尽管无政府主义者期望比特币带来钱银自由的乌托邦，但只需人类还信任社会组织，比特币要彻底代替美元或任何法币，或许性简直为零。
比特币会代替美元成为全球储藏钱银吗？表面上这个问题看来很冒失，却直击现在出资比特币的叙事：当美联储很多印钞和量化宽松将引起通货膨胀，预期将形成美元长期很多价值降低，持有比特币将是抵挡美元价值降低的“保值”武器。
时刻点也似乎远在天边，近在眼前：假如美国中心主义者以为比特币有或许代替美元，然后以为比特币者或许要挟美元霸权，这种忧虑会不会督促美国政府加强监管，或是以其他办法打乱加密钱银的“去中心化”基因，然后使得掌握很多比特币成为地缘政治的角力？
我将在别的一篇文章里讨论拜登政府，特别是美国证券买卖委员会，或许会对加密钱银采取的监管措施。可是，到2030年，比特币能否代替法定钱银，代替它成为全球通用钱银？
花旗集团的全球观念与解决方案小组在3月初发布了一份长达108页的陈述，标题为《临界点上的比特币》。陈述指出：“比特币在全球付出中的优势，包含去中心化设计，没有外汇危险，快速（且或许更廉价）的资金活动，安全的付出途径以及可追溯性”，这些特点与比特币的全球影响力和中立性相结合，或许促使其成为世界买卖的首选钱银。
专注加密钱银的摩根溪出资公司创始合伙人杰森•威廉姆斯以为，比特币终究将成为全球性储藏钱银。他说：“比特币到2028年涨到100万至150万美元，到2030年涨到500万美元，在我看来垂手可得。”但乃至威廉姆斯都以为，到2030年比特币都不能彻底代替法定钱银。
跟着比特币的显着增长，法定钱银主掌世界的才干将会减弱。但着眼“数码朋克”的起源，宣扬比特币象征“反威望的钱银革新”的人，却日益忧虑比特币日趋干流化之后，它将为了赢得华尔街和出资者的青睐而“变节”本来支撑它的“草根根底”。
有些人开端忧虑，是否“矿工”会协议改动比特币2100万供应上限？乃至量子核算会不会破解比特币的椭圆曲线签名？跟着比特币经济利益的激增，这些看来不或许的“世界末日”或挨近“异端”的黑天鹅事情，发生的几率会不会上升？
新冠疫情催生的“储藏钱银”
新冠疫情迸发之初，美元重新承认它是全球金融的避风港，大多数央行将它作为“储藏钱银”，美联储向各国央行供给巨额美元。但人类历史上没有永远的储藏钱银，从15世纪以来，在美国之前，只要五个大国的钱银享有“储藏钱银”的位置：葡萄牙、西班牙、荷兰、法国和英国。这些钱银的“统治”时期均匀94年。
自第二次世界大战完毕后到2020年头，美元的霸权时期现已纵横75年，是否意味着气数将尽？
20世纪上半叶，美元和英镑在储藏钱银的位置上齐头并进。自二战完毕以来，美元一向是世界上用于世界买卖和其他买卖的最常用的储藏钱银和运用最广泛的钱银。美元在全球经济中的中心位置为美国带来了一些“特权”，乃至“霸权”：美元作为全球首要储藏钱银的角色，使美国能以比本来更低的价格付出美元财物的利率，答应美国更轻松地向国外借钱，可以出现更大的买卖赤字，以及扩展美国金融制裁的规模。而美国银行获益于取得美元资金的机会增多，这能降低汇率危险，并使美国金融商场更具活动性。
1944年在美国布雷顿森林举行的会议中，44个国家共同制定了布雷顿森林体系，将美元对黄金的价格绑定为每盎司黄金35美元，而一切其他钱银对美元的汇率都是固定但可调整的。在布雷顿森林体系之前，大多数国家都遵从金本位制，这意味着每个国家都确保将其钱银兑换成黄金价值。在布雷顿森林会议之后，每个成员国都同意将其钱银兑换为美元，而不再是黄金，正式敞开了美元的霸权年代。
这个集体的世界钱银兑换准则一向继续到1971年，尼克松总统忧虑美国的黄金供应量不足以付出流转中的美元数量，让美元相关于黄金价值降低，并宣告暂时中止美元对黄金的兑换。布雷顿森林体系在1973年正式解散，国家法币从大宗产品支撑的钱银，转变为以主权信用支撑的钱银。
