加密储蓄账户年化收益率能达 20%？Anchor 了解一下

撰文：Paul Veradittakit，Pantera Capital 开创合伙人
翻译：卢江飞

今年早些时候，Pantera Capital 参投了 Terraform Labs 一笔 2500 万美元的融资买卖，Terra 是安稳币 TerraUSD （UST）协议的仅有区块链，该安稳币与法定钱银挂钩，在业界较为闻名，假如依照市值核算，应该是第五大安稳币。Terra 建立了丰富的运用程序生态系统，其中就包含 Chai，Chai 是一个韩国的付出运用程序，具有超过 200 万用户；此外还有 Mirror Protocol，它是 Terra 区块链上的组成财物协议，人们能够在这个去中心化渠道上买卖上市公司的「组成股」（synthetic shares）。

上个月，Terra 区块链上推出了一个新项目：Anchor，这是一个易于运用的储蓄渠道，很有或许成为 DeFi 范畴里的「游戏规则改动者」。

DeFi 职业现状是什么样？

假如您一直在重视飞速开展的去中心化金融（DeFi）职业，那么必定听过「收益耕作」（Yield Farming）和「流动性采矿」（Liquidity Mining）这些有利可图的活动。2020 年 6 月，假贷渠道 Compound 和 Aave 推出管理代币，个人用户能够通过在各种 DeFi 协议之间战略性地搬运资金来最大程度地取得可观的收益。依据这些立异盈利模式，DeFi 的飞轮开端转动：早期采用者只需向去中心化金融协议供给所需的流动性，就能换取丰盛的报答。

一般来说，去中心化假贷渠道会匹配存款人，这些人存款人通常期望以低危险利率贷出他们的资金。在传统银行系统里，一般依据客户「信誉度」（creditworthiness）来放贷，比如利用信誉评分和其他「了解你的客户」（KYC）合规手法，而在大多数去中心化金融告贷渠道上，往往会要求告贷人进行超量典当才干拿到告贷资金。换句话说，告贷人供给的典当品价值必须比贷出的加密钱银价值要多，通常是 2-3 倍。依据这种超量典当保证，即便是彼此之间不信任、或许告贷人和告贷人两边彻底不认识，也能定心借出或借入资金。

现在，距离去年夏天的「DeFi 热潮」现已过去将近一年，但该范畴继续立异的脚步并没有停止下来，咱们看到不少全新的 DeFi 假贷协议出现，试图为告贷供给者和告贷承受者供给更具竞赛力的价格。在这种市场环境下，去中心化假贷总锁仓量不断攀升，目前现已接近 28 亿美元（如下图所示）。毫无疑问，敞开金融市场取得的这一成果令人无比振奋。

上图材料来历：DeFi Pulse

但是，为什么 DeFi 仍未成为干流呢？

最近，NFT 又引发了市场极大重视，实际上，现在一项新技能从「边缘」走向「流行」的速度比以往任何时候都要快。看看 NFT，几个月前仍是一个令人费解的「首字母缩写词」，但现在简直人人都在谈论它。在许多方面，运用 DeFi 其实和买卖 NFT 一样简略，并且都能取得更可靠且有利可图的财务报答。但问题是，为什么 DeFi 不能以同样的方法渗透到公众意识中呢？

主要有以下三个原因：

进入壁垒。关于没有运用过加密钱银的人来说，Compound 和 Aave 这样的假贷渠道其实并不「友好」，除了笨拙的技能（复杂的浏览器钱包、不直观的 UX 等）之外，假如你是「加密小白」很或许对这项 DeFi 协议发生不信任感，尤其是在对加密钱银职业缺少了解的情况下。

利率可变。DeFi 假贷协议的收益有时会大相径庭。这主要是由于标的典当品的波动性，会影响「利用率」和发生的收益。关于投资者而言，这使长期财务计划变得复杂，也使他们间接地遭到更广泛的加密钱银市场波动的影响。

