前语：
2020年即将结束，这一年，区块链职业让你形象最深的是什么？是公链生态的迸发式增长？仍是区块链运用的蓬勃开展？亦或是方针方面的重大利好？万向区块链于2020年年底，推出四篇重磅年度回忆系列文章：《公链篇》、《运用篇》、《服务实体经济篇》和《监管篇》，记录一个乘风破浪的区块链开展之年。
下文为年度回忆系列之——运用篇，作者：万向区块链首席经济学家办公室。一起来回忆热门区块链运用范畴在2020获得重大开展。
2020年的区块链职业仍处于探索阶段，寻找最适合的运用方向，总的来说，区块链运用在金融范畴遭到人们更多重视。本文将要点重视CBDC、Diem（Libra）、DeFi、和NFT这四个热度比较高的范畴。这四个都不是本年新呈现的运用场景，但都在本年迅速开展，获得里程碑式成果。
一、CBDC
从面向对象和可拜访性的视点来看，央行数字钱银（CBDC）可以分为批发型CBDC和零售型CBDC。批发型CBDC的运用限于中央银行和金融组织之间，不面向大众。批发型CBDC的参加主体比较少，并且参加者都是遭到监管的金融组织，危险容易操控。批发型CBDC可以进步大额付出结算体系的功率，下降现有付出体系的本钱和杂乱性。零售型CBDC也被称为一般方针型。零售型CBDC面向大众运用，因而参加者十分多，不可控因素多，对经济的影响较大。零售型CBDC可以进步金融包容度、扩展普惠金融。
国际清算银行对全球66家中央银行（对应全球75%的人口和90%的经济产出）的调研制现，15%的中央银行在研讨批发型CBDC，32%的中央银行在研讨零售型CBDC，近一半的中央银行在一起研讨批发型CBDC和零售型CBDC。
下面是对近期获得开展的CBDC的总结，包含新加坡金管局的Ubin，欧洲中央银行和日本银行的Stella，中国央行的DC/EP（eCNY）。
（一）Ubin
新加坡金管局（MAS）的Ubin项目现已结束了五个阶段的研讨作业，研讨范畴包含新加坡元的Token化、付出体系、券款抵挡、同步跨境转账，运用价值等，为进一步在商业场景中实践运用奠定根底。Ubin项目的五个研讨阶段分别与不同的成员结束了阶段方针。下表是参加Ubin项目的单位，运用的DLT（Distributed Ledger Technology）渠道以及各阶段的研讨方法和结果。
表1：Ubin项目的五个研讨阶段
在Ubin的研讨进程中，新加坡金管局十分重视与其他国家央行、金融组织和科技公司的合作，并许多学习和吸取传统金融范畴或现有DLT项目的研讨成果。在终究一个阶段，Ubin项目专心于证明区块链的运用价值，研讨区块链技能在不同职业的运用案例中的运用状况，包含本钱商场、买卖和供应链金融、稳妥以及非金融服务。
（二）Stella
Stella是欧央行（ECB）和日本银行（BOJ）联合展开的研讨项目，首要针对DLT 在付出体系、证券结算体系、同步跨境转账、平衡机密性和可审计性等范畴的适用性进行研讨，Stella项目现已结束了四个阶段的研讨作业。下表是Stella项目每个阶段的研讨的研讨方针、运用的DLT渠道及研讨结果。
表 2：Stella项目的四个研讨阶段
Stella项目着重于付出体系、证券结算体系、同步跨境转账等金融商场根底设施的研讨，一起也对买卖信息的机密性和可审计性做了许多研讨。从这儿可以看出欧央行和日本银行未来对DLT的要点运用方向。Stella项目并不是用来仿制或应战现有体系，官方的研讨报告中也屡次强调DLT的实践运用会面对法令方针的监管。
数字钱银除了用于付出场景，也会用于金融买卖场景。而金融买卖场景离不开数字财物、金融买卖后处理。不研讨金融买卖后处理，就不能完好地舆解数字钱银和数字财物。因而，Stella项目对金融买卖后处理进行了许多研讨试验。现在，欧央行和日本银行并没有官方宣告发行央行数字钱银的计划，但如果未来欧央行和日本银行发行央行数字钱银，Stella项目的许多研讨成果是十分重要的技能积累。
