四月份 ETH 的收益表现远超 BTC，ETH-BTC 买卖对汇率从 0.03 一路上涨至 0.06，市场上有关“以太坊市值逾越比特币/Flippening”的标语和观点又开端活跃起来。
但值得注意的是，“以太坊市值逾越比特币/Flippening”的这个标语在2017年就发生了，当时牛市阶段，尽管比特币一直稳坐币王宝座，但其的市值占比不断下降，许多以太坊爱好者就灵机一动，喊出了“Flippening”的标语，以为以太坊依靠其智能合约渠道的无限可能，可以完成弯道超车。不过这几年依旧是被比特币限制得服服帖帖的。
那为何这阵子标语又继续喊起来了呢？当然不是 ETH-BTC 买卖对汇率上涨的原因，乃至汇率上涨是果非因，本质上是以太坊社区内外的用户预见了未来以太坊根本面的优化，强化了对以太坊的决心，而价格汇率自然便是决心的外在表现。
而这种根本面的优化，可以分为两类：
1.经济根本面：PoS过渡、EIP1559 提案履行、ETH 成为通缩钱银。
2.生态根本面：DeFi、NFTs 等生态的昌盛以及传递出来的无限可能性；
下文，咱们将深入详细剖析这两种根本面，企图剖析一下“以太坊市值逾越比特币”未来的可能性。
「 经济根本面 」
PoS 过渡 + EIP1559 提案履行 = ETH 转变为通缩钱银；
ETH 通缩钱银 + 作为生态根底钱银所发生的钱银溢价= Ultra Sound Money（终极健全钱银）
以太坊在 PoW 阶段，ETH 更多的是功效型代币，最主要的作用便是充当 Gas 用于付出手续费。在生态应用的昌盛下，ETH 作为以太坊生态的根底代币，也捕获着些许钱银溢价。
当时 ETH 的总量没有上限，每日 PoW 区块奖赏发行约 13,500 ETH，年通胀量约为 4,927,500 ETH，年化通胀率约为 4.2%。
作为总量不断上涨的币种，以太坊除了充当手续费的功效以及捕获自身作为根底代币的钱银溢价，很难捕获其他方面的价值，特别是在价值存储这一块价值。而比特币作为总量安稳的代币，其代币价值就能充分捕获着“价值存储”这一块的钱银溢价。
EIP1559
如果 EIP1559 提案顺利在 7 月份履行，那么 ETH 将踏出作为通缩钱银的第一步。
EIP1559 提案将原本的 Gas 手续费结构分为两部分：根底手续费（BaseFee）和矿工小费（Tip），其间根底手续费将全部销毁：
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依据以太坊协调员 Justin Drake 给出的参阅参数，根底手续费估量占有手续费结构中的 70%；
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参阅借鉴当时以太坊的每日手续费收入为 10,000 ETH；
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那么 EIP1559 提案履行后，每年销毁的手续费大约为 10,000 * 365 * 0.7= 2,555,000 ETH；
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通胀率大致从 4.3% 下降为 2.1%；
由上可知，抱负状况下，若 EIP1559 成功履行，ETH 相当于履行了一次减半，通胀率将下降至 2.1%，接近当时的比特币通胀率 1.8%。
PoS
过渡到 PoS 是 ETH 成为通缩钱银的第二步。若到时以太坊网络成功切换到 PoS，那么：
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不再有 PoW 出块奖赏，网络仅有的通胀来自于增发奖赏给验证者节点的 ETH；
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现在存储合约中现已约 4.4M ETH，咱们假定到时质押合约余额将达到 10M ETH，依据官方给出的数据，到时的通胀量约为 490,000 ETH，通胀率约为 0.42%；
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值得注意的是，EIP1559 提案每年会销毁约 2,555,000 ETH，抵消 PoS 每年 490,000 ETH 的通胀奖赏，也便是说，过渡到 PoS 后，结合 EIP1559 提案，ETH 每年将削减约 2,000,000 ETH，每年约通缩 1.7%。
至此，在 EIP1559 提案和 PoS 转型的助攻下，ETH 将进入总量通缩的时代。现在圈内都以为总量安稳的比特币是一种健全钱银，那么进入通缩的 ETH，将是一种终极钱银，即"Ultra Sound Money"这个叙事的由来。
