DeFi 崛起给 IXO 的家族新增了一名成员：IDO。IDO 的称号意义众说纷纭，本文采纳 Initial DeFi Offering 的意义，即去中心化协议的初始上线发行。
IDO 受到了越来越多加密社群用户重视，也成为了更常见的新项目上线发行、募资及获取早期用户的方法。借助于 Uniswap、Balancer、PolkaStarter、DuckStarter 等途径，项目方尤其是草根项目方有了更低门槛、相对而言更或许公平的发行方法，尽管随同而来的危险也不可忽略。
这篇文章里，咱们盘点下最近较为常见的几种途径并剖析其特色及或许的危险，供读者参阅。要特别提醒的是，新项目危险巨大，必定要谨慎参加，平衡好危险。除了项目自身或许的代码危险、跑路危险以及通证设计自身的原因之外，过度授权也有或许会带来损失，还请读者留意。
本文仅为供给信息参阅之用，不引荐读者参加和投资，其间所说到的项目也仅为示例，不作为投资建议。
一、 新项目发行途径有哪些类型？
2019 年 6 月，Raven Protocol 在 币安 DEX 上进行 IDO， 这通常被以为是 IDO 最早的项目之一。币安 CEO CZ 其时提出的观念以为，相比传统的发行方法， DEX 能够带来的好处是用户有着更多的掌控，资产不用保管在中心化实体，而是自己从钱包之中操控，以此带给投资者更多的自在，更多自主权。
不过其时 IDO 概念并没有盛行开来。大约一年后，2020 年夏天跟着 DeFi 基础设施的逐步完善，DEX 项目重视度暴增，也让 IDO 具有了更多实在的场景。
IDO 带来的好处，能够概括为几点：更公开公平、买卖速度快、流动性足够，在一级商场发行完毕之后，就能够敏捷开端二级商场上线。
笔者大略分为如下的几种途径:
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经过 DEX 途径发行，比方 Uniswap、Balancer 的 LBP、SushiSwap、DODO 众筹建池等；
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经过通证发行途径进行，比方 PolkaStarter、DuckStarter、Bounce、Mesa 等；
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经过 DAO 途径发行，比方 Dao Maker；
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其他新途径玩法：MASK 创立的 ITO 方法，借助于 Twitter 等交际途径发布并发行。
当然除此之外，中心化的上线发行方法也不缺少， 如 Binance 等买卖所的 LaunchPad，CoinList 等。
接下来，咱们别离介绍下常见的一些途径，各自的特色以及需求留意的当地。因为笔者留意力所限，文中不免有遗失和忽略之处，还请读者明鉴和纠正。
二、 Uniswap：极简发行方法
Swap 因为 Uniswap 而兴起，尽管 Bancor 的做法要更早一些，但直到流动性挖矿热潮的驱动下，DEX 的干流叙事才成为 Swap 的全国。借助于 Swap 或许说 AMM，项目能够便利的借助于 Uniswap 等买卖协议完结初始的上线发行，也被称之为 IUO, 不过这个说法并不常用。
Uniswap 途径上， 并没有专门为新项目的上线发行设置特别的模块，而是跟其他的代币买卖对相同。项目方为代币买卖对添加流动性之后，即可开端在 Uniswap 上参加买卖。
以上图为例，为即将在 Uniswap 开端发行代币的的 DeGate 项目，现在尚未添加流动性，在项目方准时注入 USDC\DG 代币流动性之后，即开端了发行活动。
因为 Uniswap 的这一精约特色，项目方往往需求自行创立发行信息页面，如下图的比如。
AMM 方法便利易用，谁都能够发行，下降了参加门槛，也一同带来了一系列的问题，需求应对。
首当其间的是假币问题。任何人都能够创立代币和代币买卖池，也就意味着任何人能够仿冒造假，这样的比如数见不鲜。因而，发行的项目方会在自己的官方途径发布对应的代币地址以供查验。这一步的作业，每一个参加者都不可省去。
