比特币创始人中本聪在2008年经过白皮书处理了数字稀缺相关的难题，并于2009年推出了比特币。比特币推出之后，随之而来的是更多其他数字钱银项目。
现在CoinMarketCap现已列出的有8000多种数字钱银财物。按市值核算，以太坊是仅次于比特币的全球第二大数字财物，并且，在以太坊之上完结了由其他代币组成的庞大生态系统。这使以太坊成为该空间中仅有的其他首要网络效应。
许多人问我对以太坊的观点以及为什么我不出资以太坊，即便我出资了比特币。所以下面我将从出资者（而不是开发者）的视点对以太坊协议进行剖析。
01
以太坊1.0概述
以太坊由Vitalik Buterin（V神）于2013年提出，于2014年取得众筹，并于2015年启用。
当时只要19岁的V神想要创立一个去中心化运用程序的渠道。大型游戏制造商暴雪（Blizzard）使他的游戏人物变得神经质，他开端了为期多年的寻找技能处理方案的尽力作业，以纠正这些可怕的不公正现象：
我在2007年至2010年期间很开心肠玩了《魔兽国际》，可是有一天暴雪从我心爱的术士的《虹吸生命》中移除了伤害成分。我哭着入睡，那天，我意识到中心化服务或许带来的恐怖。
——V神
他描述了在2011年发现比特币的情形，在此之后，一场“大火”被点燃。
比特币运用区块链作为储蓄和付出技能，根底层十分简略。它专注于超卓地完结一件作业：存储和结算价值。能够在此根底层之上构建其他层，以运用其存储和传输值的才能来完结更杂乱的意图。闪电网络便是一个比如，该网络增强了比特币的可扩展性，可用于小额付出。
另一方面，以太坊是V神测验在协议根底层内将区块链技能更广泛运用的测验。他已将以太坊标榜为“国际核算机”，就像不受任何中心实体控制的运用商铺相同。这就像具有内置代币系统的分布式操作系统，程序员能够运用该生态系统来创立、运用自己的代币的分散式运用程序或DApps。
以太坊的根底技能根据智能合约，是指区块链中某些作业发生时触发的已编程协议。它要求以太坊代币的一部分来付出矿工在区块链上履行的智能合约。
1.运用典范
以太坊已被用于创立各种项目，DappRadar是众多站点中的一个，可让您浏览以太坊和其他智能合约协议类别中的分布式运用程序。
最受欢迎的比如之一是安稳币。组织能够将法定钱银存储为典当品，并发动根据以太坊协议运转的代币，这些代币与法定钱银进行1:1备份，因而倾向于坚持安稳的价格，根本上都是对标美元，运用区块链技能传输和存储代币。用户有必要依托第三方来信赖第三方，由于他们有必要信赖代币的保管和典当是牢靠的，可是在生意对手之间交流代币是未经答应的。
DeFi在2019年和2020年变得十分盛行，这些运用程序仿制了各种银行功用，包含赚取收益、假贷或兑换代币。例如Uniswap，这不是一家中心化生意的公司，而是根据区块链技能和鼓励机制以分布式运转的生意所。
还存在许多其他协议为这些生意所供给活动性，一般被称为“活动性挖矿”，用户能够分散地寄存代币并收取利息，其他人能够借用代币并付出利息。由于大多数状况下都没有手动或人工信誉检查和危险剖析，所以这些系统一般依托超额典当政策来取得借款。
博彩和赌博也是一个重要的爱好范畴。早期的比如便是加密猫CryptoKitties，该游戏答运用户购买、收集、繁殖和出售加密猫，每个代币代表一只猫，并且每个都是仅有的。生成后，用户将具有自己的猫代币，并且没人会像暴雪对V神宠爱的术士那样，将猫代币从他们手中拿走或更改。加密猫十分受欢迎，以至于在2017年底严重阻塞了以太坊的网络。
资料来历：CryptoKitties
如今有许多根据加密的游戏，我不像曾经那样玩游戏，可是假如我玩，我当然能够了解为什么区块链能够为游戏生态系统添加价值，让用户能够独立于游戏发行商持有的物品、宠物、人物，乃至还能够让其他游戏识别这些物品、宠物、人物，这种主意自然很帅。
可是，值得注意的是，许多根据加密的游戏现在都是在以太坊的竞赛对手上运转的，例如EOS和TRON。
广义而言，非同质化代币NFT是需求，也是近期重视的范畴，与比如比特币或以太坊之类代币的活动和标准化单位不同，非同质化代币是一种共同的收藏品，例如能够生意的共同数字小猫，一件数字艺术作品、活动门票或域名，也能够在区块链上生意。
交际网络和其他系统也是DApp生态系统中存在的项目。从理论上讲，天空是极限，但问题是它们是否具有满意的经济意义。
02
去中心化运用真的去中心化了吗？
在审查去中心化运用程序时，我的重视点之一是许多用例都是循环和投机的。
以太坊广泛用于加密钱银的去中心化生意、安稳币、生意加密钱银的活动账户单位、假贷和赚取加密钱银的利息，这是一种实践，可作为以太坊的活动性、假贷来历，也用于以游戏化的办法赚取或生意各种加密钱银。
因而，这是一个由加密钱银支撑的大型操作系统，意图搬运加密钱银。实践国际中健康的银行系统将由人们存钱，银行为典当和商业融资供给各种借款以发生实践效用。
