本文转自公号：老雅痞（laoyapi）
编译：RR
信息来源自messari，略有修正，作者Tom Dunleavy，Kunal Goel
首要观点
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以太币从第二季度的低点阅历了微弱反弹，但以太坊网络在买卖量、费用收入、总价值锁定或用户活动方面难以康复到5月份抛售前的水平。在幕后，跟着以太坊持续占据智能合约网络开发者比例的主导位置，其前景将会更加光明。
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由于以太坊以rollup为中心的路线图好像正在慢慢完结，第2层上的用户活动的确有所添加。Optimism和Arbitrum上锁定的总价值都到达了10亿美元。
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就在本报告发布之前，向权益证明的成功过渡为以太坊创始了一个新时代。由于动力运用量削减99%、潜在的通货紧缩根底钱银以及可投资收益率，以太坊或许最终会找到一些支撑者长时间呼吁的东西。
以太坊简介
以太坊区块链网络是一个去中心化的数据存储和买卖验证渠道。其智能合约和网络上虚拟机的打破性引入发明了一个去中心化的图灵齐备性软件解决方案。有成千上万的独立代币和运用程序建立在以太坊区块链之上。该协议在开发了深度去中心化金融生态系统之后取得了广泛的认可，最近还开发了许多有趣的Web3用例。该协议于2022年9月15日从作业证明过渡到了权益证明。现在，以太坊是全球市值第二大的加密钱银。
要害方针
功能剖析
季度亮点
加密商场在2022年第三季度呈现反弹，部分性地从Terra和第二季度宏观引发的崩盘中康复过来。从价格视点来看，以太币的表现出色，由于用户会为兼并或许带来的空投而积累现货财物。9月15日，以太坊成功履行了从作业证明(PoW)到权益证明(PoS)的一致改变。这一转变为这个最大的智能合约渠道敞开了一个新时代。兼并后，每天的区块奖赏从大约13500 ETH下降到2000 ETH，这大大下降了网络的安全开销。
以太坊的活泼地址和买卖根本坚持安稳，季度改变相对较小。尽管地址和买卖量或许会跟着加密钱银的广泛选用而添加，但以太坊的扩展将来自第二层解决方案，而不是功能更强的根底层。
该协议的收入下降可归因于加密熊市、L2买卖量的添加以及协议合约的gas效率晋级。因而，第三季度总费用大幅下降，降至2020年以来的最低水平。假如这些费用在今年下半年持续下降，将直接影响兼并后的质押收益率。
网络功能
自2021年8月施行EIP-1559以来，以太坊买卖数根本坚持区间动摇。在EIP-1559之后，每当区块的填充量高于或低于方针约束值时，下一个区块的gas费就会向相反方向改变。新设置通过让买卖费用吸收差异，有效地削减了每个区块买卖数量的差异。
在这一季度，日均买卖量为120万笔，较上一季度添加6%。ETH转账和DeFi买卖分别添加7%和14%，日均买卖量到达41.5万笔和8.2万笔。另一方面，NFT和跨链桥买卖量有所下降。NFT买卖在本季度下降了17%，到达每天18.1万笔，跨链桥买卖下降了41%，到达每天9000笔。
活动地址天然也遵从了与买卖相似的形式。本季度的日活泼地址为55万，比上一季度添加了5%。添加的首要原因是2022年7月27日活泼地址的激增，其时著名的以太坊矿工Chandler Guo宣告了以太坊PoW分叉的方案，以及币安的一些钱包“保护活动”。最重要的是，这些活动很或许不是由于有新的用户涌入，也不是由于有新的运用。
在此期间，以太坊供应添加了0.7%，年化添加率为4.2%。所有的通胀都来自PoW奖赏，由于买卖根底费用的消耗略高于信标链奖赏的通胀。
自2020年以来，智能合约中的ETH一直呈上升趋势，该财物越来越多地用于DeFi和其他运用。这使得中心化买卖所持有的ETH逐年削减。但是，Terra的崩溃好像现已腐蚀了人们对智能合约，乃至是对整个生态系统的信赖。就在Terra崩溃的同一天，2022年5月9日，智能合约中ETH的比例到达了30%的峰值，之后一直呈下降趋势。8月底，智能合约上的ETH为27%，较6月底下降了2%。
