美国力研咨询公司创始人、区块链和加密数字资产行业的研讨和从业者、中美资本商场的从业者。在国内与国外区块链和技术媒体宣布过大量区块链和加密数字资产的研讨文章。编撰过大量的区块链与加密数字资产的研讨文章，宣布在国内和国外区块链和技术媒体。参加了《Libra,一种金融立异实验》和《读懂Libra》等书的编写。
对加里·根斯勒来说，在监管方面的国际化协作，也会是他任期的之类的一个首要的特点。
2020年12月28日，我宣布了一篇文章（“2021年，美国加密数字金融商场发展的十个预判”），猜测美国加密数字金融商场在2021年的10个发展趋势。
其中一个就是比特币的ETF请求会被再次提出。而且经过的几率会增大。仅仅两天之后，在12月30日，VanEck就再次提出了比特币ETF的请求。VanEck这么早提出比特币ETF请求的一个首要原因是现任的SEC主席Jay Clayton刚刚离任。当新任的SEC主席上任之后，比特币ETF的请求就非常有可能被经过。
鉴于现在商场关于比特币的热情，根据比特币的ETF必定会遭到商场的欢迎。比特币ETF的发行方就会取得非常好的商业收入。实际上在过去的几年中，商场中一向有非常激烈的建立比特币ETF的需求。
一向有发行方请求建立比特币ETF（见下图）。但这样的请求一向被SEC拒绝。SEC最近给出的首要理由是ETF的发行方无法确保比特币的价格不被商场操作，以及比特币现在没有适宜的保管机制。
据媒体报道，拜登政府会提名加里·根斯勒为新一任的SEC主席。如果根斯勒的录用被经过,那么他需求立刻解决的问题之一就是比特币ETF的请求。关于根斯勒来说,这会是一个非常有应战性的问题。
零售和组织用户现已开端购买比特币
比特币作为一个生意产品现在正在遭到美国商场的欢迎。美国的组织投资者和零售生意用户都现已开端购买比特币。只不过是因为监管约束和生意便当程度的不一样，不同的用户类型选用不同的方法来购买比特币。
关于零售用户来说，他们可以在现有的美国商场中的加密数字钱银生意所进行生意。这些生意所如Coinbase和Kraken。他们也可以经过第三方的东西来进行购买，譬如Square和PayPal。
关于组织用户来说，因为他们可用于购买比特币的资金体量以及在合规方面的约束，所以他们购买的途径愈加有限。这就是为什么灰度的比特币信任有高度的溢价和MicroStrategy的股票有大幅的溢价（见我的文章“比特币的合规溢价预示着什么？”）。
关于美国零售用户来说，现有的购买比特币的途径仍然不便捷。而ETF是美国股票商场中非常有利于普通投资者购买的产品。因而，如果根据比特币的ETF上市流转，那么就会有更多的普通的投资者参加比特币的生意。
在SEC拒绝比特币ETF请求的原因傍边，比特币的保管机制现已有了很大的改善。除了已有的像Fidelity和现有的一些专门的加密数字资产保管公司之外， OCC监管下的联邦银行也可以开端供给比特币的保管服务。
因而关于比特币ETF的保管来说，商场中供给的解决方案应该可以满足监管的要求。现在最首要的问题是比特币商场生意价格不被操作的问题。这个应该是根斯勒面临的最大的应战。
美国商场中现已有根据比特币的生意产品
美国生意商场中现在现已有根据比特币的金融产品的生意。它们所根据的比特币的商场价格是不一样的。CME的比特币期货所根据的价格是一个综合指数。这个指数是根据五家加密数字钱银生意所的比特币生意价格。这些生意所是Bitstamp, Coinbase, Gemini, itBit和Kraken。
灰度比特币信任基金的价格是根据四家加密数字钱银生意所的生意价格。这四家生意所分别是Kraken，Coinbase，LMAX Digital和Bitstamp。但是比特币的生意价格是全球各地的加密数字生意场所的价格互相影响的。
所以不管是CME的比特币期货所根据的生意所还是灰度比特币信任基金所根据的生意所，这些生意所中的比特币的现货生意量不能完全决定比特币的商场价格。所以即便是关于美国商场中现有的根据比特币的生意产品，其底层的价格基础也并不是那么稳定的。
关于根斯勒来说，他在比特币ETF请求方面的挑选就包括: 先同意比特币ETF的建立，然后执行监管机制以完全确保比特币的现货生意价格不被商场操作；首先采纳监管办法来确保比特币现货生意不被商场操作，然后再同意比特币ETF。
现在看来，根斯勒选用第一种方法的可能性更大。这是因为在美国证券商场中现已有了像比特币期货，比特币期权和灰度信任基金这样的产品在生意流转。其次，美国的群众投资者现已在像Coinbase和Kraken这样的生意所，或者是经过Square和PayPal来直接购买比特币现货。
所以在美国商场，不管有没有比特币ETF，群众投资者现已在现有的商场条件下生意比特币。SEC能做的作业就是在同意比特币ETF建立之后，尽快执行监管办法以避免比特币的现货价格被操作。
如果咱们从另外一个视点来看，避免生意产品的商场价格被操作是一个持续性的作业，而不是达到必定阶段之后就一了百了。所以即便现在比特币的商场不完善，但仍然可以推出根据比特币的ETF。一起在商场运行的进程傍边，不断地标准商场并冲击商场中的价格操作行为。
鉴于比特币全球生意的特点，为了对比特币施行有用的监管，美国金融监管组织就需求同其它的金融监管组织协作，来拟定相应的监管方针。信任这点也现已是全球首要金融监管组织的共识。
譬如最近欧洲央行行长拉加德再次提出在对比特币的监管方面，全球首要金融组织协作的重要性（见我的文章“解读欧洲央行行长对比特币监管态度与影响”）。实际上全球金融监管此方面的协作，不会只限于对比特币的监管。
因为区块链以及在其之上运行的稳定币和加密数字资产的特点，未来的加密数字金融必定是在全球范围内开展。所以相应的监管也必定需求全球金融监管组织的协作完成。所以对加里·根斯勒来说，在监管方面的国际化协作，也会是他任期的之类的一个首要的特点。
视野开拓
A fim's owes ae able to absob geate isks if they acquie a chate that gives them the pivilege of limited liability; which is whe the fim is called a copoatio.-《大众经济学》