另一方面，根据投机的银行系统将由一群银行吸收存款，然后向邻近股票商场的投机者放贷，再加上使这变得简略的技能供给商，由这些投机者进行生意，首要由那些银行的股份，技能公司的股份和证券生意所的股份组成，然后构成庞大的循环投机党。到现在为止，以太坊最大的用例是该根据循环投机系统的分布式版别。
有些游戏本身很风趣且值得收藏，可是在很大程度上，以太坊现在首要是关于分布式金融和投机性生意。
与中心化的竞赛者比较，其间一些去中心化的金融运用程序（例如生意所和活动性挖矿）变得更受欢迎的首要原因是它们绕过了KYC。
政府企图对受监管的生意所和保管人施行KYC检查，以便他们能够跟踪谁在生意加密钱银。他们能够对公共区块链进行剖析，可是为了使他们能够履行税务诈骗或其他诉讼案件，他们期望能够经过在出口和入口点上尽或许多地设置KYC网关，将区块链生意链接到特定个人。
去中心化的运用程序使操作变得愈加困难，关于期望保护隐私的用户当然更具招引力。近几十年来，政府监视的添加已成为开展隐私技能或离网生意的要害催化剂。换句话说，假如今日发明晰现金，那将对错法的，由于政府很难追寻，并且他们不期望这样做。
假如中心化生意所和中心化加密银行受KYC规矩束缚，而去中心化生意所和去中心化加密银行不受束缚，那么咱们当然应该期望非KYC分布式版别有所添加，除非对它们进行监管打击。
在以太坊上运转代码比在Amazon Web Services上运转代码要贵重。有些游戏或服务专门运用了区块链技能，例如强制履行非同质化代币的数字一切权，但除此之外，其间许多游戏或服务是仿制服务，例如加密钱银生意所或放贷组织，在不运用区块链的状况下也能够很好作业。因而许多添加好像都围绕着KYC，然后变得有些“无答应”。
可是，问题在于该生态系统尚未像预期的那样分散化，一旦遭到监管部门的打击，就会有许多进犯面。
1.第三方以太坊节点运营商
比特币的规划从一开端便是为了让运转完好的节点变得简略。实践上，该规划要求是2017年比特币臭名昭著的“分叉之战”的中心，易于运转的比特币节点中心版别胜过它的硬分叉，硬分叉添加了块的大小，使其更难运转一个完好的节点以交流更高的网络吞吐量。
这关于比特币十分有用，由于在根底层上，它专注于很好地完结一件简略的作业：存储和传输价值。这是一个简略的区块链。
以太坊愈加杂乱，并且在根底层上有更多方针，因而节点状况愈加杂乱，并且某些DApp对节点的要求很高。
自至少2018年以来，人们一向在指出以太坊DApp生态系统适当依靠于Infura等第三方大型节点运营商。现在状况依然很严重，具有讽刺意味的是，Infura运用Amazon Web Services，因而存在两层会集化。
以下是Infura对其产品的描述：
这是另一个第三方节点运营商Alchemy对其产品描述：
在以太坊上运转的运用程序比在其他渠道上的常规运用程序更分散，可是假如它们正在做的大部分作业都绕过KYC规矩，并且政府决议严厉打击这些做法，那么它们就具有适当大的会集式进犯面。政府能够禁止云供给商保管以太坊节点，而他们能够追查这些供给大规划节点服务的公司，不必定会下降以太坊本身，但会使DApp愈加难以运转，然后要挟到生态。
假如政府对以太坊的第三方节点服务进行打压，那么DApp运营商之间将力争上游地寻找无需这些会集的第三方即可有用运转其运用程序的办法。
在2020年8月播客的一会集，Peter McCormack向V神发问：“以太坊对Infura的依靠程度怎么？”
V神回答：
首要，我以为以太坊网络并不依靠于Infura。就像Infura明日消失，您知道以太坊网络将持续运转，并且每个具有以太坊完好节点或以太坊轻型节点的人仍将持续正常运转。
以太坊运用程序肯定会变得更难运用，与此一起，有或许不用依托Infura就能够运用以太坊运用程序。
就像我以为在Metamask中能够将端点欺骗到本地节点，并且存在比如以太坊轻客户端之类的东西，例如您能够运转Geth light，而其他一些完结也具有轻办法，这也就像比特币相同进行区块顶部验证，实践上在以太坊中，咱们乃至尽心竭力使轻客户端更强壮。例如以太坊有一个称为状况树的概念，其间咱们不只致力于生意，并且致力于账户余额。因而，给定一个块，就像给定一个区块的标头相同，即便是位于区块顶部的一小段数据，您也能够创立一个十分简略的证明，以密码学办法证明您知道特定方针的余额是多少？
并且，这些绝对是咱们能够测验做得更好的作业，并且咱们在为此做得十分尽力。就像，您知道，许多正在进行尽力的作业，例如为Metamask之类的东西创立一个愈加分散的后端。假如您乐意，您绝对能够将其衔接到整个节点乃至是轻节点。
在2020年10月活动中，V神进一步阐述了这个问题：