（三）DC/EP
2020年4月，中国人民银行DC/EP（数字钱银/电子付出）开端在姑苏、雄安、成都和深圳进行测试，还将继续新增上海、长沙、海南、青岛、大连和西安六地试点。
DC/EP有以下四条规划准则：
1、DC/EP代替M0
DC/EP代替的是现金，可以视为现金的数字形状。
2、DC/EP依据100%准备金发行，并采取双层运营模式
DC/EP发行和回笼的一个中心准则是不影响中央银行钱银发行总量，为此商业银行存款准备金和DC/EP之间有等额兑换机制。商业银行在DC/EP运转中发挥枢纽效果。
3、DC/EP的中心化办理模式
中国人民银行的DC/EP 体系既记录DC/EP及对运用户身份，结束权属挂号；也记录流水，结束DC/EP产生、流转、清点核对及消亡全进程挂号。
4、DC/EP采取账户松耦合方法
DC/EP在买卖环节对账户（特别是商业银行存款账户）的依托程度较低，可以和现金相同易于流转。现金流转的中心特征是点对点买卖——现金收付两边只需承认现金的真实性，就可以直接结束现金买卖，无需依托第三方组织（比方商业银行）。
大众具有和运用DC/EP，需求经过DC/EP钱包。钱包的中心是一对公钥和私钥，公钥对应钱包地址。商业银行在大众开立DC/EP钱包以及钱包“了解你的客户”（KYC）检查中发挥重要效果。
在最近周小川的发言中，他说到DC/EP是一个双层的研制和试点项目计划，而非付出产品，终究付出产品将被命名为e-CNY（数字人民币）。e-CNY在必定程度上学习了香港的发钞准则，也便是联系汇率制（Linked Exchange Rate System，LERS）。
中国人民银行选择在本钱和技能等方面实力较为雄厚的商业银行作为指定运营组织（现在是六大行），牵头供给e-CNY兑换服务。这些指定运营组织将相似于联系汇率制中的发钞银行，或者直接型CBDC中的CBDC银行。
e-CNY依据指定运营组织在中国人民银行的存款准备金发行。这部分存款准备金相似联系汇率制下的外汇贮藏。用于支撑e-CNY发行的存款准备金，不再计入中国人民银行对指定运营组织的存款准备金查核。指定运营组织可以获得中国人民银行出具的“备付证明书”或“安慰函”（周小川行长的表述）。这类“备付证明书”或“安慰函”将相似于香港金管局的负债证明书。
e-CNY尽管是数字方法的法定钱银并且定位于流转中现金（M0），但会打上指定运营组织的“烙印”（比方数字签名）。不只如此，指定运营组织具有e-CNY的所有权。e-CNY将相似汇丰银行、渣打银行和中银香港等3家发钞银行发行的港币纸币，而中国人民银行发行的人民币纸币和硬币将相似香港政府经香港金管局发行的纸币和硬币。依据《中国人民银行法》修订草案，e-CNY作为数字方法的人民币，与什物方法的人民币，将具有相同的价值特征和法偿性。
人民币纸币和硬币是用户对中国人民银行的讨取权，而e-CNY不必定构成用户对中国人民银行的讨取权。因而，在人民币纸币和硬币中，中国人民银行与商业银行之间是批发和零售联系，而在e-CNY中，中国人民银行与指定运营组织超越了批发和零售联系。这个组织为指定运营组织牵头的e-CNY兑换服务和e-CNY推广运用供给了灵活性，但指定运营组织需求遵从中国人民银行对e-CNY额度的统一办理。
中国人民银行统筹办理e-CNY钱包，e-CNY零售付出由指定运营组织牵头处理。e-CNY涉及的批发付出环节，由中国人民银行处理。因而，e-CNY在付出和清结算环节相似直接型CBDC。这样，中国人民银行就不用面向零售用户和场景供给实时全额结算，能有效缓解中国人民银行在e-CNY清结算中面对的压力。
尽管e-CNY不必定构成用户对中国人民银行的讨取权，但不同指定运营组织兑出的e-CNY的互联互通对钱银流转次序至关重要。中国人民银行首要经过三方面作业保证这一点。
