澎湃数字人民币手册系列报道5——风向何处吹：支付宝迎挑战？银行迎机遇？

编者按：数字人民币的试点进展备受等待。从我国人民银行成立专门研究团队到现在已曩昔6年，数字人民币真容初露，现在已在深圳、姑苏、雄安、成都等地试点测验。深圳、姑苏近期推出的数字人民币红包测验，更是让数万人得以参与其间，数字人民币脚步声越来越近。数字人民币的正式发行尚无时间表，但在它真正到来之前，咱们有必要读懂乃至读透它。为此，汹涌新闻特别制造数字人民币手册系列报道，以飨读者。

数字人民币渐行渐近，蝴蝶扇动翅膀，“风暴”正在酝酿。

当数字人民币走进实践，为人们日子带来便当的一起，作为钱银的新形式，数字人民币势必也将给国内经济系统带来一系列的革新：

钱银政策结构是否会有改动？微信付出、付出宝“独大”的付出系统是否将遭受应战，商业银行是否将迎时机……

对钱银政策会有哪些或许的影响

央行数字钱银研究所所长穆长春在2019年8月的一次讲演中表明，数字人民币的双层运营系统不会改动流转中钱银债权债务联系，为了保证央行数字钱银不超发，商业组织向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字钱银依然是中央银行负债，由中央银行信誉担保，具有无限法偿性。

别的，他也指出，双层运营系统不会改动现有钱银投进系统和二元账户结构，不会对商业银行存款钱银构成竞赛。由于不影响现有钱银政策传导机制，也不会强化压力环境下的顺周期效应，这样就不会对实体经济发生负面影响。

央行副行长范一飞撰文指出，商业银行供给数字人民币兑换，可加速资金回流商业银行的速度和功率，促进其发挥金融中介作用，为钱银政策传导供给更直接、高效的渠道。

“DC/EP（央行数字钱银）发行、回笼的环节，对钱银系统影响是中性的。别的，一部分存款变成DC/EP的话，会有一些钱银紧缩效应，但效应规划不会很大，央行钱银政策很简单对冲。”万向区块链首席经济学家邹传伟对汹涌新闻说道。

我国银行原副行长、深圳海王集团首席经济学家王永利撰文指出，以新技术推进新式数字钱银系统建造，或许可以处理怎么科学合理地掌握信誉钱银的投进与总量调控的问题。

他提出了“数字钱银一本账”设想：央行数字钱银渠道面向社会敞开（开源），一切的社会主体（包含金融组织）直接在央行数字钱银渠道开立“仅有根底账户”，需求做到实名制，逐笔挂号每一笔收付金额并坚持账户适时余额，但账户余额仅为备查数据，不予计息；社会主体可以一起在商业银行等金融组织开立“事务专用账户”，专门记录户主开办具体事务时引发的权利义务改动及其效果。该账户与其在央行的根底账户坚持勾连，在实名制上可以有所放松；社会主体发生数字钱银收付时，相关信息需求一起传送央行与事务相关银行等金融组织进行账务处理，相关账户处理效果要反馈给户主，以维护户主利益；央行与经办事务的金融组织也要逐笔调整来往联系，坚持账务处理上的收支平衡。

“这样，可以完成央行对数字钱银收付流转全方位、全流程的严密监控，增强数字钱银反洗钱、反恐怖运送、反商业贿赂与偷税漏税的力度，又可以在央行之外完成有限匿名，适度维护商业秘密与个人隐私，不会对现有钱银金融系统发生巨大冲击。”

停步于M0，仍是再向前一步？

按照央行的设想，数字人民币定坐落M0，即流转中的现金。

王永利以为，央行数字钱银或许只是从代替M0起步，但决不该仅仅只限制于此，而应该尽或许代替一切钱银。

“央行数字钱银假如只是代替M0，那将只能影响到钱银总量中缺乏4%的部分，对央行数字钱银政策施行、钱银总量调控的影响将是有限的。假如完成央行数字钱银‘一本账’，则会彻底不同，”他对汹涌新闻记者表明，“央行数字钱银的推出，应该比现在更加便利人们的钱银收付，至少不比现在差。否则，就难有竞赛力。”

但邹传伟以为，央行数字钱银不太或许从M0扩展至M1（狭义钱银）、M2（广义钱银）。

“从法律联系上来说，央行数字钱银是中央银行的负债，因而只能是M0。由于M2很大一部分是商业银行的负债，是存款。所以说央行数字钱银将来变成M2，这个东西在逻辑上实践上就很难通的，”邹传伟说，“假如把商业银行存款变成了数字化的M2，意味着它也像现金相同可控匿名，相当于把我国的存款回到了非实名开户的状态，金融监管很多事就无法做了。”