您能够具有不同等级的验证。因而，例如在分片环境中，您不必亲身检查每一件事，而是有一些相似的技能，例如数据可用性验证，例如能够概率性地验证正确性。您能够验证信标链碎片，能够检查诈骗证明，能够运转无状况客户端，乃至能够运转轻客户端，这比信赖某些服务器要好，并且我以为关于更多人来说，做这些作业关于生态系统来说更健康，人们更乐意去做这些作业。例如，我对您知道Metamask仅是直接与Infura进行对话的客户这一实践感到不满意。
我的意思是说，我意识到现在没有更好的办法，但这绝对是咱们应该测验的一种办法，并且有许多好的项目正在测验经过工程师的尽力，乃至例如Eth 2的规划都比Eth 1更简略，更好的轻客户端，因而咱们期望像Metamask之类的东西终究能够跟着时刻的推移而适应它。
2020年11月，跟着Infura跌落，商场上显现了部分危险。许多生意所不得不暂时停止答应提取以太坊代币和根据以太坊的各种代币。
Infura将问题与以太坊客户端之一的Bug相关：
今日早些时候（2020.11.11），Infura在咱们运营的四年中经历了最严重的服务中止。咱们意识到咱们是许多超卓产品和项意图重要根底设施。我想向一切用户和生态系统表示歉意。咱们认识到您对咱们的信赖，咱们永久不会漫不经心。我想与您共享这次作业的细节，以便使所发生的作业透明化，使您能够放心，咱们的服务会更好，乃至更具弹性。
2.安全问题
2020年有许多备受瞩意图DeFi黑客和漏洞。
这与在根底协议没有任何问题的状况下被黑客侵略的生意所或保管供给商不同。相反，许多此类DeFi黑客和漏洞在其所运用的根底协议中均存在缺点，然后导致用户资金丢失。换句话说，这是以太坊启用的代币协议层上的一个更根本的问题。
当以杂乱的办法触及多个协议，其间许多协议在哈希率或其他保护方面的安全性较低时（例如网络效应和许多山寨币的安全预算单薄，或许存在漏洞的高度杂乱性 ），则更简略发生黑客进犯。
3.不知道问题的处理方案
综上所述，在生意加密钱银和其他意图时，关于将安稳币用作活动账户单位的需求很大，对去中心化加密钱银生意所和去中心化加密钱银活动性供给者的需求很大以及对根据代币的游戏、交际DApps的需求也很大。以太坊在金融DApp中占有很大的商场份额，而一些规划较小的竞赛对手在游戏、交际DApp中占有适当大的商场份额。
以每行代码履行的本钱来衡量，这些DApp的功率不如中心化运用程序，可是由于人们期望绕过KYC法规，并且由于安稳币现在在加密钱银生意范畴十分有用，因而存在许多需求。
可是，具有讽刺意味的是，满意此需求的以太坊处理方案具有半会集式集群。虽然它比纯粹的中心化系统更分散，但实践上并不是某些人期望的分布式程度，V神也认同这一点。这些中心化的集群为政府供给了潜在的进犯面，使他们能够严厉打击受监管的、彻底会集化的和受KYC监管的公司。
几乎能够说这是对适当会集化的系统进行权力下放的表象。这是朝着权力下放迈出了一步，但并不是当时办法的真实权力下放。
以太坊用于各种代币中都存在安全性问题，并且大多数生态系统都是循环的。到现在为止，以太坊DApp并非首要为非加密职业供给广泛的成功服务，而是其首要用例是作为生意、假贷和搬运各种加密钱银的渠道。这种循环投机能够十分敏捷地推进开发和价格上涨，可是假如状况相反，也能够敏捷割裂。
03
以太坊竞赛
以太坊面对着来自其他公链的竞赛，例如Cardano、TRON、Polkadot等。
就像其他代币无法从比特币的扩张网络效应中抢占商场份额相同，这些智能合约协议比以太坊小得多。一切这些相加都比以太坊的市值要少，因而与它们比较，以太坊现已完结了网络效应。
可是，它们与以太坊的差距并不像将某些代币与比特币比较那么大，因而值得重视。同样，有些智能合约渠道将自己与比特币联系在一起，RSK便是一个早期的比如。上星期发布的Stacks 2.0是在比特币之上构建的协议，能够运用比特币作为结算层，将智能合约和DeFi引进比特币网络。该项目资金充裕（来自SEC实践监管的数百万美元融资），他们还为DApp开发人员发放资金，以发动网络效应，该项目是否会成功还有待调查，但要害是在这个项目和一些较小的独立协议之间，以太坊在进行转型时会遇到一些竞赛。
04
以太坊2.0：下一个迭代
以太坊（Ethereum.org）描述了其当时协议中的一些问题：
高需求推进了生意费用，使以太坊关于普通用户而言变得贵重。运转以太坊客户端所需的磁盘空间正在快速添加。坚持以太坊安全和去中心化的底层作业量证明一致算法对环境有很大影响。
为了处理与以太坊网络相关的一些问题，包含V神在内的中心开发人员现已在以太坊2.0进步行了多年的研讨，这将对该协议的中心发生巨大的改动。
首要，它将从作业量证明机制（PoW）转变为权益证明机制（PoS）。
在比特币运用的PoW机制中，矿工将处理才能专用于处理难题，当处理一个难题时，它将为区块链添加另一个块，这意味着一堆生意会得到处理。正确的区块链是由网络多数决议的最长的区块链，在PoS机制中，不经过供给处理才能来验证生意，而是经过证明它们具有加密钱银的单位来进行验证，并且无论哪个链被更多的钱银持有者验证，都会获胜。