商场方针
不出所料，跟着兼并时间的确认，买卖者在第三季度的看涨押注有所添加。由于官方方针区块难度设定在7月中旬，这表明兼并日期为9月中旬，因而各买卖所的买入买卖量稳步添加。8月底要比6月底的水平添加了一倍多。
买卖比也有所上升。买入的履行价格在9月30日到期的5000美元和12月30日到期的2500美元水平上最高。过去几个月，ETH的价格在1500美元左右徜徉，其时本应进行这些押注。这些买入量的履行价格表明，许多赌徒将方针锁定在9月到期的合约上(也就是说，估计ETH价格将上涨两倍以上)，而更多的根本面投资者则看重12月的合约。
跟着心情的转变和以太币价格的缓慢上升，动摇率也趋于下降。以太币在整个7月和8月的日动摇范围要小得多。在阅历了非常具有挑战性的第二季度之后，整个加密钱银和股票商场的绝对动摇性都呈现了下降。以太坊与比特币的相关性坚持在90%左右，而与规范普尔500指数的相关性略有下降。
第2层剖析
以太坊以rollup为中心的扩展方案终于完结了。尽管以太坊的平均买卖数或许仍坚持在区间内，但L2买卖有了显着添加。Arbitrum上的平均买卖量简直添加了三倍，从2022年1月的3.9万笔增至2022年8月的11.5万笔。在同一时期，Optimism的买卖量也从4.1万笔添加到14.2万笔，添加了近3.5倍。
新式的底层生态系统正在推动L2的活动。L2运用现已吸引了真实的运用和重视，即Arbitrum的GMX和Optimism的Synthetix。这些运用也是其各自渠道上TVL的最大驱动力之一。
今年将呈现更多促进L2添加和选用的催化剂：
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Arbitrum的Nitro晋级最近以更高的吞吐量和更低的费用投入运用。跟着晋级的锁定，Arbitrum Odyssey有望再次康复，这将带来其token的发布。
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Polygon、zkSync和Scroll这三个不同的团队宣告了zkEVMs的打破。zkSync的zkEVM估计将在第四季度推出其主网。
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StarkNet宣告方案去中心化并推出自己的代币。
这些带有空投的代币发行是生态系统的重要事件。他们推动了渠道的运用，并协助创建了用户投资者社区。但是，这最终或许是一种不行持续的选用办法。这些生态系统需要发明有机的用户选用才能长时间繁荣开展。
职业剖析
去中心化买卖所（DEX）
在第二季度，DEX的日均买卖量为27.8亿美元。在第三季度，这一数字降至18.3亿美元。年环比销量也降至约8亿美元。Uniswap的主导位置从第二季度末的60%上升到8月底的72%。Uniswap在整个第三季度的商场比例一直坚持在DEX的75%左右。值得注意的是，尽管Curve持续推出了高于竞赛对手的激励措施，但其商场比例却从16%下降至8%。
借贷
第三季度平均借款规模大幅下降。日均买卖额从第二季度的2800亿美元降至1160亿美元。7月买卖量显着放缓，但在8月略有回升，由于期望取得ETH POW空投的个人对现货ETH的需求有所添加。
NFT
尽管NFT日均买卖量大幅下降，但日均买卖者数量的降幅要小得多。这表明用户粘性根底在每天4万左右。以美元计算的买卖量较1月份下降了90%。第三季度平均每月销售额不足10亿美元，而第二季度为46亿美元。这种下降不仅与NFT商场放缓有关，还与大多数NFT运用的根底钱银ETH的价格跌落有关。OpenSea在第三季度持续主导着商场比例。
Sudoswap于第三季度推出。它通过为NFT创建相似于Uniswap的流动性池，为NFT商场供给了新的视角。尽管买卖量好像已在8月份见顶，但假如NFT商场的低迷趋势反转，sudoswap将值得重视。