榜首是价值特征的互联互通。中国人民银行经过对指定运营组织的监管以及发行准备和本钱足够率等方面要求，确保e-CNY价值安稳并彼此等价。依据周小川行长的表述，“备付证明书”或“安慰函”对e-CNY的保证程度可以有差异。对保证程度略低的状况，中国人民银行会对指定运营组织施行更严厉的本钱足够率和活动性等监管。
第二是流转环节的互联互通。中国人民银行经过完善付出和结算根底设施，使e-CNY能很容易地跨越不同指定运营组织和钱包而流转，用户也可以很容易地在不同指定运营组织和钱包之间切换e-CNY服务。
第三是危险处置的互联互通。中国人民银行针对指定运营组织遭受挤兑或提款出问题等极点状况，供给应急和紧迫代替计划。依据周小川行长的表述，“依据不同的规划计划央行的职责有所不同”。
二、Diem（Libra）
2019年6月18日，Libra榜首版白皮书提出的愿景是（可以称为“Libra 1.0”）：Libra是依据一篮子钱银的组成钱银单位，Libra价格与这一篮子钱银的加权均匀汇率挂钩。2019年9月，Facebook公布Libra钱银篮子的构成是：美元（USD）50%、欧元（EUR）18%、日元（JPY）14%、英镑（GBP）11%和新加坡元（SGD）7%。按Libra 1.0的愿景，Libra作为一篮子钱银安稳币，是一个超主权钱银，将在全球范围内运用，是为数十亿人赋能的金融根底设施。
2020年4月16日，Libra第二版白皮书提出重大修订（可以称为“Libra 2.0”）：一是增加单一钱银安稳币比方LibraUSD、LibraEUR、LibraGBP和LibraSGD等，仍保存一篮子钱银安稳币Libra Coin；二是经过安稳合规结构进步Libra付出体系的安全性，包含反洗钱（AML）、反恐怖融资（CFT）、制裁办法合规和防备非法活动等；三是放弃未来向无答应体系过渡的计划，但保存其首要经济特征，并经过商场驱动的、敞开竞赛性网络来完成；四是在Libra法币贮藏池的规划中引进强有力的保护办法。
2020年12月1日，Libra改名为Diem，数字钱包由Calibra改名为Novi。这两个姓名都与拉丁语有关，“Diem”的意思是“日”，“Novi”可以理解为新的方法。改姓名是为了获得监管组织批按时具有独立性，最早将在2021年1月推出锚定美元的单一钱银。
（一）Libra的改动
Libra 2.0淡化超主权钱银定位有两个原因。榜首，首要国家在钱银主权、钱银代替和钱银方针方面的担心。Libra联盟应该在这方面遭受了不少压力。
第二，钱银网络效应对超主权钱银运用于付出场景的影响。超主权钱银Libra Coin的价值贮藏功用是显而易见的。但钱银的买卖媒介功用与钱银网络效应是紧密联系在一起的。大部分个人和组织的大部分财物、负债、收入和本钱等都以某种法币为计价单位，习惯用这种法币为单位来衡量面对的危险和时机，并据此做出经济决策。在经济和社会活动中的某些环节运用另一种钱银作为付出东西，会引进汇率危险，并影响付出功率和体会。Libra联盟不否定这一点。比方，第二版白皮书提出，在Libra Coin用作跨境结算币时，居民和商业组织从境外居民和商业组织处收取Libra Coin后，可以经过第三方金融服务供给商把Libra Coin兑换为本国钱银。
但更重要的原因，则是依照Libra 1.0的规划完成超主权钱银，在经济学上会面对十分杂乱的问题，并增加监管上的杂乱度。
（二）Libra的计划
Libra 2.0从单一钱银安稳币动身，在商业发动上十分快捷。对美元、欧元、日元、英镑和新加坡元等的安稳币，许多组织在Libra联盟之前就进行过测验，监管部门已开始建立起监管结构。并且从第二版白皮书可以看出，这方面的监管将越来越完善。
对钱银当局而言，合法合规的单一钱银安稳币首要是一个付出东西，不会有钱银发明，不影响钱银主权，金融危险可控。不只如此，由于区块链的敞开性特征，单一钱银安稳币会拓宽本国钱银在境外的运用。单一钱银安稳币会强化强势钱银的地位，腐蚀弱势钱银的地位。比方，一些经济和政治不安稳的国家现已呈现了“美元化”趋势，合法合规的美元安稳币会进一步增强这个趋势。需求指出的是，尽管Libra第二版白皮书没有提单一钱银安稳币在钱银主权、钱银代替和钱银方针等方面的影响，这些影响是不容忽视的。
