收益率、收益来源、协议收入等多维对比Maker和Frax

作者：Wajahat Mughal，DeFi研究员；翻译：金色财经xiaozou

Maker DAO和Frax这两大DeFi巨头都专心于RWA（实际世界资产），哪个更胜一筹？Maker仍是Frax？

本文将带你了解如下内容：

· DAI及FRAX简介

· 支持状况

· 收益率及收益源

· 收入状况

· 未来开展

· MKR和FXS

· 个人想法

1、DAI及FRAX简介

Maker和Frax是DeFi范畴的量大主导力量。他们为用户供给了什么？Maker推出了DAI安稳币，即一种超额典当的去中心化安稳币。Frax则推出了FRAX去中心化安稳币，及围绕其构建的一系列金融产品。

2、支持状况

DAI支持由ETH、安稳币和RWA组成，其间大部分是美国国债。FRAX支持将会有所改动。现在正在挨近100%典当率，所以没有更多的FXS支持。最近新增的sFRAX和行将到来的FXB（债券）将供给RWA支持。

3、收益率及收益源

sFRAX收益率为6.5%，当时供应量为4100万。sDAI收益率为5%，当时供应量为17.3亿。DAI在供应量上占有显著主导地位，但现在Frax在收益率方面是领先的。

MakerDAO sDAI的收益来自于各种各样的RWA美国短期国库券收益。这一点可以从下图的托管方状况看到。Frax sFRAX的收益来自隔夜利息账户——IORB利率，该利率由FinresPBC持有，然后再由FinresPBC将收益搬运给sFRAX。

4、协议收入状况

Maker现在是DeFi范畴里最挣钱的协议之一。收入超越8000万美元。首要是因为Maker的供应量巨大，一直在增长。FRAX的收入来历许多，包括T Bill（美国短期国库券）、AMO（算法做市程序）、当然还有ETH LSD（流动性质押衍生品）——现在每年2000万美元。

5、MKR和FXS

MKR和FXS都是治理代币。MKR——与协议收益一致的代币回购，市值为13亿美元。FXS——将从协议中获得收入（现在一切的尽力都是为了将典当率提高到100%），市值为4.5亿美元。

6、未来开展

两者都是十分棒的协议，Maker仍然是现金之王，而Frax将持续不断开展创新产品。下面我将简略介绍一下这两个协议的升级状况。

Maker——Endgame更新包括代币重塑、移除中心化安稳币、发布subDAO、AI集成以及终究的Makerchain。Frax——Frax Bonds，对frxETH质押产品和Fraxchain（一个新的以太坊L2）的更新。

7、个人想法

就我个人而言，我相信你们许多人都知道，我是一个Frax铁粉。我热爱这个生态系统以及他们正在进行的开发建造。但是，我却不得不佩服Maker的所作所为。就像我说过的那样，Maker是不折不扣的资产现金流之王。你觉得呢？

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