其他方面，跟 AMM 自身的特色有关。
图片来源: Dmitriy Berenzon
上图所示，Uniswap 等 AMM 类型的 DEX，往往选用固定乘数算法，代币池中两种代币的总价份额为 1：1，对应到新项目上线发行的情形下，假定某代币 NB， 买卖对为 USDC-NB。项目初始定价低的话，只需求很少数的资金（如少数的 USDC）即可做市，也意味着，跟着项目开端后，少数的资金就能将币价大幅拉升数倍甚至数十倍。
DeFi 科学家和巨鲸们能够在项目开端的刹那，用大份额的资金冲入拉升币价，而后续参加者只能得到一个相对贵重的价格。AMM 自身没有订单簿，只能市价买卖，因而参加者或许本钱过高。一同因为 ETH 买卖量激增导致 gas 费被瞬间拉升，即便币价有增长，也有或许会被 gas 费吞噬利润。
DeFi 社区有围绕 Uniswap 等开发一系列的东西和应用，添加了比方检查 K 线、 提交限价单、扫描 Uniswap 上新增买卖对等功能，必定程度上有助于减缓上述问题。不过Uniswap 上代币发行，往往会成为科学家们相互争夺的战场，Gas 费飙升过千 Gwei 也很常见，参加其间至少要有此心理准备，不引荐小额投资者参加其间。
有许多的项目经过 Uniswap 进行 IDO，最近的有 LABS、DeGate 等。LABS 的做法也有些意思，除了创立 IDO 代币池，让用户能够在 Uniswap 上参加发行之外，经过 MANTRA DAO, 创立一个特定的代币池，让参加 UNISWAP 上做市的买卖者能够获得抽奖时机，得到额外的激励。经过 Uniswap + 其他途径的方法，也或许是一种比较有趣的玩法。
三、 SushiSwap：一站式发行途径
SushiSwap 比 Uniswap 更近一步，对代币发行创立供给了更好的支持，借助于 MISO，简化在 SushiSwap 上发动新项目的过程，包含代币创立、流动池创立、挖矿选择、初始发行方法（比方固定价格、批量拍卖，或许荷兰式拍卖）等做法。
项目方经过 MISO 在 SushiSwap 上完结众筹，后续买卖对也会在 Sushiswap 上上线。
据 MISO 官方介绍，MISO 是一套开源智能合约，旨在简化在 SushiSwap 上推出新项目的过程。MISO 旨在经过添加 SushiSwap 作为代币创造者和社区推出新项目代币的吸引力，推动新的本钱和买卖进入 Sushi。其目标是，为技能和非技能项目的创始人创立一个发动途径，这将使社区和项目获得他们需求的一切选项，以安全、成功地部署到 SushiSwap。MISO 将作为SushiSwap 社区的个人项目发动途径，一切方面都经过可信的开源合约来处理。
现在页面显现 MISO 途径尚未上线，当时在 SushiSwap 发行代币的方法，跟 Uniswap 相同，不过跟着 MISO 上线之后，能够期待会带来一波重视。限于篇幅，咱们后续择机对 MISO 途径进行另文介绍。
四、 Balancer: 独特降价拍卖形式
Balancer 上的代币发行被成为 LBP，LBP 是 Liquid Bootstrap Pool 的简称，流动性发动池，现在 LBP 正在成为越来越多项目发行的标配。
简略了解， Uniswap 等选用 1:1 代币买卖对的 AMM， 会遇到的问题咱们上面谈过了，初始币价会跟着很多资金涌入而敏捷抬升；Balancer 反其道而行，LBP 的方法让项目方初始设置一个相对较高的币价，跟着时间推移，假如没有人参加的话，价格会逐步下降。LBP 形式是荷兰式拍卖或许说是反向拍卖的变种，经过智能池来创立。
APY.Finance （APY）、Perpetual Protocol （PREP）、Furucombo （COMBO）、MASK 、KINE 等项目均运用 LBP 形式进行了代币发行。后续 LBP 也会成为更多项目的选择，比方依据波卡的可编程保险商场 Tidal Finance 也宣布于 3 月 25 日在 Balancer 上进行 IDO。