现在担任监督世界钱银体系的组织世界钱银基金组织（IMF）认可八种首要储藏钱银：澳元、英镑、加元、人民币、欧元、日元、瑞士法郎和美元。美元是迄今为止最常用的储藏钱银，占全球外汇储藏的60％以上，尽管美国经济已从1960年占世界GDP近40％下降到今天的低于25％。
到现在为止，即便阅历了2008年金融危机的冲击，关于美元失掉冠冕的预测没有完成。经济学家巴里•艾肯格林在《过高的特权》一书中指出，这证明了美元作为首要储藏钱银所享有的优势以及缺少可靠的代替方案。美元在买卖和金融中的首要位置，使其成为各国持有的最具吸引力的钱银，因而难以代替。
一般以为，现在美元尚没有真实的应战者。最常见的代替方案如欧元、人民币和世界钱银基金组织的特别提款权，别离有其局限。
欧元是运用率第二高的储藏钱银，约占全球外汇储藏的20％。欧盟在经济规模上可与美国匹敌，出口更多，并具有强壮的中央银行和强壮的金融商场，这些要素使欧元成为美元的可行应战者。但缺少共同的国库券和一致的欧洲债券商场，约束了其作为储藏钱银的吸引力。
而人民币现在仅占全球外汇储藏的2％，我国政府严格操控经济中的资金活动对此是一种继续的应战，但人民币在全球的运用一向在稳步增长。
新冠疫情下，在美联储的领导下，每个首要中央银行都在张狂地印钞，然后削弱了人们对许多法币的决心。现在流转的一切美元中有20％是在2020年印刷出来的，M2钱银供应量添加了26%，显现1943年以来的最大百分比增长。
回顾曩昔，2008-2009年金融危机之后，美联储开端了量化宽松方针，这大大扩展了其财物负债表。但一起商业银行缩减借款账目，并冲销抵押债款和证券形成的损失，这意味着美联储的注资仅能抵消商业银行财物负债表的收缩。美联储最广泛运用的钱银衡量规范M2，2010-2019财年的钱银增长均匀每年仅为5.8％。
阅历了数十年的攀升之后，2019年美国对世界其他国家的债款超越了美国经济产出的50％，一般这一门槛预示着危机或许即将到来。2020年政府很多举债更将美国债款推高至产出的67％。有评论者忧虑，一旦世界其他地区对美国付出账单失掉决心，美元的主导位置很或许会完毕
2020年以来中央银行的印钞助长了加密钱银的狂潮，特别是比特币的21万枚定量机制的吸引力。
比特币不仅是2020年最热的出资，仍是十年来最热的出资，均匀每年增长200％以上，但现在市值还不到12万亿美元黄金商场的十分之一。比特币的支撑者预期，比特币赶超黄金成为抗通胀的首选现已指日可下，届时这将降低比特币的动摇率。
依据摩根史坦利的剖析，自2009年发行以来，比特币年均匀价格动摇为69％，而白银为27％，黄金为13％，股票为20％左右。黄金和白银的动摇性几十年来简直没有改动。
自比特币推出以来，其动摇率已从年均超越400％的水平下降，这显现比特币与传统对冲财物之间的动摇率距离正在缩小。比特币的危险调整后收益现在与全球和美国股票处于同一规模。
比特币在代替美元作为交换媒介的雄心方面也开端取得开展。尽管当下简直一切比特币都是作为出资持有，不用于付出账单，但这种状况正在改动。许多付出渠道开端接受比特币和其他数字钱银，这将是对美元建议的应战书。
加密钱银在新兴国家特别具有吸引力，为缺少金融服务的人口供给便利。这些国家不安稳的政权损坏公众对钱银的信赖。区块链是比特币去中心化网络背面的技能，借此可以削减政府和中间商的操控力，并以更高的通明度和更低的费用加快买卖速度，因而新兴商场的用户趋之若鹜。
比特币作为记账单位
方舟基金的陈述指出，假如比特币在美元、日元、人民币、欧元这四种最大法定钱银之外，占有全球钱银根底的5％，其市值或许会添加1万亿美元。
