前面提到，在市值打破2万亿美元之后，商场多头现已显着有些疲乏，这首要体现在两方面：一、多头只能以较小的价值爆炒一部分小币种，以维持盘面的热度，但在大市值品种上却一向以防守为主；二、商场热门轮动极快，资金打一枪换一个阵地，毫不恋战，各个题材都很难有较好的持续性。这两个现象反映的便是商场资金匮乏的问题，这也意味着商场整体估值持续抬升的预期彻底失败。
4月1日以来，GBTC的溢价率一向维持-10%左右，一些剖析师将负溢价归咎于限售解禁的影响，并声称负溢价不会影响比特币走势。这个观点显然是错误的。实际上，GBTC与BTC的价差跟A股与H股价差类似，GBTC溢价率跌落终究会对BTC造成负面影响。
在同股同权的情况下，香港作为成熟的资本商场，定价更多根据股票的内涵价值，而A股作为新式商场，定价往往包含情绪的成分。所以，在大牛市的时分，A股商场的疯狂程度远超港股，A股对H股也普遍体现为溢价。可是，在同股同权的情况下，无论A股商场再怎么投机，价差也不能无限扩大，所以当AH溢价指数跌落到某个极限的时分，A股也开端涨不动了。
同理，GBTC与BTC的在权益相同的情况下，GBTC的溢价率不断跌落也会限制现货BTC的上涨空间。例如，昨晚GBTC价格一路跌落，折价率一度触及19%，随后BTC现货也开端跳水。接下来假如GBTC和BTC的价差不能维持在一个安稳的区间或者进一步缩小，那么比特币上行的空间仍然会遭到限制。
今日，在商场跌落的过程中，USDT的溢价率一度飙升到6.5%，刷新了今年以来的新高，可是USDT借贷利率却从年化25.55%下滑至7.3%，这说明了造成USDT溢价的底子原因是避险，而不是抄底。所以，商场略微企稳的时分，USDT溢价率又恢复如常。商场的抄底力度同样遵从趁热打铁，再衰三竭的原理。4月18日是商场抄底最强烈的一次，假如这批勇士全部被埋葬，那么后市的抄底力量将一次比一次弱。
依照以往的经历，中级调整的周期一般都在6周左右，企稳的信号便是80%的币种出现腰斩以上的跌幅。从最近一周的体现来看，大部分币种的跌幅都在30%-40%之间，显然商场调整最强烈的阶段现已过去了，接下来调整的方式将从暴跌转为阴跌。所以，未来投资者需求面临的将是一个低波动率和赚钱效应较差的商场。在操作上，投资者一定要严格控制好仓位，并学等候，切忌频繁操作。当然，我们也不必太悲观，大调整才是大时机，中级调整之后亦是中级反弹。
本轮行情最大的进步便是，商场告别了过去所有币种齐涨共跌单一形式。即便是再差的行情，仍然会有逆势体现的币种，这便是商场容量变大后，资金博弈开端复杂化的缘故。所以，在中级调整的过程中，商场仍然会有20%的币种具有逆周期生长的能力。笔者认为这20%的时机大概率会出现在两大领域：一是新币和次新币（首发不到一个月），二是行业的龙头。最近龙头溢价是一个十分典型的形象，例如同样是DEX，UNI打破前史新高，SUSHI，CRV却现已腰斩。
行情剖析
BTC：在今日暴跌的过程中，OKEX和火币的空头主力不再恋战，了结了规划约为2.2亿美元的空单，预计明后两天会有一个时间短的反弹。可是周线顶背离的调整还没走完，真正较为有力的反弹需求下探至43000-45000一带，主张反弹出局。反弹压力位：53000
ETH：虽然日线级别现已出现双顶结构，可是主力没有全身而退，企稳之后仍然还会有拉高自救的动作，能够等候一次强劲的反弹再考虑出局。
XRP：SEC持续坚持XRP是证券的强硬态度，这使得和解预期突然蒙上一层阴影。可是，币价现已提前反映利空。当下的跌幅现已超越腰斩，短期乖离率较大，存在超跌反弹的需求。
LTC：急跌之后，仍有阴跌，不主张参加。
EOS：补涨往往都是主力没有最底气的拉升，回落得较快彻底在预料之中。
FIL：4月18日的低点仍没有跌穿，体现较为强势，假如未来三天能够守住126，后市仍然还有上涨的时机。
DOGE：周线级别的调整正式敞开，可是跌落途中的每一次反弹都会十分可观，操作难度较大，不主张参加。
DOT：现已跌破颈线位，主张出局。
LINK: 前低29.5后市仍会持续被考验，跌破后才会出现反弹。
ADA：日线三重顶，且5、10、30天均线现已拐头向下，短中期仍然仍是空头走势。
UNI：走势与ETH类似，存在主力自救的可能，能够等候一次强劲的反弹再考虑出局。
视野开拓
我们如此习惯于日常生活的舒适便利（包括洁净和温 暖），以至于很轻易地就忘记了这些舒适便利是最近才实现的。在1870年，农场和市区的工薪阶层家庭成员在厨房（通常是家中唯一加热的房间）的大浴盆里洗澡。人们用木桶从室外运凉水，然后在开放式壁炉上加热。运送和加热凉水非常麻烦，因此人们不可能每天或者每周洗一次澡，有些人甚至一个月洗一次澡。类似的，给所有房间加热在当时看来也是遥不可及的梦想。但是，这一梦想在1890年到1940年仅仅几十年间就变成了现实。-《美国增长的起落》
