泡沫之王马斯克

“如同地球现已偏移了轴线十亿分之一度，咱们正伴随着张狂的克苏鲁隐喻在本钱商场上挨近某种奇点。”

全文共 4453 字，阅览大约需求 12 分钟作者 | 贾阳修改 | 王晓玲
疫情对普通人来说是灾祸，但对亿万富翁们而言，是挣钱的黄金年代。不过这次的景象和以往不太一样。上一年危机以来，人们越来越感受到，本钱商场上中去中心化的因素。

这是一个新的变量。谁能使用民众的情绪，以及他们钱包中刚收到的纾困补贴，谁才是新年代的“出资大师”。马斯克当仁不让。或许你还记得散户大战GameStop，在GME现已上涨600％时，马斯克也作为意见首领参加进来，他在推特上喊道，“Gamestonk！”给了散户们更充足的信心，让GME股价一度涨到1600％。在比特币范畴——目前国际上第一大出资趋势，散户出资者领导了组织，而马斯克则是散户们的“教父”。

直到疫情降临，这一机制都还没得到组织们的仔细审视。而当组织们也开端把比特币加入财物负债表，它的价值越来越被强化。马斯克的推文事实上有种近乎宗教的力气，宣告一个名字，就能轻易赋予任意物体以价值。在曩昔一个月，他曾创下单日收入的记录，并问鼎国际首富的位子。

马斯克2020年的财富增加了565.4%. 图片来自 TheDay

他的出资技巧让最聪明的华尔街人士汗颜。如果说几个月前商场仍在调侃，股市出资竟有彻底脱离现实主业的“永动机战略”——百胜我国因持有美团股票赢利大涨，美团因持有抱负轿车股票赢利大涨，抱负轿车在二级商场被追逐暴升——那么马斯克则是更进一步完成了这一战略。

现已是公众公司的特斯拉，跟随马斯克买入了15亿美元的加密钱银。比特币应声大涨，特斯拉股价如同也找到了另一个锚点，完成大涨。而这基本现已与主业无关了，马斯克和特斯拉构成了某种虚拟的循环。

“如同地球现已偏移了轴线十亿分之一度，咱们正伴随着张狂的克苏鲁隐喻在本钱商场上挨近某种奇点。”彭博专栏修改布鲁克·杉普尔（Brooke Sample）感叹。

当出资比特币成为“正确”的一致

曩昔几年，针对比特币的最大批评声就是，它的价格是非理性的，投机的。它不过是商场操作和情绪推进的泡沫。“一种超越政府发行钱银系统的实在立异”？这种根据技能的抱负主义，早现已在起伏的财富效应中沦为被忘记的单纯。

不过，由于疫情带来的全球经济危机，各国政府央行推出了天量的纾困计划，具有财物的人们火急寻求各种方案，避免财物贬值。这成为出资者入局的关键。

比特币的原始属性从头成为了显学——它的总供应量是固定的2100万个单位，没有“央行”，而是由运转其软件的数千台计算机维护。不管是否实在相信比特币的价值，只需能在现实的商场环境中跑赢央行，那就是买入信号。

“在扩张的钱银环境中，人们想要稀缺的财物，国际上最稀缺的财物是比特币，它是数字黄金。”美股上市公司Micro Strategy的创始人迈克尔·赛勒如是说。Micro Strategy开创了公众公司购买比特币的先河，合计具有7.1万枚比特币。

在2020年底，迈克尔·赛勒与马斯克曾公开讨论，将特斯拉财物负债表也从美元转换为比特币的可行性。很快，马斯克就成为了新的比特币门徒，“当法币实践利率为负时，只要傻子才不另寻出路。”

马斯克开端在上频繁发布比特币和狗狗币（另一种以柴犬为符号的数字钱银）的内容，一度将推特上的简介标签改为Bitcoin，在新兴交际渠道Clubhouse大聊比特币出资的心得。

散户蜂拥而至。他们太痴迷于马斯克“点铁成金”的才能了，以至于闹出不少盲目的笑话——马斯克推荐加密通讯软件Signal，结果医疗设备公司Signal Advance股价被炒到11倍。

