反驳CME执行长 SBF在国会捍卫FTX的新「清算模式」

FTX 于三月时向CFTC 提案，以主动清算替代传统经纪商（FCMs），针对这项提案，昨日产品期货工业的大咖齐聚国会打开辩论。到底他们都说了些什么？

美国众议院农业委员会 5 月 12 日举行听证会「市场角色革新：清算模型的趋势和FTX 的提案」，约请衍生品工业的高层齐聚一堂，针对FTX 三月提出的CFTC 提案打开辩论。包含CME 执行长、洲际买卖平台（ICE）执行长皆参与发表定见。

据FTX 方针网站的公告，FTX 期望在账户中要求客户存入抵押品，体系会以30 秒为时间单位，滚动式核算保证金部位。假如保证金比例降得过低，FTX 会在几秒钟内开始清算用户部位。

针对该提案，负责监督CFTC 的几名国会议员都在听证会上表达了对加密工业的不信任，乃至提到了UST（TerraUSD）近来引发的紊乱。

众议院农业委员会主席David Scott 认为FTX 的提案「或许（对金融体系）是严峻的威胁」。

CME 执行长：对美国经济和投资人是大灾祸

全球最大的衍生性金融产品买卖平台 CME 的执行长Terry Duffy 认为，假如该提案经过，那对金融市场将会是一场灾祸。

「用这种清算模型的危险适当高，这些产品带来的后果会是一场灾祸，并且这种危险不限于加密产品，由于一旦提案经过，这个模型就能够用到其他产品。」

Terry Duffy 的首要忧虑是，一旦提案经过，这个清算模型就有或许运用到其它产品，这增加了体系性危险。

赞成Terry Duffy 定见的还有洲际买卖平台（ICE）的执行长Christopher Edmonds 以及CFTC 前代理主席Walt Lukken。

他们的忧虑也不是空穴来风。

假如这个模型仅在FTX 上使用，且限定加密产品，那危险是可控的。而一旦扩及到其它产品和其它买卖平台，那么就会需要考虑买卖对手的清算速度、体量。

SBF：提案会带来立异，将流动性带回美国

FTX 创办人暨 CEOSam Bankman-Fried 解释道，FTX 的提案经过预先要求买卖者提供抵押品，来降低体系性危险。从危险办理的角度来说，这种清算方法比传统的方法更保存，并且区块链技能能更高效的清算。

「咱们信任（这个提案）会带来竞赛和立异，会为美国市场带来流动性，也为美国用户提供了更多选择。咱们在FTX.US 的衍生品清算模式比在全球其它地方都更保存，很好地降低了体系性危险，增强了保护机制。」

针对CME 和ICE 执行长的忧虑，SBF 则重申，暂时没有打算推出「非数字财物」的合约。

「咱们没有方案在短期内用这种清算模式发行数字财物以外的合约。我没有在说谎，我真的是这个意思。」

别的，SBF 也接受能够有额外的限制，但他不同意将FTX 这套模式永远限定在只能买卖数字财物合约。

能够想见，假如提案经过，虽然在短时间内这套清算模式只会用于加密财物，但未来假如这套清算方法安稳，也会将其用在其它产品，而这也会给美国期货市场带来竞赛，现在产品期货所有的买卖量都集中在CME 以及ICE 之上。

另一方面，现在95% 的加密财物买卖流动性是在美国境外。假如这个提案经过，那么就适当于在美国发明了一个全年无休的买卖环境，对美国来说，是适当好的战略考虑。

CoinFund 共同创办人Christopher Perkins 支援了SBF，他认为假如FTX 提案经过，将授权企业家在美国境内创建加密钱银事务，由于现在大部分的立异都发生在美国境外。

小结

正反双方都有各自的坚持和理由。

对立FTX 提案的认为技能问题有待处理，如果出问题，会影响到市场运作；正方则认为FTX 提案带来了立异，且单从清算危险来看，FTX 的提案反而更为保存。更重要的是，这鼓舞了立异，并能将加密钱银的买卖量带回美国。

就像众议员Sean Patrick 告知SBF 的那样：「你给出了很帅的主意，很多人也对你的主意很振奋。但他们（衍生品工业人士）讨厌你的主意，这应该是能够了解的吧，毕竟这个主意对他们的事务造成了影响。让咱们面对现实吧，现在就是一团紊乱。」

整体来说，FTX 的提案在加密工业，乃至是衍生品工业都或许开立异的格式。现在CFTC 仍未经过该提案，但会在本月25 日举行圆桌会议，约请工业人士、学者、公益团体参与。

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