原文作者：KODI 原文编译：深潮 TechFlow
THORchain（RUNE）是一个假贷协议，答应用户在区块链网络之间交流财物。它刚刚推出了一种新的假贷原语。以下是 THORChain 对其的描述：
新借款对$RUNE 财物产生通缩效应，而封闭借款对$RUNE 产生通胀效应。
假如在借款开设和封闭时，$RUNE 相关于$BTC 的价值保持不变，则$RUNE 没有净通胀效应（燃烧和铸币数量相等，减去交流费用）。可是，假如典当财物相关于$RUNE 在借款开设和封闭之间增加了价值，将会导致$RUNE 供给的净通胀。
因而，THORChain 的新机制只是经过算法增加和削减$RUNE 代币的供给。还记得前次咱们有这样一个机制时产生了什么吗？没错，咱们的老朋友 LUNA！
关于那些不了解的人来说，Terra 是一个旨在创建名为 UST 的安稳币的区块链项目。经过触及 LUNA（Terra 的原生代币）的算法系统，这个安稳币将与美元保持 1: 1 的锚定。
一开端它十分成功。
在 UST 的流转供给达到 180 亿美元后，它敏捷失去了锚定，导致整个 Terra 生态系统溃散，一度拖累了更广泛的加密钱银市场。
LUNA 的市值从 400 亿美元暴跌至简直为零，比特币和以太坊的价格也别离下跌了 30% 以上。至于 UST，现在的买卖价格是 0.0128 美元。
可是当叙述 LUNA 的故事时，往往会忽略一个章节。
LUNA 是建立在 Cosmos 上的，Cosmos 是一个由不同区块链组成的生态系统，一切区块链都与首要的 Cosmos（ATOM）链相连。它运用 Cosmos SDK 进行构建，运用 Tendermint 作为一致算法，整个进程都十分完整。它也是最成功的 Cosmos 链之一，远远超越其他链。
所以毫不奇怪，今日 Cosmos 生态系统的累计总确定价值（TVL）是这样的：
猜猜 LUNA 的溃散是什么时分产生的。
依靠或正在建立在 LUNA 上的 Cosmos 项目都倒下了，并且很多 Cosmos 项目也依靠于 UST 作为首要的安稳币。
生态系统中的流动性急剧下降。Osmosis（OSMO）是 Cosmos 中抢先的去中心化买卖所项目之一，在 LUNA 溃散之前，其总确定价值（TVL）在 2022 年 4 月达到了 17 亿美元的峰值，但到 2022 年 6 月，确定价值仅剩 1.5 亿美元，下降了 91% 。
相比之下，同期 Uniswap 和 Curve 的 TVL 别离仅下降了 30% 和 55% 。
所以，是的，LUNA 的灾难对加密钱银行业的每个人都是不好的，但对 Cosmos 来说尤其糟糕。并且它至今没有康复。
用 Cosmos 生态系统中的闻名人物 Zaki Manian 的话来说：
Cosmos 或许最多需求一年的时间，去找到一种发明独特和异乎寻常的东西的方法，使其与以太坊或其他区块链空间有所区别，使其成为一个有连贯性的独立实体。
那么，有什么东西可以将 Cosmos 从死亡边际拉回来呢？
Liquid Staking 对咱们有什么作用？
这是以太坊过去两年以 ETH 核算的总确定价值（TVL）的图表。
假如咱们减去流动性质押衍生品（LSDs），这是以太坊在过去几年中的总确定价值（TVL）。
的确有很大的差异。
请注意，最后一个图表纳入了 LSDfi 项目，其中您可以存入像 Lido 的 stETH 这样的流动性质押代币。假如咱们将这些项目扫除在外，咱们将看到更低的总确定价值，仅为 1250 万 ETH。
因而，预计以美元核算，以太坊的总确定价值在 2022 年的熊市中有所下降。可是，假如没有流动性质押的协助，以太坊的总确定价值在以 ETH 核算的情况下也将在 2023 年出现急剧下降。
在整个 2600 万 ETH 中，流动性质押协议持有 1100 万枚 ETH。这简直占到了总确定 ETH 的 42% ，以及总供给量的 10% 。关于一个在不到 6 个月前还处于起步阶段的行业来说，这表现不错。