假如作业量证明区块链发生割裂，这意味着关于哪个区块是最新区块存在争议，那么矿工一次只能处理其间一个区块，最长的区块链终究会被大多数人接受。在矿工不赞同最新区块的状况下，每个矿工都有必要挑选它以为正确的链，并投入处理才能向该链添加更多的区块。不可防止地，一个链将逾越另一个链，大多数矿工都以此为根底，而该长链将是赢家，较短的链将被丢掉，一切为其供给处理才能的矿工都浪费了他们的钱。
PoS机制运用的能源较少，但在安全性和分散性方面却是未经证明的技能。实践上，对这一范畴的持续研讨是导致以太坊2.0推延多年完结的原因之一。PoS机制一个固有问题是在多个链上一起验证生意没有本钱，有利益攸关的人不需求贡献一个链，而是能够一起验证其代币上的一切拆分，由于它不需求太多的处理才能，因而也不会因犯错而付出任何代价，他们不必只选一个，那么怎么处理链与链之间的胶葛？
有各式各样的处理方案，这是近年来研讨和开发的一部分，出现了许多不同带有PoS机制的区块链。总的来说，区块链需求一种办法来意识到割裂并惩罚股权证明验证器，以验证终究不是最长链的任何链。这添加了犯错的本钱，并鼓励人们仅验证利益相关者真实以为正确的链，就像PoW矿工有必要做的那样。以太坊2.0将具有从无法正确完结其作业的验证器中删去以太坊代币的机制，这会导致需求承担过错或进犯网络的巨大本钱。
以太坊在其当时作业量证明系统上的哈希率远低于比特币的作业量证明系统，并且运用GPU而不是像比特币那样运用ASIC。ASIC是具有物理供给约束的专用硬件（关于进犯者而言，要获取大部分资源要困难得多；进犯者或许需求现有矿工运用现有硬件参加其间），而GPU具有通用性且用处广泛。从理论上讲，有人能够在短时刻内购买许多的云GPU功率，然后测验对以太坊1.0进行51％进犯，而这种操作比测验对比特币进行51％进犯要廉价得多，并且没有专门的硬件或供给链约束。
所以，我能够了解为什么以太坊的开发人员对PoS感爱好，由于低哈希率和根据GPU的挖矿。假定它在没有隐藏进犯面的状况下按预期作业，而这些进犯面并没有被考虑在内，那么证明利害关系应该会使以太坊的进犯本钱比现在更高。可是，关于任何一种新的安全模型，都需求数年的时刻来实践证明它的抗进犯才能。作业越杂乱，惊喜就越多。
以下是比特币与以太坊的作业证明哈希率比较：
来历：BitInfoCharts
哈希率的巨大差异并不是评价每个网络进犯本钱差异的方针（由于它们具有不同的硬件，GPU的单位处理才能更贵重），但它依然有助于进行有用的比较。
此外，经过对数办法的哈希率差异来放大一些细节，以太坊最近刚刚恢复了与2018年中期峰值相同的哈希率，而比特币的哈希率现在是2018年峰值的三倍。因而，自那时以来，以太坊的安全性一向坚持不变，比特币的安全性添加了两倍。
1.以太坊2.0推出
以太坊开发人员多年来一向致力于以太坊2.0的更新，经历了多次延误，并打算在2022年之前完结它，终究或许会被延后。我不怪他们，这十分杂乱。
首要，发布了一个信标链，它与现有的以太坊区块链并行运转，这是在2020年12月完结的。其答应典当，意味着以太坊持有者能够提交必定数量的ETH来操作验证器，该验证器将验证生意。任何具有32个ETH的人都能够操作验证器，持有量较少的人能够参加验证器池。这是股权证明模型的中心。
其次，将创立多达64个分片。与其说是一个链，不如说有数十个称为分片的并行链，它们在以太坊2.0上处理生意并与信标链衔接。这将从根本上添加系统的生意吞吐量。每个验证器一次只能操作一个分片，以验证在该特定分片进步行的生意。分片或许会带来安全问题，例如假如验证者能够挑选要对哪个分片进行操作，则对一个特定分片进行51％进犯不会花费许多钱，因而，信标链有必要在某种程度上随机地协调验证者，以便防止这种或许性。
第三，一旦一切这些都运转了，当时的以太坊1.0链将停靠到其间一个分片中。到那时，以太坊2.0诞生了，能够考虑脱离alpha开发和进入beta开发，以便在运转时进一步完善。然后在一段时刻内没有严重更改的某个阶段，能够以为它脱离了beta开发。
此外，还有Rollups和其他侧链处理方案，与比特币网络运用Liquid和Lightning作为辅助层来进步吞吐量的办法有些相似。跟着这些开展，存在一个疑问，即是否需求分片，这又回到了根底层本身正在开发中的问题上。
可是，这都或许会发生改动。Ben Edgington最近在The Block上发表的文章概述了道路图的改动：
一年前，以太坊2.0有了一个明晰的线性道路图。第0阶段（信标链）之后是第1阶段（可伸缩性分片），第2阶段（抽象履行引擎），最后是Eth1将在此上层结构之上合并到Eth2。第2阶段的规划看起来好像比预期的要花费更长时刻，与此一起压力也开端增大，以使Eth1尽或许早地合并到Eth2中。因而咱们插入了第1.5阶段，Eth1的“提升和移位”能够直接履行到Eth2分片中。
