SEC的下一个目标会是谁？

“美国应该指定更为明晰的加密法规。”

2021年1月9日，自针对Ripple Labs的诉讼曝光以来，SEC专员海斯特·皮尔斯首次发表揭露讲话，并向公众阐述了SEC的整体决策程序。

“在法律举动中，通常是一致投票，一旦投票通过，诉讼便会向前推进。”

虽然皮尔斯并未对Ripple诉讼问题有更多表述，但言辞背面，其实现已说明了Ripple未来的命运。

要么破财免灾，选择和解，要么对簿公堂，承受处罚。

不管哪一个选项，Ripple都无法全身而退。

事实上，SEC经常竖起大棒，敲打着各个领域的企业，加密钱银领域也未能幸免。

美国证券买卖委员会SEC作为美国金融监管系统中的一员，与美国钱银监理署OCC、美联储FRB、美国金融监管局FINRA、美国产品期货买卖委员会CFTC等许多组织一起构成了密不透风的美国金融监管系统。

这些组织一方面关于美国境内的各种金融企业有着生杀允夺的大权，另一方面，又对世界金融走向有着深切的影响......

1.SEC猛于虎

故事，还得从上一年12月23日说起。彼时，SEC以Ripple Labs涉嫌出售13亿美元未经注册的证券财物为由，将Ripple及其两名高管：Brad Garlinghouse和Chris Larsen诉上公堂。

受SEC申述消息影响，XRP价格当日暴降42%，从0.48美元的高位跌至最低0.31美元，直到现在，都没有恢复到之前的水平。

在SEC的冲击下，Ripple也陷入了“众叛亲离”的为难境地，在上一年12月21日到今年1月3日期间，持有至少100万XRP的钱包地址数量现已从1721个下降到1567个。

Coinbase宣布将于1月19日全面暂停XRP买卖，而包含Bitstamp在内的54家买卖所则宣布下架XRP。

天子之怒，浮尸百万，而SEC的一纸诉状，好像也将Ripple逼上了绝路。

简直每年，SEC都会在市场上掀起数百申述讼，平均每年开出大约40亿美元的罚金。

2019年，SEC提起了862申述讼，获得了总计超过42亿美元的罚金。

而过去的2020年，SEC累计发起了400余申述讼，虽然数量为过去6年来的最低水平，但罚没金额却创造了SEC历年罚款的新高，为46亿美元。

SEC猛于虎，加密钱银领域的组织无不变色。

在特朗普任期的这四年间，SEC接连对Telegram、Tezos、EOS等知名加密钱银项目开战。

阅历SEC的“洗礼”，TON的众筹直接被叫停；而Tezos和EOS虽然没有遭受灭顶之灾，但也缴纳了数千万美元的罚款，战战兢兢，如履薄冰。

而早些年被SEC控诉涉嫌在盈利模式上误导用户的股票和加密出资应用程序Robinhood，为了与SEC和解，掏出了6500万美元的和解费。

其实不只是加密钱银领域企业，只需企业所设事务包含或疑似包含证券领域，就必定无法绕开SEC这座高山。

在美国，全国和各州的证券发行、证券买卖所、证券商、出资公司，SEC依据法律，都可以对其行使管理和监督的权力。所以，SEC对全国这些组织的监管举动，不受任何其他政府部分的干与。只要在预算、立法这些重大事项上，需求和其他部分和谐。

对SEC而言，只需企业违反了证券法规，不管大小，一概都不会放过；从SEC近年申述的案件来看，其所触及的违规金额，大到上亿美元，小到4000美元，都不曾放过。

2.诞生于美国大惨淡时期

之所以SEC关于某种金融财物是不是证券有着如此深的怨念，其实和其诞生的背景息息相关。

让咱们把时刻拨回到1886年。

彼时，美国经济蒸蒸日上，而股票金融等事务也得到了敏捷的开展。从19 世纪的后期开端，当时为了给铁路、制造业和矿业融资，企业纷纷发行股票，纽约证券买卖所的股票市场成为美国证券市场的重要组成部分。

