当 DAI 脱钩遭挤兑，怎么运用 Argus 紧迫逃生？

美联储的持续加息，推动了美国国债收益率的持续上涨，短期国债的收益一度高达 5% 左右。跟着 30 年期国债收益率触及 2007 年以来的最高水平，美债已成为本年颇具吸引力的出资种类。作为安全无危险财物的美债收益率急剧上涨，不仅影响传统金融出资者的出资组合，相同也让加密出资者赚到了丰厚的代币化美债收益。以去中心化安稳币 DAI 为例，美债产生的赢利收入不仅成为 Maker 的首要经济来历，也成了飞轮效应的驱动力和扩张商场的利器。

但是，美债真的是安全财物吗？持续的高利率是否可持续？美债是否有呈现违约或许？

事实上，美国债款担负的加剧或许会引发偿付危险，以及大规模存量债款是否可持续也是一个严峻的问题，从商场信号上来看，看似无危险的美债或许存在违约的或许。

而一旦美债产生违约危险，DAI 或许会呈现类似 USDC 的地步，堕入商场蜂拥挤兑的死亡螺旋。尽管 PSM 有一个无损兑换机制，许诺用户能够 1:1 的固定比率无损兑换 DAI-USDC，但是该机制有额度上限，一旦抵达该上限就只能单向转换，此外，DAI 的紧迫熔断机制能够紧迫关停 PSM，这意味着该机制无法 100% 确保用户进行换回操作。

针对这样的危险事情，事前防备几乎无法做到。关于一般 DeFi 挖矿者，只能看是否能第一时间发现问题并采取应对方法。Cobo Argus 供给的撤离机器人功用，能够监控链上危险指标，比如对 DAI 的脱锚信号进行监测，在呈现异常时，可主动撤离或兑换 DAI 为换回财物。由于机器人是不分昼夜的监控，且第一时间做出反应完成主动化操作，因此能够完成最快速度的撤离，以赶在 PSM 的承兑额度被用完之前。即使在呈现熔断机制启用的最坏状况下，用户能够挑选 Cobo Argus 供给的其他聚合器“1inch、ParaSwap、0x”中恣意一个，设置滑点和想要卖出的数额等参数，在其他商场中直接出货。

Maker 靠美债渡过熊市难关

以 DAI 为主的去中心化安稳币，经过将国库中的加密财物以高达 5% 左右的收益率出资美国短期国债，得以在漫长的加密隆冬保持生计。

作为第一大的去中心化安稳币协议，DAI 原来的业务首要会集在牛市中对杠杆假贷和流动性挖矿需求，跟着熊市到来以及持续，DAI 的需求和收益时机也随之削减，需求探索更加多样化的收益来历。

放眼整个商场，最高的莫过于高达 5% 的美债收益了。Maker 经过将持有的数十亿美元的出资者存款购买美债，将这些原本不产生收入的安稳币财物，转化成为具有生产力的财物。

出资美债实际财物的效果十分显着，即使在 DeFi 生态开展整体放缓的大背景下，仍大幅带动了协议的收入增长。来自 DeFiLlama 的数据显现，自 2022 年 10 月开端购买国债以来，到10月12日，Maker 的收入增长了 16 倍多，从每日收入 31,300 美元增至逾越 510,950 美元。依据 Maker 分析渠道 Makerburn.com 的数据，该协议在年初预计将产生约 2,300 万美元的年赢利，这一数字现现在添加两倍多，抵达 7,300 万美元。

出资短期美债为 Maker 协议带来可观的收入，不过，Maker 并没有独享这些收入，而是将其经过 DSR 分享给 DAI 的储蓄用户， 进一步影响 DAI 的商场占有率。

Maker 的 DSR ，即 Dai Savings Rate，能够简略理解为安稳币的 DAI 的存款利率，持有人可将 DAI 存入其间，主动取得年化收益，相当于实际世界的活期存款。

历史上，DSR 的收益率根本上保持为 1%，本年 6 月，DSR 首次被进步至 3.49%，随后本年 7 月 18 日，再次调整 DSR 至3.19%， DAI 储蓄率（DSR）的进步，导致 DAI 的存款大幅增长。数据显现， DSR 上调后，DSR 模块中的 DAI 在 35 天内添加了3倍，抵达 3 亿美元。