但作为设定价格和记载债款的手法，比特币极不或许应战美元等法定钱银成为管帐单位。经济学中的管帐单位答应对价格、本钱和利润进行某种有含义的解说，以便实体可以审视其自身的绩效。它使股东可以了解其曩昔的体现，并了解其未来的盈余才干。但跟着时刻的推移，假如比特币不能成为安稳的计量单位，这将约束比特币在管帐上的含义。
美国银行在3月17日题为《比特币的龌龊小秘密》陈述中指出，尽管比特币现在风风火火，但大多数比特币买卖依然以美金计价：约80％的比特币以美元兑换，而其他钱银（欧元、日元和韩元）别离占比特币买卖的19％、0.01％和0.43％。
这表明，比特币没有成为有含义的参考单位。其间很大的要素是，比特币的动摇性远高于外汇、黄金乃至白银。显然，人们对比特币的动摇性见仁见智，有别于前述摩根史坦利的观点。美国银行陈述指出，即便通过10多年的买卖，比特币也未能开展出一定的价格安稳性。
央行数字钱银对比特币有利仍是有害？
美国财务部长珍妮特•耶伦数度正告说，比特币是进行钱银买卖的“极其低效”的方法，而价格剧烈动摇是其间一项考虑。她以为：“这是一种高度投机的财物，我想人们应该认识到它或许会极度动摇，而且我确实忧虑出资者或许遭受的潜在损失。”
耶伦也常常指出比特币被作为违法东西运用的状况，但币圈人士辩驳说，美元现金有4%-5%的买卖归于非法，而比特币的非法买卖大约在1%。
依据ChainAnalysis的《2021年加密钱银违法陈述》，在2019年违法活动占一切加密钱银买卖量的2.1％（约214亿美元的买卖量）。到2020年一切加密钱银活动中的违法份额下降至0.34％（买卖量为100亿美元）。
而据联合国估量，每年全球GDP的2％-5％（1.6万亿-4万亿美元）与洗钱和非法活动有关。这意味着运用加密钱银买卖的违法活动比法定钱银少得多，而且其运用量逐年下降。
上一年8月，美联储宣告与麻省理工大学合作开发、测试并研讨一种央行数字钱银，研发时刻将为两到三年。克利夫兰联储主席梅斯特表明，疫情给予美联储等其他央行一个影响，考虑发行央行数字钱银，通过立法让每个美国公民都在美联储有一个账户，可以将数字美元存入账户，用于紧迫付出。这将使美联储绕开国会，有直接的“财务影响”才干。
但推出数字钱银并非美联储主席鲍威尔注重的优先议程，他最近在国会作证时表明：“（咱们）不要急于成为第一个（央行数字钱银）。（咱们）不想看到钱离开银行。咱们有一个银行体系……” 这个表态清楚地表明了他不期望见到本钱流出银行体系。
鲍威尔在3月22日在世界清算银行主办的线上峰会表明：“加密钱银十分不安稳，请看比特币，因而作为价值存储并没有真实的用途……它们更像投机的财物……比特币基本上是黄金的代替品，而不是美元的代替品。”
鲍威尔也以为“安稳币”作为仅受私家公司的激励机制支配的钱银，应该得到最高水平的监管：“私家安稳币将不会代替以央行钱银为根底的健全钱银体系。”
这个观念照应了欧洲央行行长拉加德最近文章中的观念。尽管她看好数字欧元，但对加密钱银和安稳币（价值与法定钱银挂钩的数字钱银）等潜在竞赛对手坚持戒心，由于假如广泛选用安稳加密钱银，或许会“损坏金融安全”。
拉加德说，加密钱银的首要危险正是加密支撑者以为优越的功用，即加密彻底依托技能，没有可辨认的发行人或索赔人，结果是加密钱银缺少活动性、安稳性和信赖度，因而“不能履行钱银的一切功用”。
尽管安稳币正妄图解决这些问题，并或许推进付出范畴的立异，但加拉德以为它们“构成了严重的危险”，假如将安稳币用作价值存储，或许会引发银行存款向安稳币的很多搬运，这或许会影响银行的运营和钱银方针的传导。假如安稳币的发行人不能确保固定价值，或被视为无法吸收损失，则或许引发挤兑。
瑞银首席经济学家保罗•唐纳文质疑比特币作为钱银的功用。他正告比特币的价值或许为零：钱银有必要是安稳的价值存储手法。运用正确的钱银，用户可以真实确定今天可以购买的产品篮子与明日可以购买的产品篮子相同。但比特币和其他加密钱银就没有那么确定。
