原创作者：金鉴智律师
2023年12月27日，在迈入2024年的最后几天，港府还在为成为全球Web3.0中心不断努力。这一次的目标是安稳币的监管。不说安稳币比较传统付出方法具有的巨大优势，光看USDT发行商Tether令人头皮发麻的财务报表（2023年Q1净利润14.8亿美元），不得不让人感叹安稳币真是好，港府也是这么觉得的。为了维持香港国际金融中心的位置，促进香港虚拟财物生态圈可持续和负责任的开展，港府决定和安稳币共进退同荣辱，以监管的方法对安稳币的发行进行背书。财经事务及库务局和香港金融管理局联合宣布了大众咨询文件（下称“安稳币咨询文件”），就有关监管安稳币发行人的立法主张开端搜集意见。
针对安稳币咨询文件，曼昆金律师就大家关怀的重点进行解读。
在香港只要发安稳币就会被监管吗？
是的，但不一定要请求车牌。
港府关于安稳币的界说是“契合但不限于以下说明的加密保护数字方式价值——
(a) 以计算单位或经济价值的贮存方式表达；
(b) 作为或拟作为大众接受的买卖前言，用于为货品或服务付款、清偿债务和/或出资；
(c) 可透过电子方法转移、贮存或买卖；
(d) 运用不由发行人独自控制的涣散式帐本或类似技术；及
(e) 宣称或看来是与某特定财物、一组或一篮子财物维持相对安稳价值。”
也即，只要是与实际世界的财物进行锚定且具有付出可能性的虚拟财物都可能被港府视为安稳币，遵从“相同事务、相同风险、相同监管”的准则，所有安稳币都会落入监管范围内，首当其冲的自然是法币安稳币（包含算法安稳币）。可是，只要安稳币的发行不面向大众，只面向专业出资者，安稳币的相关方能够不请求车牌，但须清楚列明该法币安稳币并非由获发牌法币安稳币发行人发行。
监管部门是哪个？
香港金融管理局。
遵从国际主流观点，安稳币被视为“商品”而非“证券”，因而不受证监会监管。对此，港府也说得明明白白“为免使法币安稳币发行人受多个监管准则监管，现主张持牌发行人的法币安稳币发行将从某些监管准则扫除，例如适用于证券（包含团体出资方案）及储值付出东西的监管准则。”
当然，商场瞬息万变，港府也没有扫除未来其他金融监管组织加入安稳币的监管的可能性。但在可预期的未来，比较多头监管，更切合实际的灵敏监管是香港金融监管局总裁余伟文所称的香港金融监管局所设的监管“沙盒”组织。由于监管沙盒“既能保证金融安稳而不会窒碍立异”。
外国主体在其他国家拿到车牌了，还要再请求吗？
需要。
只要在香港开展安稳币事务就需要向香港金融管理局请求车牌。首先，首要国家和区域都没有就安稳币的发行出台生效的法律法规，因而，在安稳币监管范畴，还没有现已拿到车牌这一说法。其次，没有任何一个国家或区域会放弃在金融范畴的话语权，即便美国、欧盟或者日本、新加坡在不久的将来就安稳币发牌了，港府也不会免除在香港申牌的责任，甚至也不可能对已在其它国家或区域获得相关车牌的外国主体实施本地简化车牌流程。
银行能发安稳币吗？
商业银行能够。
为免疑义，由中央银行发行或代其发行的数码方式的法定货币比如数字港元、数字人民币之类的不在港府本次所称的监管范围内。商业银行能够发行安稳币，而且商业银行发安稳币面对的监管和一般公司还不一样，安稳币咨询文件主张银行发安稳币的，不对其事务活动再进行约束、也不要求银行实缴注册资本，因持牌银行已在这些方面受银行监管准则监管，而且其监管更为严格。但在这样的组织下，以商业银行的身份去发行安稳币还是另设公司去发行安稳币，哪一个更能够完成监管上的收益是一个值得深思的问题。
合规本钱有多高？
蛮高，但与收益比较或许仍有性价比？
详细而言，关于想要在香港面向大众发行安稳币的发行人来说，以下是首要的硬性的合规目标：
-
一家香港公司且有注册办事处。其行政总裁、高档管理团队及首要人员必须常驻香港。
-
实缴注册资本。不低于25,000,000港元，或流转法币安稳币面额的至少2%。
-
全额储藏支撑。储藏财物总值在任何时候都至少相等于流转法币安稳币的面额。
-
齐备风控程序。包含但不限于外部审计、独立托管、换回方针等。
至于软性的合规目标本钱怎么就见仁见智了。比如事务活动的约束，安稳币咨询文件指出，发行人不该该进行借贷和财务中介的活动，亦不该进行其他受规管活动，例如《证券及期货法令》（第571章）、《强制性公积金方案法令》（第485章）或《保险业法令》（第41章）列明的受规管活动；法币安稳币发行人在开端任何新事务前须得到金融管理专员批准。经过其他法律或商业上的组织予以躲避这些软性的合规目标是否更具性价比取决于更多的要素。
全球市值最大的安稳币运营商 Tether 尚未对安稳币咨询文件做出回应。但全球第二大安稳币 USDC 的运营商 Circle 表态支撑。不论Tether支不支撑，要在香港持续做安稳币生意，就必须支撑监管，至于监管程度怎么，在靴子落地前都能够再商议一番。
那么，合规安稳币要来了，RWA代币化还会远吗？
此时快讯
【币安合约调整多个U本位永续合约和币本位永续合约杠杆及保证金阶梯】金色财经报道，币安合约已更新U本位永续合约和币本位永续合约杠杆和保证金阶梯。
2023年12月24日17:30（UTC+8）更新BTCUSDT、ETHUSDT、ORDIUSDT和SOLUSDT U本位永续合约；
2024年01月02日20:50（UTC+8）更新BNBUSDT、OPUSDT、DOTUSDT、NEARUSDT、1000SATSUSDT U本位永续合约和ETHUSD币本位永续合约。
