本文节选自开端发表于华尔街日报（The Wall Street Journal）的文章《This Vegan Billionaire Disrupted the Crypto Markets. Stocks May Be Next》
引言：Sam Bankman-Fried（SBF）创立FTX，是由于他受够了当时的加密钱银买卖所。现在，FTX每天处理的买卖额达107亿美元，并且SBF正在探究和拓宽股权通证和其他新商场。
想要每天24小时买卖Tesla的股票吗？或是想要押注Robinhood Markets Inc.的股票在初次揭露募股中的体现？还是想要押注特朗普是否将在2024年重回总统之位？
您想要的所有这些FTX上应有尽有，且远不止于此。作为国际上开展最快的加密钱银买卖所之一，FTX供给了多项立异产品和服务。
FTX起源于29岁的亿万富翁SBF的构思，他坚持素食，与室友合住在一间公寓，经常睡在工作室的懒人沙发上。上一年，由于向一个支撑乔·拜登竞选的团体捐款500万美元，这个来自加利福利亚的年轻人引起了人们的重视，据《华尔街日报》的分析，这使他成为了拜登的第二大CEO支撑者，仅次于Michael Bloomberg。
最近，FTX签下了一项价值1.35亿美元，为期19年的买卖，以购买迈阿密热火队主场的冠名权。这项买卖上星期刚获得了美国国家篮球协会（National Basketball Association）的同意，这也意味着从2021-22 NBA赛季开端，现在名为美国航空体育馆的体育场将更名为FTX体育馆。FTX表明，该买卖旨在促进其规划较小的美国买卖所的开展，而其美国买卖所供给的产品比FTX的海外业务要少。
NBA迈阿密热火的主场美国航空体育馆不久将被更名为FTX体育馆。
图片来历： JASEN VINLOVE/REUTERS
加密钱银正日益群众化。今年，比特币的价值翻了一倍以上，美国最大的加密钱银公司之一Coinbase Global Inc.本周在纳斯达克股票商场上市。您要是去问群众对此的观点，一部分人或许会说Coinbase 840亿美元的市值标明比特币狂热已经失控，另外一部分人则会说这标明传统金融即将被来自加密钱银国际的推翻者所降服。
对于许多加密钱银职业内部人士而言，真正推翻性的举动并非由Coinbase主导，Coinbase承受监管，并且长期以来一直致力于协助新手轻松购买比特币。比如FTX之类的离岸买卖所则更加让人振奋。它们在美国监管组织的管辖范围之外运营，供给数字钱银和加密钱银衍生产品，这些杂乱的产品使买卖者可以对比特币、以太坊和其他加密钱银的未来价格进行高危险押注。
在进入加密钱银职业之前，SBF曾在定量买卖巨头简街本钱（Jane Street Capital LLC）作业，他创立并运营的FTX买卖所稳定牢靠，逾越了许多竞争对手，并且他将FTX收入的1％捐献给慈善组织，因而赢得了众多赞誉。但是他积极进取乃至野心勃勃地开辟新商场的行为，其中包含一些躲避美国监管法规的方式，也招引了许多人的留意。
例如，FTX是第一个供给通证化股票（也即股权通证）的首要加密钱银买卖所，这种产品是可以跟踪比如特斯拉（Tesla），GameStop Corp.或BioNTech SE等公司股票价值的数字钱银。它还供给了一种广受欢迎的立异性产品，即IPO猜测合约（pre-IPO contracts），该产品可以让海外买卖者对Robinhood等公司的预期估值进行猜测。
虽然FTX的股权通证商场相对较小（今年到目前为止买卖量约为13亿美元，仅占特斯拉股票一天买卖量的一小部分），但在加密钱银支撑者们看来，这却有利于将股票从不必要的束缚中解放出来。不同于普通股票，股权通证可以全天24小时进行买卖，并不受限于美国买卖所的营业时间，而且全球的投资者都可以对其进行买卖。北京时间4月12日，币安推出了它们自己版别的FTX股权通证。
SBF说：“实践上，证券买卖所还有许多立异的空间。”
图片来历：ANTHONY KWAN 为《华尔街日报》拍照
SBF期望美国监管组织最终可以承受此类产品。他在承受采访时说；“一周只开放5天，且开放时间只要上午9:30到下午4点，有点太难以想象了。实践上，证券买卖所还有许多立异的空间。”
对加密钱银持怀疑态度的人们表明，投资者应保持警惕。杜克大学全球金融商场中心履行董事Lee Reiners说：“这些东西都十分别致和杂乱，注定会在某个时刻爆炸，那时候FTX就会像热锅上的蚂蚁，被监管组织和执法组织盯上。”
