作者 | LIESL EICHHOLZ
BTC在曩昔的一周里有所跌落，损失了近7%的价值。不过，尽管可能会呈现进一步调整，但长时间链上数据依然看涨。
比特币商场健康
比特币一个多月来第一次经历了低迷的一周，跌落近7%。在本周以38,360美元开始后，周一上午迅速跌落，到达略高于30,500美元的低点。本周中期，该指数几乎到达4万美元，之后再次跌落，本周收于35,775美元。
牛市观念
积累地址中持有的比特币数量已超越270万，仅一年就增长了17%。积累地址是只接收过比特币且从未使用过比特币的地址(不包括矿工和买卖所地址)。
这一增长凸显了比特币商场上存在的大量供给限制，几乎15%的供给都在这些地址中。再加上比特币流动性供给的普遍减少和丢掉的比特币数量，这将导致比特币的供给更加有限，这有助于比特币坚持其有史以来的最高价格。
熊市观念
尽管比特币链上基本面强劲，近期涨幅惊人，但可能仍会呈现进一步调整。BTC的实体调整SOPR依然处于十分高的水平，并没有在几个月内重新回到1。
SOPR的重置通常是在价格稳定之前，并为下一轮牛市铺平道路。在SOPR水平如此高的状况下，即便咱们现在看到一些上涨，中期也不太可能呈现进一步(健康的)回落。话虽如此，全体链上目标对比特币来说仍是长时间利好。
Willy Woo的达观谈论
Woo的观念：买卖者应该为最坏的状况下，在现在的资金流模型下，价格底线下降到大约2.9万美元做好预备。然而，随着大户数量处于前史高位，咱们看到了一个十分强烈的目标，即咱们仍处于本轮牛市的早期。
比特币现在处于一个盘整带，大户买家的强大基本面支持反弹至当时水平。
下图显现了我确认BTC根本底价的最响应模型。它根据投资者资金流入网络。这个模型已经成功回溯了比特币12年的牛市，是比特币猜测的专利。
现在地板价格为2.9万美元。尽管我并不认为价格会跌到那么低的水平，但买卖员应该做好预备，以防呈现更糟糕的状况。这个模型告诉咱们，咱们正在一个从高点回调将被控制在20%-33%范围内的机制中买卖(使用每日收盘价)。
山寨币概况：超越81%的Link被前1%的地址持有
排名前1%的人持有的Link份额在经过几年的稳步攀升后，到达了超越81%的前史新高。就在LINK跌破以往的价格纪录之际，其最大持有者好像正在收买越来越多的这种高性能财物。
鉴于曩昔一周LINK的涨幅超越46%，对该财物的需求好像比以往任何时候都要高。在曩昔的几个月里，由于协议的母公司出售了部分代币份额，代币的流转供给添加了超越5000万个(14%)。但尽管供给添加，LINK的价格持续上涨，同时变得更加集中。
供给的持续集中标明，即便可用供给添加，LINK的最大持有者仍看好该代币，并将持续收买更多代币。这对LINK来说是一个活跃的信号，由于它标明晰现有社区的持续支持和达观心情。
每周特写:关于比特币从库存到流量模式的争议
备受争议的估值BTC的stock to flow (S2F)模型最近呈现了一些新的争议，两大阵营形成了关于该模型是否有用和可猜测的观念。
S2F声称将根据现有比特币供给量与进入流转的比特币数量的比值来猜测比特币的价格。在曩昔的十年里，该模型或多或少地猜测了比特币的价格走势，并猜测随着比特币供给持续干涸，价格将持续上涨。
然而，尽管该模型在前史上具有猜测性，但匿名加密投资者PlanB推出的这一模型却遭到了许多人的打击。PlanB最近宣称S2F "正步入正轨......就像时钟相同"，但其他分析师则称其毫无根据。
分析师Alex Krüger是该模式的反对者之一，他表明。"认为比特币S2F... 可以用来猜测价格是无稽之谈" 他声称S2F是根据价格和稀缺性之间的 "虚假关系"，当该模型进一步延伸到未来时，这种观念好像是明智的。
到2045年，S2F估量每枚比特币的价格为235万亿美元，随着比特币的流转量挨近零，价格最终将趋于无穷大。正如许多分析师所确定的那样，这种猜测显然是不现实的，并对BTC的价格产生了破坏性的预期。
Cory Klippstein赞同这种观念，他表明。"以正确的理由看涨是极其重要的。否则当你的信念被证明是错误的时候，你就会手软。"
这并不意味着BTC的价格在未来不会大幅上涨，但它的确给出了一个有用的正告，即依赖于在其根本基础上遭到选择误差影响的模型是危险的。因此，尽管投资者可以暂时坚持达观，但像S2F这样的模型应该被谨慎地检查和使用。
视野开拓
M2乘数的一个重要特征是，它远大于M1乘数2.5，理解这个区别的关键点是，定期存款或货币市场共同基金份额的低法定存款准备金率意味着他们能进行更大的多倍存款扩张，因为相同数目的存款只需要较少的存款准备金支持。定期存款和MMF的法定存款准备金率低于支票存款，它们为0，因此比支票存款具有更强的多倍存款扩张能力。于是这些存款综合的总体扩张能力就比支票存款单独的扩张能力要大，因此M2乘数会大于M1乘数。-《货币金融学（第11版）》