此外，流动性质押为 DeFi 带来了急需的活力和立异。
现在有大约 10 亿美元储存在多达 25 个 LSDfi 协议中，而这些协议在本年年初还不存在。并且在接下来的几个月中还将有更多的协议推出。
假如 Cosmos 想要生计下去，这便是它迫切需求的流动性。
Cosmos 的新希望
Cosmos 网络的方针是完成运用链（App Chain）的愿景：每个运用都是自己的 PoS 区块链，并且它们之间相互衔接。
但问题是，这意味着简直一切的价值都被确定在链上，用于质押其原生代币以维护网络安全。
与此相比，以太坊只要 ETH 被质押。这使得很多的代币，从 DeFi 代币到安稳币再到 NFT，可以在以太坊生态系统中自在运用。
LSD 可以开释 Cosmos 上这些熟睡的价值。经过答应质押者铸造代表其质押财物的衍生代币，流动性可以再次自在流动。
并且，由于质押关于 Cosmos 来说十分核心，LSD 平台的选用或许会十分敏捷和广泛。
质押关于以太坊来说是相对较新的，直到本年 4 月的 Shapella 晋级之前，它乃至没有启用提款功能。
相比之下，一切的 Cosmos 链从一开端便是 PoS 的。
这导致 Cosmos 链的质押比例要高得多。
但请记住，以太坊上的流动性质押途径是一个两步进程：首先，ETH 被质押，然后其中的一部分流入 LSDs。
Cosmos 可以绕过这个初始阶段，由于现已有很多的代币被质押。质押需求现已内置。
LSD 乃至或许鼓励更多用户进行质押，由于他们的代币不再需求被确定。假如您可以在整个生态系统中继续运用代币，为什么不取得额定的收益呢？
并且这些收益相当可观。ATOM 和 OSMO 的质押年化收益率别离为 19% 和 11% 。以太坊的年化收益率约为 4% ，跟着验证者数量的增加，它正在敏捷下降。
这种大规模的流动性涌入可以极大地扩展 Cosmos 链上的 DeFi 潜力。像 Osmosis 这样的去中心化买卖所项目或许会在总确定价值（TVL）和买卖量方面完成指数级增长。假贷或安稳币等其他范畴也将因更高的流动性而收获颇丰。
此外，Cosmos 的跨链特性十分合适 LSD 产品。衔接 Cosmos 链的 Inter-Blockchain Communication（IBC）协议可以完成在多个网络之间无缝交互的新的 LSD 产品。
例如，LSD 金库可以运用 IBC 在网络之间优化流动性挖矿。或许经过 IBC 转账，流动性质押财物可以为整个生态系统中的假贷市场和保证金买卖供给动力。
由于 IBC 的存在，Cosmos 链上 LSD 的可组合性或许会敏捷超越以太坊上的立异。这或许是让 Cosmos 开释质押的真实颠覆性潜力的隐秘配方。
我知道你在想什么。
假如流动性质押关于 Cosmos 生态系统来说是如此巨大的时机，为什么它还没有起飞呢？首要原因是在生态系统中没有高效且经过验证的流动性质押解决方案。但这种情况或许正在改变。
并不是说在 Cosmos 中从未尝试过流动性质押。
来自 Cosmos 链 Persistence 的原生 LSD 解决方案 pStake Finance 自 2022 年 2 月以来一直在运转。Quicksilver 于 2023 年 5 月推出。可是，它们的总确定价值别离约为 300 万美元和 200 万美元，未能引起轰动。
现在，Stride（STRD）登场了。
Stride 是另一条供给流动性质押的 Cosmos 链。但与之前的项目不同，它正在取得人们的重视。
自 2022 年末推出以来，Stride 的总确定价值（TVL）敏捷增长到超越 3000 万美元，直到 2023 年 6 月达到峰值，此后选用速度放缓，Cosmos 上许多代币的价格开端下降。可是，以原生代币核算，它的价格并没有下降。