Libra 2.0的一篮子钱银安稳币Libra Coin经过智能合约就可以完成（图1）。用户按钱银篮子比例往智能合约中转入LibraUSD、LibraEUR、LibraGBP和LibraSGD等单一钱银安稳币后，智能合约就会生成相应数量的Libra Coin；反之亦然。Libra Coin的发行和换回完全在区块链上进行，不涉及跨钱银的银行账户操作，也简直不会遭到监管。
图1：Libra Coin的发行与换回
不只如此，智能合约中存放了多少单一钱银安稳币，以及对外发行了多少Libra Coin，都是区块链上公开可查的信息，不需求独立审计就可以取信于用户。这发挥了区块链作为分布式信赖根底设施的功用。
在Libra 2.0中，法币贮藏池没有“总体足够”条件，只需求对每个单一钱银安稳币满足“分币种足够”条件即可，而这会遭到主权国家的明确监管。此外，法币贮藏池不需求做跨币种再平衡，不会引起杂乱的跨境本钱活动。
因而，Libra 2.0的超主权钱银计划在经济学规划、监管杂乱度和商业发动战略扥方面优于Libra 1.0，施行难度要小得多。但悖论也正在此：超主权钱银在Libra 2.0将处于一个边际方位。不论计划怎么，首要国家对超主权钱银在钱银主权、钱银代替和钱银方针等方面的担心，以及从零开端建造一个运用超主权钱银的商品和服务网络的作业量，都是无法逃避的。超主权钱银Libra Coin的实践运用状况，完全取决于商场需求以及Libra联盟投入多少资源。
三、DeFi
Decentralized Finance这一概念早在以太坊DApp运用迸发时就被归为一个重要分类，终究在本年迸发，其间有这几个要害。榜首是主动做市商（AMM）的鼓起，这种模式改变了传统订单簿的买卖方法，用户可以及时达到买卖，也可以无门槛地成为做市商，并且这种买卖方法以去中心化的方法进行，用户可以自由地进出。第二是其他类型的DApp现已逐渐被证伪，例如交际、游戏等。而区块链与金融产品的结合，更能体现出其的效果和价值。可以经过以下几方面理解DeFi。
（一）金融功用
DeFi可以分为假贷、DEX、安稳币、稳妥、组成财物等细分范畴，它们都同归于金融产品服务，供给了多种金融功用。
表3：DeFi与金融功用模块
DeFi按金融功用模块构建，具备很好的可组装性。多个DeFi项目组装在一起能完成杂乱多样的金融功用，可以接近干流的银行、证券和稳妥等的功用。但即使是DeFi组合，也与这些干流金融组织有很大差异，其间可以体现在以下几方面：
1、离散时刻金融
干流金融是连续时刻金融。比方，全球外汇买卖24*&产生，余额宝每天都在产生利息收益。干流金融运用的时刻单位一般是小时、天、周、月、季和年等。DeFi是离散时刻金融。任何金融活动都有周期和频率。DeFi频率取决于公链分布式账本的更新频率。
DeFi是离散时刻金融。任何金融活动都有周期和频率。DeFi频率取决于公链分布式账本的更新频率。公链中时刻的延伸体现为区块的不断生成，时刻单位是出块时刻。公链的出块时刻由验证节点在分布式网络中运转一致算法决议，尽管有计算上的均匀值，但从事前看是一个随机变量。
离散时刻和TPS约束对DeFi有全面且深刻的影响。榜首，影响DeFi活动的功率，DeFi活动量天然受制于公链物理性能。第二，影响链内链外信息同步和套利的功率。第三，影响价格发现和危险出清的功率。
2、去信赖化环境
不论DeFi参加者承担何种人物，本质上都是公链内地址。公链内是一个去信赖环境，地址本质上是匿名的，既无身份也无诺言。这是DeFi与干流金融的要害差异。去信赖化环境是DeFi敞开性和无答应性的根底。但去信赖环境中，由于地址本身不能成为诺言主体，金融契约的实行靠超量典当和Staking。
