数字人民币手册3：国家间竞争的终极战场？大国求稳不求快

跟着数字钱银如火如荼，越来越多的央行开始加入到央行数字钱银的赛道。

2020年10 月 9 日，世界清算银行（BIS）联合包含美联储在内的7家央行发布的陈述显现，80%的中心银行都在研讨央行数字钱银（CBDC），其间一半已经从概念研讨阶段开展到了试点阶段。

近3年研讨央行数字钱银的国家数量，图片来源：BIS

“未来国家之间的竞赛或许会会集在数字金融领域，数字钱银或将是终极战场，”北京大学数字金融研讨中心主任黄益平在9月的一次揭露演讲中说，“未来世界商场上央行数字钱银是赢者通吃，一家独大，不或许是并驾齐驱，但肯定的一点是不能缺席。”

在国外，央行数字钱银一般简称为CBDC，我国的央行数字钱银则简称为DC/EP，该项目的最终产品都叫做数字人民币，即e-CNY。

若横向比照，各国央行数字钱银进展如何？有哪些类型？我国数字人民币的特征与优势又在何处？

小国更为激进，大国更为慎重

法定数字钱银代表着国家信誉，兹事体大，各国都倾向于研制先行，在详细推动节奏上，则又表现为小国更激进，大国更慎重。

“依据对CBDC所带来的影响及央行数字钱银运营对经济、金融体系的影响机制没有完全分析清楚，贸然推出CBDC或许会影响现有金融体系的稳定。”我国人民大学博士后郝毅对澎湃新闻记者说道。

详细来看，“船小好调头”的小国家在央行数字钱银的推行上更为激进一些。

现在已经发行主权数字钱银的国家均是较小的国家，包含：2014年，厄瓜多尔央行发布“电子钱银体系”（2016年中止使用）；2016年，塞内加尔央行发布依据区块链的数字钱银eCFA；2018年2月，委内瑞拉发行锚定石油价值的“石油币”；7月23日，立陶宛发行全球首枚CBDC，即LBCoin，等等。

此外，经济较兴旺但国土面积、人口较小的国家瑞士、新加坡也已确定要发行央行数字钱银。

10月25日，BIS创新中心担任人Benoît Cœuré在第二届外滩峰会上表明，到今年年底前，BIS方案与瑞士国家银行一起批量发行概念验证阶段的央行数字钱银。

11月24日，据媒体报导，新加坡央行和新加坡金融管理局首席金融技能官Sopnendu Mohanty表明，新加坡已预备好推出本国的央行数字钱银。而在7月13日，据路透社报导，新加坡当局表明，已开发出依据区块链的付出网络。

“厄瓜多尔、塞内加尔、突尼斯、马绍尔群岛、乌拉圭、委内瑞拉等国家发行数字钱银，有的考虑去美元化，有的考虑金融体系的独当一面，有的考虑降低钱银流通中的不透明性，有的考虑应对恶性通货膨胀法币崩溃的境况。”苏宁金融研讨院研讨员孙杨说。

他指出，小国一方面要考虑当时融入的世界金融体系的持久健康性，一方面也要考虑主权独当一面性，而且本身钱银体系问题重重，发行央行数字钱银是个改进钱银流通的时机，也能提高对于国家经济运行的掌控能力。

郝毅以为，小国对于央行数字钱银的建造本钱较低，用户少、金融体系相对简单。因而一旦发现缝隙，丢失较小，也更简单及时中止、修正，试错本钱较低。此外，小国对外的经济、金融影响力较小，一旦因为运营央行数字钱银导致经济波动，对世界经济金融稳定影响有限。

