作者：Juan Leon，Bitwise高档投资策略师；编译：0xjs@金色财经
2024 年，两个要害叙事占据了加密钱银的头条新闻：受比特币 ETF 的推出和创纪录的资金流入推进，比特币敏捷兴起；以及受Meme币投机推进，Solana 成为散户宠儿。
这使得以太坊——全球第二大加密财物——在很大程度上被忽视了。当然，从绝对意义上讲，其本年迄今 66% 的报答率还不错，但与 Solana 的 106% 和比特币的 130% 比较，就显得微不足道了。
但最近发生了一些有趣的工作：在过去的 10 天里，投资者又开端对以太坊产生爱好。
你能够在现货以太坊 ETF 中清楚地看到这一点，这些 ETF 在这段时间内吸引了高达 20 亿美元的净流入。比较之下，同样的 ETF 在前四个月的净流入量仅为 2.5 亿美元。
那么这里发生了什么事？
当我回顾Bitwise最近发布的2025年加密预测时，我突然意识到了这一点。在各种价格预测中，咱们提出了几个咱们以为将在未来一年塑造行业的“实际国际”大趋势，从安稳币的继续兴起到使用加密钱银进行生意的AI智能体的激增。
但最大且最容易被忽视的机会之一会集在代币化上：将巨大的实际国际财物（RWA）商场带入区块链的进程。
现在，该商场由以太坊主导。
“这不仅仅是一个明日的故事”
代币化是指将传统金融财物（如国债或房地产）数字化为可在区块链上生意的代币的进程。代币化有望使金融财物的生意和结算变得更快、更廉价、更数字化。许多人以为它可能会推翻金融商场运作的基本根底。
这不仅仅是明日的故事。代币化财物现在正在快速增长，贝莱德、瑞银等公司将代币化的实际国际财物引入网络，包括政府证券、大宗商品、房地产、私募股权等。例如，贝莱德拥有 5.78 亿美元的代币化国债基金，并且正在寻求做更多。咱们以为代币化基金财物明年将增加三倍，以太坊是其背后的推进力。
为什么是以太坊？
套用一句老话：你不会因为在以太坊上建设而被辞退。
以太坊是智能合约渠道中通过实战检测、最安全、去中心化程度最高的渠道。它自 2015 年成立以来，已成为去中心化应用程序、智能合约和代币化范畴的领导者。它现在在代币化财物商场中占据 81% 的主导地位，其长时间的业绩记录和巨大的分布式验证器者网络让财物管理者在将财物转移到链上时对其安全性和可靠性充满信心。
工作是这样的：很难夸大 RWA 商场有多大。全球实际国际财物价值约为100 万亿美元。其中大部分财物需求时间（也许几十年）才能转移到代币化轨迹。但如果真的如此，与 RWA 相关的财物的费用每年可能会超过 1000 亿美元。这是以太坊本年迄今 24 亿美元总费用的 40 倍多。跟着行将上任的亲加密钱银 SEC 有望供给加速代币化所需的监管清晰度，现在在以太坊上押注的投资者可能会在未来一段时间内取得丰厚的报答。
这仅仅咱们以为 2025 年是以太坊重回巅峰的一年的众多原因之一。
此时快讯
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