咱们正在走向一个与咱们今日的钱银体系底子不同的钱银体系吗？大型科技公司和加密钱银会在几年内打败银行和国家钱银吗？挪威央行副行长Ida Wolden Bache近期就这些问题发表了演讲，中国人民大学金融科技研究所对演讲内容进行了编译。
引言
“没有一个作业杰出的钱银体系，任何国家都无法持久。”这句话出自1814年在埃德斯维尔举办的制宪会议。其时，当务之急是恢复钱银体系，树立咱们自己的国家钱银。两年后，挪威诞生了第一家银行——挪威银行。多年来，它是该国唯一的银行。200多年后的今日，挪威银行是银行家的银行，构成了遍布全国的巨细银行网络的中心。但实体载体的数量正在稳步下降，咱们的国家钱银——克朗——主要是屏幕上的数字，而不是手持的实物。
假如作业像一些人或许以为的那样开展，未来的金融体系将不会由银行、央行和国家钱银组成——而是由将加密钱银从一个数字钱包搬运到另一个数字钱包的电子信号组成。引用一位闻名的挪威商人的话：“方向很清晰:金融将像化石燃料相同遭到破坏。问题不是假如，而是什么时候。”
我以为加密钱银在短期内使银行和挪威克朗过期的或许性很小，但金融体系会发生变化。创新技能正在为新的和改进的金融服务铺平道路，而金融服务供给商之间的竞赛正在加重。在数字世界中，位置和国界变得不那么重要了。
挪威的银行体系技能上坐落前沿。现金运用量很低，简直五分之四的个人对个人付出是运用Vipps移动付出服务进行的。
挪威在网上银行的运用方面在欧洲名列前茅，机器人正在履行客户联络和借款申请处理等使命。挪威最大的银行拥有欧洲经济区最低的本钱收入比。与其他国家比较，挪威的付出服务本钱也较低。
虽然挪威的银行能够很好地应对日益剧烈的竞赛，但它们没有受到保护，也不应该受到保护。在金融服务上的竞赛的加重是一种有意为之的开展。与数字化相结合，这为客户带来了更好、更廉价的银行服务，让更多的人取得金融服务。但新技能和日益剧烈的竞赛也或许打乱银行在金融体系中扮演的关键角色。
咱们观察到的变化使咱们发生了一个大疑问：咱们正在走向一个与咱们今日的钱银体系底子不同的钱银体系吗？大型科技公司和加密钱银会在几年内打败银行和国家钱银吗？
银行在金融体系中的角色
金融体系应该供给许多十分基础的服务。咱们期望今日能够借钱来学习或买房，一起用未来的收入来付出。咱们还期望能够长期借款，为具有高预期回报的投资项目融资。
此外，咱们需求一种付出方法，为国内和跨境买卖供给快速、安全和价格合理的结算服务。付出手法也应该是一种储蓄工具。一个先决条件是咱们对钱银的当时和未来价值有决心。
在当今的体系中，银行在供给这些服务方面发挥着关键效果。他们供给信贷、储蓄产品和付出服务。
银行一般被描绘为经过从储户那里吸收存款并将部分资金贷给借款人来供给信贷的代理人。这种对银行的描绘并非彻底过错，但它忽略了银行业的一个重要组成部分，以及银行差异于非金融企业的一个功能。
该描绘没有解释存款的来历。存放在一家银行的存款能够来自另一家银行。可是假如把银行作为一个全体呢？答案是，银行在向客户发放借款时会发明存款。当银行发放借款时，以前不存在的钱会被记入客户的账户。银行在借款之前不必找到想存钱的人。银行在借款过程中发明自己的资金。银行也因而发明了咱们都在运用的钱银。没有其他金融公司能做到这一点。非银行金融组织有必要在银行持有存款，以便能够付出给另一方。
咱们每天花的钱简直都是银行发明的存款。许多客户一起提取许多资金的或许性很小。因而，银行能够发明的存款远远超过它们一起付出的金额。可是银行不能无约束地发放借款和发明存款。首要，它有必要评估客户的偿债能力，即信誉危险。其次，银行有必要评估与长期借款和发明客户能够随时提取的存款相关的流动性危险程度。第三，有必要符合法定规则。