为了在短期内影响 DAI 需求增长，Maker 社区还启动了一项名为增强型 DAI 储蓄率（EDSR）的计划，这是一项更为急进的激励计划，EDSR 是根据 DSR 根本利率 3.19% 的乘数，其上限设置一度高至 8%（现在现已过另一项社区提案调整至 5%）。

这意味着，经过其新推出的假贷前端协议 Spark Protocol，用户能够直接拜访 DSR 模块进行 DAI 活期存款，取得高达 8% 的增强型 DAI 储蓄率。

8% 的高收益率，优于其时各类钱银商场收益率和去中心化交易所 LP 的回报率，吸引了大量用户将财物抵押在渠道上借出 DAI，然后存入 DSR 模块以获取高额利息。这极大影响了 DAI 的新需求，带来了 DAI 的大量流入，总额从约 3.4 亿美元添加到 11.8 亿美元， 4 天内 DAI 供应量由 44 亿增长至 52 亿。

Maker 经过持续进步 DSR，向 DAI 储蓄用户出让部分美债收益，不断蚕食竞争对手的用户。相同是从美债取得收益，出于监管或财务原因，中心化安稳币发行商往往将一切赢利内部化。关于用户来说，持有 DAI 可取得 8% 的年化，相比之下，持有 USDC 不取得任何收益， DAI 具有显而易见的优势。

此外，Maker 新推出的假贷前端协议 Spark Protocol 支持「用户转化友爱」的功用集，经过供给 PSM和 DSR 两个关键功用模块，让 USDC 持有者经过 PSM 无损兑换 DAI，然后反手一把存入 DSR，轻松躺赚 5% 的固化收益。

关于去中心化安稳币来说，只要供给比中心化竞争对手供给更好的收益率即可，假如中心化安稳币净赚一切美债收益，那么 Maker 只需把本属于钱银持有者的收益/时机本钱还给用户，即可蚕食竞争对手的商场空间。靠此，DAI 持续不断地啃咬 USDT/USDC 的商场份额。

尽管作为去中心化安稳币， DAI 的超量抵押决议了其无法在本钱功率上比美中心化安稳币，但经过 DSR 利率的方法补贴持币用户的时机本钱，让渡部分美债利息收入给持币用户，然后从中心化安稳币竞争对手手中抢夺用户，取得商场占有率。

Maker 的战略似乎见效了。Maker 旗下假贷协议 Spark Protocol 数据显现，到10月10日，在当时 5% 的DAI 存款利率下，DAI 在 DSR 存款总额现在已达 16.8 亿美元，DAI 市值达38亿美金，逾越 BUSD 跃升成为仅次于USDC的第三大安稳币。

当 DAI 流通量增长，协议也会持有更多 USDC，然后运用这些 USDC 购买更多美债，赚取更多收益，再将收益分享给用户，扩张商场，如此循环，会给 Maker 带来飞轮效应。

不过，这个飞轮效应的假设是以美债利率持续保持相对优势得以确保的。但是，美债利坦率的是彻底无危险的吗？持续高利率是能够持续的吗？美债是否有呈现违约的或许呢？

美债的违约危险

依据华尔街见识 VIP文章《美债违约：无近忧 ，有远虑》，短期来看，美国呈现财政危机和主权债款违约的或许性很低，但从长时间看，利息支出持续攀升引发偿债压力，存量债款也面临展期压力，经过赤字和债款的扩张影响经济终会抵达临界点。

本年8月，全球评级巨子惠誉将美国政府的信誉评级从最高等级“AAA”下调一级，至“AA+”。这是继五月惠誉将美国 AAA 评级列入负面观察名单后，时隔两个月的正式调降评级。

在惠誉的报告中，其对美国评级的下调首要源于“不断添加的联邦、州和地方各级债款”，以及面对再三呈现的债款限额僵局和其他弊病的“办理恶化”。此外，环绕支出和税收政策日益恶化的政治分歧是其做出这一决议的首要原因。报告称，相关于其他评级较高的国家，美国的办理水平有所下降，并指出“债款上限僵局和最终一刻的处理计划屡屡呈现”。惠誉做出这一决议的另一个要素是，预计美国经济将在本年最终三个月和明年初堕入“温文阑珊”期。

