明牌，巨鲸，华尔街，有人说2020年加密商场完全进入了组织牛市，而灰度则被以为是这波牛市最大的发动机。
1月15日，灰度发布2020年第四季度数字财物陈述，年头，灰度的财物办理规划还只有20亿美元，而到年末，灰度办理财物已超越247亿美元的财物，其间，93%的出资者是组织出资者。2020年，灰度在其投财物品系列中筹集了超越57亿美元，是该公司自2013年成立至2019年末的12亿美元累计收入的四倍多。
经过这一轮的暴涨，灰度这个名字，相信各位出资者都不再生疏。
但围绕灰度还有许多细节不甚清晰，许多问题也萦绕在大家的心头：
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灰度到底是怎么增持加密财物的？
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出资者为什么会挑选灰度的GBTC产品？
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灰度为什么会有溢价？
借此机会，陀螺财经特别咨询了加密数字财物出资组织Chain Hill Capital （仟峰资本），替大家问了最感兴趣的这几个问题。
1. 最近经常见到一种说法叫“灰度上班”，但对于灰度本身的持仓信息和购买方法及购买时刻却没有太多相关音讯，能否给大家解读一下？灰度是否会亲身买数字钱银呢？假如买的话又是去哪里？
Chain Hill Capital ：（1）灰度上班是业内较为通俗的表达方法，其正常的“上班时刻”是美国的法定工作日。
出资者可在工作日纽约时刻下午 4 点之前或下午 4-6 点之间提交信任比例申购，4 点之前的申购归于 T 日申购（当日申购），T 日申购在当天下午 4 点承认比例。4-6 点的申购归于次日申购，在 T+1 个工作日的纽约时刻下午 4 点承认比例。
（2）其持仓信息在官网（https://grayscale.co/）的比特币信任专栏能够检查。
（3）购买方法，出资者可经过现金（美元）或实物（比方，比特币）进行申购，在官网的“START INVESTING”入口进行网上申购。
（4）灰度不会亲身购买比特币，灰度会授权一家公司作为授权买卖商，现在这家买卖商是 Genesis Global Trading，由他来负责处理客户财物的买卖并核算信任比例。Genesis 这家公司是灰度的关联方，即 DCG 集团的子公司。
（5）Genesis 去哪里买币? 灰度比特币信任是不允许随便到一家买卖所去购买加密钱银的，他们内部在购买加密钱银这个环节有一套风控体系。
灰度或 Genesis 会对全球商场上的所有加密钱银买卖途径进行挑选，这个环节有至少要有三个风控流程。
首要，扫除没有合规答应证书的买卖所，包含联邦和州的答应要求；
其次，在剩余的买卖途径上对活泼性进行评价，挑选买卖量较高的途径；
第三，再从剩余的途径中挑选买卖深度较好的途径。
经过他们的评价，在 2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日、2020 年 6 月 30 日三个陈述期内，挑选的买卖途径是 Coinbase Pro 买卖所。
GBTC现金购买流程 来历：Chain Hill Capital
2. 1月14日，灰度公告称XRP 信任直接清算后将现金偿还出资人，想请问下灰度有权直接清算吗？清算行为是否需求提前跟出资人协商？
Chain Hill Capital ：因为 XRP 信任已经被清算，现在官方页面已经封闭了 XRP 信任的相关信息，因而咱们无法查实相关文件对清算权限的描述。但 XRP 信任和 BTC 信任同归于灰度的单一财物信任，咱们能够借用比特币信任，来看看灰度对这类事情的规则。
以灰度比特币信任为例，产生以下事情时，信任将闭幕：
（1）美国联邦或州监管组织要求信任封闭或强迫信任清算其加密钱银，或许扣押，或以其他方法限制对信任财物的访问。
（2）存在任何正在产生的事情，该事情阻挠了信任的正常工作或使信任做出合理确认公平确认加密钱银价格的合理尽力无效。
（3）存在任何阻碍信任进行转化或使信任将加密钱银转化为美元无效的事情。
（4）发起人章程的闭幕或吊销证明已提交（且自向发起人宣布吊销告诉之日起 90 天内未康复其章程），或发起人已吊销、裁定或承认破产或资不抵债。
存在以下条件之一时，灰度即可自行决定停止信任：
（1） 美国证券买卖委员会认定该信任是一家依据 1940 年《出资公司法》要求注册的出资公司。