安稳币
安稳币是去中心化金融生态系统中的流动性。其转折与以太坊的整体市值有着适当紧密的相关性。尽管安稳币的走势和整体买卖量与第二季度根本持平，但有许多或许对DeFi开展产生重要影响的活动值得注意：
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在美国外国财物操控办公室(OFAC)制裁Tornado Cash智能合约后，USDC背后的安排Circle停掉了38个地址。
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在此之后，MakerDAO的DAI方案下降其对中心化安稳币的敞口，其创始人Rune Christensen为其“Endgame”拟定了方案。
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由于技能、财政和监管危险不断添加，Tribe DAO方案解套，所有FEI将被换回。
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Circle推出了以欧元计价的安稳币EUROC。
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Aave宣告了其美元安稳币GHO。
Circle对Tornado Cash地址的禁令并不被看好。本季度，USDC商场比例从44%下降到41%。跌幅首要由BUSD吸收，其商场比例从14%添加到16%。
兼并和向权益证明的过渡
通过大张旗鼓的宣扬，兼并于2022年9月15日成功进行。验证者的退出和区块毛病受到了约束，用户和运用程序并没有受到影响。矿工们创建了一个名为以太坊作业证明(ETHW)的持续运作的作业证明分叉，在编撰本文时，它在期货商场的买卖价格约为以太坊市值的1%。该链没有得到用户的支撑，根底设施供应商的支撑也很有限。发动该协议的团队的协调失利好像从一开始就注定了它的命运。
兼并后，区块奖赏削减了90%。这大大下降了网络的通货膨胀，并削减了其年度安全开销。假如以太坊从本季度初开始运用PoS，那么它的净通缩供应将比累计验证者奖赏多消耗1600个ETH。
向PoS的过渡还使以太坊显着下降了99.95%的动力消耗。兼并将进一步缓解对运用以太坊的ESG忧虑。这将为更多的安排将ETH作为可投资财物或运用网络本身进行运营打开大门。早些时候，像Mozilla、Discord和特斯拉这样的知名安排现已由于环境问题中止了他们的区块链选用方案。
在这两个月的时间里，向信标链的资金流入显着放缓，仅添加了4%，而第二季度添加了17%。这种低添加的首要原因是，最大的质押衍生品——Lido的stETH目前的买卖价格低于现货ETH。只需贬值依然存在，用户通过在二级商场上购买stETH取得的质押敞口将会比直接在以太坊上投资取得更多利润。在大型中心化质押供给商中，Coinbase和币安都添加了4%，尽管它们的质押衍生品cbETH和BETH的买卖价格也低于ETH。在流动性质押衍生品中，Lido添加了1%，到达了420万ETH的质押，Rocket Pool添加了11%，到达了21.8万ETH质押。
竞赛剖析
以太坊及其L2生态系统占加密智能合约总TVL的62%。以太坊贡献了TVL的最大比例，为340亿美元，而Arbitrum和Optimistic各只贡献了10亿美元。以太坊的TVL自第二季度末以来仅添加了8%，但Arbitrum和Optimistic的季度添加率分别为33%和224%。
从更长的时间范围来看，自2021年头以来，以太坊及其L2在TVL中的比例持续下降。2022年第二季度是一个破例，Terra的崩溃导致以太坊和L2的比例添加了8%。
以太坊生态系统的要害护城河在于其繁荣的开发者景观和其虚拟机在整个加密钱银中的主导位置。其生态系统具有的每周活泼开发者数量简直与排在这以后的四大生态系统的总和相同多。在熊市中，以太坊的开发活动比其他生态系统更好地支撑了下来，其比例比上一年添加了10%。