银行愿意承当一定程度的流动性危险是一种公共利益。假如没有它，咱们取得长期借款和银行存款的机会就会削减。另一方面，过多的流动性危险带来了不安稳和金融危机的危险，就像咱们在2008年经历的那样。银行监管隐含地供给了这些考虑之间的权衡。
银行的另一个主要活动是付出服务，这是咱们简直每天都在运用的服务。今日，大多数挪威人直接将钱存入银行账户。只要有付出解决计划，让咱们取得廉价和简略的钱，账户便是一个高效和安全的钱包。
可是银行存款怎么会变成咱们能够用来付出的钱呢？一个重要的先决条件是，有一个基础设施，使存款能够在客户和银行之间有用搬运。作为银行家的银行，挪威银行发明了银行用来相互付出的钱银，即所谓的中央银行准备金，即银行在中央银行的存款。银行之间的客户存款搬运不会发生摩擦，因为相应数量的中央银行准备金在银行自己在挪威银行的账户之间搬运，银行在挪威银行有一个一起和可信的付出和结算体系。这有助于保证DNB发明的钱银和Nordea发明的钱银没有差异。钱是能够互换的。对咱们来说，都是挪威克朗。
因而，银行在供给咱们期望从金融体系取得的服务方面发挥着关键效果，虽然要遵从挪威当局设计的结构。银行业比大多数经济部门受到更严格的监管。发明金钱的权利伴随着义务。
来自新参与者的竞赛
银行供给的许多服务能够由其他人供给。近年来，供给金融服务方面的竞赛出现了新的竞赛者。竞赛既来自专业的金融科技公司，也来自亚马逊、苹果和脸书等全球性的大科技公司。
技能进步正在为新的付出方法铺平道路。此外，付出服务现已成为一个竞赛的舞台。现在将由客户而不是银行来决定哪些付出解决计划将与他们的银行账户相关联。关于银行和其他参与者来说，付出服务已变得更具战略重要性。
不只在付出方法上竞赛加重，在付出手法上也是如此。PayPal供给的电子钱银便是一个比如。这是一种只能在封闭体系内运用的付出手法，能够按固定利率转换成银行钱银。电子钱银一般与其他广泛运用的应用程序很好地集成在一起，并供给高效的付出解决计划，例如跨境付出。
对新付出手法的运用添加或许会下降银行存款的安稳性。假如以新的钱银形式持有许多资金变得更有吸引力，存入咱们账户的资金将很快转换，并在咱们的经常账户中保存更短的时刻。相反，存款终究将进入电子钱银途径的账户，成为银行的主要储户。这些大储户的行为总体上或许不同于许多小储户。
银行也面对着信贷中介的竞赛。银行从未在这一范畴享有垄断地位。大公司能够在债券商场取得信贷。金融公司向公司供给租借服务，向零售客户供给汽车借款和消费信贷，一般与信誉卡挂钩。
这里的地图也在改变。根据网络的解决计划、更多的信息访问和机器学习使得快速有用地履行标准化的信誉查看成为或许，这为信誉中介开辟了新的途径。
其中一些途径能够说是对传统融资形式的弥补。这首要适用于将信贷从储户导向借款人的数字途径，也称为众筹。这些众筹途径许多都是给中小企业供给借款，对传统金融组织并没有特别大的吸引力，往往是因为借款少。在美国和英国，众筹途径代表着一个不断增加的商场。在挪威，它们的规模也在扩展，虽然就现在而言，信贷规模微乎其微。
一个越来越明显的趋势是将金融服务与其他产品绑缚在一起。一些公司将付出解决计划与证券和加密钱银买卖相结合。美国的罗宾汉便是一个比如。其他公司将专有付出解决计划与在线购买商品和服务的信贷相结合。在挪威，咱们在第一公司和第一银行之间，以及挪威航空公司和挪威银行之间都有联络。在全球舞台上，在线零售巨头亚马逊供给了一个专有的付出解决计划，一个与大型世界银行合作的信誉卡和一个众筹途径。
凭借其技能专长和金融实力，大型科技公司有或许成为金融业全面革新的催化剂。他们能够绑缚一系列服务，一起运用客户留下的信息更直接地针对每一项服务。经过供给金融服务，这些公司能够取得咱们的付出历史记录——一种十分有价值的商品。由于现已有许多的客户群，他们的专有解决计划能够很快取得广泛采用。