本次调降美国长时间信誉也是继 2011 年后调降美国信誉评级后，全球顶级评级机构时隔 12 年再次下调美国评级。

2011 年，美国国会共和党人和奥巴马政府之间的债款上限僵局引发全球本钱商场剧烈动摇，随后标准普尔下调美国主权信誉评级，将美国的信誉评级从 AAA 下调至 AA+。

数据显现，2011 年美国的信誉评级被标普降级前后，10 年期国债收益率从 8 月的约 3% 降至 9 月底的约 1.8%。

惠誉下调美国评级本身并不是一个震撼商场的事情，但或许对出资者产生了重大的心理影响，促使出资者转向公司债券。

事实上，商场信号也似乎证明了这一隐忧。

通常状况下，得益于美国强壮的经济实力和此前美国政府作为借款人的良好记载，商场对美国国债的共识几乎是“无危险财物”，这也导致公司债的收益率要高于美国国债。

当 DAI 脱钩遭挤兑，怎么运用 Argus 紧迫逃生 ？

依据 Makerburn 的数据，Maker 已累计购入 RWA 财物已达 32亿美元，占 Maker 抵押品总额的 53%，美债现已成为 Maker 的首要抵押物。来自 DeFiLlama 的数据显现，自 2022 年 10 月开端购买国债以来，Maker 的收入增长了 10 倍多，从每日收入 31,300 美元增至编撰本文时的逾越 346,280 美元。能够说，美债财物成为 Maker 的首要经济来历。

图文来历：makerburn

图文来历：DeFiLlama

这意味着，美债假如呈现违约，在没有新增其他收入来历的状况下，一向靠美债保持收益和飞轮工作的 Maker 也会受此影响，能够想象，最直接的影响是人们出于 FUD 惊惧去 PSM 进行换回操作。

作为 Maker 一个重要的组成部分，PSM 许诺以 1:1 的固定比率供给 DAI-USDC 的无损兑换，也便是说，当危机产生，用户还有一个兜底战略，在 PSM 中将 DAI 换回至原来的安稳币 USDC。

不过，PSM 许诺 1:1 兑换，但不确保无限兑换，PSM 的额度有上限，一旦抵达该上限后就变成了单向转换。

此外，为了进步 DAI 的抗危险才能，这个兜底机制背面还有一个紧迫熔断机制。该机制答应在无需等候办理延迟的条件下快速禁用 PSM 模块，将 PSM-USDC-A、PSM-PAX-A 和PSM-GUSD-A 的相关债款上限降至零。实际上，在 USDC 脱锚风云中，Maker 就曾进行紧迫投票启用过该机制。

也便是说，在极点状况下，Maker 彻底有或许紧迫关停 PSM ，用户的财物在这种状况下有或许无法换回，承担危险。

面对这种状况，最好的方法当然是第一时间察觉危险后做换回操作，但是，在该事例中，至少有 3 个难点经过人为的方法难以完成。

第一，和普通股市不同，DeFi 是 7×️24 小时保持工作的。这意味着，DAI 呈现危险或许产生在任何时间，包含晚上（甚至在熟睡的深夜），这关于一个普通人类来说，7×️24 小时时刻盯着的危险是无法办到的。

第二个痛点是尽早发现危险。事实上，发现危险并不难，难的是怎么尽或许早地发现危险，至少要比大部分人早。

一般状况下，大部分用户都是经过推特上白帽宣布的正告得知 DeFi 协议呈现了危险，但是，或许这时事情现已产生过去了几个小时，现已失去了拯救本金的时机。

第三个痛点则是，危险呈现的第一时间，怎么快速应对，即刻执行撤离操作。

对 DeFi 出资操作时，或许需求慎重再慎重地 DYOR，但关于危险撤离操作，则是看谁跑得更快，谁的危险丢失就更小。

咱们认为，一个普通人类是无法 handle 以上这些 DeFi  Degen 的痛点的，更好的方法是依托工具，并辅以人类的智力投入。正是根据以上这些考量，诞生了 Cobo  Argus 这款产品，尤其是在熊市，不求赚十倍百倍收益，只求以最低的本钱降低危险。

Cobo Argus 是一个 DeFi 出资办理处理计划，它根据 Safe{Wallet}（前身是 Gnosis Safe）创立，供给根据角色的链上拜访操控、功用和参数等级的精细化危险办理以及支持高档功用的 DeFi 机器人。

