加息75个基点后 加密市场为什么会暴涨？

原文标题：《Powell hikes 75 basis point and yet Nasdaq & Bitcoin are going to the moon》

原文作者：Alf

原文编译：TechFlow intern

Powell（鲍威尔）加息 75 个基点，但纳斯达克和比特币却在大涨。

这到底是怎么回事？

虽然我不认同这儿正在打开的商场叙事，但让我试着解释一下，为什么咱们正在目击这样的反弹。

尽管揭露供认经济增加正在走软，但美联储仍是共同决议加息 75 个基点——这一切都是由于通胀、通胀和通胀。可是，只有当鲍威尔持续说以下的话时，商场才终究开始反弹：

「咱们现在的水平与咱们对中性利率的估计大体共同，在咱们的加息周期提早到现在之后，咱们往后将更加依赖数据。」

让咱们来看看为什么这一点为什么跟反弹如此相关。

中性利率是经济发挥其潜力的现行利率——不会过热或过冷。跟着这次加息 75 个基点，美联储刚刚达到其对中性利率的预估——从现在开始，他们不再使经济过热。

但这也意味着从这儿开始的任何加息都将使美联储处于一个积极的约束性范畴。债券商场知道，每次美联储采取约束办法时，他们就会打破一些东西，所以鲍威尔被问到了几个十分重要的问题：

债券商场定价如何？(2023 年削减 70 多个基点)

金融条件如何？(债券和股票反弹，金融条件更宽松)

前瞻指引呢？

跟反弹有什么关系？

这一切都源于债券商场在过去几个月中对通货膨胀形成的十分激烈的观点：它将会下降，并且速度十分快。在 23 年 7 月至 24 年 7 月之间，CPI 的定价约为 2.9% = PCE ~ 2.5%，根本上达到了目标。

谁会在这种商场条件下表现出色？

纳斯达克和加密货币。假如美联储不再自动强制收紧金融条件，实践收益率实践上将再次开始下降。

当实践收益率下降时，估值密集型和危险心情驱动的财物类别表现出色。这是由于具有现金美元的边际报答变得不那么有吸引力，追逐危险财物的动力更大：股指和 BTC。

我以为这轮反弹还有余力吗？

我可以合理地解释 FOMC 后的上涨，但没有前瞻性指导，一个十分十分不稳定的美联储摆在咱们面前。一个小的鹰派讲话，它就会消失。你有必要在此处计入一些额外的危险溢价，而不是削减！

最终，债券商场泄漏什么？

从现在到 12 月，债券商场对加息规模进行了一些猜想：

9 月 50 个基点

11 月 25 个基点

12 月 25 个基点

2023 年 50 个基点

当然，美联储鹰派可能会使得这个数字更高 。

但这也意味着未来增加曲线会更陡峭，由于长期增加的前景不会被一个过度急进的美联储消灭掉。就投资组合而言，这次 FOMC 并没有真实改变我的评估，所以我的长期投资组合为：

做多 10 年以上的债券

大量的美元现金流配置

投机性危险财物的仓位保持最低。