这是由于加密钱银结构性的基本缺点：为了完成安稳的消费才干，需求坚持价值贮存，供需平衡。假如对适当钱银的需求下降，央行可以削减供应，坚持平衡，然后坚持消费才干。但假如对加密钱银的需求下降，供应并不会下降以坚持平衡，因而价值和消费才干当即崩溃。
但前摩根史坦利银行家、Messari评选的2020年加密钱银十大影响人物凯特琳•隆在《福布斯》发文指出，比特币价格的动摇性从某种视点而言，反而是它的优势：比特币是为体系安稳而设计的，而不是为了价格安稳。
即便比特币的价格或许不安稳，比特币的体系仍是高度安稳。比特币与法定钱银相反。法定钱银一般体现出价格安稳，但容易遭到金融体系不安稳的周期性冲击。扩展来说，与法定钱银连动的安稳币（例如脸书的新加密钱银Diem ，原名Libra）与法定钱银归于同一类别，它们旨在完成价格安稳，而不是体系安稳，并且面对传统金融体系定期动摇的危险。
钱银体系可以一起到达价格安稳和体系安稳吗？隆以为不太或许，这是由于实践世界本身的不安稳，因而钱银需求也不安稳，会遭到地震、干旱、飓风、技能打破、突然发现很多石油/矿藏储藏、税收/关税/法规改动、人口趋势乃至简单的季节性等要素的影响。为了使法定钱银体系内的价格安稳，央行通过干涉商场来抵消这些需求动摇，以妄图引导经济在目标价格通胀、汇率挂钩或利率规模内运行。
但金钱需求不安稳。中央银行通过干涉天然商场程序来人为地制造法定钱银的价格安稳性，它们的举动终究或许导致体系不安稳。
在以上论争背面真实的要害问题是：假如美联储推出央行钱银钱包，这对比特币有利仍是晦气？
币圈人士以为，央行数字钱银和加密钱银是两种天壤之别的动物。已然央行数字钱银不像比特币“去中心化”，那么，集中式的央行数字钱银，是否将使涣散式加密钱银更具吸引力？
然而，比特币尽管可以用来避免监督，避免法定通货膨胀，但追根究底，比特币并不是匿名网络，而是化名网络，可以追溯到IP地址。
反对比特币的精神领袖、纽约大学微观经济学教授努里埃尔•鲁比尼在《为什么央行数字钱银将摧毁比特币》一文中指出，“就现在而言，只要商业银行才干动用中央银行的财物负债表；中央银行的储藏现已以数字钱银持有。这就是中央银行在调解银行间付出和借款买卖方面如此高效和具有本钱效益的原因。由于个人、公司和非银行金融组织无法享有相同的访问权限，因而他们有必要依托持牌商业银行来处理其买卖。因而银行存款是一种私家钱银的方式，用于非银行私家代理人之间的买卖。在银行体系之外，乃至比如付出宝或Venmo之类的全数字体系也无法运行。
央行数字钱银将推翻这种组织，答应任何个人通过中央银行进行买卖，然后削减了对现金、传统银行账户乃至数字付出服务的需求。更好的是，央行数字钱银不用像加密钱银那样依托公共的“无答应”、“无信赖”的分布式分类账。究竟中央银行现已具有一个集中的、答应式的私家非分布式分类账，可以安全无缝地进行付出和买卖。”
至于加密钱银是否具有“匿名”的优势，鲁比尼不这么以为，由于一如私家银行，假如政府采取同样方针，央行数字钱银买卖也可以匿名化，在必要时只能向法律机关或监管组织透露账户持有人信息。他也指出，运用加密钱银钱包的个人和组织依然留下了数字脚印，因而比如比特币之类的加密钱银实践上并不是匿名。期望追寻罪犯和恐怖分子的政府当局，将很快冲击妄图彻底维护隐私性的加密钱银。
但加密钱银的支撑者以为鲁比尼的观点十分薄弱，由于国家发行的客户身份辨认（KYC）和AML（反洗钱）硬币绝不会对比特币构成竞赛要挟。许多新一代软件正在使加密钱银契合KYC的规范，事实上可以在美国各州拿到执照的加密钱银买卖所，都有必要契合KYC和AML的规范。
所以币圈人士以为，除非央行数字钱银成为冲击比特币的更广泛国家方案的一部分，不然它们将不会代替比特币或其他加密钱银。央行数字钱银的集中性质将使更多的监督成为或许，并进一步腐蚀经济个体的财务隐私。
