作者：Crypto.com
2020 年对全国际和加密钱银界都是史无前例的一年。在对 2021 年展开猜测之前，咱们首要扼要回忆曩昔一年职业大事记，并共享从中学到的阅历。
2020 年回忆
1. 比特币的的大年
比特币在 2020 年阅历了过山车式的波动。在 3 月的黑色周四，咱们看到比特币价格在新冠疫情引发的流动性危机中暴降 50%，随后又强势回升，直至今日仍在演出抛物线式反弹和继续高波动。
2020 年 5 月，比特币完成了问世以来的第三次减半，大幅下降比特币的通货膨胀率。这与原定于同年举行但被逼取消的奥运会不同，比特币按部就班地进行减半计划，几乎未受新冠疫情影响。
2. DeFi 的盛夏
2020 年怎能不提 DeFi (去中心化金融) 这一币圈新宠？这一年见证了对 DeFi 的疯狂追捧，好像每周都会发布新协议和流动性挖矿计划，是玩家们在封城期间的趣味所在。到年底，DeFi 中的 TVL (锁仓总值) 已从不到 7 亿美元升超 23 倍之多，到达 150 亿美元。
在这篇研报中，咱们也以 DeFi 为专题撰写了详尽内容来勾勒 DeFi‘钱银乐高’极具革命性和玩法刺激的特性。
3. 流动性挖矿的黎明
除了无信任和开源金融服务的中心原则之外，DeFi 最大的立异之一是流动性挖矿概念。渠道一切权不只归于创始人，还归于用户和前期支持者的想法迎合了咱们一切人的诉求。
这一年许多参加流动性挖矿的人都感遭到，咱们正在参与开立异的工作，事实也是如此 — DeFi 创始人将股份分配模式开展到咱们前所未见的极致。咱们以为，流动性挖矿的成效将在未来数年中对整个加密钱银和金融体系产生严重影响。
4. 比特币大获安排选用
跟着 BTC 价格每日屡立异高，咱们应回忆造就本轮涨势的事情。2020 年是值得铭记的一年，它标志着加密钱银开端获得大规模选用。首要是 Microstrategy 在 8 月宣告动用 2.5 亿美元现金储藏投资比特币。
除了 Microstrategy 和 Square 出场之外，诸多安排相继宣告支持加密钱银开展。最为人瞩目的是高盛集团，即使曩昔不愿承认加密钱银，也任命了新的数字财物主管。全球最大资管公司之一的富达国际，针对高端投资者发行首只比特币基金，并主张把财物组合的 5% 装备为比特币。花旗银行则斗胆猜测 BTC 将在 2021 年底前打破 30 万美元。新加坡星展银行更决定要领先竞争对手，推出自家的数字财物买卖所。
5. PayPal 和大规模选用加密钱银的开端
除上述金融安排之外，还有一间公司尤为突出，那就是 PayPal。该公司在 10 月宣告其 3 亿用户能够直接购买加密钱银。与 Paxos 买卖所合作开放买币服务后，咱们看到 PayPal 的用户资金很多流入加密钱银商场，特别喜爱比特币。
这波比特币的新晋投资者所带来的影响是不容小视的。免去了法币兑安稳币或电汇到买卖所的繁锁手续，PayPal 高效地将加密钱银开放给从前觉得难以出场的数百万用户。
6. 以太坊 2.0
以太坊 2.0 是 ETH 社区期盼已久的晋级。夏季的 DeFi 热潮或许已预示对以太坊可扩展性晋级的迫切需求。最好的依据是在 UNI 空投期间，Gas 费飙升至 1000 gwei, 让以太坊网络买卖对“巨鲸“以外的人来说变得遥不行及。
现在有超越 2 百万个 ETH 锁定于以太坊 2.0 质押合约中进行验证节点挖矿，到本稿执笔之时的价值超越 16 亿美元，账面年化收益超越 14%。咱们在 6 月的研报中已就以太坊 2.0 项目作出评述。
7. 安稳币供给大爆发
