312一周年复盘：差点杀死比特币的黑暗日是如何发生的？会否重演

今日是2021年3月12日，“312”事情一周年。不知不觉中，币圈又经历了一年，可是2020年3月12日和13日这两天所带给出资者的暗影却仍未散失。

（数据来历：Trading View）

2020年3月12日，据币安数据显现，比特币从最高7966.17$跌落至最低4410$，3月13日迎来至暗时刻，跌至最低点3782.13$，两日最大跌幅超50%，而在前几周比特币才刚重回10000$。

当时受疫情影响，全球经济衰退，任何出资标的都不可以独善其身。出资者将比特币视为避险财物，但很明显的是，在经济危机面前，比特币也无法幸免。追溯到2月中到3月上旬，比特币已经迎来了一段跌落调整。

疫情的不确定性、企业破产潮和经济负担压力增重引起了微观心情的惊惧，后敏捷地延伸至全球各大金融商场，商场流动性危机加剧。出资者急于从标的财物中变现以缓解或应对当下或未来的生活成本开销或用本财物弥补其他财物追缴保证金的要求。金融商场风险传导路径大致为：A股-美股-黄金-比特币。

上图数据是2020年2月1日国内的疫情数据，那个时候，国内疫情严峻程度要甚于国外，并正敏捷向国外延伸。

疫情在国内首要大规模爆发，A股商场率先跌落。据Tiger Trade数据显现，上证指数和深证指数首次呈现大跌幅的时刻段是1月23日至2月3日，形成了价格上的巨大缺口。第2次较大跌幅呈现在3月6日至3月19日，这也一起是美股大规模跌落的时刻区间。

商场惊惧心情在2月下旬延伸至美股商场，国外疫情已开端显现。从2月21日至3月23日，美股商场三大指数经历长达一个月的大跳水。一起，美股也创造了一项另类里程碑式记录，前后四次触发熔断，分别在3月9日、3月12日、3月16日和3月19日。

在A股商场首次大跌期间，美股大跌时期前半段，黄金仍走在稳步上涨的道路上，这可以看出黄金的确可以很好地充当起避险财物的效果。但在经济危机面前，黄金仍遭到很多兜售，出资者寄予黄金流动性以补股票等其他流动性干涸的标的财物仓位。在2月28日，黄金呈现首次日内较大跌幅，随后在3月10日至3月19日，黄金价格一泻千里。

（数据来历：Trading View）

类似于黄金，比特币因其较好地流动性，在2月份坚强抵挡住其他金融商场的溃败。然而在3月份，受美股三大指数连续持续多日跌落所累，适当一部分出资者呈现流动性危机。为了满意其他标的财物追缴保证金的需求，比特币和黄金此类流动性较好地财物被很多兜售，商场价格随之大幅跌落。此外期间还有原油、债券、期货等商场价格暴跌加剧了比特币的动摇。

虽然各大金融商场的溃败从K线图上可以看出前后性，但需要明晰的是，任一标的商场价格的大跌并不是简略地从时刻上的风险传导。在一段时刻内，是由各商场各要素共同效果影响导致的。

金融商场标的财物价格的连续溃败，也是各商场出资者决心和预期的连续溃败。据CryptoQuant——矿工搬运到所有交易所平均比特币数量数据显现，在曩昔一年时刻里，还从未有呈现过像上一年3月12日和13日矿工如此之大的向交易所搬运的比特币数量。微观经济的恶化，比特币避险一致逐渐被股票商场流动性干涸而分裂，减半后的牛市预期也变得扑朔迷离，矿工持币待涨的自信遭到动摇，在交易所寻求兜售。

（数据来历：CryptoQuant）

加密货币商场高杠杆化结构，遭遇极端行情，当一连串的多头合约被清算时，爆仓导致互相踩塌，加快价格跌落。特别是，保证金小、杠杆高的仓位或大额合约，产生巨额账面亏损被清算时，更简单使比特币价格加快溃散。虽然大部分交易所都因为价格暴跌并在托付账本简直被清空的情况下采取了“拔网线”的操作以稳定币价，但最知名的还属BitMEX。据Datamish.com数据显现，在3月12日当天BitMEX清算了价值12亿美元的多头合约。

推特用户Lowstrife是一名加密货币交易员，他指出，当比特币价格到达4000$时，BitMEX上只要1800万美元的买单，可是合约清算引擎中却还有2亿美元的卖单。

为了避免价格进一波跌落，BitMEX采取了“下线”操作暂停清算，并用交易所保险金吃掉爆仓单稳住商场，比特币随后呈现小幅反弹。有人说是BitMEX拔网线挽救了比特币。

不仅仅是交易所合约高杠杆，DeFi假贷商场在这场暴跌之中也难辞其咎。DeFi为出资者发放借款供给便当，使用以太坊即可做为典当财物获得利息。据DEFI PULSE数据显现，2020年3月12日，有2.758milloin枚以太坊锁定在DeFi商场中。当以太坊价格产生剧烈动摇时，很多的借款面对被清算的风险。又因为价格短时刻内剧烈动摇，简直在一段密布的时刻里，许多出资者堵塞在以太网络中，根本来不及把财物搬运，踩踏效应无疑进一步增加。

历史还会重现吗？

把时刻拨回到今日2021年3月12日，在前不久比特币商场也遇上了大幅回调。仔细比照一下，跌落其实具有必定的相似性：

2020年3月12日前后，受疫情影响，商场惊惧心情大致从A股-美股-黄金-比特币规模延伸，原油、商品、期货等金融商场也悉数崩盘。以美国、日本、西欧等为首的主要大国和区域很多印钞救市。随同美股稳定，全球金融商场复苏，美股科技股迎来了稳定、反弹和创新高。

（数据来历：Trading View）

2021年3月12日前2-3周，因忧虑美联储货币政策提早退出宽松、通胀预期攀升和经济基本面修正等原因，美国10年期国债收益率飙升，最高至1.622%。而A股以白酒类为首的中心财物、纳斯达克科技股、黄金、比特币等其他一些风险性财物均呈现大幅回撤。

可是在前一段时刻里，美国众议院通过了拜登政府的1.9万亿美元抗疫经济救助计划，美联储将持续实现宽松的货币政策，有理由信任有足够多的资金流入到比特币商场中。现在比特币已重回万亿市值，正在活跃反弹中。

组织和上市公司的连续出场一直是近一年以来比特币商场的一发强心剂。前段时刻美图在宣告装备比特币和以太坊的布告中所说，看到了加密货币财物的未来并为进军这一科技领域提早做好了预备。组织入场出资的是未来的确定性。在以美联储为首的央行持续大放水的背景下法币通胀，组织正是看重比特币作为对冲（美元）法币持续价值降低下的对冲财物的效果而不断被扩大选用。

在2020年3月12日，咱们看到了这个稚嫩的商场中风险的一面，312的风险因子并没有就此消除。但与此一起，比特币也教给了咱们一个道理：凡是不能杀死你的，终究都会让你更强壮。

视野开拓

一个伟大的民族必须超越物欲的局限，才能找回生活的真谛，重塑我们的价值观，唤醒根植于灵魂深处的高贵自尊，站在与世界平等对话的起点之上。-《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势（未来篇）》