原文链接:
https://messari.io/article/on-inflation-treasuries-incentive-alignment-and-fair-launches-in-defi
作者: Ryan Watkins
翻译: 阿剑
原标题：《观点 | 论通胀、财务、鼓励相容与DeFi 的公正发动》
如何为一个开源金融协议的开发融资呢？
上一年夏天，咱们的社区一度信赖，不需求风险出资的支持也能发动新的 DeFi 协议。那一波 “公正发动（fair launch）” 的浪潮为社区带来了好多个 DeFi 范畴最激动人心的项目，包括 Yearn、SushiSwap 和 Empey Set Dollar。不过，最近社区也发现了在没有适宜出资的时候发动项目会面对的挑战。
前几天，Yearn 的创始人 Andre Cronje 写了一篇很棒的文章，提到了在开发 DeFi 产品中的心力交瘁，他的绝望来源于，社区的氛围对项目的成功没有任何推进作用，只要负面作用。这篇文章的中心洞见是：Yearn 的贡献者付出了尽力，但没有得到足够多的补偿，而代币持有者的权利太大了。
我得说一句，我老早就预见到会有这一天了。
上一年 10 月份，我在 Yearn 社区里提议：中止分红、经过回购 YFI 来奖励中心贡献者。对我来说，社区开始决议要把 YFI 的总量操控在 30000 个并永久结束通胀、但又没有为中心的贡献者提出适宜的融资机制，是显着有问题的。可是，社区中的一部分人只想着把自己看成是股票出资人，而且以为取消分红来确保 Yearn 的建造者能够得到适宜的补偿会毁了代币的价值。
而 VC 也被默认是来者不善的。
几天以前，Yearn 团队的几位成员和我一起提出了一个修订后的回购提案，叫做 “回购和建造（Buyback and Build）”，提议以类似的方式回购 YFI 并分发给中心贡献者；有了 Andre 最近的那篇文章，提案里边有了更多的细节，也指出了更多的集体利益。不到 24 小时，代币持有者和中心贡献者之间鼓励不兼容的问题就变得路人皆知，乃至更积极的提案（比方增发 YFI）也开始呈现。
一切这一切都让我不由深思：如何才干鼓励这些草根项目的中心贡献者能够为长时刻为该项目工作，而且确保鼓励措施也是能够自我继续的？
通胀
通胀是最简单的赞助开发的方法。本质上，这是在强制每个代币持有者为开发工作付钱，但它一起也会使持有人按份额地失掉对协议的一切权。尽管社区中的许多人都瞧不起通胀，因为整个职业的反凯恩斯主义思维渊源，可是在 DeFi 协议的背景下，这种心态没什么含义。假如一个协议的可继续性依赖于通胀，长时刻导向的代币持有者就应该毫无保留地运用通胀、培养未来。以为引进通胀会在事前破坏协议的可猜测性、而可猜测性对信赖最小化的可靠公共基础设施来说很重要，这说的都很对；可是，最终来看，最重要的是对最佳开展路径的社会共识，而不是那些喝彩 “涨了涨了涨了” 的表情包。
在公正发动的项目中，Empty Set Dollar 和 SushiSwap 都是这一策略的好例子：通胀既给了贡献者付出，也为新项目供给了资金。
要有用，不要教条。
财务
假如没有通胀，那么其次能够动用的简单方法是经过财务来补助开发。公正发动的项目不见得都能够这么做，因为没有来自代币发行和风险出资的资金储藏。但有一些项目真有由社区来操控的财务资金（是代币总供给的一个份额）。
PowerPool 是一个最棒的例子，他们用储藏资金来鼓励中心贡献者。发动的时候 PowerPool 团队没有给自己预留任何代币。可是，他们为实现路线图开发了几个月之后，社区很开心肠奖励他们 CVP 总供给的 5%，而且安排了 12 个月的锁仓时刻和 18 个月的行权计划（vesting schedule），作为项目开发的长时刻鼓励措施。
假如没有社区操控的、预挖必定份额的代币作为储藏金，那另一个方法是运用协议的收入来造出财务资金，然后补偿贡献者。这也是咱们的 “回购和贡献” 提案背面的理念，要回购 YFI 并分发给中心贡献者、为新项目供给资金。这种机制很聪明，既能取得通胀的好处，又不必实践引进通胀。所以说，它在赞助开发和确保代币总量有限之间找出了一个皆大欢喜的平衡点。
它的含义在于公正，而不仅仅是为某些人发放补贴。
鼓励兼容
鼓励现有的贡献者是不够的。协议也需求能赞助新的贡献者。没有通胀或许财务储藏金，协议就不能吸引新的人才加入，而现有的持币者也会固化。以代币奖励为形式的继续支出，一起满意了两个方针：从老的、被迫的代币持有者处回收本钱、吸引新的贡献者。这是一种确保协议能生存和呼吸的关键机制，即使协议已经成熟了也是有用的。这是活的协议和死的协议之间的区别。
当然是还活着、还生长着的协议，比停滞的协议好。
公正发动
公正发动不是完美的，但也没必要抛弃。假如协议要成为社区管理的组织，那一切权的分配就应该尽可能公正。一种极佳的方法是，让 初始 代币的分发尽可能公正，而公正发动可能是咱们最好的方法。
另外，公正发动需求确保确保满意生态中一切利益相关者的需求，而不仅仅是代币持有者的需求。不必逃避组织出资者，重要的是确保代币持有者和贡献者的鼓励是相容的。协议的中心贡献者不应该为了满意出资者对草根协议的需求而只能自甘赤贫。
实践上做得好，比说得好听重要。
为 DeFi 的未来融资
无论是运用已有的储藏金来赞助开发，仍是回购加再分发，仍是通胀。创造出为当下以及未来的需求融资的方法，比什么表情包都重要。
（完）
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视野开拓
信贷的诱惑在于，收益是当期的，风险是滞后的；利息收入是当期的，本金损失是滞后的。-《信贷的逻辑与常识》
