本文来自 Twitter，原文作者：Adam Cochran，由 Katie 辜编译。
我很好奇 DAI 假如遭受末日进犯会是什么样子。在现在的结构下，具有或许性的进犯状况会有相对应的避险方法。
现在，大约有 73 亿美元 DAI 在流转。其间只有大约 10 亿美元是由波动财物支撑的。这大约是 13.7%。但咱们现已看到当财物与固定汇率脱钩时，它们往往会出现条件反射。当它们抵达 0.95% 时，会有加快的趋势。
Uniswap 上大约 20% 的仓位也是 USDC/DAI 的规划仓位，其间大部分由 Arrakis Finance 上的自动资金库管理，该资金库有管理者担任其规划，但现在该仓位的规划很窄。
在 Uniswap V3 上，一笔 7.05 亿美元的买卖开端超出头寸，但仍然会取得 6.95 亿美元的回报，所以一旦丢失 1.4% 会将其推到危险边际。在 Curve 上，同样的状况大约需要 3.7 亿美元。
当它开端超出头寸时，下一个催化剂点将在价格上违背大于 17% ，由于 Compound 让 DAI 作为 83% 的质押品。只需再添加 1.95 亿美元的 DAI 就能抵达这一水平。
问题是，你能以 DAI 的数量以及想要平仓的人们的买入压力，抵达那一水平吗？由于流转中的 DAI 大部分来自于 PSM，所以实际上只有 29 亿的 DAI 债款存在。
注：Maker 体系的锚定安稳模块（PSM，Peg-Stability Module）允许用户以 1:1 的兑换率直接将其他安稳币抵押品兑换为 DAI，而非以质押铸造的方法，PSM 的首要目的是帮助保持 DAI 与美元的挂钩。
所以咱们估计上行的买盘压力不会超越这个水平。现在，ETH-A、ETH-C、WBTC-C、WBTC-B 资金库的可用 DAI 总价值约为 4.446 亿美元。USDC 的 PSM 有 12 亿美元可用，Compound 有大约 5.3 亿美元可用。
进犯者可以以 4 亿美元的价格翻开 ETH-A、ETH-C、WBTC-C 和 WBTC-B 资金库，运用 Compound 借款 4 亿美元（最高 APY 为每年 34%，这或许会将 DAI 从其他仓位吸引到 Compound 中一两天，使其更简略被盗），通过 PSM 将 USDC 换成 3.5 亿美元的 DAI。
此时，进犯者将针对 UniV3 头寸和 3Pool 进行出售。以 10.7 亿美元计，他们将取得约 105 亿美元的 USDC。PSM 将 2.5 亿美元的 USDC 注入 DAI，并再次买卖。这方面的丢失将为 2500 万美元。但这将引发另一笔 6.5 亿美元的 DAI 买卖，以流动性的方式进入商场。
随着清算的到来，大多数清算机器人都在企图买入和兜售，但淡薄的流动性将意味着他们要么撤回报价，要么进一步压低价格。很难猜测随着套利持续下去价格会有多低，但假如是单笔买卖（你可以通过绑缚买卖来完成），然后它会处于 47% 这一点上，会有其他质押品清算，资金库和用户在推销 DAI 问题上将面临更大的定价压力。
进犯者可以渐渐开端购买打折的财物。假如他们丢失了 3500 万美元，那也不算太糟。单是流动性的以太坊价格下跌 10%，他们就可以收回 4000 万美元的资金库债款。
随着 DAI 的梯级下降 47%，他们也可以用 DAI 来偿还他们的部分 PSM 或 Compound 债款。但或许不需要，由于他们全部都是现金，不想添加上升的压力。DAI 或许会从类似这样的状况中恢复过来，而且这种进犯需要非常快地完成（或许是一次买卖 +闪电贷）并且需要额定的资金以防套利机器人的强力反击。
可是，即便其间某种状况产生了，任何对 DAI 的信心都将被彻底摧毁，你会将其视为质押品的衰落，或至少其质押品价值的大幅下降会下降其需求。完成这项工作需要几十亿美元的资金和具体的协调，但在这种商场条件下并非不或许。在很大程度上，这是由于许多 DAI是由 PSM、非流动财物和非多样化质押品发行的。假如咱们将 Uniswap 头寸计算为 50/50，这意味着大约 10% 的 DAI 由 DAI 作为质押品支撑的。这是产生反射性危险的首要问题。
现在 DAI 运用的首要驱动要素是：杠杆买卖费用挖矿和 Curve 根底池的运用。在杠杆和缺少多样性的根底上建立了太多的危险。为了防止此类危险，Maker 或许会采取以下办法：将协议中的治理最小化，以添加信心；下降对 PSM 的依靠，从而产生规划危险；进一步约束每种质押品类型的上限大小；不运用 DAI 对作为质押品。
在当时的商场条件下，其他协议或许也应该考虑下降 DAI 的 LTV（生命周期总价值）/质押品系数，确保在尾部危险下降之前更难以抵达平仓点。我希望 DAI 可以继续成功和开展。可是，它应该以一种担任任、安全和去中心化的方法来完成这一目标，而不仅仅是不断地将危险叠加在危险之上。除非某个大机构黑客出于特定原因决定进犯 DAI，这样的进犯是不太或许产生的，可是，当存在其他生态体系调整时会产生什么？
假如 DAI 脱钩，或许像网络讨论的那样封闭对 USDC 的支撑会怎么样？假如 Curve 想用 crvUSD 替换 DAI，会产生什么？咱们在 DAI 的根底上做了太多建设，由于它一开端是一个简略的、去中心化的、朴实的安稳币。随着这种状况的改变，咱们需要涣散安稳币的运用，或解决造成尾部危险的核心问题。在没有多样化支撑的状况下，咱们永远不应该创造出一个集中的、零滑动的、1:1 支撑的数十亿规划的财物。否则你仅仅重新发明了咱们想要取代的同样破碎的钱银体系而已。
在人们尖叫 “FUD” 之前，我要再次强调，我不期望 DAI 被盗这种状况产生，这是非常不切实际的，或许需要更多的资金，由于需要套利。这是一个思想试验，它强调了在咱们开展的过程中需要修正体系危险的重要性。