金融活动离不开信赖。信赖能削减对未来的不确定性，对下降金融活动的买卖本钱至关重要。这对干流金融和DeFi都成立。区块链是去信赖化的，本质是将对人和组织的信赖转化为对算法和智能合约的信赖，但本质上仍是信赖。在去信赖环境中引进信赖，有助于进一步下降DeFi买卖本钱。有三种在DeFi中引进信赖的做法。榜首，地址与链外身份和诺言关联，比方Gitcoin Grants运用GitHub 账户应对多重身份进犯和串谋进犯。第二，公链内重复博弈能抑制时机主义行为，构成链内诺言，比方ChainLink节点。第三，“看不见的手”——套利和经济鼓励驱动下的利益最大化行为。
（二）其他理解DeFi的要害点
1、预言机和信息
预言机是链内链外信息同步和套利的根底。不论是哪种一致机制，都意味着熵减（也便是消除混乱），都需求能量输入（或本钱消耗）。预言机规划的方针是最小化差错与本钱之比。
预言机有多种规划计划，但大致可以分为两类。榜首类预言机依据诺言和投票，以ChainLink为代表。这类预言机依托多个报价者，选择多个报价的均匀值或中位数作为预言机报价，以操控单个报价的差错。这类预言机还经过诺言机制和重复博弈筛选掉不尽职和歹意的报价者。第二类预言机依据买卖和套利，经过套利机制让预言机报价收敛到商场价格。
从通信工程的视点，不论采取何种方法，DeFi预言机本质上都是一个带差错和时滞的采样进程。预言机的差错在很大程度上受公链性能的影响。
2、活动性
超量典当将地址的诺言危险转化为典当品的活动性危险。活动性反映了在合理时刻内以合理价格出售财物的可能性。在其他条件相同的状况下，时刻拉得越长，越可能以合理价格出售财物。但在许多场合，不可能从容不迫地出售财物。这样，活动性凹凸对投资者的利益就会有很大影响。
活动性是一个杂乱的经济现象，受许多因素的影响。比方，链内买卖的活动性受公链TPS的约束。活动性更是买方和卖方互动的产品。两边决心越高，活动性越大。
与活动性有关的许诺机制首要有两类。榜首类是依据诺言的许诺，比方订单薄下的做市商。这类做市商依据本身诺言和实力，许诺为买卖两边供给买卖便利，并经过买卖价差而获利。第二类是依据算法的许诺，比方主动做市商。主动做市商经过活动性池为买卖两边供给按算法成交的便利，但会承担因套利形成的无常丢失，面对商业可持续性上的应战。
3、套利
金融开展有多种驱动因素，比方监管和技能，但底子动力是套利。任何金融商场和产品刚推出来的时候，由于定价机制不健全，总会有套利时机，会招引套利者。在套利者的驱动下，定价机制被纠正，金融商场和产品趋于完善。如此循环往复，金融开展就能持续向前。
套利使价格收敛，但收敛需求时刻和本钱。比方，对任何依据买卖和套利的预言机（比方Uniswap），经过求解最优化问题都可以证明：存在一个无套利条件，在该条件下不会有新买卖产生。而这个无套利条件都可以等价于对预言机报价违背商场价格的范围的限定。
套利机制起效果的条件是有一个活跃的套利者社区，因而社区鼓励很重要。比方，对依据买卖和套利的预言机，如果只要一个套利者，那么他会一直等到预言机报价违背商场价格的幅度十分大时才履行套利战略。如果有多个套利者，每个套利者都会考虑其他套利者抢在自己前面履行套利战略的可能性。套利者之间的竞赛，会使套利战略的履行时点提早，从而缩小预言机报价对商场价格的违背。
不论套利机制采取何种方法，套利本质上是零和博弈，是利益的重新分配，甲之所得即乙之所失。比方，在主动做市商中，套利者的收益对应活动性供给者的无常丢失。
4、鼓励
鼓励机制规划应使DeFi成为无限游戏，而非有限游戏。社区自我组织和自我晋级是DeFi演进的要害。社区成员应该都能从DeFi中获取自己的利益。换言之，在DeFi鼓励机制规划中，不能希望某一类参加者一直充任“活雷锋”人物。
5、危险