我以为这场争辩显现，不论是否支撑加密钱银的功用，为了更为干流所接受，加密钱银正不行避免地向传统的监管机制挨近，必然失掉部分“去中心化”的特质。
比特币、美元与地缘政治
前美国财务部长亨利•鲍尔森上一年5月在《外交事务》发表《美元的未来：美国的金融力量取决于华盛顿而不是北京》一文，他以为华盛顿抵挡新冠疫情的经济方针将检测美元的位置，端看美国能否跟着时刻的推移，来管理其国债并遏制其结构性财务赤字。
“华盛顿应该对与我国竞赛中真实面对的危险坚持清醒的脑筋。美国应该在金融和技能立异方面坚持领先位置，但没有必要夸大我国数字钱银对美元的影响。最重要的是，美国有必要首要保存发明美元主导位置的条件：立足于健全的微观经济和财务方针的充满活力的经济；通明敞开的政治准则；以及世界经济、政治和安全的领导位置。简言之，坚持美元位置不会取决于我国的状况。相反地，它将简直彻底取决于美国习惯新冠疫情之后经济的才干。”
保尔森不以为我国中央银行推出数字人民币将终结美元的主导位置，尽管钱银方式或许正在发生改动，但其性质却没有改动。数字人民币依然是人民币。用于买卖的代币或许有所不同，但我国储藏钱银位置的前景，取决于适用于人民币发行者的同一组要素。尽管我国政府已提倡运用人民币结算买卖，这是人民币世界化的一项尽力，但石油和其他首要产品仍以美元定价。
跟着时刻的流逝，世界钱银体系将很或许再次对两种或更多种全球储藏钱银给予相对同等的注重。人民币是首要竞赛者，由于它现已与日元、欧元和英镑一起成为储藏钱银。除了重大灾难，我国经济在可预见的将来也有望成为世界最大经济体。它还将是第一个从新冠危机中复苏的首要经济体。
尽管如此，人民币能否作为首要储藏钱银参加美元的队伍，仍未成定局。为了到达这样的位置，我国需求改革经济并开展本钱商场，但这或许受制于政治要素。在实施本钱操控且钱银不由商场决议的状况下，没法建立世界金融中心。人民币作为首要储藏钱银的前景也是同理。
一起保尔森以为，尽管北京支撑的数字钱银本身并不太或许损坏美元的霸主位置，但它无疑可以促进人民币的世界化。在委内瑞拉等钱银不安稳的国家和地区，数字人民币可以代替当地钱银，我国公司（如腾讯）现已在非洲和拉美的开展我国家中占有相当大的商场份额，它们可以引领未来的数字人民币取得商场份额。这或许有助于提升人民币的全球位置，并成为将我国的经济和政治影响力投射到海外的更广泛战略的一部分。
其他世界观察家也以为，数字人民币有望在“一带一路”沿线国家代替美元。一旦数字人民币腐蚀美元的商场份额，即便我国政府不支撑比特币，这也会使美元成为比特币更容易冲击的对手。
最或许的状况是，即便许多表面上不支撑比特币和加密钱银的政府，也会认识到比特币的战略价值，这表明操控比特币的出产和流转将会触及金融体系安全和国家安全，许多国家或许会借着幕后囤积和操作比特币来规避美国实践或要挟的经济制裁。
因而，即便比特币号称是不能被任何政府没收或摧毁的钱银，最有或许的场景是比特币将会和（数字）人民币别离拿走美元部分的商场份额，但美国政府何时才会感到加密钱银关于美元霸权的要挟？
魔瓶里的巨怪
整体而言，尽管无政府主义者期望比特币终究会带来钱银自由的乌托邦，但只需人类还信任社会组织，基本上比特币要彻底代替美元或任何法币，或许性简直为零。
依据Statista的数据，在2009年、2010年和2011年的金融危机及后续的复苏时期，美元占全球外汇储藏的60％以上。即便新冠危机之后，依据世界钱银基金组织的数据，美元在上一年第二季度占全球钱银储藏的61％。
“比特币极大主义者”常常以为，尽管现在比特币或许存在可扩展性、智能合约应用等问题，但未来比特币将会垄断商场。但比特币的“去中心化”也是它的缺点。事实上，现在供给比特币买卖的买卖所是破碎的中心化，依然无法摆脱人本为主。