其实在以太坊国外社区，最早正式揭露评论这个叙事的，应该算是知名以太坊爱好者社区 Bankless 与以太坊协调员 Justin Drake 的访谈视频，从那时分起（3月22日），这个叙事才正式开端流传开，而 ETH-BTC 买卖对的汇率，也是从那时分开端上涨的，也算是一种价格发现了。
因此，综上所述，从经济根本面来看，EIP1559的履行以及PoS的切换，将从根本上改动 ETH 的钱银政策，使其具有与 BTC 一样的价值存储特点。而除了价值存储的功能，ETH 还具有 BTC 无法具有的昌盛生态。
「 生态根本面 」
现在的比特币仍是以前的比特币，凭借着“数字黄金”的叙事，巩固着价值存储的地位。
不过，现在的以太坊，就不再是以前的那个以太坊了。
以太坊摸索出了 DeFi 这条明路，不断建立完善着生态体系中的金融乐高。现在，咱们有了买卖量流动性可比美中心化买卖所的 DEX，有了林林总总的假贷协议、合成财物协议、预言机系统、衍生品买卖渠道、算法安稳币协议以及忽然火爆起来并自主出圈的 NFTs……
DeFi 用户量自2020年起突飞猛进，如今现已成功打破两百万用户。
DeFi 用户量打破两百万 | 来历：Dune Analytics
DeFi 总锁仓价值屡创新高，现在总锁仓价值约 800 亿美元。
DeFi 总锁仓价值 | 来历：DeFi Pulse
尽管现在以太坊生态一片昌盛，但是咱们知道，一切还早，以太坊的链上商业才刚刚开端，以太坊的全球金融经济体的愿景才刚刚起航，而作为这个庞大的商业经济体上的根底钱银，将会有大量的运用需求，结合上文 ETH 总量有限乃至通缩的情况，这种供需关系势必在 ETH 价格上有所体现。
「 Flippening is coming? 」
ETH/BTC市值占比 | 来历：blockchaincenter. net
依据 blockchaincenter.net 的数据显现，截止撰稿时，以太坊的市值只要比特币市值的 37.6%，间隔逾越还有段间隔。
截止撰稿时， ETH-BTC 的汇率在 0.06 上下起浮，若以太坊市值想要逾越比特币，汇率至少得上涨 169.22%，涨至 0.16153。
不过从图中咱们可以看出，历史上，以太坊市值最高曾占有比特币市值的 83%，那时分估量便是以太坊社区第一次喊出 Flippening 的标语，可惜未果。
尽管咱们期待的是市值的一个逾越，但是在逾越之前，咱们也可以来观察比照一下比特币vs以太坊的一些根本面指标：
活跃地址数占比（以太坊 vs 比特币），当时占比约为 70%，没有反超！
总买卖手续费占比 （以太坊 vs 比特币），自2020年下半年后，根本上都完成了大反超！
那么，以太坊市值逾越比特币 Flippening 有可能完成吗？
笔者以为 Flippening 迟早会发生！
不加时间限制的猜测不是耍流氓吗？
笔者以为本轮周期应该是很难完成逾越，抱负状况的话，可以鄙人轮周期中完成市值逾越。不过这其间有几个关键因素：
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关于以太坊来说，要想完成永久性的逾越，就现在的规划来看，绝对离不开EIP1559的引进以及 PoS 成功过渡。
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关于比特币来说，再阅历2~3次减半后，作为保证网络安全的区块奖赏跟整个网络价值相比现已不成正比，网络安全性是否可以得到有效保证也有待讲究；若彼时ETH的价值存储特点现已成型，那么ETH或许会成为更为恰当的价值存储之选。
究竟如上文可知，在总买卖手续费这一块，以太坊现已远远逾越了比特币网络，而比特币网络的相关 L2 付出计划，现在没有有实践的大规模落地应用。
Flippening，以太坊市值逾越比特币，是天方夜谭，仍是高瞻远瞩，你怎么看呢？
参阅链接：
https://www.blockchaincenter.net/flippening/
https://ratiogang.com/?max=0.2
作者 | 布劳克琴
修改 | 门人 运营 | 小石头 风清扬
视野开拓
综合以上分析，我们可以概括出美国建立和维持美元霸权，从而居于世界市场体系中央地位的若干基本条件如下：第一，美国在人才、技术、专利以及研发能力等方面维持优势；第二，对战略性地区（东亚和中东）和战略性资产（能源）的控制力；第三，最初对黄金储备的垄断占有，以及先挂钩后脱钩的把戏；第四，有能力保持全球市场（商品、服务和贸易）的开放性，从而确保美元在全球市场的购买力；第五，发展出广度和深度最佳的金融市场来吸纳全球资金。-《中国为什么有前途（第3版）》