随之而来的是，出现了一个彻底不依靠分片的全新的缩放典范，这便是Rollups。本年10月，V神提出了一个新的以Rollups为中心的以太坊道路图，作为完结可扩展性的途径。Rollups是一种所谓的Layer2技能，它将许多核算和存储负担从区块链中移出，并且仅运用链即可从其安全确保中获益。它们以不同的办法出现，ZK Rollups和Optimistic Rollups，具有不同的权衡，并且该技能是新生的仍处于起步阶段。在以太坊2.0彻底交给之前，Rollups很有或许供给以太坊所需的大部分可扩展性。
无状况以太坊（虽然Rollups或许会缓解以太坊状况膨胀的一些压力）以及有期望的新加密技能（如Kate commissions）也提出了令人振奋的新方向。
经过一切这些作业，咱们的漂亮整洁的第3阶段道路图现已从V神的最新更新演变为“蜘蛛网”。我信赖，假如有任何社区能够开展这项作业，那便是以太坊社区。
以太坊在几年后会是什么样？很难说。假如在接下来的几年中一切方面都墨守成规，那么坚决信赖以太坊出资者将取得丰厚的报答，可是跟着技能道路和整体架构的改动，在根底层上也存在巨大的危险和缺少明确性。
2.以太坊钱银政策
比特币支撑者对以太坊的批判之一便是它的钱银政策是改动的，而比特币是不变的。
比特币平均每10分钟发生一个新块，并且每次发生时，都会创立必定数量的新代币。比特币出资者能够适当精确地告诉您，例如2026年8月将有多少比特币。
除非大多数去中心化网络都赞同，不然比特币将不会逾越2100万枚或改动这种呈指数下降的发行率，除非将来出现一些安全问题迫使他们改动发行模型，不然这是十分不或许的。没有中心开发团队能够轻松更改它，并且在十二年的前史中它从未更改正。
比较之下，以太坊则采用了更为随意的钱银政策，跟着时刻的推移，首要开发者会对其进行更改，并在需求时被网络接受。它从一开端就以7200万枚预开挖的代币推出（不同于没有预挖的比特币），现在总供给量约为1.15亿枚。此图表在左轴上以蓝色显现总供给量，在右轴上以橙色显现年度供给通货膨胀率。
来历：EthHub
带有一切这些注释的年发行率看起来像是比特币爱好者嘲笑以太坊而制作的，可是它来自EthHub。由于各种原因，开发人员的各种以太坊改进提案或EIP已根据时刻的推移而改动了其钱银政策。
可是，除了向以太坊2.0的转换进程之外，以太坊好像还将经过名为EIP 1559的更新再次改动其钱银政策，这将大大削减新的代币发行。
在EIP 1559结构内，以太坊将一起具有通货紧缩要素和通货膨胀要素，两者共同决议了在任何给定时刻有多少个以太坊代币。
EIP 1559的通货紧缩要素是，用户为验证者付出的用于验证生意的根本费用将被毁掉，而不是供给给验证者。用户能够向验证者供给额外的费用，以鼓舞他们更快经过队列进行某些生意，可是每次都将毁掉根本费用。由于这些费用是专门以ETH的一部分付出的，因而每天都会从系统中永久删去一小部分ETH。系统中的总费用越高，每天被毁掉的越多。
EIP 1559的通货膨胀要素是，验证者将从网络接纳新生成的ETH以永久验证生意。总发行率取决于运用多少个ETH用作验证，假如验证者较少，则收益较高（然后鼓励更多验证者以进步安全性），而假如验证者太多，则收益较低。网络上存在的验证者越多，将生成的ETH越多，可是每个验证者生成的数量将削减，然后导致验证者的收益下降。
如前所述，验证者存在危险。验证不当或处于脱机状况或许会导致其某些代币被拿走。因而，新创立的ETH的奖励会鼓励他们，并冒险为自己生成更多ETH，并为网络供给必要的生意验证和安全性。
从理论上讲，EIP 1559是一个适当严谨的结构。它确保了验证者的通货膨胀安全预算，一起还具有通货紧缩要素的收费办法。
许多比特币支撑者会不赞同EIP 1559上没有ETH的硬发行率或硬上限的实践。实践上，我对EIP 1559并没有什么根本性的问题。我以为这是一个比以太坊迄今为止所履行的钱银政策更好的钱银政策，并且是经过深思熟虑的。只要钱银政策是根据规矩并且发行量相对较低，我以为这能够满意以太坊企图经过其协议完结的方针（作为相似石油的推进者，而不是像黄金的稀缺钱银）。的确，假如相关于挑选在网络上运转的验证者数量而言，生意吞吐量较高，那么所提出的EIP 1559系统中最高的潜在发行率就很低，并且某些潜在的成果在网上是紧缩的。
我的问题是，鉴于以太坊的钱银政策现已改动了多少次，为什么我要假定EIP 1559将是永久性的呢？以太坊开发者与美联储相同常常改动钱银政策，原因也相似。或许假如EIP 1559部署了五年，证明自己能够按预期作业并且没有改动，并且以太坊2.0运转正常，我会赞同并合理信赖它不会再改动，并且系统现已按预期作业。在那之前，我所能做的便是调查作业开展成果。
