今日，Synthetix创始人Kain Warwick一连更新十多条推特大谈今日行情动摇，他表明本轮行情主要是因为过度的多头杠杆所致，并称在牛市周期不要过度运用杠杆，不要过度重视日线图，这样方能安安心心度过这几天的巨幅震动。风趣的是，在去年5月份左右，他就发推共享称商场上敏感的投精明投资者，他们把资金投入干流DeFi项目后并未从头流回ETH和BTC，而是流向了更小更有潜力的DeFi币种。
编译 | 邹正东
对于那些在2017年牛市或更早就进来买卖的人来说，今日这种行情动摇也缺乏奇怪了。但这种回调批改一般是由过度杠杆化的多头所导致，而不是巨鲸在向你出货。一切还没开端呢，让我来谈谈为什么在今日行情大幅度回撤。
我其实有数据来支撑我的观点，不过现在我还没跟上最新的买卖数据，所以接下来的大部分内容，都基于我2016-2018年的直觉和买卖经历。假如你有数据证明我是错的，欢迎供给给我。
首先，在牛市前期阶段，一些老玩家会在之前的高点获利了结，他们“学到了教训”，并不希望只得到前次那样额小小回报。一旦他们获利了结或许对冲，他们就会加大杠杆倍数到之前的高点。
举个比如，我在500-1200美元之间出手了大约5-10%的ETH，当ETH价格超过1200美元时，你就忍不住又开端买入，直到价格达到3000美元。假如咱们这轮牛市没办法达到这个价（咱们会达到的），我就会持续持有。我知道很多人都是这么做的。
这样的现象造成了一个问题，那便是新资金流入，把价格推的很高，杠杆也开的很高。而那些最有信仰的人大多只是hold（持有）。因此，虽然他们或许会逢低买入，但他们或许没有满足的资金消化巨额平仓头寸。
这便是为什么你会在牛市周期看到这么大的行情动摇。它不是因为持有多年代币的人忽然缴械屈服，而是多头被清算掉了。
有关BTC动摇最风趣的一点是，它现在看起来是由组织的买盘带动。假如这是真的话，咱们可以猜想这些组织并没有用杠杆手段买入，而且他们现已相当坚信，不会在下跌5%的基础上平仓。
这便是为什么所有的去杠杆不断被买断，但是@fintechfrank，是的，明天（假如行情没有反弹）将对这个理论分析的一个考验。假如美国时间周一早上，这种下跌被买断，那将是非常强有力的依据。
你们很多人应该还记得我的这条推特（2020年8月30日所发，粗心是本轮牛市完毕，BTC的价格或许不会有很大的涨幅。因为商场彻底用BTC做买卖对的日子现已曩昔了，新资金主要通过安稳币来进入这个商场。
假如组织真的进场了，咱们会在素日里看到较低的动摇性，而到了周末则动摇性变高。这种景象在曩昔的几周开端成了一种模式。
还有一种或许性便是，一些难以解说的奇特魔力正在进行当中，一般延迟了大约半年左右，导致比特币大幅度反弹。（作者在这里指代去年5月份的比特币减半）。我并非百分百信任这个，不过我的意思是现在价格现已翻了3倍……
我信任，即使没有BTC本轮疯狂的反弹飙涨，2020年夏天的DeFi狂潮有或许在本年再次上演。不过，假如BTC反弹并飙涨，显然也对ETH和DeFi都有很大优点。
关键点在于，假如你是新人或你现已在这个商场有一段时间了，不要被10%的每日跌幅感到惊惧。虽然咱们从2018年末屈服后，都有一点创伤后应激障碍（PTSD）。重要的是不要对日线乃至是周线反应过度。
请确保自己没有过度开杠杆，不要把自己放在这些林林总总的消息大海中，这样你就可以平平安安地读过这几天的动摇。
视野开拓
新古典经济学家假设每个人都是聪明的、充满好奇心的，并知道什么对自己是有利的，也就是说，认识有工具理性的。我们需要记住的是：边际均等原理并不会建议我们如何去行事。简言之，它只会用数学语言描述工具理性人的行为。-《经济学的邀请》