参加方法跟 Uniswap 页面类似，直接选择对应的买卖对（项目方会给出链接），参加买卖即可。
以 3 月 11 日晚 KINE 的发行为例。
初始设置价格为 4 美元，初始代币池中的份额为 93 ：7 (KINE:USDC), 而设定的最终完毕权重为 40 ：60, 这意味着，在 LBP 的方法下：
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初始价格高，避免 FOMO；
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假如用户参加度低，币价会依照预先设定好的方法逐步下降；
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当然，假如用户适当热心，尽管初始价格设定相对较高，可是用户依然涌入，也会抬升币价。
如上图所示，KINE 的价格在昨天开盘之后曾一度跃升到八刀以上，开盘价格设定为 4 刀，后续价格假如没有人参加，会主动下降。当时 LBP 的价格为 3.88 刀左右，维系在开盘价邻近。
代币池中的权重构成，也从刚开端的 93：7 (KINE ：USDC)， 变为了 7：3 左右。
Balancer 上 LBP 一般继续 2-3 天左右的时间。活动完毕后，对应的代币进入到 Balancer 的惯例买卖池进行买卖。因为价格随时存在下跌危险，经过 Balancer LBP 参加发行活动，必定程度上减轻 FOMO 心情，不过项目热度高的话，也依然挡不住科学家魔鬼的脚步。
五、Polkastarter：热门 IDO 途径
Polkastarter 是为跨链代币池和拍卖买卖打造的协议，能够让初创项目在依据波卡网络的去中心化和互操作的环境中筹集资金。经过 Polkastarter，去中心化项目能够快速和更低本钱的方法筹集资金。用户能够在安全合规的环境中参加项目募资，并运用现行的 ERC20 规范以外的资产。
因为大都项目设定了 private 的发行方法，参加 Polkastarter 途径上的发行活动，往往需求将自己的地址信息在项目方那里备份过，先行获得白名单，才干够参加其间。另外项目方能够为代币设置固定的价格，这一点相对友好，参加者不用面对价格动摇的危险。
在项目页面上，会列出来详细的项目细节信息，参加之前，必定要记得自己去做好功课，核实好对应的信息。
Polkastarter 尽管成为了热门的 IDO 的途径，不过仍要留意项目方并非全为优质项目，仍需求自己做好功课。
以 Kylin Network 为例，需求用户完结多个过程：
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经过官方白名单请求途径，完结重视 Twitter、参加电报等操作，然后进行 KYC 认证，提交白名单地址。
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白名单会被同步到 Polkastarter 途径，挑选出中标者。
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收到白名单经过通知后，在发行活动开端后，经过 Polkastarter 的页面，参加代币活动。
六、 Bounce：弹性拍卖东西
Bounce 依据以太坊创立的批量拍卖东西，它需求设置每次拍卖的上限以及继续时间，超过上限的资金将会被弹回（bounce）给用户。
Bounce 途径分为两类：人人能参加的去中心化拍卖途径，以及社区认证拍卖途径。
如图所示，除了代币发行外，还有流动性锁仓拍卖、NFT 拍卖、社群池、菜票和猜测商场多个组件。代币池类型有固定价格、关闭拍卖、荷兰式拍卖三种。
此外，Bounce 有个社区认证拍卖途径，由途径代币持有者共同决议，哪些项目能够被允许激活，参加出售。相比去中心化拍卖途径而言，社区授权拍卖途径有必定的挑选机制在内，相对来说项目质量或许高一点。
参加社区认证拍卖，需求进行 KYC 认证和白名单认证。
七、DuckStarter：社区驱动型途径
DuckStarter 由 DuckDAO 社区创立的发行途径。