1886年当年，纽约证券买卖所股票日买卖数量第一次超过100万股。1889年《华尔街日报》建立，查尔斯·道开端在《华尔街日报》发表很多关于股票出资的文章，这也标志着美国证券市场开端步入股票买卖时代。

但在此之后的几十年里，由于缺少有用的监管，使得美国股市投机和股票操作的情况益发比较严重，本钱市场乱象频生，内幕买卖、压榨散户、财政造假屡次发生。

以至于最后，愈演愈烈，美国股市呈现崩盘，美国也由此从1929年开端进入经济大惨淡时期。

1929年美国股市大崩盘后，美国政府于1932到1934年件在美国参议院听证委员会延聘的首席律师皮科拉主导下举行了闻名的“皮科拉听证会”等股市查询举动。“皮科拉听证会”揭露了20世纪初华尔街习以为常的种种不正当行为，其间，所涉金融公司不正当销售证券就是问题的要害之一。

为了遏制这种乱象的蔓延，美国联邦政府于1934年拟定了《1934年证券买卖法》，并于同年建立了美国证券买卖委员会，旨在监督证券法规的施行。

据了解，委员会由五名委员组成，证监会主席每五年更换一次，直接由美国总统任命。

SEC在政府部分中地位极高，直承受美国总统领导，具有必定的独立立法和司法权。

其实，在美国，可以履行金融监管功能的组织，除了SEC以外，还有咱们熟知的CFTC、OCC等，他们分别担负着金融领域的不同方向，互相相护协作，有时候又穿插法律，一起打造出一堵密不透风的金融监管之墙。

3.美国金融监管，六龙治水，互有穿插

美国是以美联储FRS为主的各金融监管组织分工协作、分层次金融监管的系统。对存款性金融组织（即：银行、储贷组织和信用社三类）承担首要监管职责的联邦级和州级组织有6家，联邦级监管组织有5家。

其间，美联储首要担任监管州注册的联储会员银行。同时，美联储也能对银行、证券和保险行业进行监管。

此外，联邦存款保险公司FDIC担任监管一切州注册的非联储会员银行。

钱银监理署OCC担任监管一切在联邦注册的国民银行和外国银行分支组织。

储贷监理署OTS担任监管一切归于储蓄组织保险基金的联邦和州注册的储贷组织。

国家信用社管理局NCUA担任监管一切参与联邦保险的信用社。除钱银监理署和储贷监理署在行政上从属财政部外，其他3家则为独立的联邦政府组织。

值得注意的是，除了SEC以外，美国产品期货买卖委员会CFTC相同也是一个狠角色。

它是美国联邦政府直属的一个独立组织，对在美国境内买卖的“大宗货品权益”具有专属管辖权。“大宗货品权益”包含：期货合约、期权合约、掉期买卖、外汇合约和其他杠杆产品。

上一年10月，CFTC提告全球最大加密衍生品买卖所BitMex，这以后BitMex高管在美国直接被捕。

最后，还有咱们上文中所述的美国证券买卖委员会SEC，担任美国证券监管和管理工作。

除了联邦级的金融监管组织以外，由于美国国情特别，美国境内每个州相同也有自己的监管部分，比如咱们经常听到的纽约总检察长办公室（NYAG），其功能是对所在纽约的各个企业进行监管。

由于对加密钱银企业较为会集的纽约具有管辖权，所以，NYAG在必定程度上对加密钱银领域也有不少的影响力。

比如我们所熟知的，NYAG对Tether和Bitfinex母公司iFinex的监管。

值得注意的是，美国这套双轨制的系统也使得一家金融公司往往会遭到来自不同监管组织的穿插监管。

此前，在SEC申述Ripple之后，CryptoQuant首席执行官发推特表明：“若SEC下一个方针是Tether，将对本轮牛市十分不利”。

Compound总法律顾问Jake Chervinsky评论称：“很难幻想Tether会呈现在SEC的优先方针名单上。稳定币简直是最难归类为证券的东西，NYAG现已在对Tether就《马丁法案》(Martin Act)进行查询，所以SEC没有必要在这方面花费资源。”

虽然靴子还没有落地，乃至连影子都看不到，虽然Tether得到了Compound的支援，但一则流言蜚语，仍然逼得Tether官方立马出来活跃表态：Tether活跃与全球监管组织协作，并严格执行KYC和AML程序。