别的的考虑是，世界各国中央银行不仅持有美元，还持有美国国债。依据Statista的数据，到2020年6月日本持有的美国国债价值1.26万亿美元，我国持有的为1.07万亿美元。依据美联储和美国财务部的数据，到2020年6月，外国共持有价值7.04万亿美元的美国国债。
《美元的认识》一书作者马克•钱德勒以为：“支撑美元的是世界上最大、最深、最通明的政府债券商场，从那个视点来看，我真不知道比特币怎么可以代替美元。”
美国钱银督查长办公室在上一年7月答应美国持有国家特许执照的银行供给加密钱银保管服务，在此之前只要持有州答应证的专业公司才干为大型出资者供给服务，意味着为股票证书等供给类似保管服务的大型银行可以参加竞赛。
美国司法部也在上一年10月发布了《加密钱银：法律结构》白皮书，提出了对数字钱银的法律应对方案，以及美国司法部怎么与美国国内及全球监管和法律单位建立合作关系。
这些举动都给予加密钱银某种程度的“正当性”。可是，尽管币圈以为政府无法消除加密钱银，政府的负面举动依然可以镇压其实用性。
开展至今，美国政府不或许全面封禁比特币，首要原因是木已成舟，太多利益团体都现已参加比特币的队伍。但鉴于加密钱银有或许成为掀起“钱银战争”的武器，美国会不会推进世界监管加密钱银的条约机制？基于比特币和区块链的潜在战略价值，各国政府之间的考量必定也包含，驱逐比特币是否给予其他国在区块链金融范畴的优势？
这儿的悖论是：除非美元真实遭到要挟，美国政府大略不会因而就对比特币采取举动。但反过来说，假如现在不采取举动，比及比特币真实开展到要挟到美元的层面时，“巨怪”现已逃离了魔瓶。
其他加密钱银的应战
在具有8655个成员的加密钱银宗族中（依据3月2日的数据），比特币作为鼻祖，加上其广泛的“网络效应”，天然比起其他加密钱银更具有成为全球储藏钱银的先进优势。
花旗银行的陈述指出，许多潜在问题或许会阻止组织参加比特币、加密钱银和数字财物的进程，需求继续增强对网络的决心，解决对本钱功率、保管组织、财物稳妥、商场安全、虚伪抵押品索赔的或许性以及ESG（环境、社会和治理绩效）影响的忧虑。
跟着比特币和其他加密钱银变得更为干流化，监管合规的要求大多依托于传统东西，例如“了解你的客户”、反洗钱以及对金融体系的监控，这些机制在很大程度上与加密钱银的基因不相为谋。本来“网络庞克”期望借着一个涣散的、由用户操控的网络，供给法外运用的链条，但现在反洗钱金融举动特别工作组用来管理数字财物的“数据搬运规则”现已在币圈引起广泛忧虑。
尽管加密范畴的一些前期拓荒者，或许把日益添加的监管视为生态体系成熟的天然开展，但其间有些人或许会抵制。许多最具立异力和才调的开发人员，或许会挑选退出已布置的渠道，转战新的范畴。这或许终究会分割体系中的活动性。
组织参加者和许多个人出资者或许会挑选拥抱数字生态体系的受监管部分，然后投入越来越多的资金。尽管这或许会推进近期的增长浪潮，但从中长期来看，受监管的加密业务的估值，以及受监管的比特币、加密钱银和数字财物的价格，或许会失掉立异的吸引力，更挨近传统的出财物品。正如买卖所买卖基金（ETF）开端是一种共同的出财物品，后来开端演变为另一种出资包装相同，跟着旧有体系和新兴体系的交融开展，比特币和区块链生态体系的新颖性或许逐步消失。
花旗银行以为，在这种背景下，开发人员或许会转而追逐另一波推翻性立异浪潮，他们或许会尽力创立新的、更具抗监管才干的新式加密产品。投机本钱和那些期望参加反建制运动的出资者或许会随之转向新的范畴。
尽管比特币依然是活动性最强、资金最足够的代币，2020年间比特币的市值增长了2.7倍，但同期其他加密钱银的市值却增长了3.75倍，结果是比特币的商场支配位置正在下降，其商场份额从2013年的94%、2019年的69％下降到2020年的62％，现在大约坚持在60%到62%的区间。
