科普：加密货币期权及其原理

除了比特币期货之外，比特币的期权合约构成了另一个个人和机构投资者都想买卖的抢手产品。事实上，依据TokenInsight的数据，期权买卖量已经从2020年第一季度的80亿美元增加到第四季度的450亿美元，2020年全年完成了772亿美元的买卖量。

因而，数字财物期权在加密范畴发挥了重要作用，一起为买卖者和投资者供给了多种用例。

什么是加密钱银期权？

期权合约是一种衍生品，代表了两边在到期日之前以预订价格（称为行权价）促进标的财物潜在买卖的协议。

尽管衍生品能够涵盖各种工具–例如股票、债券、商品、钱银和商场指数，但在加密钱银期权的情况下，标的财物是比特币（BTC）、Ethereum（ETH）或其他数字财物。

数字财物期权和期货合约十分类似，由于它们都代表了以加密钱银为标的财物的两边协议。

但是，尽管在期货的情况下，买方和卖方有义务履行承诺，但合约持有人不一定要在到期日行使买卖财物的权力。

买方(合约持有人)以溢价的方法向卖方(卖家)购买期权。即便买方挑选不行使权力，他仍然要付出溢价的费用。

溢价价格取决于多个因素，包含财物的价值、行权价、动摇率和合约的时刻长度。

动摇率水平的提高会推高溢价；时刻框架短的则更廉价。后者的原因是，在较短的时刻框架内，价格向买卖者有利方向移动的时机较低。

依据经纪商和加密买卖所的产品，咱们将期权分为两种类型。欧式期权和美式期权。

美式期权允许持有者在合约完毕前随时行使权力，而欧式期权则更为严格。

与其他衍生品相同，加密期权买卖员能够运用杠杆进行买卖，增加他们的危险。这可能意味着赢利的扩大，但高杠杆头寸也会大大增加危险。

除了增加赢利潜力外，买卖者还能够运用加密期权来安稳价格动摇，对冲商场危险，以及做空数字财物。

加密钱银期权的基本原理

您能够以两种形式买卖加密钱银期权：看涨期权和看跌期权。

看涨期权为买家供给了以预订行权价购买数字财物的时机，而看跌期权则允许持有人以给定的行权价出售加密钱银。

下面，咱们列出了商场上加密钱银期权买卖的四个案例，以了解它们的基本原理。

买入看涨期权

买入看涨期权意味着发出看涨情绪的信号，由于持有者估计标的数字财物的价值在近期内会增加。

经过购买看涨期权合约，买方能够保护自己免受高动摇性的影响。

出于这个原因，买卖者没有在现货商场上购买数字财物，而是用看涨期权来对冲他的头寸。因而，他所面对的仅有危险是他为持有该合约所需付出的期权溢价。

假如在到期日时，标的财物的价值比行权价大幅上升，持有人就能够行使其权力来获利。

另一方面，假如加密钱银的价值低于行权价，持有人能够拒绝履行买卖，以削减丢失（尽管他依然需求付出溢价本钱）。

买入看跌期权

买入看涨期权是看涨情绪的信号，那么在购买看跌期权时，即表明持有人以为标的财物的价格会跌落。

但是，与做空加密钱银不同的是，看跌期权持有者不受数字财物价值价格忽然上涨的影响。

在这种情况下，看跌期权持有人能够在到期日之前不履行合约，只付出溢价价格作为丢失。

另一方面，当现货价格低于行权价格时，买方将获利，其金额大于为合约付出的溢价。

卖出看跌期权

风趣的是，猜测价格看涨的买卖者也能够经过卖出看跌期权来获利。

当加密钱银的现货价值高于行权价时，看跌期权的买家会挑选不履行买卖，因而卖家将从溢价中获利。

但是，尽管溢价为期权卖家供给了更多的获利潜力，但与买家不同的是，当持有人决议在到期日之前行使权力时，他们有义务买卖相关财物。

因而，期权卖家不像买家那样能够防止丢失（尽管他们仍然能够从溢价中赚钱）。

卖出看涨期权

与购买看跌期权类似，卖出看涨期权也为买卖者供给了一个从看跌价格变化中获益的时机。

