撰文：Sam Kazemian，Frax Finance 编译：Alex Liu，Foresight News
很多人都在议论如何对加密钱银中的不同财物进行估值，特别是最近正值 AI memecoin 热潮。但我想讲一下我对最重要的加密财物进行估值的方法：L1 代币与 「Type 2」（dapp / L2 /「股权」代币）。
L1 代币具有奥秘的「L1 溢价（premium）」，没有人系统地解说清楚这一点。很多人认为这是投机的庞氏圈套，但现实恰恰相反。 L1 溢价是非常重要、根本的特点。
L1 财物（ETH、SOL、NEAR、TRX 等）是对应区块链经济的「主权稀缺财物」。它们天然成为链经济体中最具流动性的财物。其他项目堆集它，用它构建产品 / DeFi，并激励它的流动性，使其成为危机中的避险财物。
该财物将通过流动性 + ICO + DeFi、空投等立异方式向稀缺财物持有者发行其他项目的代币，然后「生息」。
@DefiIgnas 解说得很好：
主权经济体（链）中的 dapp 代币代表了人类在该经济体中进行的实际劳动 / GDP。稀缺的 L1 财物将从建造数字国家经济（链）的人们的劳动中收获利息。
这就是为什么「Type 2 代币」（又叫 dapp / L2 代币）一般与「股权」进行比较，并通过 P/E DCF 模型进行估值，而基本面分析者依然对奥秘的「L1 溢价」感到困惑。它不需求被叫做「L1 溢价」，而是主权经济的财物溢价。
很多人可能知道我不太喜爱 ETH KOL，比方 @justindrake，他们共同向商场发出信号，将 ETH 财物视为出售区块空间 + blob 的需求核算市盈率的业务。他们正在将 ETH 变成「Type 2」代币。不幸的是，他们成功了。
L2 代币一般不是其数字经济的主权稀缺财物，虽然它们拥有链和充满活力的建造者。它们归于「Type 2」并归入市盈率 DCF 估值模型。现实上，有些 L2 乃至没有代币！比方 Base。
SOL 的表现非常好，但不是因为它的 TVL（总锁仓价值） 上升了，而是人们估计在未来的某个悠远的年份里，SOL 将会被烧毁 / 收入数十亿美元。 ETH 现已有数十亿美元的收入 / 毁掉，但它的表现并不比 SOL 更好。 SOL 的上涨是因为 Solana 的整个经济都在流动性池中、memecoin 交易中、DeFi 中使用它，而且你需求它来参加 Solana 网络。
人们实际上是在尽力构建东西，将他们的劳动代币化（作为「Type 2」， 即 dapp / PE 代币），以便向 SOL 持有者 / 质押者 / LP 发放利息 / 奖励，而 ETH KOL 则试图将 ETH 转变为 DCF 股权代币，除了以太坊基金会出售产品发生的现金流之外没有任何价值。
@MustStopMurad 高雅地说，最好的产品不需求代币，最好的代币不需求产品。主权稀缺财物（L1 代币）是模因币，这是一种严厉的模因，没有猫 / 狗（生活在数字国家中的猫 / 狗）的图片。balajis 具体评论了网络国家的概念。这个模因的力量终于开始被理解。「Type 1」 (L1) 和 「Type 2」 (PE / 股权 / 劳动力 / L2) 代币显着不同。社区能够将一个社区转变为另一个社区，但这是一个漫长的过程。
最重要的是：Gas + 质押带来的安全性是一种技术信号，表现了一个根据主权稀缺财物树立的社会协议，其本身并不是一个重要的价值捕获功能。人们终于认识到了这一点，包括传说中的 @danrobinson。
因而，没有什么所谓「L1 溢价」，而是数字国家的主权财物，即 Type 1 代币。它能够说是最强大、最注重基础知识的模因，没有风趣的图片，它是真正的经济学，但具有强大的模因性。我的观念：只要这两种类型的代币。
下个月，@fraxfinance 将发布迄今为止最大的公告，即我们的 2030 年愿景路线图。我们将推出的最重要的工作之一是如何将 「Type 2」L2 / 治理 /PE 代币转变为主权财物。我估计许多「Type 2」代币会使用它作为指南。
此时快讯
【TON推出生态开发人员协作平台TON Talent】金色财经报道，据TON Community披露，TON推出了一个连接 TON 生态系统内的开发人员和外包团队的平台TON Talent，旨在将其打造成协作和项目开发的中心。开发人员可以通过该平台为TON生态项目做贡献，项目创始人则可以联系熟练的开发人员和机构，目前该平台覆盖领域包括：
-TON 智能合约开发
-DeFi 协议实施
-Jetton 和 NFT 创建
-Telegram Mini 应用程序设计和开发
-Web 应用程序设计和开发。
