跟单进行出资，然后到达高收益。冠军们能够享用跟从他 ETF 的出资粉丝所发生收益部分的分红， 除此以外还有时机取得 HORD 代币奖励。依据规则，其间代币总量 15% 的 HORD 将会用于鼓励这些领先的加密出资者们。

经过这种带有交互型的出资途径，Hord 旨在促进加密中最常见的行为特征：交际游戏，然后打造一个去中心化的交际化加密钱银财物办理途径。在交际发达的今日和未来，商场能够希望 Hord 或更多相似产品的出现，来弥补和完善加密钱银财物办理交际途径的这块空白。

小结

在「财物办理」越发重要的大环境下，各种资管途径或将引领下一个商场热门。从 ICONOMI、Melon 到 Yfi、dHedge，再到 Melon、TokenSets，到最新的 Hord——它们各有侧要点和优势，为加密财物出资者供给了既控制危险又能取得相对高收益的挑选——用户天然发生的商场需求早就了高达百万亿美元规划的时机，这是出资者本身能够要点重视的一个赛道。

至于未来哪款项目会成为该赛道的龙头，现在咱们尚不可知，但调查该细分商场的开展是十分风趣的，而且亲自参加其间、取得收益甚至捉住赛道独角兽，则更是最大的时机。

参考资料：

1）《Pantera 合伙人：解析去中心化交际网络 BitClout 开展潜力与运作方法》https://www.chainnews.com/articles/481576083071.htm

2）《将 “领先者” 的出资组合代币化》https://mp.weixin.qq.com/s/4L8-YoVskWiKu3L_itRmKQ

3）Hord 在 DaoMaker 的介绍：https://learn.daomaker.com/test_hord

4）《Hord: The DeFi Protocol That Improves The Concept Of ETFs》https://criptomonedaseico.com/en/analisis-en/hord-the-defi-protocol-that-improves-the-concept-of-etfs/

视野开拓

即便是俗语所说的明白事理的人也经常犯罪，这就足以证明，某些真理虽可使人信服，却不会对人的行为产生适当的影响。此外还有一些真理，按其性质来说，或许永远不可能由一个人充分传达给另一个人。在葛德文看来，理智快乐优于感官快乐是一条基本真理。若把各种因素都考虑进去，我倾向于同意他的观点；但我如何把这一真理传达给一个从未感受到理智快乐的人呢？这就如同要向瞎子说明颜色的样子。即使我有无比的耐心，不厌其烦地 反反复复地劝导他，我也决不可能达到目的。在我们之间，没有衡量事物的共同尺度。我无法一步一步地使他明白，因为这是一个从性质上说根本无法加以证明的真理。我所能说的只是，一切时代的大仁大智者都无一例外地把理智快乐放在非常崇高的地位；我自己的经验也完全证明他们的决定是正确的；我发觉声色口腹之乐是毫无意义，转瞬即逝的，总是让人感到乏味和恶心；而理智上的快乐却似乎有一股清新之气，总使我感到年轻，使我无时不感到满足，给我的生命注入新的活力，使我的心灵长久地澄明和安宁。如果他相信我，那只是出于对我的尊敬和对我提及的人物的尊崇，这是信赖而不是信服。我所说的不能使他真正信服。这与推理无关，而牵涉到经历。他也许会回答说，你所说的对你自己和其他许多品德高尚的人来说也许是很正确的，但就我自己来说，我在这件事情上却有与此大不相同的感受。我晚上拿起书来读，常常是读着读着就睡着了，但若是参加舞会，或陪漂亮女人玩，我却精神焕发，感到真正享受了人生。 在这种情形下，推理和论证是毫无用处的。也许在未来某个时候，他会真正对感官的快乐感到厌腻，或某一偶然事件会唤醒他的智力，这种经历在一个月内所起的作用，是40年最为耐心细致的劝说也甭想做到的。-《人口论》