相对于小国，其他国家在央行数字钱银上的布局主要表现为积极研制或慎重测试，有的国家虽然已着手研讨但未决议是否要发行央行数字钱银。

国盛证券研讨院研讨员宋嘉吉指出，英、美、加、日等大国现金使用率并未下降到“临界点”，现有的钱银政策体系也较为有用，它们不以为有必要发行CBDC。

10月2日，据新华社报导，欧洲央行发布陈述称，方案于2021年年中便是否启动数字欧元项目做出决议。

10月13日，俄罗斯央行官网宣告，在研讨发行数字卢布的或许性，在数字卢布渠道开发完结并经过有限用户试用后，将决议是否发行数字卢布。

10月13日，路透社报导中说到，七国集团的许多主管部门正在探索与央行数字钱银（CBDC）相关的机遇和危险。欧洲中心银行表明，其应该预备发行数字欧元来补充钞票，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表明，该银行“十分认真”地考虑树立数字欧元。英格兰银行也已经开始就数字英镑问题进行商量。

10月19日，美联储主席鲍威尔在世界钱银基金组织（IMF）年会上表明，美联储正致力于慎重、认真、全面地评价央行数字钱银对美国经济和付出体系带来的潜在本钱和收益，美联储没有做出发行数字钱银的决议，因为还需求进一步的调研作业。

11月18日，据外媒报导，日本央行前高级官Hiromi Yamaoka表明，日本或许需求数年时刻才干发行数字钱银，日本央行方案下一年开始实验，然后再将考虑是否能发行数字日元。

孙扬以为，越老练、数字化程度越高的金融体系的国家，推出数字钱银越慎重，因为危险传导很快，另一方面当时钱银体系已经十分老练、数字化程度高，数字钱银含义不大。

虽然美联储、欧央行、日本银行等主要央行都没有决议是否将推出央行数字钱银，但从美联储和日本央行的表态来看，它们对央行数字钱银的情绪已较之以前更为积极。

而对数字人民币而言，虽然试点正在有序推动中，但央行亦屡次强调试点并不意味着数字人民币正式发行。

批发型与零售型差异

央行数字钱银可分为批发型与零售型两种类型。

依据中钞区块链技能研讨院对BIS发布的《中心银行数字钱银的鼓起：驱动要素，办法和技能》译文，截至2020年7月中旬，至少有36家中心银行发布了关于CBDC的作业。其间，3个国家（厄瓜多尔、乌克兰和乌拉圭）完结了CBDC零售试点；6个区域（巴哈马、柬埔寨、我国、东加勒比钱银联盟、韩国和瑞典）正在进行零售CBDC试点。此外，18家中心银行发布了零售CBDC的研讨陈述，13家宣告研制批发CBDC。

“批发型央行数字钱银主要用于金融体系的结算、清算场景；零售型央行数字钱银用于日常付出场景。”郝毅说。

从使用目标看，他表明批发型CBDC的使用者是金融组织，数量较少，场景相对单一，可以使用区块链添加清算功率，且因为场景参与者都是金融组织，在监管上更简单完成操控危险。零售型CBDC使用者是群众，使用场景异常丰厚，使用区块链技能在算力上是个应战，且监管很难完全覆盖一切场景。

郝毅说：“从作用上看，批发型CBDC会进步金融体系的功率，现在新加坡、加拿大等国实验CBDC便是为了使用区块链高效清算的技能优势打造世界金融中心。零售型CBDC会进步社会整体的福利水平，让群众享用更快捷的付出体会。”

孙扬则以为，批发型CBDC用于改进金融骨干网之间的金融传输功率，提高金融组织之间金融传输的可监控性、功率，如加拿大Jasper，新加坡Ubin，欧洲央行Stella项目等，“可以增强对于金融组织的掌控，假如当时掌控已经很强，实际上没有必要做批发型”。

他指出，零售型可以提高消费者在零售消费时候的体会，提高普惠金融下放到普惠群众的全程可监控可追溯性，提高定向钱银政策的执行力，避免资金被挪用占用等，“影响更为深远，将掌控资金对于民生、国家重点政策扶持支撑的监控，提高社区和民众的取得感，有助于冲击洗钱、电信欺诈、恐怖等犯罪。”