2020 年最大的变化之一是加密钱银界越来越依靠中心化的安稳币，特别是 Tether。这一全球最热门的安稳币的流通供给量已打破 200 亿美元，在美元安稳币商场中占比 75%。
不论您喜欢与否，安稳币的盛行对加密钱银的整体增加都是必要的助推器。中心化的安稳币仍然是法币到加密钱银最高效的转化接口，美元作为全球储藏钱银所具备的充足流动性，则让美元安稳币更有理由成为加密钱银界的储藏钱银。
Tether 和 Bitfinex 的法令和监管问题是否会让 USDT 完毕最初的牛市而跌落神坛，唯有交给时刻来解答。Tether 若再次遭到全面的账户监管检查，甚或财物冻住，将是整个加密钱银界的凶讯。
8. 我国发行数字人民币
全球央行或许还在研制 CBDC (央行数字钱银) 的试探阶段，我国人民银行则远非如此。我国的数字人民币试验在 2020 年中进展敏捷，实现了从一年前尚无发行时刻线的状况到在全国布置试点项目的飞跃。
CBDC 除了意味着国家监控，也带来了诸多经济层面的影响，咱们已在“CBDC 专题研报”中加以分析。总的来说，CBDC 将促成更强韧和更高效的付出生态，其价值则是金融脱媒。最最重要的，或许是 CBDC 将促成所谓的‘数字钱银区’，即 DCEP (数字人民币) 的极点运用让有控制权的央行吞噬周边国家的钱银主权。
9. 加密钱银信贷增加破纪录
在曩昔一年，从期货稳妥到链上和链下放贷，形形色色的加密钱银信贷均明显成长。依据 Skew Analytics，比特币期货的未平仓合约量在 2020 年尾升破 100 亿美元。DeFi 信贷公司 Compound、Aave 和 Maker，以及 CeFi (中心化金融) 业者 Genesis Capital 和 BlockFi 均在贷款稳妥一项录得大幅增加。
信贷的激增与加密钱银商场的抛物线牛市史无前例地同步。这意味着信贷泡沫破灭会导致清算潮，从而令财物价值下降吗？咱们在 3 月的黑色周四已有所阅历，要警觉信用风险引发的兜售潮。
另一方面，稳健的信贷商场吸引潜在卖家为减轻税务而选用加密钱银财物借贷，而非直接兜售。咱们以为加密钱银信贷商场的开展对整个币圈的继续增加极为重要。安排要有效地供给流动性，就需求信贷和衍生品东西。
10. 买卖所的监管惊惧
进步之外也有波折。2020 年 10 月，美国司法部以非法洗钱的刑事罪名对 BitMEX 高管提出指控。美国产品期货买卖委员会对该买卖所提起民事诉讼并作出跟进，指控公司违反 AML (反洗钱) 法规。
总的来看，这些事情不管在任何其他年度产生，都可能会沉重打击投资者对加密钱银商场的决心。然而，2020 年印证了加密钱银投资者不抛弃的情绪。比特币价格在这两个事情后仅时间短回落，随后便敏捷康复。
这些事情阐明全球监管安排正对加密钱银职业枕戈待旦。2020 年，在一贯保持警觉的 FATF (金融举动特别安排) 的指导下，全国际的司法管辖区已开端对虚拟财物服务商发布监管结构。
2021 年展望
历经 2020 年的大事洗礼后，2021 年有什么值得展望呢？咱们有以下猜测。
11. 加密钱银获大规模选用
虽然咱们在 2020 年已经看到大规模选用的曙光，加密钱银的零售选用还有巨大的开展空间。依据咱们的研究，现在全球仅有 7,300 万加密钱银持有者，与 70 亿的全球总人口相去甚远。
2020 年中，将比特币推向前史高点的新晋投资者数量并不大。把握数万亿美元资金的广大零售和安排投资者仍在观望，意味着对加密钱银的选用只是刚刚开端。据国际经合安排统计，37 个成员国家共有 32 万亿美元的养老金财物。若将其间 5% 装备到比特币，则有 1.6 万亿美元资金流入，是加密钱银总市值的 3 倍有余。虽然离这个目标还很远，就让咱们拭目而待吧！
