撰文：Nancy
继美国监管机构向质押、安稳币等加密事务挥起监管大棒后，NFT 项目也面临着证券认定的“灵魂拷问”。近来，美国联邦法官在运用豪威测验后指出，Dapper Labs 旗下 NBA Top Shot 的“精彩时间系列 NFT（Moments NFT）”契合被视为证券的要求。现在，Dapper Labs 尚未对此事发表置评。
美国联邦法官或断定 NBA Top Shot 为证券
美国联邦地区法院最新判决认为，在运用豪威测验后，NBA Top Shot NFT 或许契合证券定义。法庭文件显示，美国联邦法官 Victor Marrero 指控该公司违背了《证券法》第 5 条和第 12 条，在没有适用于其他投资合同的规范注册和发表的情况下出售 NBA Top Shot“精彩时间 NFT”。
根据判决，尽管 Dapper Labs 的代币 FLOW 自身不一定是证券，但“关于所评论的方案的全体来说是必要的”。原告声称，假如没有 FLOW 代币，FLOW 区块链上的任何买卖都无法验证。事实上，Flow 采用 POS 机制需求 FLOW 为其供给动力并鼓励矿工验证买卖。
而 Victor Marrero 引用了美国证券买卖委员会（SEC）对 Kik Interactive、Telegram 的诉讼，以及美国司法部对 Maksim Zaslavskiy 的案子作为参阅案例，认为 Dapper Labs 控制着 Flow 区块链以及“精彩时间 NFT”在买卖平台的销售和买卖，这部分筹集到资金被用于开发和保持 FLOW 的价值。
与此同时，在是否存在利益预期上，Marrero 认为，Dapper Labs 在一些推广 NFT 的推文上运用了表情符号（如火箭、钱袋等），暗示了这些财物将增值。不过，他也指出，该判决只适用于“精彩时间 NFT”，或许不适用于其他 NFT，一切公司供给或出售的 NFT 并非都构成了证券，需求根据具体情况作出判别。
实际上，此判决源自 2021 年 5 月 Dapper Labs 及 CEO Roham Gharegozlou 在纽约被提申述讼。彼时，名为“Jeeun Friel”的 NBA Top Shot 用户申述 Dapper Labs 及 Roham Gharegozlou，指控其出售的 NFT 实质上是一种未注册的证券，原告指控 Dapper Labs 应当在美国证券买卖委员会（SEC）注册，但后者并没有这么做。另外，原告还指控该公司利用 NBA Top Shot 成心阻止收藏家提取资金“长达数月”，以人为地支撑平台的市场价值。当然，这些指控仅基于原告的“个人认知”。
尽管 Roham Gharegozlou 曾驳回了诉讼，并主张其 NFT 并非证券，因其价值并非来自于任何外部投资，但法官并不认同此说法，这也意味着此次判决或许为 Dapper Labs 的集体诉讼开了“绿灯”。现在，Dapper Labs 尚有三周时间来回应诉讼。
作为热门的 NFT 项目，NBA Top Shot 不仅得到 NBA 官方授权，并取得众多传奇球星的背书，还斩获了超高融资金额。Cryptoslam 数据显示，截至 2 月 23 日，NBA Top Shot 的成交总额超 10.5 亿美元，买家数量超 44.8 万。
一旦 NBA Top Shot 成为首例因“出售未注册证券”而被成功诉讼的 NFT 项目，那么将对行业发生重大影响。
NFT 监管检查脚步加速
跟着 NFT 市场规模日积月累，覆盖的用户群体日益广泛，其危险性被益发重视，但现在监管仍处于探索阶段。那么，除了 NBA Top Shot 外，还有不少 NFT 项目 / 高管被查询和申述。例如：
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Yuga Labs
2022 年 10 月，美国 SEC 针对 Yuga Labs 旗下部分 NFT 系列是否与股票相似、是否需求遵循相同的发表规矩，以及 ApeCoin（APE）是否归于证券、其分配是否违背联邦法令的问题展开查询。不过 Yuga Labs 没有被指控有不当行为，SEC 的查询并不意味着将申述该公司。
相关阅读：从 Yuga Labs 被查询说起，什么样的 NFT 会被认为是证券？
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OpenSea
2022 年 8 月，纽约南区联邦检察官 Damian Williams 联邦查询局纽约外地办事处助理主管 Michael J. Driscoll 宣告申述 OpenSea 前产品负责人 Nate Chastain，触及与 NFT 内幕买卖方案有关的电汇诈骗和洗钱，通过运用有关将在 OpenSea 主页上展示哪些 NFT 的秘要信息来获取个人经济利益。
不过，由于不确定 NFT 是否构成证券，美国司法部对他提出了电汇诈骗指控。假如 Chastain 被控的电汇诈骗罪和洗钱罪建立，每项罪名最高可判处 20 年拘禁。
此外，Justin Bieber、Snoop Dogg、Stephen Curry、Kevin Hart、Madonna 等名人也因宣传 Bored Ape Yacht Club 而被申述。NFT 相关申述案子的增多意味着 NFT 已加速被美国监管机构列入监管规模。其实，早在去年 3 月，SEC 将就开始检查 NFT 创建者以及供给 NFT 买卖的加密买卖所是否违背监管规则，并已向某些 NFT 创建者和加密钱银买卖平台发出传票，并重点查询碎片化 NFT。而 SEC 委员 Hester Peirce 还警告称，监管含糊意味着 NFT 项目有必要“十分当心”。
而在今天，美国纽约州总检察长 Letitia James 申述了加密买卖所 CoinEx，称其未在纽约州注册的情况下出售产品和证券。从这家起源于国内的非头部买卖所被指控来看，即便是非美项目，假如存在美国投资者的情况也难免会被美国长臂管辖所监管。
这也意味着，跟着监管收紧，未来一切 NFT 创建者在项目发行前均须考虑是否“契合监管规则”，而关于现有 NFT 项目则需考虑如何进步事务合规水平从而降低被申述危险。
