建行数字债券与背后Fusang交易所是如何运作的

证券型代币（STO）是区块链行业前几年适当抢手的论题，它使得各类财物将转移到区块链以记载所有权，以代币方法表现，然后会改动社会持有和转让出资的方法，有可能对全球资本商场发生重大影响。

不过这个概念自提出后由于落地困难很快沉寂，如今建行数字债券的推出令这个概念从头回到大众视野。而除了建行数字债券本身，本事情另一个值得重视的当地在于Fusang买卖所，它为什么能成为建行数字债券的仅有发行渠道？它又是怎样一家买卖所？

作者|龚荃宇

01

建行数字债券的四点解读

11月11日，《华尔街日报》等多家媒体报道称，我国建设银行计划通过出售一只筹资不超越30亿美元、依据以太坊网络发行的数字债券，个人和组织出资者能够用美元或比特币购买该债券。

在比特币价格连续大涨的其时时期，建行数字债券接收比特币购买的新闻旋即引起商场的高度重视，甚至有声响称建行可能会成为国内的「灰度信托」，不过链捕手依据官方材料以及网络报道发现，大众对本次数字债券发行仍存在不少误区，一起更多发行细节也呈现出来。

第一，本次建行数字债券由我国建设银行马来西亚纳闽分行发行，该分行于19年10月正式开业，并取得马来西亚首块数字银行牌照以及东南亚首张人民币清算行牌照。据悉，纳闽是马来西亚一个小型离岸金融中心，也是一个避税天堂。

官方宣扬稿件显示，建行其时还与Fusang金融集团交换了合作备忘录，该集团就是本次数字债券仅有买卖渠道Fusang买卖所的母公司，这说明双方的本次合作早有征兆。

第二，本次建行数字债券依据以太坊网络发行，这意味着该债券是首款在区块链上揭露买卖的债款证券。一般认为，区块链技能能够大幅减低证券发行的清结算本钱，曩昔纳斯达克买卖所也曾测验利用区块链技能发行证券，但并非揭露买卖证券，此次建行数字证券依据以太坊发行堪称证券商场运用区块链技能的最大打破之一。

Fusang买卖所首席执行官Henry Chong也表明，数字债券简化了从发行到上市的需求，发行人不再需要在有多个流程的零星环境中运营。此外，全球出资者现在能够从曾经只为大型组织保存的出资中获益，一起还能够取得低本钱、通明的收费。「这是数字证券怎么推进金融包容性的完美展现。我们相信这将是加密2.0的开始。」Henry Chong说。

第三，本次建行数字债券采取零息债券的发行模式，债券面值100美元，但面向出资者的发行价格为99.7970 美元。官方材料显示，建行数字债券将于11月13日上市买卖并于2021年2月26日到期，为期105天，预计年化利率为0.7%。

不过Henry Chong也表明，全球出资者都能够购买该产品，除了我国与美国的交税居民，以及伊朗、朝鲜的个人与实体。

第四，本次建行数字债券将在11月13日在Fusang买卖所上线买卖，该买卖所也是仅有的发行与买卖渠道，用户能够运用美元或者比特币购买，以及出售为比特币或美元，买卖费用为0.025%。

但尽管Fusang买卖所承受比特币的付出方法，但这并不意味着建行会直接以比特币为收款方法。材料显示，Fusang买卖所会先把收到出资者的比特币转换成美元，再购买该债权，这也意味着建行不会直接接收比特币并承当其价格危险，

建设银行（马来西亚）战略及事务开展总监黄永也对媒体表明，这只是一次试点与创新，从他们的角度来看，只是在吸收银行存款。他还表明，建行不会从事比特币或加密货币买卖。

02

背面的Fusang买卖所

除了建行数字证券本身，本事情另一个值得重视的当地在于Fusang买卖所，它为什么能成为建行数字债券的仅有发行渠道？它又是怎样一家买卖所？

依据官网，Fusang买卖所为Fusang集团子公司，于本年3月宣告取得马来西亚纳闽国际商业和金融中心（IBFC）颁发的证券买卖许可证，其创始人Henry Chong为新加坡Portcullis TrustNet Group创始人主席张国光之子，该公司为亚洲最大的独立信托公司之一。

Fusang买卖所自称为亚洲第一家专注于数字财物、允许企业通过数字IPO上市的证券买卖所，供给端到端的根底架构来支撑安全令牌产品（STO），使零售和组织出资者都能够安全、合规地拜访数字财物商场。

换言之，Fusang买卖所的主要方针是促进证券型代币在本身渠道进行初次发行和二次买卖，改动各类财物的入账和买卖方法，现在现已支撑多个基金的证券型代币买卖以及比特币、以太坊的买卖，近期在推进证券型代币发行与上市方面进行了大量测验。

本年9月，区块链风投组织SPiCE Venture Capital宣告其代币化基金SPiCE VC在Fusang买卖所上线买卖，成为Fusang买卖所首个在上市的证券型代币。此前，SPiCE Venture Capital在17年底即完成该组织基金的证券代币化，以符号LP在SPiCE基金中的权益，并现已在多个证券证券型代币买卖所上市买卖。据悉，SPiCE VC出资的公司包含Securitize、Bakkt、Arcax和Lottery.com。

同期，另一家区块链风投组织Protos的证券型代币PRTS也在Fusang买卖所上线买卖，该组织通过PRTS代币为出资者供给了方法，以取得BTC和ETH中出资组合以及DeFi空间加密财物的权益。

今日推出的建行数字债券则是Fusang买卖所推出的第三个证券化代币，这也是该买卖所初次推出独家证券型代币买卖产品，从曩昔锚定加密财物的证券型代币迈向锚定传统金融债券的证券型代币，令这家此前不为人知的买卖所顿时名声大噪。

实际上，Fusang买卖所从本年3月开始对其公司主体Fusang Exchange Holdings Ltd (FSX)股份进行代币化，将该公司的所有股份在以太坊网络发行为ERC20代币FSC，该代币为经过纳闽金融服务管理局（LFSA）彻底批准、合规发行的证券化代币。一起，FSC数字证券直接与Fusang集团的A类股份挂钩，代表与公司权利、收益流、财物相关的合同联系，但不具有普通股的投票权。

现在，该买卖所还在其官网为其FSC代币进行pre-IPO募资，融资规划600万美元，依此估值为1.6亿美元。在正式完成初次揭露募股，FSC数字股票才能在该买卖所进行正式买卖。

以上种种，反映出证券型代币（STO）范畴在经过长时间沉寂后，正在表现出许多活跃的开展态势与信号，干流金融组织正在大范围探究与实践，极大地加快证券商场运用区块链技能的脚步。

视野开拓

特别是在面积和人口分别为亚洲“四小龙”5倍和4倍的沿海5个省份，连续保持高达12%的经济增长速度，超过亚洲“四小龙”最快速发展时期的增长速度，创造了人类经济增长历史上前所未有的奇迹。-《中国的奇迹》