近日，美国智能软件公司MicroStrategy宣告再次发行9亿美元可转化债券（可转化优先收据），以便“能够使用出售收据的净收益来收买更多比特币”。与上一次发行债券比较如何？为什么说它不会很快停止？
根据该公司2月17日发布的新闻稿称，MicroStrategy“在扣除初始购买者的扣头和佣钱以及该公司预估的发行费用后，出售收据的净收益将约为8.793亿美元（如果初始购买者充分行使其挑选权购买额定收据，则约为10亿美元）。”
这些收据将于2027年2月27日正式到期，并于2021年8月开端在每年的2月和8月15日付出利息。
什么是可转化债券？
首先，可转化债券或收据从债券开端，然后“转化”为股票。由于这种潜在的转化，该公司付出较低的利率。换句话说，公司将在以后用股权稀释付款。如果公司信誉欠佳或希望完成高增长，则能够挑选这条路线。
MicroStrategy初次发行可转化债券
2020年12月，MicroStrategy宣告了其初次可转化债券发行方案，并清晰意图是购买比特币。花旗立即将MSTR的评级下调为“卖出”建议。可是，商场看涨得多。
投资者的食欲如此之大，以至于MicroStrategy将其发行规模从4亿美元扩大到5.5亿美元，并供给了另外1亿美元的反向购买的挑选权。所有这些构成了总计6.5亿美元的发行总额。
MicroStrategy还将其债券定价低得离谱。每年利息为0.75％。因此，关于一家经营收入约为4000万美元的公司，每年的利息约为400万美元。
其首席执行官迈克尔·赛勒（Michael Saylor）乃至比这种急进的定价更进一步，他让MicroStrategy能够挑选以股票或现金结算债券。该债券的发行价为每股398美元，而股票价格为289美元。这相当于给投资者带来35％的溢价。
MicroStrategy的最新产品
本月，MicroStrategy宣告了一项最新提议，即供给6亿美元的转化服务，并供给9000万美元的可选额定购买。此次公布的定价乃至比上一次更为急进。它将发行额提升至9亿美元，并供给额定的生意挑选权1.5亿美元。报价是按0％的利息以股份或现金结算的，溢价为50％。本次发行于2月19日结束，10.5亿美元的募集资金已全部到位。显然，投资者关于这样的上行空间和拟议的定价食欲依然很大。
那么，投资者为何仍保持振奋？因为除了之前价值6.5亿美元的可转化债券外，MicroStrategy没有债务。考虑到它的经营收入和资产负债表现已从它持有的比特币中翻了一番多——从11亿美元增至34亿美元，MicroStrategy能够处理更多的事务。
MicroStrategy拥有比任何其他运营公司都多的比特币，它赋予比特币的稀缺价值超过了核心事务和持有BTC的价值。对许多组织投资者来说，你想投资的是一家“几乎免费的比特币看涨期权”公司。
特斯拉在资产负债表中添加了比特币，这有助于规范公司在资产负债表中添加比特币作为储藏的做法，但MicroStrategy是唯一一家积极借债以收买更多比特币的上市公司。
而且，按照MicroStrategy在其10K中的“比特币收买战略”所述，它没有停止的方案。在可预见的未来，它将使用剩余的现金流和债务来收买越来越多的比特币。
MicroStrategy依然是商场上唯一一家继续借债以收买更多比特币的上市公司。它对这些债券的定价和不断上涨的股票价格表明了它在这一战略中的成功。他们不会很快停下来的。
注：本文仅代表Ellie Frost的观念，不代表欧易OKEX情报局的观念，且不构成投资建议。
参考链接：Explaining MicroStrategy’s Bitcoin Plan – Bitcoin Magazin
视野开拓
第一章论财富土地是所有财富由以产生的源泉或质料。人的劳动是生的形式：财富自身不是别的，只是维持生活、方便生活和使生裕的资料。-《商业性质概论》
