责任编辑：徐芸茜
主编：公培佳
2020年，不可否认，比特币已在出资界占据了中心地位，全球最大加密财物管理机构灰度（Grayscale）是比特币出资的主要途径之一，灰度的一举一动都触动着比特币的价格，如今，具有行业独占地位的灰度也将迎来应战。
《华夏时报》记者了解到，1月16日，REX Shares旗下数字财物子公司Osprey Funds宣告将在场外交易商场推出“Osprey比特币信任（OBTC）”，收取0.49%的管理费，富达数字财物将提供保管服务。而OBTC的费用大约仅仅“灰度比特币信任（GBTC）”的四分之一。
“Osprey 显然是灰度信任的直接竞争者，”美国力研咨询公司创始人谷燕西对《华夏时报》记者表明，“美国金融商场是个高度竞争有用的商场，因而新的参加者的参加非常正常。但关于灰度信任基金来说，对他最大的应战不是来自于直接竞争者，而是即将推出的比特币ETF，以及美国证券商场即将开始的非常巨大的改动。在SEC新任主席加里·根斯勒的领导下，美国的加密数字金融商场会发生非常大的改动，机构会有更多的途径来持有比特币。因而灰度比特币信任基金的吸引力自然会下降。”
比灰度愈加亲民
事实上，OBTC早在2019年就已启动，但一直未获准在OTCQX交易，2020年11月，Osprey Funds宣告从头敞开OBTC。合格出资者购买Osprey比特币信任的最低额度为2.5万美元。在二级商场上出售之前，该信任有一年的禁售期，但Osprey Funds首席执行官Greg King公开表明，该公司预计将尝试将这段时刻缩短至6个月。由此来看，与灰度GBTC相比，OBTC在管理费用、准入门槛等方面都更有优势。
但不能否认的是OBTC的成功发行是站在巨人的肩膀上。2013年9月，灰度建立了首只比特币信任基金（GBTC），并于2015年得到美国金融业监管局批准上市，至此，比特币拥有了一个合规的出资途径。而GBTC也不负众望，为灰度带来了巨大的收益。
1月14日，灰度发布了2020年第四季度出资陈述。陈述显现，该公司一切产品第四季度资金流入总额为33亿美元，平均每周2.507亿美元，为有史以来最大的季度资金流入。其中，机构对数字财物的爱好持续增长，占资金流入总量的93%，达到30亿美元。一起，机构资金中超过87%的财物则流入到灰度比特币信任，是自2017年第二季度以来的最高比例。此外，数据显现，2020年灰度的全年资金流入超过57亿美元，是2013至2019年累计资金流入12亿美元的近五倍。
（灰度出资2013-2020年度增长率）
对此，谷燕西表明，流入灰度基金的数量以及灰度基金比例的交易溢价，都标明美国财物管理机构对比特币的高度认可。一起，也标明现在这些机构没有愈加晓畅的途径来购买比特币，所以只能经过直接的方式来进行购买。
比特币ETF或对“巨鲸”形成更大影响
灰度的另一个要挟则来自于没有面世的比特币ETF。欧科云链研究院首席研究员李炼炫对《华夏时报》记者表明，灰度基金的GBTC产品能够说是一款“阉割版”的比特币ETF。
李炼炫进一步解释，GBTC与传统的ETF基金主要有两处不同：首先，GBTC没有赎回机制。自2014年10月28日起，灰度比特币信任暂停了其赎回机制。虽然现在灰度基金的GBTC已经经过了监管批注，但依然没有向SEC提交赎回方案；其次，GBTC要求申购后进行锁仓。在传统的ETF基金交易中，一二级商场间能够完成T+0交易，即当天在一级商场申购的ETF基金比例能够当天在二级商场上出售，经过ETF基金赎回的一篮子股票也能够当天在二级商场出售。但是，现在GBTC的一级商场认购比例在6个月之后才能够在二级商场上出售。
李炼炫认为，比特币ETF上线后，会给GBTC的事务带来必定程度的冲击，因为无论是从含金量，还是从申购或套利的快捷程度上看，比特币ETF都更好一些。
区块链与数字货币研究者杨俊也向本报记者表明，从长期的供需关系来看，比特币价格将是以上涨为主趋势。但从短期来看，比特币ETF请求如果成功经过，短期确有抑制价格的可能。主要原因是，现有商场中机构出资者参加比特币出资的合规途径较少，绝大多数挑选了灰度比特币信任基金，甚至是在二级商场溢价买进GBTC，若比特币ETF请求成功则GBTC在二级商场的溢价将收敛，也将会下降出资者以NAV买入GBTC的吸引力，这部分出资者也将会在6个月封闭期结束后卖出而让GBTC溢价进一步收敛，而GBTC又是比特币近一年的价格上涨的关键因素，GBTC的溢价收敛也将会在短期内影响其规划与需求则会抑制币价的上涨甚至因抛压进入短期的下行通道。
“现在，灰度基金是机构出资者的首选甚至唯一挑选，而比特币ETF请求成功后，将为其带来更多的挑选，必然会有一部分出资者挑选比特币ETF而放弃GBTC，这将直接影响GBTC的规划与商场影响力。”杨俊表明。
视野开拓
但我们能够合理地期望社会主义社会可容忍的收入不平等的程度，不可能产生资本主义社会在周期阶段平均产生的投资率。即使资本主义的不平等也不足以产生足够的投资率，它必须得到公司积累和“创造的”银行信用的增援，这些方法既不是特别自动的，也不是独特决定的。-《资本主义、社会主义与民主》