与卖出看跌期权相同，当买方不行使其买卖财物的权力时，买房从溢价中发生赢利。

但是，看涨期权卖家只要在财物的现货价值低于行权价时才会获利。

反之，他们有必要履行买卖并承担丢失。

加密钱银期权买卖最受欢迎的三大战略

加密期权的首要长处之一是了高度的灵活性，买卖者能够充分利用各种战略。

下面，咱们列出了三大最受欢迎的加密钱银期权买卖战略：

保护性看跌（protective put）：买卖员在已经持有标的财物时运用保护性看跌战略。为了对冲潜在的看跌价格变化，您以与数字财物当前价值相同或附近的行权价购买看跌期权。假如加密钱银的价格跌落，你能够行使权力以行权价卖出期权，这将掩盖你的大部分丢失。反之，假如财物价值增加，您就无需履行买卖，只将溢价作为丢失。

备兑开仓（covered call）：备兑开仓是指买卖者在卖出看涨期权的一起，还持有数字财物。因而，您能够在价格看跌时赚取额定的溢价收入，由于买方不会履行买卖。反之，您持有的财物将掩盖卖出看涨期权的丢失。这就是为什么这种战略被称为备兑开仓。

跨式套利（Straddle）：买卖者一起购买一个履行价格和到期日相同的看涨和看跌期权。此举起初看起来可能会拔苗助长，由于你一起押注同一标的财物价格的跌落和上涨。但是，当商场动摇性足够大时，假如上涨或跌落的收益超过了花费在保费上的总额，那么跨式套利战略能够让你从任何一个方向的极端价格变化中获利。

期权买卖对加密钱银行情有何影响

加密钱银期权买卖很少对相关加密钱银的现货价格发生直接影响。

但是，很多资金集中在接近到期的价外期权（OTM），即行权价高于现货价格的看涨期权和行权价低于现货价格的看跌期权，会忽然增加商场的动摇性，影响标的财物的价格。

假如整体商场情绪看涨，意味着看涨是加密钱银的首要期权形式。

在看涨的情况下，做市商(给买卖所供给流动性的人)可能会在到期前对冲他们卖给买家的OTM看涨期权，以购买相关财物。

当很多OTM期权在短时刻内到期时，这样做可能会造成更大的动摇性，并进一步推高加密钱银的价格。

加密钱银期权：重要但仍处于前期阶段的加密钱银衍生品

加密期权越来越受欢迎，但仍处于前期阶段，特别是当咱们将其买卖量与数字财物合约期货买卖量进行比较时。

尽管2020年创下了772亿美元的买卖量，但同一时期合约期货买卖量为12.31万亿美元。

加密钱银期权使数字财物商场更加多样化，为投资者供给了多种用例，比方对冲商场危险，经过杠杆买卖扩大潜在收益等。

视野开拓

自20世纪80年代以来，整个美国经济都在朝超级明星市场的方向发展。在经历了数十年的下降之后，收入最高的1％的家庭的收入在国民总收入中的占比增加了一倍以上，从1980年的10％增长到了2017年的22％。美国的收入分配在总体上尚未像音乐产业一样极度倾斜。在音乐产业，收入最高的1％的艺人占据了产业总收入的60％左右。但整体而言，如今美国不平等的程度又回到了与“咆哮的20年代”大致相同的水准。 在底层的99％的美国人中，不平等程度也在上升。在20世纪80年代，收入水平在最底层的10％的那些人的工资在经过通货膨胀调整之后其实在下降，而从那个时候开始，他们的收入水平几乎一直都未能得以恢复。而自20世纪90年代中期开始，中产阶级也开始逐渐被掏空了。 至于美国的不平等现象为什么会愈演愈烈，人们通常的解释都不尽相同。其中包括：全球化和技术变革带来的影响，使市场对技术含量不高的工人的需求转移了；工会成员的流失，法定最低工资实际价值的下降；雇主经营手段的变化，例如，禁止员工接受竞争对手工作职位的竞业限制条款，这些条款削弱了工人们的议价能力；公平法则和公司政策与规范的崩溃，这些规范在历史上起到过压缩公司高管的薪酬和限制其收入的作用。-《摇滚吧，经济学》