现在该途径上小众项目为主，有白名单的设定，需求先请求白名单，才干参加其间。 详细的白名单获取方法，要看项目方自己的规则。Vortex DeFi 和 Shadows Network 是之前在 DuckStarter 途径上发行的项目。
运用方法跟其他途径类似，就不多做介绍了。
八、 ITO：交际发行新方法
2月11日，Mask Network 宣布发行代币 MASK，并经过 ITO 方法进行，陆陆续续也有其他几个项目开端经过 ITO 方法玩发行活动。
ITO 是指经过 Twitter 途径发布代币发行信息，安装好 MASK 插件后，用户链接好 Metamask 等钱包，就能够直接在 Twitter 的页面上参加其间。ITO 期间，GAS 费也被大幅拉升。
完结上述操作之后，能够直接在 Twitter 页面上检查对应的账户信息、完结买卖、以及参加 ITO 了。
ITO 方法较为新鲜，所以此处多说一点。每次 ITO 活动，发行方会经过 Twitter 发送加密的信息，只要安装了 MASK 插件的用户才干看得到并参加其间。详细的操作其实和在 Uniswap 上买卖类似。不同之处在于，MASK 所创立的 ITO 方法，在智能合约层面针对机器人添加了更多的约束，尽管买卖 gas 费或许会提升，但相比在 Uniswap、Balancer 上的发行，给了一般参加者更多的时机，能够用固定的价格参加。
九、 其他
限于篇幅，咱们将一些其他的 IDO 途径和特色扼要罗列在此。
Mesa：限价拍卖
Mesa 途径上发行过 mStable、dHedge、API3 等多个项目，特色在于项目方设置竞拍数量和价格规模，用户提交限价单参加其间，参加 Mesa 拍卖需求提前充值。
DODO：众筹建池
运用非线性价格曲线的 PMM 算法的 DODO， 采纳了众筹建池的做法，项目方供给必定代币，设置固定价格和发行额度，由用户充值认购。假如超量认购，则依据各自的份额，分配代币。众筹完毕后，主动树立公开资金池。
Poolz
Poolz 支持 ETH 和 BNB 两种 IDO 参加方法，需求先经过白名单请求。项目方发行，也需求提交请求给 Poolz
以最近完结 IDO 的 HAPI 为例，需求完结如下操作，才干有资格参加代币拍卖。
除了上述各途径外，还有一些其他链上的途径，比方 HECO 的 WeStarter，限于篇幅，就不再展开了。
十、小结
本文汇总了常见的几种新的代币发行方法以及对应的几个常用途径，不过篇幅和留意力所限，不免挂一漏万，还请读者纠正。
新项目上线发行是个高危险的事情，尽管现已做过危险提示，可是文末还需求多烦琐几句。
因为项目方跑路、代币发行途径自身特色或问题、钱包过度授权、币价上线之后二级商场体现不及预期等等多方面的因素，尽管稀有十倍上百倍的比如，也不乏人去财空的先例。读者仍要细心辨别，做好功课才是。
参阅资料：
https://instantmiso.gitbook.io/miso/
https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/513417450560.htm
https://medium.com/i-am-hapi/hapi-opens-whitelisting-for-poolz-ido-participation-49f97faa6d0f
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视野开拓
医疗服务市场中无处不在的保险，是这个市场独有的特征，将它与其他市场区别开。保险市场比较特别，它凸显了买者和卖者之间的不对称信息。这里的信息不对称，简单地说，是指医疗保险客户比保险公司更了解自己（指客户）的健康风险。一方了解的信息多，另一方了解的信息少，故这种情况被称为信息不对称。如果健 康状况较差的客户向保险公司如实报告，这不会产生什么问题。然而，这不符合这些客户的利益，因为保险公司会向他们索要更高的保险费。相反，健康状况较差的客户有强烈动机伪装成健康客户。在某种意义上，健康经济学中的大多数问题都源于人们会对自己健康状况撒谎。-《健康经济学（斯坦福卫生经济学）》