（2） CFTC 确认信任是 CEA 下的一个商品池；
（3） 依据 FinCEN 依据《美国银行保密法》公布的条例，信任被确以为“钱银服务业务”，并被要求恪守 FinCEN 的某些条例。
（4） 信任组织须依据监管钱银传送者、钱银服务业务、预付或存储价值提供者或相似实体或虚拟钱银业务的任何州法律取得答应证或进行登记。
（5） 信任无力偿债或破产。
（6） 托管人辞去职务或许免职而不替换的状况。
（7） 所有的信任财物都被出售了。
（8） 发起人以为，信任的总净财物与信任费用的联系使得持续运转信任业务变得不合理或不谨慎的状况。
（9） 发起人收到美国国税局或信任律师或发起人的告诉，奉告该信任不符合《法典》规则的授予人信任待遇，或将不被视为《法典》规则的授予人信任。
（10）假如受托人告诉发起人其挑选辞去职务，而发起人在 180 天内未任命继任受托人。
（11）发起人自行决定以任何理由间断信任业务是可取的。
咱们能够看到，在灰度对比特币信任的文件规则中，其间有一条是“发起人自行决定以任何理由间断信任业务是可取的”，这说明灰度能够依据商场实践状况，有权自行决定信任的停止。
咱们能够以为在这种状况下是无需跟出资人协商的。
3. 除了XRP外，最近灰度也暂时停止了ETH信任申购，想请问这是出于什么原因呢？
Chain Hill Capital ：灰度以太坊信任的条款上是注明每日敞开申购（Daily），但灰度可自行调整申购时刻窗口。本次封闭以太坊申购并没有说明特别的原因。
4. 对于美国用户来说，有不少合法途径购买BTC等加密财物，为什么还会有这么多人挑选溢价购买灰度的产品呢？
Chain Hill Capital ：其实这要考虑灰度产品背面的出资者结果。
首要，出资灰度产品的出资者大多以组织出资者为主，对于这些出资者来说，一方面考虑到灰度是受监管的合规途径，且有便当的退出方法和安全的组织级托管服务，因而处理了他们进入这个商场的许多顾忌。
其次，出资灰度的产品在税收上相对直接持有加密钱银有优惠。
最终，许多无法参与到一级商场申购的散户出资者，他们能够直接挑选用美股账户购买 GBTC 或灰度的其他产品，操作便当，在学习门槛上低许多。
5.灰度的加密财物信任财物为什么相比实践价格会出现溢价的状况？
Chain Hill Capital ：溢价的状况与灰度不敞开换回有亲近的联系。因为一级商场不敞开换回，且外部有巨大的商场需求，因而在必定程度上保持正向溢价。
另外，因为信任产品的发行到上市中间有 6 或 12 个月不等的间隔期，比例并非在发行后直接向商场供应，在商场需求旺盛时，也会因而保持必定的溢价。
出品：陀螺财经
视野开拓
要在这些方面有显著的进步易如反掌，而学生也不需多花时间。他只要能改三个坏习惯，一年内就会判若两人。 第一个坏习惯，就是上课时“狂”抄笔记。笔记是次要、甚至是可有可无的。这是因为抄笔记有一个无法补救的缺点——听讲时抄笔记分心太大！将不明白的东西抄下来，而忽略了要专心理解讲者的要点，是得不偿失。我肯定这是一般香港学生的坏习惯。例如好几次我故意将颇明显的错误写在黑板上，200多学生中竟无一人发觉，只知低着头忙将错误抄在笔记上。 笔记有两个用途。①将明白了的内容，笔记要点。但若觉得只记要点都引起分心，就应放弃笔记。明白了讲者的内容是决不会在几天之内忘记的。很多讲者的资料在书本上可以找到，而在书本上没有的可在课后补记。老师与书本的主要分别，就是前者是活的，后者是死的。上课主要是学习老师的思想推理方法。②在上课听不懂的，若见同学太多而不便发问，就可用笔记写下不明之处，于课后问老师或同学。换言之，用笔记记下不明白的要比记下已明白的重要。 第二个坏习惯，就是将课程内的每个课题分开读，而忽略了课题与课题之间的关系，理解就因此无法融会贯通。为了应付考试，学生将每一个课题分开读，强记，一见试题，不管问甚么，只要是似乎与某课题有关，就大“开水喉”，希望“撞”中——这是第二个坏习惯最明显的例子。 要改这个坏习惯，就要在读完某一个课题，或书中的某一章，或甚至章中可以独立的某一节之后，要花少许时间去细想节与节、章与章、或课题与课题之间的关系。能稍知这些必有的连带关系，理解的增长就一日千里。这是因为在任何一个学术的范围内，人类所知的根本不多。分割开来读，会觉得是多而难记；连贯起来，要知要记的就少得多了，任何学术都是从几个单元的基础互辅而成，然后带动千变万化的应用。学得愈精，所知的就愈基本。若忽略了课题之间的连贯性，就不得其门而入。 第三个...-《卖桔者言》
