作者：Climber，金色财经
自8月中旬加密商场大幅跌落以来，近一个半月时刻里币圈行情走势鲜有剧烈动摇，BTC价格一向保持在26000美元邻近。不过，Binance 上仍有多个代币涨幅居前，如TRB、HIFI、UNFI、PERP、LPT等。
然而值得注意的是，Binance一般在这些币种大幅上涨一周左右后会跟进发布公告， 对此类币种的U本位永续合约杠杆、保证金阶梯及资金费率上限进行调整。而调整之后这些代币不约而同大幅跌落。
币价暴升暴跌本是加密商场常态，但在这几回的币价多空博弈中，空头在拉锯战中损失惨重。这其间很大一部分原因在于拉盘的多头实力使用资金费率这一机制进行套利。而这一获利方法在上演多次而且持续了一个多月后总算被头部CEX Binance所看穿，近来IMX在大幅拉升仅半日时刻即有费率调整公告宣布。
那么资金费率究竟是什么？庄家是怎么使用其套利的？后续此类套利方法还能持续复制吗？
合约资金费率套利代表作：TRB
资金费率（Funding rates）是加密钱银买卖所为了坚持合约价格与标的财物价格之间的平衡而设定的费率，一般适用于永续合约。
它是多空买卖者之间的资金交换机制，一般买卖所并不收取此费用。首要用于调整买卖者持有合约的本钱或收益，以使合约价格与标的财物价格坚持挨近。
当永续合约的价格偏离标的财物价格时，买卖所将经过调整资金费率来促进多头或空头向反方向付出资金，从而使合约价格回归标的财物价格。
一般商场趋势看涨时，资金费率一般是正值并随时刻添加。此刻多头将向空头付出资金费率。相反，当商场看跌时，资金费率一般为负，此刻是空头买卖者向多头付出费用。
当时，加密商场处于深熊阶段，看空实力占据多数。部分投资者正是看中这一方针群体，经过对流通性较差、市值较低的代币进行大幅拉升，诱惑空头布置做空头寸，再使用现已为负的合约资金费率进行套利。
在上述这些代币中，尤以TRB最为经典。
自2022年6月份TRB抵达前史低点的6.67美元以来，仅在两个月后上涨一波，尔后一路沉寂至今。即便本年初BTC价格翻倍行情下，其走势也极为平稳。
但从本年8月底开端，TRB忽然开端上涨，涨幅挨近翻倍后又持续大幅拉升。最终在多次拉升后来到阶段性前史高点的48.90美元，仅仅半个月时刻涨幅高达约500%。
因为当时处于深熊阶段，暴升数倍的代币一般会成为空头们围猎的方针。因而TRB的永续合约上设置了很多的做空仓位，但是TRB的价格在Binance发布调整公告前一向居高不下，而且可怕的是，此刻TRB永续合约的资金费率现已来到了-3%。
依照买卖平台设置的资金费率机制，此刻的空头买卖者需要向多头付出费用。而Binance的结算周期为8小时一次，也就是说，埋伏TRB的空头每天要向多头们转赠3笔费用。
假如一个做空仓位设置了10倍杠杆，那么它每次就需要向多头付出30%的资金费率费用。这关于任意一个投资者来说，都是难以承受的。
从上图能够看出，TRB在多家闻名买卖所上的资金费率都为负数，而且频率和波峰上特别以Binance和OKX为领头。
然而愈加让人惊奇的是，这种状况从9月12日一向持续到9月16日。TRB的空头们不仅要承受币价上涨带来的做空压力，每天更承受着巨大的资金费率压力。
面临加密商场上的此类操纵行为，有网友感叹说，这次庄家不仅仅要割韭菜，而是要连根拔起。
虽迟但到，暂止于IMX
其实，使用永续合约进行套利的方法由来已久，仅仅不被常用。这首要是因为其存在一定的危险，如资金费率数值逆转、行情暴升暴跌、长时间熊市或币种跌落等等。
买卖所有着维护加密商场平衡、保护投资者的义务，关于在熊市当中多次使用资金费率套利的庄家，Binance频频反击。
由上图能够看出，自本年8月份开端，Binance明显添加了发布此类公告的频率，但大都是在上述币种如HIFI、UNFI、PERP、LPT等普遍上星期后才将调整资金费率的公告宣布，首要更改措施为对相应币种的U本位永续合约杠杆、保证金阶梯及资金费率上限进行调整。
同样以TRB为例，Binance对TRB U 本位永续合约资金费率结算频率由每八小时一次调整为每四小时一次，资金费率上限乘数已由0.75上调至1。
此外，Binance官方团队表明，为保证用户权益和下降极点商场行情下的危险，Binance合约将可能会对TRBUSDT U本位永续合约采纳额外的保护措施，不再另行公告。
潜在保护措施包含但不限于调整杠杆与保证金（包含每一层级级的最高杠杆倍数、持仓限额、保持保证金率），调整资金费率（包含根底利率、溢价指数、费用上限），更改价格指数成份或采用“最新成交价格保护机制” 来更新符号价格。
这也就意味着，针对商场上庄家的操作行为，Binance将会有其它相应的对应措施，以遏止这类不良行为的发生。
而神奇的是，Binance每一次资金费率调整公告发布后，上述这些大幅上涨的币种无一例外的都大幅跌落，而且资金费率也不同程度的由负逐渐向正挨近，这两点在以上图表中均有表现。
或许是心怀叵测的庄家多次使用资金费率套利的方法过于频繁，Binance团队开端警惕起来。所以在9月20日，面临忽然大幅拉升的IMX，仅仅只在半日时刻里资金费率调整的公告就已宣布。
而效果也是显而易见的，IMX没有再持续拉升，跌落幅度也在15%左右。特别是其资金费率在9月21日的16:00抵达-2.5%后当天即回升至-0.72%邻近。假如再任由IMX上涨，那么IMX的空头们将很可能遭受相似做空TRB的投资者们的命运。
仅仅反制手段总有滞后性，投资者水平也良莠不齐，未来很难说此类套利方法不会持续有效。
结语
金融商场存在各类衍生工具，使用如TRB一类的低市值代币并经过合约资金费率机制套取投资者资金的方法也并不见得多么高明，仅仅在流动性极低、挣钱效应匮乏的熊市阶段缺极为好用。
因为在本质上来说，遭受巨大亏本的空头们，入局下注也正是出于对方针币种未来很可能进入跌落区间的预期判别。仅仅这一次，猎人化身为了猎物。
此时快讯
【一新钱包在过去20分钟内从Binance中提取了45,914TRB】金色财经报道，数据显示，刚刚创建的新钱包在过去20分钟内从Binance中提取了45,914TRB（160万美元）。
