关于加密钱银市场来说，这不是一个美好的一周，最糟糕的状况呈现在周二和周三。首要，美国证券交易委员会的一份陈述显示，美国或许对比特币 ETF 并不那么热心。
随后，4 月份顾客价格指数 CPI 出人意料地高企，引发了人们的忧虑，忧虑通胀的美联储或许会封闭这台在过去一年中支撑股市、债券和加密钱银的印钞机。最后，最糟糕的是，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对比特币情绪冷淡，导致比特币价格暴跌，跌破 5 万美元。
比特币是一种什么样的通货胀大对冲东西？
周一，CoinDesk 的 "The Breakdown"播客的主持人强调了美国经济中价格上涨的许多迹象，例如木材、铜和卡车司机的工资，并问询这是否是通货胀大正在形成的迹象，即使它没有在数据中得到表现。然后，在周三，4 月份的顾客价格指数被公布：同比增长 4.2%，是 13 年来最快的通货胀大。
这天然令全球市场感到不安，由于投资者推断，美联储将需求比预期更早地免除其宽松钱银方针立场。各种抛售开端呈现，包括比特币，特别是在埃隆·马斯克周三晚间发推文称特斯拉将不再承受加密钱银作为购买汽车的付出方式后，比特币呈现了更急剧的跌落。
这样的时刻往往会让加密钱银范畴内外的人感到困惑。比特币莫非不是用来对冲通胀的吗?
对此我的回答是，不。更恰当的说法是，当各国政府面临难以承受的财政负担时，它们别无选择，只能将不断胀大的债款负担钱银化，将比特币视为一种对冲手法，以避免法定钱银在更悠远的未来大规模贬值。当然，这也会导致通货胀大，由于贬值的钱银将转化为更高的价格，很或许是恶性通货胀大。但这与现在反映在 CPI 中的短期、疫情驱动的供求因素是不同的。换句话说，假如你相信比特币将成为一种“数字黄金”，用来对冲更不安稳的钱银状态，你就可以辩称，比特币年代没有到来。
不过，在这种状况下，本周的 CPI 数据依然很重要。在全球经济还远未健康的状况下，顾客价格通胀的复苏或许加快对债款的长时间清算，这是全世界的忧虑，但比特币总体上看涨。
恶性循环
我们来玩个游戏，好吗?
首要，考虑现在困扰市场的问题。投资者忧虑更高的通货胀大会威胁到美联储实现充分就业和安稳价格的双重使命。任何在后者方面失利的迹象都或许促进美联储缩减其积极的量化宽松财物购买方针，该方针在过去一年推动了股市和债市的长时间上涨。从表面上看，这是一个合理的忧虑。美联储现在的长时间通胀方针是 2%，虽然它已经表明乐意让通胀在疫情期间及其之后中超越这一门槛，但它不能让数字过高而不采纳举动。不采纳举动或许会破坏其合法性，而这正是其权力和效能所依靠的。
但现在考虑一下，假如美联储开端认真收紧钱银方针，其成果显而易见。天然，利率将上升，或许会非常急剧。
在正常状况下，这将是受欢迎的，由于紧缩的钱银条件将冷却过热的经济并遏止价格上涨。但现在不是正常时期。疫情之下的全球经济是一个关于巨大的经济痛苦的故事，许多行业处于在家作业的年代思潮的对立面，即将呈现的未实现的损失，以及不断飙升的债款，最重要的是财政债款。假如利率上升太多，他们将使这些债款根本无法归还。
有多少债款？依据无党派的国会预算办公室的最新预测，假如现有的方针和法律保持不变，美国联邦债款本年将到达 GDP 的 102%，到 2031 年上升到创纪录的 107%，然后到 2051 年几乎翻倍，到达 GDP 的 202%。国际钱银基金组织的经历法则是，债款与 GDP 的比例超越 80%就会埋下债款危机的危险。这一轨迹有三个来源：以前为付出 2008 年金融危机后的财政影响而发行的债款，为付出特朗普和拜登政府对疫情的反应而需求的新债款，以及为付出婴儿潮一代激增的医疗保险和社会保险索赔而没有发行的债款。
债券市场敏锐地认识到了这些数字。因而，假如利率上升过快，它就会抓狂。即使是最微弱的增长也会使政府的偿债本钱增加数万亿。
美联储面临着一个恶性循环，欧洲中央银行、英格兰银行、日本银行或中国人民银行也相同，它们都面临着相似的、甚至更糟糕的债款前景。他们将别无选择，只能将其债款钱银化。
终极游戏
首要，央即将采纳直接办法，就像他们已经在做的那样。他们将扩展量化宽松，在二级市场购买债券和其他财物。但很快他们就会没有足够的钱来买了。所以，他们会捂着鼻子，从政府那里购买新发行的债券。
这将削弱央行的合法性，但他们别无选择。不可避免的成果是：法定钱银价值的暴跌，其不和是钱银可以买到的一切东西：消费品的升值，但更重要的是稀缺财物的升值：如黄金、房地产和比特币。趁便说一句，这是传奇投资者雷伊·达里奥 (Ray Dalio)的观点。他将在 5 月 24 日的 CoinDesk 一致大会上向我阐述 75 年的债款周期，以及钱银贬值是其不可避免的成果。
这是一个适当可怕的主意，但这是人们需求关注的问题，而不是对每月 CPI 变化的下认识反应。 target="_blank" ticle>
视野开拓
所以，对刚踏入社会的同学们来说，要像爱护眼睛一样爱护自己的声誉。不要因为一些短期利益而损害自己的声誉（不要偷懒去收获私人回报）。建立起一个“不偷懒”的声誉，在长期可以产生巨大的汇报。-《金融经济学二十五讲》