根据今日这个事例，咱们将首要环绕 Cobo Argus 支持的主动危险监控功用和自定义 DeFi 机器人功用进行解说。

经过设定不同的触发条件（Trigger）， Cobo Argus DeFi 机器人能够 7×️24 小时监控实时数据，并主动完成特定的使命（Task），包含但不限于运用机器人主动进行 Staking、收菜、补仓、提现等 DeFi 主动挖矿和危险办理操作，不用自己熬夜守候，所以第一个痛点很好处理，设置一个 Argus 机器人专门用于执行在 PSM 中 DAI swap 的使命，这个不用多说。

重要的是后边部分，怎么敏锐地感知和捕获这些危险信号，并且在财物受损之前快速撤离，最小化危险丢失，便是 Cobo Argus 想要处理的问题。

以 DAI 这个事例为例， 咱们需求完成的是怎么运用 Argus 在第一时间（至少 PSM 封闭之前）完成快速撤离，假如在熔断机制已启用最坏的状况下，怎么抢在第一时间在商场上出货。

假如 DAI 的价格呈现较大跌幅，能够被认为是一个显着的危险信号。经过 Cobo Argus 自定义监控价格，能够快速获知商场上 DAI 呈现脱锚的信号。比如，假如你认为 DAI 的价格为0.98 美元时是一个危险信号，那么，可直接在 Argus 机器人使命装备时输入该价格作为脱锚告诉的触发价格。

值得一提的是，Argus 采用了 Chainlink 的代币喂价预言机作为默认装备，其供给的精准可靠、防篡改的实时 DAI 价格信息是 Argus 机器人能够快速反应执行撤离操作的必要条件。

那么，当 DAI 的价格跌至该触发条件 0.98 美元时，会产生什么呢？

理论上，能够执行你预定义的任何操作，但适合该事例的惯例操作是从 PSM 中无损换回 USDC（最优计划），或许直接在商场中出掉 DAI 避险。

由于 PSM 供给 1:1 的无损兑换，在 PSM 未被封闭的状况下，该计划为最优路径，咱们能够自定义换回操作路径为：“将 sDAI 转化为 DAI”——>“直接调用 PSM 合约兑换 DAI 为 USDC ”。

假如 PSM 被封闭了，可在设置中挑选经过其他聚合器操作，出掉危险财物 DAI ，Argus 现在支持运用 1inch、ParaSwap、0x ，用户可自行挑选其间恣意一个，设置滑点和想要卖出的数额等参数。

想要了解 DAI 脱钩机器人的具体装备，能够检查这篇教程。

至此，咱们已完成了一次 DAI 产生脱钩危险时的撤离装备。一旦 DAI 脱钩的状况产生 ，能够在第一时间清掉危险财物，兑换为更安全的财物。

不过，考虑到 DeFi 是一个高度可组合且彻底去中心化的动态体系，以 DAI 的脱钩价格设置为触发兑换的条件只能算是惯例的操作。就和蝴蝶效应相同，DeFi 体系中的一次初始条件的细微变化，有或许对整个体系造成长时间且剧烈的连锁反应。处于这样的混沌体系中，在更广泛规模的 DeFi 森林中怎么敏锐地即时捕捉危险信号，是一个更大的课题，它是在细微之处真实体现功力的地方。

说到底，加密出资不过人类智力+工具的组合。前者挑战的是人类对商场的敏锐度和整体商场的掌握，后者则是 Argus 一向致力于投身的也是未来计划持续精进的部分——即打造一款最适合 DeFi Degen 做财物出资办理的链上工具。

此时快讯

【美CFTC起诉Voyager Digital前CEO实施大规模商品池欺诈计划】金色财经报道，美国商品期货交易委员会宣布，它向美国纽约南区地方法院对田纳西州居民Stephen Ehrlich 提起诉讼，他是现已破产的实体Voyager Digital 的前首席执行官。该投诉指控 Ehrlich 在 Voyager 数字资产平台和 Voyager 未注册商品池的运营方面存在欺诈和注册失败行为。Ehrlich和Voyager错误地将Voyager平台吹捧为“避风港”，以赚取高收益回报，以诱导客户购买和存储数字资产商品。
在针对 Ehrlich 的持续诉讼中，CFTC 寻求赔偿、没收非法所得、民事罚款、永久交易和注册禁令，以及针对进一步违反《商品交易法》(CEA) 和 CFTC 法规的行为发出永久禁令。