散户不容忽视，他们正成为占比越来越高的商场参加力气。面对出资逻辑迥异的散户，在华尔街如临外敌时，历来反华尔街的马斯克成为了最长于借势的人之一。

在狗狗币本年涨幅超越1000%时，马斯克在推特上宣传自己的功绩，“我将成为meme，空头的毁灭者。”他曾为狗狗币背书，称其是“人民的加密钱银”。

德国区块链研讨实验室在本年2月对“马斯克效应”进行了实证研讨，得出结论：马斯克最近6条触及加密钱银推文中，4条是对从前商场事件的反响，很少或根本没有显着的价格影响；2条是独立行为，导致交易量大幅增加，并产生许多且可观的反常收益，比特币和狗狗币的反常收益率分别高达18.99％和17.31％。

图片来自视觉我国

马斯克将比特币狂热的行情扩散到更大规模的散户中，同时也成为比特币行情“组织化”的代表。

马斯克在2月透露，特斯拉已购买了价值15亿美元的比特币。当时的比特币价格在3.3万美元邻近。在这一时刻点前后，不断有专业组织声称要买入比特币财物。1月21日全球最大的财物办理公司贝莱德披露，已同意至少两只基金可出资比特币期货产品。

截至上星期日，据OKLink数据，已有至少25家公司买入比特币财物，持仓市值为296.45亿美元，占比特币总市值的2.62%。还有不少出资组织经过比特币基金直接持有——灰度信托自2020年1月获SEC同意成为首个合规的数字钱银出资渠道后，持有的数字钱银总值最初只要20亿美元，如今现已超越466亿美元。

比特币也开端产生组织抱团效应。

高盛全球商场部数字财物担任人马特·麦克德莫（Matt McDermott）上星期一表明，现在的状况与2017年比特币泡沫不同，组织进场了。公司受两个因素驱动，一是负利率和对财物贬值的普遍担忧，二是比特币作为付出方法的潜力。

“我对国内外一些有流量的大佬们由于自己出资了比特币或者其他数字币就开端吆喝煽动的行为极度鄙视，这种行为十分不担任任。由于他们的一举一动，出资行为会让许多普通人跟进仿效，而这类财物上下波动的特性会让许多普通人终究亏钱受伤，而关于他们来说，代价是很直观和惨烈的。”2月23日，经纬我国创始办理合伙人张颖在微博上斥责一些大佬下场站台比特币。

在2月美国国债利率时刻短高企，钱银紧缩担忧引发比特币在6万关口前大跌后，这种强需求和资金面的改进裹挟着比特币再次上涨，打破60000美元来到历史新高。

大放水年代的怪象：特斯拉—比特币奇点降临

全球的财物商场都呈现了显着的“疫情牛市”，或者说，流动性牛市。如果说国内商场是以茅台等消费股为代表，那么海外的财物代表则是科技龙头FANNG以及特斯拉。

花旗集团首席全球股票战略师罗伯特·巴克兰年头撰文称，“处处都在谈论泡沫……债券泡沫，比特币泡沫，股权泡沫，科技股泡沫。”全球上市公司的收入在2020年下降了约15％，MSCI全球指数仍上涨了18％，科技成分高的纳斯达克指数上涨了51％。

亚马逊的成绩获益于网购行为的增加，由于实体店铺无法开门。Google，Facebook和Microsoft则获益于在家作业、学习和娱乐消费。与这些公司有微弱成绩支撑不同，特斯拉的股价明显与事务基本面脱节太远太远了。

从实践成绩来看，特斯拉在2020年初次陈述净赢利为正，收入7.21亿美元。这一数字还不及其经过向竞争对手出售排放信用额度带来的16亿美元收入。也就是说，在制作和销售轿车的主业中，特斯拉的挣钱才能仍是个问题。其“实在事务”在曩昔五年中累计亏本了70亿美元。 