他表明，假如DC/EP现已能满足保证百姓对匿名的需求，不需求商业银行供给数字化的M2，假如供给数字化的M2，对金融系统的影响会十分大，并且从各个国家的实践看，不管是零售型的仍是批发型的，央行数字钱银代替的都是M0。

北京大学光华办理学院副教授王志诚以为，现在公开明面上的方针是代替M0（现金），也是一个正确的切入点，成功运行之后想要进一步拓宽代替M1（狭义钱银）是十分简单的。

数字人民币与付出宝、微信付出的联系

关于普通人而言，最大的疑惑或许是：数字人民币和付出宝、微信付出等第三方付出的差异是什么？

依据汹涌新闻做的网络查询，近三成受访者以为数字人民币和付出宝、微信付出是一回事。

被查询者对数字人民币概念的了解状况

“付出宝和微信和数字人民币不是一个维度上的概念，也不存在竞赛联系。”10月25日，穆长春在外滩金融峰会上说道。

他以为，微信和付出宝是金融根底设施，通俗来讲它是钱包，在电子付出年代，钱包的内容实践上是商业银行存款钱银。在数字人民币年代，微信和付出宝的这个钱包里增加了数字人民币这一项内容，老百姓依然可以运用微信和付出宝进行付出，只不过付出的东西里面不只包含刷银行存款钱银，还增加了数字人民币这个选项。

国家金融与开展实验室副主任曾刚对汹涌新闻记者表明，付出宝、微信是前端的付出东西，后端是现金数字，现在付出宝的后端是不能挂现金的，由于现金彻底便是系统以外的，只是挂银行账户。以后付出宝既可以挂数字钱银，也可以挂银行的账户。 

曾刚以为，除非运用场景有特别大的突破的状况下或许有创新的状况，数字人民币对咱们的付出习气和现在的付出商场格局不会有太大的直接影响。

他说：“数字人民币的目的是为了代替现金，进步现金办理的功率，下降现金办理过程中的种种问题，而不是说要完成这个过程，一起要尽或许削减对现有系统的冲击。”

数字人民币会改动付出商场格局吗

在现在移动付出商场上，付出宝和微信付出加起来的商场份额达到了90%以上，一起两边之间设置了壁垒。数字人民币以及数字人民币钱包的出现，会改动这种格局吗？

我国银行原行长李礼辉以为，估计央行数字钱银将在很长一段时期内和成熟的第三方付出渠道并行，成为首要的付出东西，而不会很快发生代替效应。

中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼在《破除对数字人民币的四个误解》中弥补道：“数字人民币可以打破付出职业的壁垒，在所支撑的银行和付出东西间完成流转，而付出宝和微信之间无法进行转账。”

有学者直言，数字人民币的推出有打破付出宝、微信付出独占的目的，未来或对付出商场发生冲击。

北京大学光华办理学院金融学副教授王志诚以为，新式互联网公司运用技术优势占据了付出商场，而大型国有银行这些年也在测验进入商场，但由于用户习气等成效不够明显，“现在找到的是数字钱银的方式，反独占是一个助力。” 

我国人民大学博士后郝毅以为，即便微信和付出宝的这个钱包里也能运用数字人民币，数字人民币或也会对付出宝、微信付出有影响。

“最直接的便是可以将微信、付出宝里的钱转到数字人民币钱包中，这样可以省去微信付出宝的相关费用。”他说。

王永利在《体会与付出宝微信付出相似，数字人民币真正的创新和革新在哪》一文中指出，数字人民币需求下载的是央行统一的APP，会带来数字人民币付出运行系统和机制上的重大改动。

王永利指出，数字人民币App可以构成全社会最完整的数字人民币收付大数据，将成为价值巨大的数字财物，并对各金融组织和付出公司的大数据构成代替，其对我国付出系统乃至金融组织商场格局的影响将是十分深刻而巨大的。

“数字人民币运行模式改动带来的影响，将使与付出结算严密相关的银行卡系统和相关产业，以及非银行付出组织首战之地！例如，或许由央行掌控一切数字人民币的用户信息和买卖数据，并对依靠付出和大数据构成巨额商场价值的蚂蚁集团带来严重冲击。”王永利写道。

付出宝母公司蚂蚁集团在8月25日发布的招股书中，提示了央行数字钱银或许带来的风险，但尚难以评价该项工作对公司的事务、财务状况和经营效果的影响。

商场会挑选谁？

数字人民币会不会对付出宝、微信付出发生冲击，要害仍是要看商场的挑选。咱们或能从姑苏的数字人民币测验中看出一些端倪。

在商家侧，在汹涌新闻对姑苏试点数字人民币红包走访中，多位商户都说到数字人民币当时兑换无需手续费的优势。不过，有商家提出当时数字人民币钱包中不计付利息很难锁住用户，也有商家建议未来向上下游推行。