DeFi的中心是经营危险，首要包含商场危险、活动性危险、技能危险和诺言危险等。商场危险来自加密财物价格的波动。在DeFi中，超量典当和Staking的遍及运用，将地址的诺言危险转化为典当品的活动性危险，所以诺言危险不像干流金融中那么突出（银行和公司债商场首要便是诺言危险）。DeFi的技能危险则比干流金融要突出得多，既可能来自智能合约的漏洞，也可能来自公链TPS的约束。
各种DeFi活动，本质上都是经过承担危险以最大化收益。危险可以搬运、分担、对冲、转换和涣散，但永远不会消失。将来，DeFi项目在上线前，除了做智能合约审计以外，也应该做金融危险方面的审计。
四、NFT
NFT的全称是Non Fungible Token，与大多数数字财物不同，NFT是一种非同质化具有特殊性的数字财物。举个例子，批量印刷的明信片可以理解成FT，同质化Token，每一张的形状都相同并且具有相同的运用功用。如是明星片被明星签名后就成了NFT，明信片就具有了保藏价值，每一张都不相同。每一个NFT都是独一无二的，并且不可分割，它们与FT采用了不同的底层规范。NFT不是本年新推出的概念，最早在2017年就引起了许多人的重视，由于根底设施不断完善，NFT再次走进人们视野。
NFT涉及的范围包含游戏道具和保藏品等，其间最著名便是加密艺术品的NFT。买卖渠道根底设施的完善是促进NFT迸发的要害一环，这些渠道依托收取NFT的买卖手续费获利，抽成在1%-15%不等。用户除了买卖之外，还可以展现、检查NFT，也可以交流保藏经验。
在游戏运用中，NFT充任了道具或保藏品的人物，亦或两者都有。例如在一些卡牌游戏中NFT既可以保藏也可以在游戏中发挥功用，NFT元老级游戏沉迷猫更是将NFT作为游戏的中心，用NFT去生成NFT再买卖，最贵的一个NFT售出了600 ETH的价格。NFT在游戏中的效果更多体现在以财富效应招引其他人运用，和干流的游戏方法现已有所误差。
NFT的开展也让其在加密艺术方向得到重视，与实际生活中不同的是这些艺术品只能作为数字保藏品，他们可以是图片或动图，并且这些一般存在于数字国际。可以在渠道上阅读和购买艺术家们的作品。这些NFT不只具有唯一性，还有艺术性。如果买“对”了作品，未来还会有很大增值空间，这点上和实际中的艺术品保藏的逻辑相同。NFT藏品同样具有加密财物的属性，易贮存、便于买卖、公开透明等。NFT是新式范畴，会招引一些传统艺术品投资圈的重视，尽管未来还会进一步开展，但仍是小众文化。
NFT的运用应该不止于此，现在被限在虚拟网络之中，如果可以将线上线下的边界打通，就可以结合数字财物的可编程性则能为实际生活发明出更多可能。
《运用篇》结束，下一篇《服务实体经济篇》将大家回忆联盟链在物联网、工业互联网等实体经济范畴的运用，探讨区块链+物联网、分布式认知工业互联网等区块链与其他技能融合创新的产品将怎么助力实体经济转型晋级。《服务实体经济篇》将于下周三（12月23日）发布，敬请期待！
视野开拓
Most of us do't espod well to delayed gatificatio; we ae much moe iteested i immediate ewads. This is why we pocastiate, fail to save as much moey as we should fo etiemet, eat too much, ad execise too little. May paets do ot appeciate the value of teachig thei kids ocogitive skills-the impotace of ivestig i thei futues, of beig patiet ad tustwothy, ad of wokig well with othes. These skills pove ivaluable late i life, but most paets udeestimate them.-《隐性动机》