较新的渠道供给了可编程的智能合约和敞开协议，使立异的开发人员可以更轻松地进行试验和创立新产品以吸引用户。游戏、赌博、去中心化金融产品都在区块链上创立，要参加的用户有必要付出渠道自己发行的硬币，火爆的渠道有或许使其代币的价值超越比特币。以太坊渠道现已比比特币渠道结算了更多的以美元计价的买卖。这些是否终究或许使比特币黯然失色？币圈人士以为比特币将是“数字黄金”，用为价值贮存，而以太币之类的加密钱银将是“用途性代币”，各有所司。
可是，花旗银行指出，假如经济反弹超出预期，而且中央银行和政府可以缩减财务方案，并开端比预期更快地进步利率，这或许会导致组织出资者将本钱重新分配给传统的股票和债券商场。组织热情的减弱将消除对比特币乃至更广泛的加密钱银生态体系的首要支撑来源，然后将其推回到更具投机性的本源。
美国银行剖析的陈述指出，在出资组合中持有比特币的首要论据其实不是多元化、安稳的回报或避免通货膨胀，而只是价格会继续上涨的期望。比特币类似于其他产品，其价格彻底由供求关系决议。由于比特币的供应是固定的，需求的动摇是推进其价格走势的唯一要素。比特币也现已与危险财物相关联，它与通货膨胀并没有联络，且反常动摇，因而作为存储财富或付出机制的手法是不切实践的。
陈述中也指出几个将会阻止比特币进一步普及的关卡，包含集中一切权：大约95％的比特币由2.4％的账户操控，分配严重偏向最大的“鲸鱼”账户。相比之下，依据美联储的最新数据，收入最高的1％的美国人“只是”操控着美国一切家庭财富的30.4％。
而且比特币的价格极度遭到资金活动的影响：仅需流入9300万美元，即可将比特币的价格进步1％。至少要有20亿美元的资金流入才干使黄金价格上涨一个百分点，而要对20年以上的国债施加相同的价格影响，则需求超越22.5亿美元。
别的一个考量是关联度：比特币不再与其他首要危险财物无关，比特币与股票和产品的相关性更高，而与美元和美国国债券等避险财物的相关性则为中性或负相关性。
比特币的耗能问题也是方针上的考虑：依据美国银行的研讨，比特币的耗能可与美国航空等大型公司相比较，美航每年运送2亿多名乘客。陈述估量，每流入10亿美元，比特币耗费的动力就相当于120万辆汽车，“换句话说，以约5万美元的价格购买一枚比特币的碳脚印为270吨，相当于60辆内燃机汽车。”由此看来，特斯拉对比特币的15亿美元出资所发生的碳脚印，相当于180万辆汽车的年排放量。
尽管比特币的捍卫者主张比特币挖矿的动力将来自再生动力，但剑桥比特币电力耗费指数地图今年头的数据显现，我国现在占全球哈希率约65％。美国银行以为：“我国将近60％的电力来自燃煤发电厂，其间不到20％来自天然气或可再生动力。这意味着大多数比特币的开采都依托不行继续的化石燃料。”
美国银行的陈述还指出，比特币的碳脚印与价格直接相关。跟着价格上涨，跟着越来越多的加密“矿工”参加进来，发生的排放也随之上升。反之，比特币网络有必要变得愈加复杂，才干应对需求并避免黑客入侵。这将需求更多的哈希功率，进而添加能耗。鉴于比特币价格与比特币动力运用之间的线性关系，比特币的动力耗费估量在曩昔两年中增长了200％以上。
比特币和加密钱银耗能的问题，必然继续被争辩，假如这成为各国政府和世界碳中和条约镇压的口实，比特币离应战美元霸权就更远了。
视野开拓
我们现在假定人就是人，而人对世界的关系是一种人的关系，那么你就只能用爱来交换爱，用信任来交换信任，等等。如果你想得到艺术的享受，那你就必须是一个有艺术修养的人。如果你想感化别人，那你就必须是一个实际上能鼓舞和推动别人前进的人。你对人和对自然界的一切关系，都必须是你的现实的个人生活的、与你的意志的对象相符合的特定表现。如果你在恋爱，但没有引起对方的爱，也就是说，如果你的爱作为爱没有使对方产生相应的爱，如果你作为恋爱者通过你的生命表现没有使你成为被爱的人，那么你的爱就是无力的，就是不幸。-《1844年经济学哲学手稿》