3.节点特征
让咱们看一下节点特征。节点指的是用户能够运转以验证区块链并协助履行一致机制的客户端软件。我将再次以比特币作为参考，然后与以太坊进行比较。
即便经过12年的安稳运转，整个比特币区块链仍不到350 GB，并且以预先设定的极限下适当缓慢添加。运转一个完好节点的带宽要求每天只要大约500兆字节，这是十分低的。跟着时刻的推移，体积变小且添加速度不会逾越典型核算机的内存添加速度，并且仅需求根本的互联网衔接，就能够在笔记本电脑或相似设备上运转存储和验证整个区块链的完好比特币节点，在可预见的将来将成为实践。
这使得比特币在验证和一致方面高度分散。虽然挖矿才能会集在某些国家（例如中国），但比特币去中心化的首要来历在于整个节点之间的一致结构。每个完好节点都能够重建整个比特币区块链，并且它们在全球范围内运作。
这是网络上可见的地图：
来历：Bitnodes
以太坊当时具有不同各种等级的节点。虽然以太坊区块链比比特币区块链年轻得多，但运转以太坊区块链的完好节点所需的空间量现已大于比特币完好节点，由于它每单位时刻添加更快。给定满意的时刻，普通用户操作一个节点会越来越难，这意味着整个节点或许被约束于大型实体中，而不是任何用户都能够拜访。
别的，以太坊中有一个称为存档节点的东西，比较完好，由于它包含各种中间状况。一个完好的节点能够展开并变成一个归档节点，可是它需求很长时刻和数TB的空间，因而它们往往只能由较大的专业实体来运转。
以太坊2.0将改动这一点。为了大大进步系统的生意吞吐量，验证器将仅验证特定分片（或许有64个分片）上的生意，因而验证器仅存储数据并重视网络的一小部分。
可是，也将有超完好的节点存储整个以太坊2.0网络的完好数据。这些将需求许多的存储和带宽，并且只能由少量几个大型实体来操作。
以太坊Wiki概述了以太坊2.0中将存在的节点类型：
请注意，这样的系统中现在能够存在多个“等级”的节点：
1.超级完好节点：下载信标链的完好数据以及信标链中引证的每个分片块。
2.超级节点 ：仅处理信标链块，包含分片块的签名，但不下载分片块的一切数据。
3.单分片节点：充当超级节点，但也彻底下载并验证它更关心的某个特定分片上的每个排序规矩。
4.轻节点：仅下载和验证主链；除非它需求在某些特定分片的状况下读取某些特定条目，不然它不会处理任何排序规矩生意，在这种状况下，它将下载Merkle分支到该分片的最新排序规矩，并从那里下载该分片的Merkle证明。
这是比特币和以太坊2.0之间的差异。
比特币社区强调自我验证是要害原则，任何普通用户都能够在根本笔记本电脑和整个比特币区块链上下载开源比特币中心软件。这样一来，他们就能够审阅比特币的悉数钱银供给量，检查一切比特币前史记录中的每笔生意，并亲身验证整个网络是否遵从一致规矩。
运用以太坊2.0，普通用户将无法做到这一点。他们将需求信赖其他网络参加者，包含由大型实体运转的这些超级节点，并依靠于该协议按预期作业的概率评价。他们将只能在给定的时刻运用单分片节点或仅信标节点或轻节点直接拜访网络，除非他们能够出资于大型核算机或网络根底架构以运转超完好节点，这超出大多数用户的容量。
值得称赞的是，该规划投入了许多考虑。以太坊开发人员期望防止山寨币的某些问题，这些问题企图经过使每个节点都难以运转来进步吞吐量，因而他们期望创立一系列节点以向用户供给不同等级的验证，这与在协议的根底层中构建如此多杂乱性时所能做到的相同好。
4.代币价格模型
以太坊1.0现在适当拥堵，因而生意费用很高，这或许对以太坊价格有利，您需求ETH来付出生意费用，而高额费用意味着您需求更多ETH来付出费用。但从久远来看，这对网络不利。
以太坊2.0的首要意图是极大地扩展系统的生意吞吐量。要想成为“国际核算机”，这是必不可少的，但它引发了有关ETH定价鼓励结构的问题。
假如生意吞吐量超高且费用十分低，则用户不需求太多ETH即可运转DApp。有一个风趣的权衡：高收费使DApp的招引力下降，而低收费或许会下降对ETH的需求。
可是，运转验证程序是对以太坊长时刻持有者以太坊2.0代币的杰出鼓励。他们能够囤积代币并进行验证，以获取更多。因而，只要系统坚持运转状况，很或许会有许多人想要持有代币并从中取得收益。
整体而言，我没有看到相似于比特币的一个明晰的以太坊代币价格上涨模型。从理论上讲，假如以太坊2.0的DApp运用量跟着时刻的推移而大幅添加，则ETH的价格也应有所升值。可是很难说到什么程度，由于高吞吐量低费用系统并直接举高以太坊代币价格。另一方面，假如以太坊2.0的DApp运用量趋于平坦并阻滞，那么代币价格也或许阻滞。
05
比特币与以太坊
比特币与以太坊之间，首要存在文明鸿沟。