事实上，直到现在，SEC都没有透露出Ripple之后，接下来的方针是谁，但在加密钱银行业内，现已引起各种猜想。

4. SEC磨刀向谁？

有一种猜想以为，SEC着手的方针，将会参照加密钱银评级委员会（CRC）的评级成果。

2019年，Coinbase、Kraken、Bittrex和其他几家加密钱银买卖所组建了加密钱银评级委员会（CRC），该委员会采用豪威测验，使用“1到5”的登记来给市场上存在的加密钱银打分，如果一种加密钱银的评分越小，就代表它不是证券，如果评分越高，就说明极或许会被归入证券。

豪威测验即通过出资人需求投入资金或其他资源、出资人期待出资项目带来盈利报答，同时出资人也需求承担本钱损失的风险等多个维度来评判一个项目是否归于证券的测验标准。

现在，据Rating Council数据，此前遭到SEC申述的Tezos和EOS评分都为3.75、而XRP的评分则为4，除此之外，还有XLM、LOOM、LPT、FOAM、HBAR、MANA、ATOM和REP评分为3.75分，换言之，上述这几个币种在必定程度上，都有被SEC发起查询的或许性。

上一年12月29日，Primitive Ventures联合开创人Dovey Wan在微博表明，SEC明年会十分缺钱，有个高赔率的事儿是赌一赌SEC接下来要干翻哪个？

而LTC开创人李启威也曾转发加密钱银评论员WhalePanda的一则推文，推文中，作者关于XRP的前景表明了失望，并以为除了USDT以外，现在加密钱银前10名中至少还有1个币会遭到SEC诉讼。

弦外之音，SEC在申述XRP之后，并不会停下诉讼的脚步，还将在加密钱银行业继续寻找新的方针。

其实，从Ripple风云以及历史上与SEC有过交手的项目来看，要想成为SEC的方针，需求具有以下几个特质：

1.经济模型过度中心化，背面企业对代币把控力度较强；

2.市值较大；

3.疑似有大额融资，比如此前的ICO；

4.抵抗监管。

现在而言，符合上述三个条件，并且在坊间也有猜想的，首战之地的就是TRX波场。

1月5日，海外加密财物出资组织Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran在推特上表明，依据纽约法庭文件显现，波场或许正在承受美国监管组织的查询。

事实上，早在上一年4月时，美国伊利诺伊州芝加哥和得克萨斯州休斯顿两名居民，指控波场基金会及包含孙宇晨在内的开创成员涉嫌证券欺诈，违反了美国联邦和各洲证券法。

此后，波场基金会表明“该案与管辖权无关”、“未触及直接销售”，揭露驳斥申述的内容，孙宇晨也向用户表明“未将TRX出售给任何美国人”用来安抚TRX出资者的惊惧。

虽然波场一直在否认被查询，且SEC并未明确表明接下来要查询TRX，但有XRP的先例在前，流言蜚语中，TRX的币价仍然呈现大幅跳水，1月5日，TRX两个小时之内从0.0309美元跌落至0.027美元，跌幅12.9%。

除了波场以外，就是ChainLink、BNB。不过这些被我们列为猜想对象，很大程度由于存在严厉的攻击者或批评者，言论的声响在某种程度上夸张了监管对他们的重视。

众所周知的做空者宙斯本钱一直不遗余力攻击LINK，并且第一时刻称LINK将遭到SEC查询；BNB在10月29日遭到美国闻名媒体福布斯爆料文章，指有意通过精心设计的公司架构来逃避监管，乃至暗示FBI在介入查询。币安弄清并随后宣布申述福布斯记者。

另外，还有比如ADA、XLM等，也都在必定程度上符合控盘较严重或许中心化程度较高等SEC申述的要求。

虽然关于SEC接下来要冲击的方针的猜想很多，但却没有一个有确凿的依据。

或许SEC的铁拳会在Ripple之后按期而至，又或许不会来。

但不管怎么样，关于加密钱银企业而言，要想开展，SEC以及SEC背面的其他金融监管组织，都将是其必需要面临的检测。

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视野开拓

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