定性剖析
监管
尽管监管一直是加密钱银职业的一个潜在问题，但第三季度的行动比以往更多。美国政府机构将于9月初就拜登的行政命令作出回应，该命令概述了各机构“应对数字财物及其根底技能的危险和利用其潜在优点”的办法。但许多机构没有遵守这一期限，相反，本季度的大新闻是美国外国财物操控办公室(OFAC)制裁了隐私协议Tornado Cash的智能合约。这一行动使得任何美国公民与该协议进行互动都将成为非法。这是OFAC首次对个人以外的任何实体进行制裁。
该决议引发了来自Infura和Alchemy等要害根底设施供给商的Tornado Cash 地址审查浪潮。这一事件在以太坊社区中引发了关于真实去中心化的更广泛讨论。运转自己节点的用户依然可以拜访Tornado Cash，但绝大多数用户依赖第三方根底设施供给商拜访区块链。简略地说，假如最流行的钱包不答使用户与某个智能合约进行交互，那么该协议对大多数用户来说根本上是不行拜访的。Lido、Coinbase、Kraken和其他公司好像都遵守了OFAC，它们占目前验证者调集的66%以上。
假如这一决议的影响进一步扩大，像Circle (USDC)这样的安稳币运营商或许会像银行机构相同受到政府监管，监管机构的一个简略命令就可以要求这些运营商制止一部分地址。这种状况根本上会将DeFi置于政府的直接统辖之下。USDC监管是Maker特别重视的问题，其安稳币DAI由大约30%的USDC支撑。Maker正在考虑USDC的替代品，其中包括ETH。
制裁一个智能合约对DeFi和整个加密范畴都有重大影响。这一决议当即引发了人们对政府越权的忧虑。民主的要害准则之一是正当程序的权利，智能合约如何能在法庭上取得机会？它将如何为自己辩解？任何技能都可以依据这一决议所设定的先例而被政府制止吗？这些都是广泛的法律问题，将在未来几个月和几年内由美国法院的最高层进行裁决。Coinbase敞开了下一章的前奏，为6名被控与受制裁的Tornado Cash地址进行互动的用户供给了资金支撑。
路线图的下一步
在完结以太坊路线图上的首要过程后，开发人员可以将所有注意力集中在扩展网络以完结全球选用上。开发人员现在正在等待Shanghai的晋级，它许诺对协议进行多项改善。最重要的是，Shanghai将答应质押者撤资。
Shanghai晋级中或许包含的另一个提案是EIP-4844。该提案将使L2将其买卖发布到以太坊L1的本钱下降几个数量级，为所有用户带来更廉价的以太坊体验。EIP-4444也或许被列入Shangha。它将使节点可以在一年后删去买卖前史。不下载这些前史记录将大大削减节点的资源需求，因而将使更多的人可以运转节点，并进一步使网络去中心化。
从2023年底到2024年，以太坊估计将通过danksharding进一步扩展，这是完结数据分片之前的一个过渡过程。跟着L2解决方案、EIP-4844和danksharding数量的添加，在未来12-18个月内，以太坊或许会变得对99%的用户来说满足快速和廉价。
总结
尽管处于加密钱银熊市，但以太坊依然是加密范畴中最具生机的生态系统，它具有大多数的开发人员、用户和运用活动。向PoS的成功过渡应该只会有助于促进对协议的进一步重视。跟着新的L1挑战者Aptos、Sui和Celestia在第四季度推出，以太坊将不得不持续构建护城河，加快其路线图，以坚持智能合约范畴的领头羊位置。
此时快讯
【2022-09-23 11:05】【数据：8月份区块链风投资金降至12个月低点】金色财经报道，数据显示，在2022年8月，有13.6亿美元的风险资本投资区块链行业，这是12个月以来的最低水平，也是资本流入连续第四个月同比下降。8月份的资本流入较7月份的19.8亿美元下降了31.3%，8月份完成的101笔交易的平均资本投资额为1430万美元，较7月份下降10.1%。
8月份最受欢迎的三个投资类别是Web3、基础设施和NFT，吸引了超过11.6亿美元资金，占总流入资本的85.4%。（cointelegraphcn）