它的 LSD 代币（stATOM 和 stOSMO）在 Cosmos 的 DeFi 范畴也取得了重视，其中两个池（ATOM/stATOM 和 OSMO/stOSMO）在 Osmosis 的 TVL 排行中别离位居第二和第六位。
的确，Stride 的 stATOM/ATOM 池现已积累了 1600 万美元的总确定价值（TVL），而 Quicksilver 的 qATOM/ATOM 池仅为 100 万美元，pStake 的 TVL 乃至更低，只要 50 万美元。
当比较 stOSMO 和 qOSMO 池时，差异愈加显着。Stride 的 stOSMO/OSMO 池拥有 300 万美元的 TVL，而 Quicksilver 的 qOSMO/OSMO 池仅有不到 10 万美元，不到其 Stride 对应池的 3% 。pStake 乃至没有 OSMO 池，由于它在 Cosmos 中供给的仅有流动性质押代币是 ATOM。
咱们并不是要打击 Quicksilver 或 pStake。但很显着，凭仗其立异，Stride 终于让人们看到了 Cosmos 上 LSD 的潜力。
部分原因是它十分易于运用。质押只需求几个点击，Stride 的界面十分简洁明了。
在加密范畴，咱们常常忽视良好的用户体会。
Stride 乃至在质押时为您挑选验证者，这样您就不用经历繁琐的挑选进程。
此外，Stride 最近加入了 Cosmos 的链间安全（ICS），以进一步维护其网络。ICS 答应来自像 Cosmos Hub 这样的供给者链的验证者经过运用 ATOM 来维护像 Stride 这样的顾客链。
因而，Stride 现在运用的是 Cosmos Hub 的验证者，而不是自己的验证者。
首要好处是大幅增加了支撑 Stride 安全性的价值，从质押的 STRD 代币约 2500 万美元增加到由 ATOM 质押者维护的 18 亿美元。这使得个人或团体攻击网络变得愈加困难。启用 ICS 还进一步使 Stride 与 Cosmos 保持一致。
LSD 的下一个前沿
我敢打赌，流动性质押即便不能改变 Cosmos ，也至少可以重新点燃用户心中的火焰。这将为生态系统带来急需的重视和流动性。
本年以太坊上 LSD 的增长令人震惊。但由于网络的设置方法，这或许只代表了 LSD 供给的时机的一小部分。IBC 或许使得 Cosmos 可以开释 LSD 在其他生态系统之外的颠覆性潜力。
咱们还认为 Stride 将成为 Cosmos 中主导的 LSD 解决方案，鉴于其令人印象深刻的增长和对链间安全的重要运用。
鉴于 LUNA 的溃散形成的危害，前方的路途仍然充溢挑战。但假如有人可以协助 Cosmos 完成凤凰般的涅槃，那便是 Cosmonauts 了（指 Cosmos 的用户）。
此时快讯
【Impact Theory案件为SEC针对NFT项目的首次执法行动】金色财经报道，The Block报道称，美国证券交易委员会（SEC）已指控一家位于洛杉矶的播客工作室Impact Theory“进行未经注册的加密资产证券发行”，这是该机构首次针对NFT项目采取执法行动。SEC表示，Impact Theory从数百名投资者那里筹集了约3000万美元，该公司由Tom Bilyeu联合创立，他是YouTube节目和播客（也称为Impact Theory）的主持人。Bilyeu的YouTube频道拥有超过370万订阅者，之前的嘉宾包括演员Matthew McConaughey。至少一位Impact Theory创始人在OpenSea上列出的主要NFT系列已产生约540万美元的交易量。据OpenSea称，该系列于2021年底创建。
SEC表示，虽然Impact Theory没有承认或否认该机构的调查结果，但它同意就违反1933年《证券法》发出的“停止令”，并支付610万美元的罚款和利息。