不过，关于数字人民币是否会代替付出宝、微信的问题，一位熟食店店员表明：“我觉得代替付出宝、微信或许性不太大，现在用付出宝和微信更多。”

一位电器商户的店员也以为，未来是数字人民币钱包与微信、付出宝付出并行的状态，“不会代替，承受会承受，但咱们还会用付出宝、微信，就像四大行再厉害，咱们仍是会用其他银行。”

还有一位手机店的店长也表明，共存是最有或许完成的，代替（付出宝、微信付出）不太或许，“除非国家下令只用数字人民币钱包。”

针对普通大众，汹涌新闻进行了线上的问卷查询。

关于“是否会运用数字人民币钱包代替付出宝、微信付出”的问题，收回的526份有用问卷的效果显现，42.59%的被查询者表明会一起运用数字人民币钱包、微信付出和付出宝，26.05%的被查询者以为要看状况，24.33%的被查询者挑选用数字人民币钱包代替付出宝、微信付出，只要7.03%的被查询者清晰不会运用数字人民币钱包用以代替付出宝、微信付出。

被查询者对未来“是否会运用数字人民币钱包代替付出宝、微信付出”的志愿程度

其间，年长者对数字人民币的运用志愿明显高于年轻者，55岁以上挑选“运用数字人民币代替付出宝、微信付出”的被查询者比例高达37.5%，而这一比例在25岁以下的人群中只要7.3%。

商业银行：可甩掉现金办理本钱，“马太效应”加剧？

除了付出商场，数字人民币会对传统金融组织发生什么影响？

曾刚以为，数字人民币的出现，对银行事务层面实践除了进步功率以外，下降银行现金办理本钱以外，其他对银行没有任何的影响。

他表明，对数字人民币发行的逻辑，跟今天现金的运用是相同的，比方去银行柜台或许ATM机把账户上的钱取成现金，银行没有钱会去找央行，将央行现金库里的钱运曩昔，一起在银行账户上的准备金就削减了。之前运送过程功率不高，也很有安全性问题，还有很多押运人员，以后直接经过账户系统发送。

“银行现在的现金办理本钱仍是蛮高的，假如以后没有现金，银行柜台，网点的现金柜台都不需求了，本钱下降十分快，金库也不太需求了，ATM机也少了，不需求这些武装押运人员，然后从社会办理角度，每一个现金后的数字钱银，央行层面可以追踪，就可以可以把控防止现金被用于不法用处，对社会管理办理能力会提升。”他说。

曾刚以为，应战在于便是现金办理越来越少，那么和银行现金办理相关的这些服务或许要进行调整，柜台网点功能要进行彻底的改造，给银行现金办理供给支撑的这些组织，包含验钞机出产、武装车押运这些如同也都不需求。

“数字人民币对（指定运营组织）商业银行其实更多的是时机。”郝毅则以为。

他表明，数字人民币给了商业银行又一个从头在零售范畴招引消费者的时机。现阶段，零售范畴基本上都是微信、付出宝两家独大，商业银行自己的APP运用时机很少，只要在运用银行卡的时候才会涉及。

数字人民币年代到来后，商业银行将可凭借数字人民币运营组织身份，在数字人民币流转过程中，将自己的数字人民币钱包整合到数字人民币生态中。让人们在数字人民币运用过程中，关注到商业银行投进在钱包中的各种信息（例如，理财产品、其他服务等）。

“怎么开展还要看数字人民币试点后，各商业银行怎么推行数字人民币，以及在推行过程中，让老百姓运用自己银行的账户兑入、兑回数字人民币。”郝毅说。

郝毅表明：“从深圳试点状况来看，经过绑定四大国有行银行卡充值的金额，可以提现回银行卡。这自身也是招引消费者持续运用商业银行信誉卡的一种手段。把流量从头招引回商业银行，也有助于商业银行自己在零售端持续开发新的场景。”

但关于其他商业银行，郝毅以为，现在看对非运营组织的商业银行会发生一些冲击。

“比方，为了运用数字人民币，人们就必须要办四大行的银行卡，一起承受四大行的服务。这给了那些原本城商行的客户一个承受四大行服务的时机，这些用户或许会扔掉城商行转而挑选四大行。一起，在数字人民币运用过程中，人们需求把城商行的存款，转移到四大行的银行账户中，但不或许用5块转5块，一次或许转了100块曩昔，这就或许形成存款从中小银行向大银行的‘搬移’现象。”

视野开拓

货币政策过度集中在政府部门存在多种风险。其中之一便是当政府过度消费时，政府会利用恶性通货膨胀来稀释政府债务，央行会沦为政府的提款机。这种情况在很多国家都时有发生。最近的一个著名案例就是2007年津巴布韦的恶性通胀。-《还原真实的美联储》