与银行不同，其他非银行服务供给商无法自行融资。因而，融资本钱或许略高于银行，尤其是对那些尚未在资本商场树立足够信任的新参与者而言。因而，许多以金融科技公司起家的参与者终究取得了银行牌照，这或许并不奇怪。Klarna便是一个比如，它在挪威有许多用户。该公司已在瑞典取得银行牌照，并有成为银行业瑞安航空公司的既定目标。此外，在专有途径上供给信贷服务的大型科技公司迄今已与现有银行合作，或经过树立自己的银行来供给信贷服务。
金融科技公司和大型科技公司能够从老牌银行那里取得商场份额。这或许导致商场结构的彻底改变。但这并不意味着银行会变得过期。新参与者供给的服务和我到现在为止评论的新付出手法是根据咱们当时的钱银体系。借出和储蓄的仍将是受监管银行发明的挪威克朗。
加密钱银会催生新的金融体系吗？
更极端的状况是，不与克朗挂钩的加密钱银在钱银体系中发挥更大的效果。加密钱银的特点是涣散结算，不需求所有人都信任的中央买卖对手。资金的所有权取决于对密钥的访问，而不是对银行账户的所有权。这种技能能够使金钱可编程，从而能够用于所谓的“智能合同”。在某些状况下，比如比特币，体系会约束能够发明的钱银总量。
比特币是一种加密钱银，对任何其他钱银都没有固定汇率，这或许导致对其他钱银的大幅动摇。但越来越多的“安稳钱银”也在推出，意在与一国的银行钱银构成固定汇率。Diem便是一个比如，它的支撑者包含脸书，它将有几个版本，每个版本都与其主要钱银挂钩。
假如比特币或Diem等钱银在挪威占有主导地位，咱们将更挨近一种新的金融体系。
我首要指出：彻底消除挪威克朗需求政府也运用不同的钱银付出工资和福利，并承受它作为税款。从长远来看，关于彻底消除某件事物，人们需求当心，但就现在的状况来看，这似乎不太或许。
可是，咱们能够幻想一种中心解决计划，即政府持续运用克朗，而私营部门更倾向于一种或多种加密钱银。为了大规模地实现这一点，需求一个基础设施，以便资金能够在比现在更多的地方运用。
由于许多相互竞赛的钱银在流通，挪威克朗将失掉作为商品和服务本钱的一起衡量单位的地位。关于一杯咖啡多少钱这个简略的问题，或许会有一个杂乱的答案。价格有必要用几种钱银表示，客户和商家有必要就买卖中应该运用哪种钱银达成一致。若汇率大幅动摇会让这种要求显得格外重要。
即使私营部门有一种加密钱银，那些用加密钱银纳税的人也将面对汇率危险。可是，假如新钱银在没有过度汇率动摇的状况下供给了卓越的用户友好性，这些缺点或许就无足轻重了。
从近期来看，也许更容易设想到:新钱银对某些类型的买卖具有吸引力，例如跨境付出。他们当然能够从现有的付出解决计划中获取商场份额，但不会带来金融体系的底子性革新。
在一个私人部门现已放弃挪威克朗的世界里，信贷和储蓄会怎么样？假如银行钱银被一种加密钱银替代，这种加密钱银的数量经过“挖矿”而添加，并在长期保持不变，那么没有一家信贷组织能够经过发放借款来发明钱银。一些人以为这是防止不安稳和危机的保证。可是，假如银行不承当流动性危险，信贷或许会变得愈加贵重。为了筹措长期借款，有必要找到一个愿意将自己的储蓄绑缚相同长时刻的人。一个或许的解决计划是出现新的组织，经过发放长期借款和以加密钱银筹措短期资金来承当危险。但假如没有一家央行的支撑，他们将无法摆脱困境。央行能够减轻部分危险，干涉危机。
假如一种加密钱银能像今日的央行储藏相同，作为信贷组织之间的结算手法，或许今日信贷商场的属性能够被仿照。在这种状况下，加密钱银将替代央行的结算体系。在这个体系之上，银行或类似的信贷组织能够经过借款发明钱银，或多或少就像他们今日所做的那样。但在像这样一个愈加涣散的体系中，信贷组织将怎么表现尚不确定。这也提出了新的问题，即许可证和监管的责任应该由谁来承当，特别是假如该体系独立于国界运行的话。这带来了不安稳加重和危机愈加频频的危险。