上图材料来历：DeFi Pulse

高额 Gas 费。以太坊区块链网络拥塞导致 Gas 价格达到新高峰，由于许多用户不想付出如此昂扬的费用，导致没人运用去中心化运用程序。不可否认，较高的本钱足以阻止人们测验运用 DeFi。

上图材料来历：CoinMetrics

Anchor 如何处理当时 DeFi 职业困境？

Anchor 是一个去中心化储蓄协议，其方针是将 UST 存款人的年化收益率提高到 20％左右，要知道，目前传统银行储蓄账户的年化收益率只需 0.07％，这意味着 Anchor 供给的收益是一般银行储蓄账户存款利息的 200 倍以上。

大多数去中心化假贷服务供给商的受众方针是寻求收益最大化的套利者和买卖者，但 Anchor 的方针不同，他们期望专注于供给储蓄账户服务，其白皮书中描述了一个雄心勃勃的愿景：

尽管金融产品层出不穷，但就目前来看，DeFi 职业尚未推出过一款足够简略、足够安全的储蓄类产品来取得大众认可……最终，咱们期望 Anchor 能够成为区块链上获取被动收入的黄金规范。

Anchor 到底有何异乎寻常之处呢？事实上，它主要有以下三大特点：

独立的区块链。Anchor 建立在 Terra 区块链上，该区块链是 Cosmos 生态系统的一部分，尽管选择 Terra 区块链或许会约束与以太坊上运用程序的互操作性，但却能够大幅降低费用，一起为协议带来更大灵活性。尽管没有选择以太坊区块链或许会普及运用方面形成必定妨碍，但这些都是短期问题。值得一提的是，Terra Bridge 现已上线，作为一个 Terra 区块链到以太坊区块链和币安链的跨链桥处理方案，Terra 财物能够很简略地以低本钱在不同区块链之间搬运，所有这些操作都能在一个界面内完结。

运用简略便利。运用 Anchor 很简略——只需将 Web 运用程序连接到 Terra 钱包，用户就能够进行存款、告贷、投票和质押，整个操作界面布局干净直观。当然，关于那些习气运用中心化金融运用的人来说，或许仍是有些不习气，但毕竟 Anchor 现已朝着正确方向迈出的极有意义的一步。 Anchor 的运用程序接口能够很轻松地集成到金融科技渠道、Neobank、加密钱银买卖所、数字钱包中，在金融科技兼容性定位上，Anchor 团队的定位是要做「加密储蓄范畴里的 Stripe」。

年化收益率高达 20%。Anchor 供给了一个低危险的固定收益金融工具，收益之高真是令人难以置信。假如年化收益率能够继续安稳在 20% 这个水平邻近，那么在 Anchor 上储蓄对个人和本钱装备者来说必定有巨大吸引里。咱们知道，加密钱银前端运用程序职业里的竞赛反常剧烈，能够供给高达 20% 固定年化收益率的 Anchor 显然比其他同类协议更具优势，并且其收益根本不会遭到加密钱银价格变动的影响，因而很快便吸引到很大一批用户——至少在下一个熊市到来之前，Anchor 仍是很有市场竞赛力的。

Anchor 的年化收益率为什么会这么高？

上图材料来历：DeFi Rate

咱们知道，有些 DeFi 协议也能为用户带来令人张口结舌的高收益，但比较于一个承诺供给年化收益率高达 20% 的储蓄产品，Anchor 显然更具吸引力。然而，有些人觉得 Anchor 不或许发生如此高的收益率，所以现在的问题是——他们怎样做到的？

实际上，Anchor 的「秘密」在于其独特的告贷典当方法，从更高层次上来讲，Anchor 像是一个去中心化钱银市场，与 Compound 很相似。但有所不同的是，Anchor 只承受供应侧告贷人供给的流动性质押衍生品作为典当品——流动性质押衍生品是干流权益证明区块链上债券质押头寸现金流的代币化债务，这些区块链包含以太坊、波卡（Polkadot）、Cosmos、Solana 等，Anchor 上的质押衍生品被称为 bAssets，而 bLUNA 则是 Terra 区块链原生财物 LUNA 的一级衍生品。