特斯拉历年轿车制作销售事务亏本，图片来自福布斯

摩根士丹利（Morgan Stanley）的运输业分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）曾被认为是商场对特斯拉最重要的声音之一。当特斯拉2020年中股价刚打破1,000美元时，乔纳斯就开端正告泡沫将破——特斯拉需求交给至少400万辆轿车才能证明其价格合理，而当时特斯拉2020年预计交给50万辆车。

慎重的价值出资者被商场狠狠嘲笑了。

特斯拉2020全年上涨743%，成为股票商场的最大赢家，同时也是全球最有价值的公司之一。在处处都是泡沫的环境下，特斯拉堪称泡沫之王。

如此商场环境下，特斯拉与其在我国的竞争对手抱负、蔚来、小鹏所见略同，趁着股价高位增发股票。曩昔一年间特斯拉三次增发，累计融资120亿美元。

翻开特斯拉的财物负债表，约190亿美元现金储藏中，120亿美元来安闲商场上“捡到”的便宜钱，有15亿美元是投机——比特币财物。

当特斯拉办理层做出决定，将股东的钱投入到加密钱银中，而不是出资于销售网络、充电桩、新工厂，事情变得更离奇了。

为了推进比特币使用远景，特斯拉还声称将在不久的将来承受比特币付款。特斯拉还在年报中表明，未来，对另类储藏财物的出资可以为其提供更大的灵活性，进一步让日常运营用不到的资金完成收益的多样化、最大化。

国际上投机性最强的轿车公司，和国际上投机性最强的“钱银”集合了。“如果咱们所有人都买它，那么它就会涨，所以咱们都买它。”这个自我强化的逻辑分别呈现在特斯拉和比特币出资中。当它们叠加，这将是泡沫年代最诡异，也是十分危险的场景。

“特斯拉增发股票融资，由于它可以这么做；然后用融到的钱购买比特币，由于它可以这样做。就是这么简略，令人不安。”彭博的专栏作家利亚姆·丹宁（Liam Denning）对这种“永动机”模式表明担忧。

关于特斯拉治理的问题再次被提起。被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)正告，在特斯拉出资比特币之前，马斯克许多发布有关比特币的推文，是一种商场操作行为，SEC应对此进行调查。马斯克曾在这一问题上被SEC罚以巨款。

马斯克，图片来自视觉我国

就在美东时刻3月12日，特斯拉的一名出资者在特拉华州起诉了马斯克及其董事会，称马斯克继续发送“乖僻”推文，且特斯拉董事会未能操控马斯克的线上行为，给特斯拉公司形成潜在(至少)数十亿美元的市值损失。

曩昔一段时刻，财物商场遭受了深度的回调，包括特斯拉和比特币。不少高位接到击鼓传花的出资者，损失惨重，一片呼号：商场拐点已至。原因是3月4日美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表明，美国经济从头开放，“价格上行压力”和“通货膨胀的短期增加”可能会在美国呈现。债券收益率飙升。然而当白宫1.9万亿的纾困法案经过，舞曲又从头响起。

美国科技股在上星期二呈现了微弱反弹，特斯拉公司上星期二上涨20％，创下一年多以来的最大涨幅。马斯克的财富增加速度也达到了一个新的里程碑，一天之内赚250亿美元。

上星期六，比特币交易价格超越60,000美元。到目前为止，加密钱银到目前为止上涨了约107％，在曩昔的一年中上涨了1,000％。这意味着马斯克对加密钱银的押注现已使特斯拉净赚超越十亿美元，远超其全年7.21亿美元的赢利。

花旗集团首席全球股票战略师罗伯特·巴克兰称，教训是，股权泡沫不是软弱的生物，并不会在央行第一次紧缩暗示下迸发。相反，它们是失控的火车，它们会错配资金，歪曲财物办理行业，并终结出资工作。“咱们对宣布‘张狂泡沫行将幻灭’的时尚呼吁保持警惕。咱们现已中止跳舞了，正接近门口，可是咱们还没有脱离聚会。”

视野开拓

要有耐心，要有约束，并渴望学习；此外，还必须能够驾驭你的情绪，并能够进行自我反思。-《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》