摘要
- 比特币不断增加的需求导致了供给危机。
- Glassnode 首席技术官 Rafael Schultze-Kraft 标明，本年买卖所的比特币总量现已下降了 20%。
- 但 Schultze-Kraft 同时以为，这应该不会阻挠一般出资者买入。
影响比特币价格的关键要素有两个：供给和需求。虽然可用的供给量一直在减少，但需求量却在敏捷上升。
组织出资者和 MicroStrategy 等公司纷繁涌入商场，很多购买比特币，增加了需求。与此同时，数据显现，比特币在买卖所的可用量一直在大幅下降。而这现已影响到了商场。
“比特币正处于供给和活动性危机中。这是极度看涨！而且被严重低估了，”Glassnode 首席技术官 Rafael Schultze-Kraft 近期在推特上标明，“我信任，在未来几个月，比特币的价格将显着反映出这一点。”
本年，比特币现已从 3 月份的 4000 美元低点上涨到上周超过 24000 美元的新高，涨幅达 500%。下面我们来细心看看或许导致这种势头的两个要素。
比特币正在阅历一场供给危机
随着时刻的推移，比特币的总量在不断增加，因为每天都有更多的比特币被开采出来，但买卖所的可用供给量（也称为活动性）却一直在下降。这使得新出资者购买比特币变得愈加困难或愈加昂贵。
Glassnode 的数据显现，自 1 月份以来，买卖所持有的比特币供给量下降了 20%。这是一个在所有买卖所都能看到的趋势。比特币或许现已被送往长期存储、托管解决方案或规划更大的出资基金。但至关重要的是，这意味着可买卖性下降。
事实上，目前只要不到 13%的比特币存在于加密买卖所，能够进行买卖。
Glassnode 还追寻活动比特币（可自由买卖）的数量。与之相对的非活动比特币是买卖所之外持有的比特币，无法购买。相同的，活动比特币的数量也在下降，总供给量中只要 12%是活动的。
“非活动性实体花费的 BTC 不到他们收到 BTC 的 25%，成为了网络中的供给槽（supply sinks），”Schultze-Kraft 说道。
正如 Schultze-Kraft 以为比特币供给危机不会排除一般出资者或散户出资者，他也不以为这将阻挠大型组织出资者购买更多比特币。
“假如你看看基本面，看看基础设施，再看看托管服务，一切都在向前开展，”他弥补说，组织出资者进场的或许性明显比 2017 年更大。
首要，几乎三分之一的比特币没有流转。有将近 15%的比特币被一些放在“堆集地址（accumulation addresses）”中，Schultze-Kraft 称之为“真实的 HODLer 们”。再加上比特币总损失量（一般估量约为 300 万），这意味着大约 30%的比特币并非真的可用。
然而，更重要的是比特币火烧眉毛的活动性危机。根据 Schultze-Kraft 统计的数据，自 1 月份以来，比特币在买卖所的供给量下降了 20%。换言之，比特币正越来越多地被转移到长期存储中，远离了买卖所。
比特币现已越来越多地脱离买卖所。图片来历：Shutterstock
此外，1440 万枚比特币（相当于比特币总供给量的 78%）被非活动性实体持有。因为比特币总供给量中只要 12%由活动性实体持有，该指标显现，2020 年对比特币的活动性造成了永久性的压力。
但 Schultze-Kraft 对 Decrypt 标明，此次供给危机应该不会阻挠一般出资者买进：“我称之为供给危机，这将对价格产生影响，但不一定会阻挠散户或小出资者进入这一领域。”
他的理由是，期望进入比特币商场的散户出资者依然能够在不占用太多空间的情况下买入比特币。
“是的，供给是有限的，但比特币依然具有高度可切割性，”他解说说，“即便散户出资者想进场，他也能够只买一两聪（Satoshi）。”
反过来，比特币的价格也会受益。Schultze-Kraft 告诉 Decrypt，他以为“归根到底，这仅仅商场问题。假如供给减少，但需求显着增加，这对价格将产生显着影响。”