挪威银行的角色
挪威银行在金融体系中起着关键效果。挪威银行担任保持低通胀和安稳。这保证了人们对挪威克朗的决心。咱们还担任促进金融安稳和促进建设高效安全的付出体系。银行经过在中央银行的账户来结算它们之间的债款。假如有必要，咱们能够向银行供给额外的流动性。与此一起，咱们作为银行家银行的角色为咱们进入更广泛的经济供给了一个途径，咱们用这个途径来实施钱银政策。咱们政策利率的变化将影响到银行的借款和存款利率。
挪威银行密切关注银行业和金融体系的开展。创新和竞赛能够带来更好、更廉价的服务，但也会带来网络违法、数据保护和金融安稳等相关危险。还有一个危险是，一些参与者取得了巨大的商场力气。世界一级正在开展重要作业，使监管、监督和监督习惯新形势。挪威银行支撑这项作业。两个主要考虑是，整个社会有必要从新的解决计划中获益，一起有必要操控相关的危险。
咱们还期望成为提高付出体系功率和安全性的革新的推动者。一个比如是开发实时付出解决计划的作业，现在允许在几秒钟内将付出发送到收款人的账户。咱们还在考虑挪威银行是否应该在实时付出基础设施中发挥更大的运营效果。
在咱们的作业中，咱们有必要采纳预防措施，密切关注正在发生的一些变化对金融体系的潜在深远影响。咱们有必要抚躬自问，是否需求采纳措施，以便咱们往后能够持续以挪威克朗高效、安全地付款。
一个关键问题是挪威银行是否应该推出央行数字钱银（CBDC）。与央行储藏不同，央行储藏是仅供银行运用的电子钱银，CBDC将像现金相同对所有人敞开。与电子钱银途径或加密钱银不同，央行将支撑它并保证其价值。
假如咱们在未来某个时候引入CBDC，目的将是保护对钱银体系的决心，并促成一个高效和安全的付出体系。咱们也意识到一个或许的应战:原则上，CBDC或许会形成紊乱。像其他新的付出方法相同，它将与今日的存款竞赛。但与其他付出方法不同，央行发行的钱银或许会被视为一种十分安全的选择。这意味着它或许替代一定比例的银行存款——尤其是在动乱时期，这或许对更广泛的经济发生严重的溢出效应。咱们作业的一个基本前提是，CBDC不得显著削弱其他运营商供给信贷的或许性。目的有必要是付出，而不是储存价值。这将约束CBDC所需的数量。
结论
仅仅在几年前，脸书推出自己的付出方法，或许大型世界银行供给加密钱银投资，都是不可思议的。形势开展很快。
新解决计划的推动程度不只取决于其特性，还取决于替代计划。在挪威，银行在数字化方面取得了巨大开展。咱们有一个高效安全的付出体系，挪威克朗的价值赢得了信任和决心。因而，我不以为咱们在不久的将来会面对金融体系的底子性转变。只要咱们运用的付出方法是根据挪威克朗，咱们就会有银行发明的钱银和终究有必要由银行结算的付出。钱银政策仍将有一个进入更广泛经济的途径，即使银行在未来看起来与今日不同，它们也不会过期。
可是咱们不能坐以待毙。展望未来，对银行来说，开展服务以合作科技进步和大众的意愿，将会更为重要。我能够代表挪威银行承诺，咱们将尽自己的一份力气，保证挪威克朗付出在未来持续成为一种有吸引力和安全的选择。这是一项咱们不能漫不经心的使命。
视野开拓
世界上最聪明的灵长类动物怎么会买悍马H1这辆运动型多用途车呢？它售价139771美元，却只能坐4个人，油耗高达百公里23公升，提速到100公里耗时整整13.5秒。因为人类进化出了显示社会地位和性价值的动力。这也就意味着，人类消费不仅仅是出于物质主义，还成了一种寻求爱情、英雄主意和钦佩的伪宗教。然而，这种对地位的渴求，又鼓励人们设计重新排列原子、电子或光子的秘方，让它们变成对其他人有用的东西。雄心变成了机会。-《理性乐观派》