SBF却表明，股权通证并不比美国存托凭据杂乱多少，后者使美国投资者可以买卖海外公司的股票。FTX的通证可以在受监管的德国投资公司CM-Equity AG处赎回实践的对应股票，这能使得通证的价格与实践股票保持一致。IPO前合约则又增加了一个转化环节，当相应公司上市时，这些合约将转化为该公司的股权通证。
此类产品归于法规监管的灰色地带。律师们表明，如果此类产品在美国买卖，很或许会受到美国证券买卖委员会的监管。这将迫使FTX遵守各种法规，或许包含约束向小投资者供给其股权通证。因而，为了避免这种状况，FTX在海外开展业务并阻断了美国客户。
但是这样的策略存在危险。上一年10月，联邦检察官指控另一家离岸加密钱银买卖所
BitMEX的创始人违背反洗钱法，由于该公司未在美国监管组织注册，一起据指控对使用其平台的美国公民并未严厉审查，睁一只眼闭一只眼。BitMEX的创始人否认了指控。
FTX月买卖额（4月14日统计），数据来历：FTX
买卖所通过向买卖用户收取费用来挣钱，买卖量越多，则买卖所赚的钱也就越多。FTX表明，本月到目前为止，均匀每天处理约107亿美元的买卖，而六个月前的均匀每日买卖额约为9亿美元。这使得FTX成为全球尖端加密钱银买卖所之一，虽然这家买卖所2019年5月才开端运营。
各大买卖所日均买卖额排名（4.1-4.14数据，含现货和衍生品买卖），来历：CryptoCompare
依据数据供给商CryptoCompare的数据，相较之下，不供给衍生品买卖的Coinbase的本月日均买卖额约为26亿美元。但相较于如芝交所（CME Group Inc.）等传统的衍生品买卖所，FTX的日均买卖额也不值得一提，前者每天的买卖额达数万亿美元。
FTX向来以高速开辟新商场而出名。加密钱银买卖公司GSR的总裁Rich Rosenblum提到，“毫无疑问，FTX在产品立异和推出新产品的速度上绝对是创始了先河”。虽然其中某些产品只是与FTX加密钱银产品重心关系不大，但很有意思的附带产品。
例如，在美国总统推举期间，FTX推出了一个猜测商场，密切重视大选的加密钱银买卖者可以对大选结果进行押注。在这样的商场中，人们将资产押注在未来的事情上，而商场价格则反映着各种结果的预期概率。在推举日之前，商场显示特朗普获胜的几率为30％。并且在特朗普赢得了佛罗里达州之后，这一胜率一度飙升至80%，随着后期投票结果出来，胜率才跌下去。
依据FTX的Trump 2024合约商场数据，这位前总统将有9％的时机重回白宫，但买卖者并不多，也说明不要太把这个数据当真。
SBF结业于麻省理工大学物理系，父母均为斯坦福法学院的教授，其开端期望是像父母一样在学术圈作业。但后来，他接触到“有效的利他主义”运动并成为这一理念的支撑者和践行者，“有效利他主义”鼓舞人们最大极限地完成他们对社会的正面影响。因而，他决定进入金融界，期望挣到许多钱，这样就可以将其捐献给慈善事业。
2017年，看中了比特币中蕴藏的时机，SBF成立了Alameda Research。后来他又与Alameda的一些搭档一起创立了FTX，部分原因就是他对现有加密钱银买卖所的质量感到失望。
SBF支撑的组织包含OpenAI（一个旨在确保人工智能助力人类社会的科研实验室），以及核要挟倡议（Nuclear Threat Initiative，旨在削减核武器和生物武器的要挟）。SBF表明他对支撑拜登集团的捐献也是出于相似的考虑：他认为击败特朗普对于地缘政治稳定至关重要。
虽然他大方捐助了拜登大选，但SBF还没有见过拜登总统。SBF说： “我很想和他谈谈加密钱银监管的问题，但我觉得他或许并不关心。”
SBF在工作室的工作桌前作业。背后就是他经常睡的懒人沙发。
图片来历：ANTHONY KWAN为《华尔街日报》拍照
视野开拓
中国可以使一个经常项目顺差国也可以是一个经常项目逆差国——这取决于中国国民储蓄率和投资率的对比关系。但中国不应该是一个“双顺差”国。中国可以有投资收益顺差也可以有投资收益逆差。但中国不应该在是净债权国的同时，却保持投资收益逆差。在外资流入和外资投资收益给定的条件下，要想扭转投资收益逆差的局面，中国必须扩大对外投资、并提高对外投资的收益率。 但是，在国内金融市场不发达、产权不清、企业公司治理结构十分薄弱的情况下，中国政府又如何能放弃资本管制，放手让企业进行对外投资，金融机构购买外国金融资产？中国目前面临的两难境地充分揭示了一个基本矛盾：改革相对于开放的严重滞后。改革和开放是中国经济增长的两个轮子，如果一快一慢会发生翻车。开放可以促进改革，但并不能代替改革。必须痛下决心加速改革，否则，中国将无法改善资源配置状况，将无法实现经济的平衡稳定增长。-《见证失衡》