正如 Schultze-Kraft 以为比特币供给危机不会排除一般出资者或散户出资者，他也不以为这将阻挠大型组织出资者购买更多比特币。
“假如你看看基本面，看看基础设施，再看看托管服务，一切都在向前开展，”他弥补说，组织出资者眼下进场的或许性明显比 2017 年更大。
所有这些要素加在一起，将会导致对加密货币的需求不断增加。
对比特币需求的增加
越来越多的组织出资者接受比特币，这增加了2020年对加密货币的需求。
值得注意的是，Grayscale（灰度）的比特币持有量一直以高于比特币开采量的速度增加（虽然这种增加的部分原因或许是已有的出资者将其财物转移至灰度）。
但当商业情报公司 MicroStrategy 在本年 8 月和 9 月开端出资比特币时，比特币的购买量才真实开端飙升。该公司在此期间购买了价值 4.25 亿美元的比特币，尔后，又进行了进一步购买。它现在现已堆集了价值 16 亿美元的比特币。
自从 MicroStrategy 进入比特币领域以来，其他许多公司也纷繁仿效。其间包含 Square，该公司在 10 月份向比特币出资了 5000 万美元，占当时总财物的 1%。
同月，PayPal 宣布将推出比特币买卖功用。能够说，这标志着让比特币更易取得的最重要要素，因为它让 PayPal 的美国客户比以往任何时候都更简单运用比特币。
事实上，就在两个月后，大约五分之一的 PayPal 客户现已运用比特币进行买卖。
我们再来看看最新进展：上市公司、私人公司和类似ETF的公司购买的比特币总量现已达到大约 110 万枚。以今日的价格核算，这相当于 250 亿美元，几乎占现有比特币供给的 5%。
伴随着这些严重决策，比特币也受到了来自传统金融领域重磅人物的赞誉。
本年 5 月，都铎出资（Tudor Investments）创始人保罗•都铎•琼斯（Paul Tudor Jones）标明，“最好的利润最大化战略是具有最快的马，”他弥补道，“假如非让我猜测的话，我赌比特币。”
贝莱德首席信息官 Rick Rieder 在 11 月标明，比特币“将被普遍接受（here to stay）”，未来或许会超过黄金。
而古根海姆全球公司（Guggenheim Global）首席信息官 Scott Minerd 就在两周前发表了本年最看涨比特币的言论：“我们的基本面作业标明，比特币的价值应该在 40 万美元左右。”
所有这些头条新闻让比特币取得了此前从未享有的正当性。
而根据 Schultze-Kraft 的说法，假如供给减少，但需求显着增加，这对比特币价格将产生显着影响。
可话说回来，并没有人确切知道比特币的未来将怎么。
视野开拓
作者认为，新世纪以来，在计算机和通信技术革命的推动下，以美国为代表的发达国家出现了大量结构性失业现象，导致收入水平严重不平衡。在政治压力之下，政客们极力推动了以扩大住房信贷为代表的宽松信贷政策，促使低收入阶层提前消费，改善生活质量，其后果就是助推了房地产市场的巨大泡沫，构成了第一个“断层线”。 与发达国家过度消费相对应的是新兴市场国家的国度储蓄，由于内部市场狭小，新兴国家对出口型企业的补贴政策会抑制家庭消费，使国内市场受到进一步压制，其巨额的外汇储备又只能以低廉的资金价格流回发达国家，助推了资产泡沫，这是造成金融危机的第二个“断层线”。 在一些发达国家，社会保障体系薄弱，加上较高的失业率，使得政府倾向于制定减税、增加支出、降息等宽松的经济政策，一方面造成了巨额的财政赤字，另一方面推高了资产价格，形成了第三个“断层线”。 极度宽松的货币环境加上金融自由化浪潮下的监管放松，使得金融机构的道德风险彰显，倾向于大规模扩张业务，制造了大量的衍生证券，而各国廉价的资金涌入美国又进一步刺激了以次级贷款为基础的金融衍生品的交易扩张，这是第四个“断层线”。-《断层线》