我国的央行数字钱银为零售型。

国盛证券研讨员宋嘉吉表明，我国挑选零售型CBDC，主要是以为钱银数字化是大势所趋，而M1、M2已数字化，只有M0没有数字化，于是要去代替，而M0是公众可以取得的，契合“零售”界说，与此对应的CBDC也是零售型的，别的是期望借助CBDC打破零售付出商场的独占，起到“互联互通”作用。

BIS发现，在非正规经济规模较大的区域，零售型CBDC的或许性更高，而在金融开展水平较高的经济体中，批发型CBDC更为先进。

数字人民币的特色

依据中钞区块链技能研讨院对BIS陈述的译文，CBDC规划架构有四种类型，数字人民币的试点架构为“混合CBDC”形式。

所谓混合形式是指，中介组织担任零售付出，但CBDC是中心银行直接负债，中心银行还保存一切买卖的中心账本，即数字人民币是对我国人民银行的债务，但用户引导和实时付出服务由中介组织（称为“授权运营商”）运营。中心银行定期接收和存储零售财物和买卖的副本。

CBDC规划架构的其他三种类型为：直接CBDC ，由中心银行运营的付出体系，供给零售服务，CBDC是对中心银行的直接债务，中心银行维护一切买卖账本并执行零售付出；中间CBDC ，类似于混合CBDC，但中心银行仅维护批发账本，而不维护一切零售买卖的中心账本；间接或组成CBDC，由类似于狭义付出银行的中介组织运营的付出体系，中介组织担任一切零售事务，需求将一切债务悉数归还给具有中心银行债务的零售客户。

央行原行长周小川在11月27日一次揭露研讨会上对数字人民币的特色做出了更为详细的阐释。

周小川表明，DC/EP的开发思路与世界上一直在提的CBDC并不完全一致，DC/EP并非CBDC体系中的一种主意，二者之间主要有以下区别：

第一，DC/EP中的第二层组织事实上具有e-CNY的一切权和可付出的保证，一起也具有相应的体系、技能和设备。

周小川透露，这一思路在一定程度上研讨学习了香港三家发钞行（汇丰、渣打和中银香港）的状况。发钞行每发行7.8元港币，就要交给香港金管局1美元，一起金管局会发放一个100%备付证明书。从财物负债表来看，各银行发出的钞票是其负债，财物则是预备金，而中心银行的负债是其发出的备付证明。由此，从财物负债表的角度来看，这种发行形式和CBDC所设想的钱银一切权和负债职责都归央行有所不同。

第二，DC/EP中双层主体之间的关系也并非部分人以为的“央行搞批发、二层组织搞零售”。第二层组织需求实行包含KYC、反洗钱以及数据隐私维护等在内的一系列合规职责，而一般含义上的CBDC通常以为这些职责都归归于央行。

周小川也一起指出，为了更好地保持体系稳定性，了解体系运行状况，央行应该掌握其所需的买卖数据，但这只归于备份性质，央行本身不涉及直接的商业利益。

“人民银行在开展和监管付出职业上的经验和技能堆集，在全世界抢先，我国移动付出很兴旺。怎样经过政策让付出商场开展，开展起来之后怎样管好，相关的技能怎样去规划，人民银行在这些方面有许多堆集，这应该是我国开展DC/EP的优势。” 万向区块链首席经济学家邹传伟以为。

邹传伟还表明，从用户的角度，对电子付出的承受度很高，前期第三方付出组织在线下做了大量用户教育和推行作业，让电子付出进入了许多使用场景。“DC/EP会充分使用这些前期作业。在许多场景中，第三方付出App变成央行数字钱银钱包，配套设施健全，有助于DC/EP推行。”

“我国国土面积大，人口众多，商场规模大，也是DC/EP使用开展起来很重要的支撑。” 他说。

视野开拓

库恩：发现开始于对反常事物的认知，进而，这种对自然以某种方式偏离了预定轨道的认知，指导了人正常的科学发展。-《赢者的诅咒》