比特币招引了更多的自由主义者和奥地利经济学家集体，还有对稳健钱银、自我主权等狂热的粉丝，以及许多的硅谷金融家。比特币爱好者喜爱能够在其个人核算机上运转完好节点，审阅比特币区块链的悉数钱银供给量和一致规矩，这一范畴的开展比较缓慢，但愈加安稳，由于保存中心比特币协议是最重要的。具有许多资金的组织开端对比特币发生爱好，周围的生态系统十分注重安全，包含多签名处理方案和仅比特币硬件钱包，它们的安全性比其他钱包更进一步。协议和周围的生态系统都得到了强化，经过了实战检验，并且十分安稳。
以太坊招引了更多的玩家文明和更多的试验。它能够在有高失败率的小型投机代币，但也能够不断地重新评价技能范畴的开展，以了解怎么改进其根底结构。它在根底层上更具野心，有人将其视为功用，而另一些则将其视为过错。它愈加依靠创始人，并且在钱银供给和细节方面愈加信赖。以太坊上的DeFi能够比比特币的二层更快地得到普及。因而，以太坊中用于去中心化生意的比特币比比特币闪电网络上的要多，但到现在为止，DeFi的添加本质上是根据投机。
一些比特币爱好者以为任何其他加密钱银本质上都是骗局。许多人坚持以为，区块链技能的新用处应建立在经过验证的比特币根底上，而不是作为独自的协议与之并行。比特币开发者社区倾向于缓慢而慎重地举动，而不是采取快速举动和打破常规的办法，他们以为许多其他代币都是这样做的。
实践上，除了比特币以外，数字财物的前史记录适当糟糕。在成千上万的代币中，许多都是彻里彻外的骗局，许多代币缺少满意的安全性，并且在根底层被黑客侵略（不只经过生意，并且实践协议本身还遭到51％进犯或漏洞进犯）。就价格或哈希率而言，绝大多数都没有逾越2017年底的高位，而比特币现已逾越了。
另一方面，以太坊爱好者在以太坊网络中看到了许多价值，实践上，这是除了比特币之外，另一个跟着时刻的推移现已建立了必定程度网络效应的区块链，它也获益于Metcalfe规律。他们中的一些人将比特币视为旧技能，或仅限于数字黄金，并信赖以太坊将是未来。他们中的许多人以为比特币的作用是价值存储，但他们仅仅对以太坊在去中心化运用方面的潜力更感爱好。
V神创造了“比特币最大化主义者”一词，意指比特币爱好者信赖除了比特币以外，其他任何代币都无法长时刻坚持严重价值。比较之下，比特币爱好者常常指出，大多数进入加密钱银生意各种山寨币的人终究都会在不可防止的下行周期中亏钱，并且这些协议中的许多协议仅仅运用比特币的脚本来丰富，而没有添加耐久的价值，或许根本不了解究竟是什么让比特币在过去的12年中取得成功。
1.投机财物
在这场辩论中，我以为自己并不重要。我是一名出资者，我想出资那些我以为是现已完结并具有杰出危险报答率的项目。对我来说，现在包含比特币，但不包含以太坊。
比较之下，我更倾向于出资比特币。它具有12年的价格前史，并且围绕每2周发生一次的挖矿难度调整和每4年发生一次的供给折半而建立的一致的钱银政策，到现在为止从算法上讲，这现已推进了价格和采用率的进步。
来历：Blockchain.com
比特币的根底层现已脱离有用的beta办法，并且现已长时刻处于彻底运转状况。跟着时刻的推移，根底层得到了安全更新，但它依然是一个正常作业的系统。自2017年以来，底层没有发生严重改动，并且自2009年发动以来，它一向在相同的整体结构下运转。比特币空间的较大改动首要发生在第二层以及周围的软件、硬件、金融生态系统中。
另一方面，以太坊在其根底层上的作业仍在进行中，仍处于alpha开发阶段，由于它仍在改动中心的底层机制。以太坊2.0的规划在许多方面都很聪明，很明显现已考虑了许多主意，但人们对它的需求、功用怎么以及保护本身的安全性有许多猜测。为了处理当时要挟网络功用的约束，他们改动了协议的许多方面，这些方面使得协议在开始5年的价格方面取得了成功。
一些微观出资者喜爱将90%的比特币和10%的以太坊，或许80%的比特币和20%的以太坊作为他们的出资组合，我以为这很正常，人们应该做他们以为适宜自己的作业，评价他们具有杰出的危险报答时机的作业。有些人会以为购买一些以太坊，将其确定，并调查五年后会发生什么，这是一种适当不对称的投机行为。假如以太坊打破1400美元至新高，它有或许在下一年取得严重收益。实践上，只要网络拥堵费用高，它就会协助ETH升值。
可是，出资者应理解以太坊仍处于alpha开发阶段，或许再过5年，当以太坊2.0就位并运转一段时刻，在这段时刻内钱银政策坚持一致时，它就能够像比特币相同被以为是一个根本完结的项目。不过在那之前，它还处于试验阶段。
比特币本身具有很大的波动性和上行潜力，因而大多数出资者不需求冒着投机危险，进入仍在其根底层进步行根底开发的协议。
从稀缺性和安全性来看，价值累积倾向于会集在最难的钱银办法中，这便是为什么黄金在金融范畴一向是人类大多数前史的根底。能够用来履行作业的事物（例如铜或石油）一般不是商场存储长时刻价值的挑选。这种类比不必定适用于以太坊，由于它也具有很高的流量比，可是从出资者的视点来看，举证责任在任何二级网络，企图优化许多东西，其企图在首要方面（存储价值）与顶级网络抗衡。