告贷人的质押收益会「转嫁」给储户，此外，由于告贷都需求超量典当，因而质押报答也会被进一步放大，所有这些收益都会在告贷人和告贷人之间进行分配，从而发生相对较高的收益率。Terra 联合开创人兼首席执行官 Do Kwon 在推特上发表了一篇 主题帖，直观地介绍了 Anchor 如何完成高达 20% 年化收益率，并且该收益率波动极低，简直相当于固定收益。

风趣的是，其他 DeFi 协议（特别是钱银市场）的收益率波动较为频频，比较之下，质押衍生品不会受短期债务周期和加密市场投机投资的约束。这是由于在大多数主要权益证明（PoS）区块链上所达到的共识都是依据两个方面：

1. 原生代币供应量开释（即网络通货膨胀）

2. 跨网络买卖费用（将会作为保护网络安全的奖赏分配给质押人）

质押衍生品使 Anchor 能够在需求侧调整存款利率，一起确保存款利率安稳，不受投机性需求周期的影响——有些 DeFi 协议的收益率会由于质押代币价格大幅跌落而出现大幅下降，毕竟投资者不太或许要求信贷方运用保证金买卖来取得更大的报答。

作为一个无杠杆的收益来历，Anchor 高达 20% 的年化收益率能够作为 DeFi 新兴收益曲线的根本要素之一。实际上，大多数「TradFi」利率都与联邦基金利率有必定相关，由于该利率都是由联邦基金利率衍生出来的，Anchor 利率能够被看作是去中心化的联邦基金利率（DFR），相当于 DeFi 的基准利率。

该协议已将初始 「Anchor Rate」设定为 20%，但后续能够随着 Anchor 的管理系统进行调整。由于告贷人和告贷人比例通常会有所改变，这一利率有时会略有波动，别的 ANC 代币中针对借方的激励机制也会依据实际假贷需求进行调整。不过，到目前为止，Anchor 的安稳机制现已成功地将收益率保持在 20% 这个水平上。

如何运用它？

The Defiant 此前在其 YouTube 官方账号上发布过一段介绍设置 Anchor 的 视频，我建议我们能够先看下。依据我的经历，你能够在不到 30 分钟的时间里掌握如何运用 Anchor，就算你现在还没有 Terra 钱包或任何 UST，只需观看这段视频仔细学习，很快就有时机取得 20% 年化收益率的高额报答了。

设置好之后，你能够通过各种方法运用 Anchor：

• 存入 UST 获取 20% 的年化收益率报答。

• 借入资金并取得高于利息的激励（净告贷年利率目前约为 110%，奖赏将以 ANC 代币方式分配）。

• 购买 Anchor 管理代币 ANC，然后就能在日常运用渠道的过程中获益，还能赚取质押奖赏，并参与协议的未来开展。供给侧（告贷人）的剩余收益将会被用于在揭露市场上购买 ANC 代币，并将收益分配给 ANC 代币持有人，从而依据协议的财物管理规模线性调整 ANC 代币价格。。

Anchor 的下一步开展方向？

Anchor 协议上线后短短两周便取得了超过 1.6 亿美元存款和 1.1 亿美元告贷，充分说明 20% 的年化收益率确实极具吸引力，越来越多人认可 Anchor 的技能弹性优势，并且对区块链上「储蓄即服务」产品需求很高。

Anchor 团队的愿景，是期望在去中心化国际里打造一款具备 「黄金规范」DeFi 利率的干流储蓄产品。不过，Anchor 能否完成这个雄心勃勃的方针呢？或许只需时间能告知咱们答案，但简直能够必定的是，Anchor 现已成为敞开金融生态系统里不可或缺的组成部分。

视野开拓

属于所有人的财产就是不属于任何人的财产，这句保守主义的格言在一定程度上是真实的。所有人都可以自由得到的财富将得不到任何人珍惜。-《公共事物的治理之道》