在本文中,AC 没有将 Basis 等安稳币定义为算法安稳币,而是选择用债券 Bond 代替。在确保原有财物一切权的情况下,取得安稳币的运用权。以下为 AC 对锚定法币价值代币的分类以及研讨原文翻译:

1:1 质押USDT,USDCT,USD 等)

能够说是最简略的方法,存入 1 美元取得 1USDT。毁掉 1USDT 取出 1USD。假定 1USDT 价格大于 1 美元,铸币人能够存入美元,卖出 USDT 获取利润。假定 1USDT 价格小于 1 美元,套利者能够买入 USDT 毁掉,取得美元。

律动注,法币保管形式安稳币。

财物典当形式(DAI,sUSD 等)

用典当品创立一个债款头寸并铸出安稳币。例如存入 1 个 ETH 取得 700DAI。是要典当品价值大于未归还债款(铸造量),那么便是安稳的。值得注意的是,债款本身不需求是安稳的,只需求典当品价值大于债款这条件满意就能够。

假定任何人的典当品<债款,清算人能够归还该部分的债款,并取得等比例的典当品。

上一段意味着,只有在典当品的利润≥要归还的债款本钱的情况下,理性清算人才会归还债款(DAI)。假定典当要求为 120%,则意味着参加该清算的利润为 20%。因此,假定整个体系以 120%作为典当率,则意味着每典当 1 美元,就有 0.83 美元的债款。假定典当品的价值下降 10%(0.9 美元),则要归还的典当品为 0.1 美元,债款额为 0.083 美元。这意味着每 0.83 美元,清算人将取得 0.17 美元。典当品价格超出 100% 越多,安稳性就越高。

带状债券 Banded Bonds/铸币税 Seigniorage(Basis 等)

为了说明问题,下文的比如进行了部分简化。价格小于 1,用户能够买入打折债券。价格大于 1,一切的债券都能够卖出。举个比如,假定当前币价为 0.9 美元,能够用 0.89 美元的价格买债券。同时这也会添加购买需求从而抬升 BAC 价格。当 BAC 的价格升至 1 美元以上,能够把 BAC 打折券换成 BAC。假定需求大于 1.01 美元,现在出售从打折券中取得的 BAC,价格在 0.89<BAC≤1.01 美元。实质上说,债券吸收了动摇。

动摇债券 Volatile Bonds(Frax 等)

为了说明问题,下文的比如进行了部分简化。在这套体系中有两个代币,一个的方针是安稳币,另一个是不安稳的。假定价格< 1,焚烧安稳的代币转化为动摇的 token。价格> 1,焚烧不安稳的 token 为安稳的 token。

律动注,同样以 Frax 为比如进一步解释,当安稳币 Frax 价格为 0.9 美元,用户能够将 Frax 毁掉,取得价格为 1 美元的安稳币(例如,0.8USDC 和价格 0.2 的 FXS)。当安稳币 Frax 价格为 1.1 美元,用户能够典当价格为 1 的代币组合(0.8USDC 和价格 0.2 的 FXS),取得 Frax,并在商场卖出进行套利。

支撑债券 Backstop Bonds(安稳保险)

供给了相似 USDC 的第二种支撑型代币。支撑者能够典当 USDC 并赚取费用。假定锚定的代币价格小于 1,卖出锚定代币取得支撑代币 USDC 以维持锚定价格。假定锚定代币价格大于 1,将支撑代币 USDC 典当出锚定代币,在商场卖出以维持价格。锚定代币与支撑型代币的流动性一样强。实质上是主动的带状债券或动摇债券(这取决于支撑型代币是否为安稳币)。

反射指数 Reflex-Index(Reflexer 等)

还需求更多的深入研讨。现在看来是由典当品担保的,但典当品被转化为动摇率更小的指数。AC 将持续研讨。

安稳信贷 Stable Credit

迭代到第三版的安稳信贷,运用典当品发明了锚定住 1:1 汇率的质押和换回体系。但是,正如上文财物典当形式中所述,有必要满意典当品≥债款这一条件。对于安稳信贷而言,这一条件不必满意,因为每 1 美元的典当品,就有相对应的 1 美元的铸出安稳币和 1 美元的债款。

假定我们把铸出安稳币看作是发行债款,那么首要我们需求假定出这种债券的方针:主要来说便是供给杠杆。用 DAI 举例,假定想用以太坊做典当铸造出 DAI,然后用 DAI 买入更多的以太坊。在不考虑其他影响的情况下,账户中有用 2 个以太坊铸出的 2000 枚 DAI,还有一个有 1000 枚 DAI 以及 1 个以太坊的 AMM。假定在 AMM 中卖出 1000 枚 DAI,得到的以太坊为≤ 1。此时以太坊仓位≤2,以及 1000 枚 DAI 的债款;AMM 中有≤1 的以太坊和 2000 枚 DAI。在此情况下的 AMM 中,DAI 对以太坊的购买力下降了。那么如上文的假定,一切的 DAI 铸造活动都是为了加大杠杆,那么 DAI 的实际购买力就下降到 0.5DAI 到 1DAI 之间。

当有满足的流动性时,这些核算就不需求考虑了,但为他们构建代替解决方案也是十分有必要的。在第四代迭代版本中,除了 1:1 质押换回体系和典当品之外,还将推出动摇性担保债券 Volatile Backstop Bonds。

视野开拓

关于拉美历史最深刻的一个问题就是,为何这个地区有如此丰富的自然资源,但这些年的表现却如此糟糕?或者换种说法,为何这些国家有着富饶的土地和优质的矿产资源禀赋以及绵长的海岸线,经济表现却普遍不如我们现在所谓的“发达国家”?-《掉队的拉美》

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注