以太坊生态系统能够在多大程度上支撑一系列运用程序，这与ETH价格方面的长时刻升值多少有些不同。与比特币根底层相对简略和完好的可验证性比较，以太坊2.0提议的根底层十分杂乱，有一个信标链和几十个分片链，关于购买和持有代币的大型资金池来说，其招引力或许较小。
2.协和式危机
在我看来，以太坊面对的最大危险是终究或许像协和式飞机那样。
协和式飞机于1969年首次飞翔，它能让大众以2倍音速飞翔。虽然功用正常，但从未成为经济上可持续的项目。而在50年后的今日，大众依然没有超音速商业飞翔的挑选。1960年代的人们以为咱们现在应该在太空中，或许像电影《Jetsons》里面的飞翔汽车，而不是乘坐比1969年最快的商用飞机还要慢的飞机游览。
规划和操作一架能够安全地重复逾越音速的飞机是一项极具挑战性的使命，在音障被打破的当地，许多空气动力学都会发生改动。自构思之初的五个世纪以来，该问题从未以经济的办法处理商业飞翔问题。
因而，虽然协和式飞机的确很帅，能够在三个小时内从纽约抵达伦敦，但在以适宜的价格处理满意大的客户问题方面，它永久无法与其他替代品比较。商场现已为头等舱机票付出了更高的费用，以使长途飞翔愈加舒适，而不是把钱花在缩短飞翔时刻上。
以太坊有许多聪明的开发人员正在研讨它，并且它正在探索一些巧妙的途径。它推进比特币开发人员持续在根底层周围的生态系统中进行立异，但与比特币比较，我不太信赖以太坊在长时刻内会取得成功。
或许以太坊会进行迭代，直到为自己找到一个可持续开展的位置。而另一方面，以太坊终究或许会因其本身的杂乱性和缺少广泛的经济用处（如协和式飞机）而遭到拖累。
06
写在最后
监控以太坊其实关于各种不同的出资者都十分重要。
股票出资者或许应该注意一些DApp的开发，跟着时刻的推移，这个生态系统中的任何产品是否会打乱他们的传统出资。比特币出资者应将其作为部分竞赛者和部分合作者进行监控，为比特币生态系统的开展供给信息。
别的安稳币特别重要，而安稳币确定的资金数量是十分值得看好的，无论好事仍是坏事，这都是一个值得重视的范畴。美国钱银监理署（UCC）现在正式答应美国银行运用安稳币。它们是一种活动性更强的法定钱银办法，能够对央行数字钱银和现有的全球钱银系统发生各种影响。
虽然我不以为在以太坊中占据一席之地是疯狂的，但除了投机之外，我也没有另一种明晰的建模办法，由于它是根底层上的未完结产品，具有适当大的循环用例。关于比特币，我能够提出一个更根本的论点，支撑将非零头寸作为一种微观财物。
80/20、90/10、100/0的BTC/ETH比率对我来说都是有意义的数字财物部分的出资组合，我的办法是100/0，支撑比特币，我还没有看到一个令人信服的理由来改动这一点，除非我只想投机。我个人需求看到以太坊2.0脱离alpha的开发开展，具有一致的钱银政策，并且在代币投机之外的范畴有更多的运用，以便以更结构化的办法招引我。
数字财物社区中的某些人将比特币称为黄金，将以太坊称为石油。换句话说，一个是价值的存储，另一个是作业的助推器。
可是，我以为比特币有一种出人意料的上升趋势，并以一种大多数其他加密钱银所没有的办法在周期中持续。以太坊或许是第二大区块链网络，以功用办法在周期和周期之间停留很长时刻，一向获益于Metcalfe规律，但它有必要首要经过2.0转型。
从工程学视点来看，我更喜爱比特币的模块化规划。根底层简略安稳，规划几乎是“防弹”的。在这一层之上，生态系统能够进行立异，虽然它或许不会像一些人期望的那样快速开展，但它会朝着商场期望的方向开展。这也是现有金融系统的运作办法，有一个根底的结算层和更快的付出层建立在这些根底层之上。
到现在为止，比特币生态系统中的商场期望经过安全性最大化价值存储建议，因而它现已取得了必定水平的多重签名处理方案和硬件钱包，其水平逾越了包含以太坊在内的其他数字代币的生态系统。商场上对比特币的第二层作为交流媒介的爱好不大，由于还没有许多必要，虽然闪电网络试验室和其他开发者持续构建工具和根底设施，以应对需求添加。
打个比如，在武术中都有不同的哲学，有些人先下手为强，更简略进攻，其他人则强调坚实的根底，耐心肠吸收或改动开始的进犯，然后更尽力地反击，并用对手的气势对付他们。
在我看来，比特币便是后者。它并不会像许多山寨币那样快速暴涨并打破常规，它涨势缓慢，并且有一种将事物正确化的趋势。在更广泛的数字财物职业中出现的主意和立异越多，比特币开发者需求为其协议和生态系统合作的也就越多。
我将持续重视这个职业，但在我的出资组合中的数字财物部分，我更喜爱独家出资比特币，虽然我也能了解一些人喜爱用以太坊投机的原因，由于它在牛市期间能够取得更高的收益。这些投机者应该理解，根底层仍处于alpha开发阶段，其安全模型、钱银政策和方针商场都在敏捷改动，而此刻智能合约职业的竞赛也并非不重要。
视野开拓
假设楼市没有泡沫是假设楼价没有过高。-《经济解释（二〇一四增订本）》