12. 加密钱银券商 / 托管商和资管服务商增加
跟着 PayPal 和银行等安排继续为其用户供给加密钱银服务，头部券商、托管商和资管服务商的财物将收成爆炸式增加。一些安排进军加密钱银商场时会请促进型安排作助攻，而其他则倾向借力于 Grayscale 等资管服务商。
13. DeFi 继续增加
在当前的 BTC 牛市中，DeFi 好像在阅历了 2020 年底的疯狂后退居二线。然而请注意，即使 DeFi 的收益出现跌幅，其 TVL 也一直据守高位。DeFi 定将维持涨势。
事实上，即使考虑到投资者承当的风险在加大，投资者在看不到结尾的低利率经济环境下，正苦于无处安放财物，因此 DeFi 收益仍颇具吸引力。
咱们以为，DeFi 将在 2021 年延续高增加，这部分 TVL 会吸引越来越多的集成商和去中心化资管服务商，从而让投资者坐享回报。
14. NFT (非同质化代币) - 艺术、收藏品，以及将全部代币化
假如说 DeFi 让坐落干流币种，NFT 在 2020 年则能够算是遭受冷遇。直到 ETH 社区将注意力转向 DeFi 后，NFT 也遭到追捧，买卖活动在年底呈上扬态势。
跟着更多发行方加入和新渠道出现，咱们以为 NFT (特别是数字收藏品和艺术品) 将在 2021 年维持增加。假如需求改写您对 NFT 的认知，欢迎参阅咱们在 11 月发布的研报 。咱们将很快共享更多该范畴的资讯，敬请留心！
15. 智能合约链的可扩展性
虽然以太坊 2.0 信标链发布于 12 月，距阶段 1 和阶段 2 上线还有很长时刻。届时，以太坊将需求扩容的解决方案，或者需求以竞争者的智能合约链作风险替代。现在来看，商场深信以太坊第 2 层扩容的解决方案将成为最终定案。
值得关注的解决方案有：Plasma、Sidechains、ZK-Rollups、Optimistic Rollups。还有一些与以太坊兼容的竞争链，如 Avalanche、Polkadot 和 Cosmos。
咱们估计一些活动会在 2021 年迁移到生态系统强健的替代链上，如 Polkadot。Crypto.com Chain 受惠于主网上线后有 Particle B 加快器加持，也能够成为候选。若第 2 层扩容解决方案失败，或以太坊 2.0 项目遇到更多阻力和延迟，上述替代进程就会加快。至少直至现在，以太坊仍是关注的焦点。
16. 全球监管结构的开展
跟着加密钱银进入干流视野，咱们预期一切加密钱银界的托管商将面临进一步监管，非托管商也将遭到初步监管 (特别是通过 FATF 转账规则进行)。究竟监管安排最怕的仍是银发族损失退休资金。
进入 2021 年，咱们确信监管安排会开端要求服务商获取运营车牌。这会加大服务商的合规本钱，其间最能适应新环境的将获益。
17. 加密钱银期权迎来黄金年代
跟着加密钱银获安排选用，加密钱银衍生品势将大行其道。正如传统金融商场的规则，当投资者越发成熟，买卖东西也会更复杂。咱们估计加密钱银期权在 2021 年会暴涨。
结语
以上是咱们盘点 2020 年币圈大事和展望新年的拙见。
视野开拓
美国房市曾于1928年、1973年、1987年和2008年崩盘。1986年以来的美国储贷危机，1992年斯堪的纳维亚的房市崩盘，以及1990年的日本土地市场崩盘（终结了日本20世纪80年代的经济荣景）-《资本社会的17个矛盾》
